สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=16602 out_tok=3126 at=2026-07-25T07:21:30 --> # BC โชว์ผลงาน Q3/2566 ฟื้นตัวต่อเนื่อง รับอานิสงส์ท่องเที่ยวบูม ## รายได้-กำไรกลุ่มโรงแรมฟื้นตัวแรง ขณะธุรกิจค้าปลีก-กัญชามีสัญญาณบวก ในไตรมาส 3/2566 บริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BC รายงานผลประกอบการที่มีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ที่ได้รับอานิสงส์จากการกลับมาของภาคการท่องเที่ยว ขณะที่ธุรกิจให้เช่าพื้นที่พาณิชย์และธุรกิจกัญชาก็มีพัฒนาการที่ดีขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ภาพรวมผลประกอบการของบริษัทปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BC ในไตรมาส 3/2566 คือ **การฟื้นตัวอย่างโดดเด่นของธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์** ซึ่งสะท้อนผ่านรายได้รวมที่เติบโตถึง 74.5% YoY และการปรับตัวดีขึ้นของ EBITDA ของกลุ่มบริษัทที่ขาดทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ **การปรับขึ้นของอัตราการเช่าพื้นที่โครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์"** ยังเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้จากธุรกิจให้เช่าพื้นที่พาณิชย์ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์:** การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวไทยเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลให้รายได้รวมของกลุ่มโรงแรมเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยเฉพาะโครงการในต่างจังหวัดที่รายได้เพิ่มขึ้นถึง 132.6% YoY จากการกลับมาของฤดูกาลท่องเที่ยวและการเปิดดำเนินการของโรงแรมไอบิส เชียงใหม่ นิมมานฯ ประกอบกับการบริหารจัดการค่าห้องพักเฉลี่ยและอัตราการเข้าพักที่ปรับตัวดีขึ้นในภาพรวม แม้ว่าจะมีปัจจัยกดดันจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ยังต่ำกว่าช่วงก่อนโควิด และการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวจากยุโรป รวมถึงเหตุการณ์ความไม่สงบในกรุงเทพฯ ที่อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นนักเดินทางในระยะสั้น * **ธุรกิจให้เช่าพื้นที่พาณิชย์:** โครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" มีอัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 47.0% ใน Q3/2565 เป็น 88.6% ใน Q3/2566 ซึ่งเป็นผลจากความสามารถของทีมบริหารอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทฯ ทำให้รายได้จากการให้เช่าพื้นที่เพิ่มขึ้น 53.7% YoY และอัตรากำไร EBITDA อยู่ในระดับที่น่าพอใจ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจโรงแรม เนื่องจากแนวโน้มการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวไทยยังคงมีทิศทางที่ดี แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงระยะสั้นจากสถานการณ์โลกและเหตุการณ์ในประเทศ แต่การเปิดโครงการใหม่ๆ และการบริหารจัดการกลยุทธ์การตลาดที่เน้นช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวและการผลักดันราคาห้องพัก น่าจะช่วยรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ สำหรับธุรกิจให้เช่าพื้นที่พาณิชย์ การที่อัตราการเช่าพื้นที่โครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" อยู่ในระดับสูงและดึงดูดความสนใจจากนักลงทุน บ่งชี้ถึงศักยภาพในการสร้างรายได้ที่ต่อเนื่องและอาจนำไปสู่โอกาสในการขายสินทรัพย์ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมกลุ่มบริษัท (Consolidated) เติบโต 74.5% YoY** แตะ 91.6 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2566 * **EBITDA กลุ่มบริษัทขาดทุนลดลง 82.3% YoY** เหลือ 5.3 ล้านบาท จาก 29.7 ล้านบาทในปีก่อน * **ผลขาดทุนปกติกลุ่มบริษัทลดลง 10.9% YoY** อยู่ที่ 76.2 ล้านบาท * **ธุรกิจโรงแรมในกรุงเทพฯ มีอัตราการเข้าพัก 82.0%** และค่าห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 27.6% YoY * **ธุรกิจโรงแรมในต่างจังหวัดมีอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้น 24.8% YoY** เป็น 52.4% * **โครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" มีอัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นเป็น 88.6%** จาก 47.0% ในปีก่อน * **ธุรกิจกัญชามีการขยายสาขาต่อเนื่อง** และเพิ่มช่องทางการขายผ่าน Wholesalers ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3/2566 บริษัท บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BC รายงานผลประกอบการรวมที่มีการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 74.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 91.6 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ที่ได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยวที่กลับมาคึกคัก อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมปรับเพิ่มขึ้น 17.8% YoY เป็น 96.8 ล้านบาท ส่งผลให้ EBITDA รวมยังคงขาดทุนที่ 5.3 ล้านบาท แต่เป็นการขาดทุนที่ลดลงอย่างมากถึง 82.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (ขาดทุน 29.7 ล้านบาท) สำหรับผลขาดทุนปกติของกลุ่มบริษัทอยู่ที่ 76.2 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 10.9% YoY ในส่วนของงบการเงินเฉพาะกิจการ รายได้รวมเพิ่มขึ้น 35.1% YoY เป็น 43.9 ล้านบาท โดยมีรายได้ค่าบริหารจัดการเพิ่มขึ้น 30.0% YoY และมีรายได้เงินปันผลเข้ามา 11.0 ล้านบาท EBITDA เฉพาะกิจการพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 1.1 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 7.2 ล้านบาทในปีก่อนหน้า และมีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 0.8 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 4.8 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิเฉพาะกิจการลดลงเหลือ 6.5 ล้านบาท สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 รายได้รวมกลุ่มบริษัทเติบโตกว่าเท่าตัวที่ 91.3% YoY เป็น 276.8 ล้านบาท EBITDA รวมขาดทุนลดลง 68.1% YoY เหลือ 27.5 ล้านบาท และผลขาดทุนปกติลดลง 12.0% YoY เป็น 235.5 ล้านบาท ขณะที่งบเฉพาะกิจการ รายได้รวมเพิ่มขึ้น 85.9% YoY เป็น 304.0 ล้านบาท EBITDA เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด 322.4% YoY เป็น 177.9 ล้านบาท และมีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 180.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 437.2% YoY ส่งผลให้มีกำไรสุทธิ 178.1 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์ โดยเฉพาะการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ * **การเติบโตของธุรกิจกัญชามีสุขภาพ:** การขยายสาขาอย่างต่อเนื่องและการเพิ่มช่องทางการขาย รวมถึงการได้รับใบอนุญาตสถานพยาบาลเพิ่มเติม จะช่วยหนุนการเติบโตในระยะยาว * **การพัฒนาโครงการใหม่:** โครงการโรงแรม JONO ที่สุขุมวิท 5 และโครงการรีเทล Cove Hill ที่เจริญกรุง จะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต * **การเพิ่มขึ้นของอัตราการเช่าพื้นที่:** โครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" มีอัตราการเช่าที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจนำไปสู่โอกาสในการขายสินทรัพย์ * **ธุรกิจขนส่งและจัดเก็บสินค้า (GO Storage):** อัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และมีแผนปล่อยเช่าพื้นที่สำหรับเก็บไวน์ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและยุโรป:** อาจส่งผลกระทบต่อจำนวนนักท่องเที่ยวจากยุโรป * **จำนวนนักท่องเที่ยวจีนยังต่ำกว่าช่วงก่อนโควิด:** เป็นปัจจัยที่ยังคงกดดันรายได้จากตลาดจีน * **เหตุการณ์ความไม่สงบในกรุงเทพฯ:** อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักเดินทางในระยะสั้น * **อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับสูงขึ้น:** อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการขายสินทรัพย์ตามแนวทาง BOS Model และต้นทุนทางการเงิน * **การแข่งขันในธุรกิจกัญชา:** การขยายตัวของตลาดอาจนำไปสู่การแข่งขันที่สูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน:** จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตของธุรกิจโรงแรม * **ผลกระทบจากเหตุการณ์ความไม่สงบ:** ต่อความเชื่อมั่นของนักท่องเที่ยวในระยะยาว * **ความคืบหน้าของโครงการใหม่:** โดยเฉพาะโครงการโรงแรม JONO สุขุมวิท 5 และโครงการรีเทล Cove Hill * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้น * **การขยายธุรกิจกัญชามีสุขภาพ:** ทั้งในด้านจำนวนสาขาและช่องทางการขาย * **โอกาสในการขายสินทรัพย์:** โดยเฉพาะโครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **ธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ทเมนท์:** มีการเปิดให้บริการ 9 โครงการ โดยโครงการในกรุงเทพฯ มีรายได้รวม 66.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.2% YoY ด้วยอัตราการเข้าพัก 82.0% และค่าห้องพักเฉลี่ย 1,873 บาท ขณะที่โครงการในต่างจังหวัดมีรายได้รวม 34.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 132.6% YoY จากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวและเปิดโครงการใหม่ โดยมีอัตราการเข้าพัก 52.4% และค่าห้องพักเฉลี่ย 923 บาท บริษัทฯ มีแผนพัฒนาโครงการโรงแรมใหม่ 2 โครงการที่ภูเก็ต และโครงการที่สุขุมวิท 5 กรุงเทพฯ * **ธุรกิจให้เช่าพื้นที่พาณิชย์:** โครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" มีอัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นเป็น 88.6% รายได้จากการเช่าเพิ่มขึ้น 53.7% YoY เป็น 15.7 ล้านบาท และมีอัตรากำไร EBITDA ที่ 41.8% บริษัทฯ กำลังพัฒนาโครงการ "โคฟฮิลล์" ที่เจริญกรุง คาดแล้วเสร็จไตรมาส 1/2567 * **ธุรกิจกัญชามีสุขภาพ:** กลุ่มบริษัทบีสโปค เปิดสาขาใหม่ 3 แห่ง รวมเป็น 8 แห่ง และเพิ่มช่องทางขายผ่าน Wholesalers มีแผนขยายอีก 3 สาขาในเดือน ต.ค.-พ.ย. 2566 และได้รับใบอนุญาตสถานพยาบาลเพิ่มเติม * **ธุรกิจขนส่งและจัดเก็บสินค้า (GO Storage):** อัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นจาก 33% เป็น 82.3% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3/2566 BC มีสินทรัพย์รวม 3,771.5 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.1% QoQ โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 86.4 ล้านบาท ลดลง 26.1% QoQ หนี้สินรวมอยู่ที่ 3,534.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.7% QoQ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 237.1 ล้านบาท ลดลง 21.5% QoQ ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ (D/E) อยู่ที่ 14.54 เท่า หากปรับปรุงตามสัดส่วนการถือหุ้นในโครงการจะอยู่ที่ 2.84 เท่า กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบ 2.9 ล้านบาทในไตรมาส 3/2566 แต่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนใช้ไป 49.7 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในโครงการโคฟฮิลล์ และโครงการสุขุมวิท 5 กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเป็นบวก 22.1 ล้านบาท จากการเบิกเงินกู้ยืมเพื่อพัฒนาโครงการโคฟฮิลล์ ## สรุปท้าย BC ในไตรมาส 3/2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยมีหัวใจกำไรอยู่ที่การกลับมาของธุรกิจโรงแรมที่ได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยว และการเพิ่มขึ้นของอัตราการเช่าพื้นที่ในโครงการ "ซัมเมอร์พ้อยท์" แม้จะยังคงมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน แต่แนวโน้ม EBITDA ที่ดีขึ้นและผลขาดทุนที่ลดลง บ่งชี้ถึงทิศทางเชิงบวก อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก เช่น ภาวะเศรษฐกิจโลก และความไม่แน่นอนทางการเมือง รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่โดยรวมแล้ว การเติบโตของธุรกิจกัญชาและแผนการพัฒนาโครงการใหม่ๆ ยังคงเป็นโอกาสที่น่าสนใจสำหรับบริษัทในระยะต่อไป