สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการของ บูทิค คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (BC) ไตรมาส 2 ปี 2568 **1. สรุปรายได้รวม:** ในไตรมาส 2/2568 บูทิค คอร์ปอเรชั่น มีรายได้รวม 77.4 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 77.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และ 53.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) สาเหตุหลักมาจากการที่ไม่มีการขายเงินลงทุนในไตรมาสนี้เหมือนเช่นในไตรมาส 1/2568 ที่มีการขายเงินลงทุนใน BPKN3 และไตรมาส 3/2567 ที่มีการขายเงินลงทุนในโรงแรม IBIS (หน้า 2) อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาผลประกอบการรวมสำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2568 บริษัทฯ ยังคงมีรายได้รวม 424.5 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 42.6% YoY โดยได้แรงหนุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ในไตรมาสแรก (หน้า 2) **2. สถานการณ์เศรษฐกิจ:** เอกสารไม่ได้กล่าวถึงสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวม แต่ระบุว่าผลประกอบการจากธุรกิจโรงแรมและสำนักงานให้เช่าลดลงในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยว ประกอบกับสภาวะเศรษฐกิจและความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยังคงดำเนินอยู่ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและความต้องการในการเดินทาง (หน้า 1) ถึงแม้จะมีปัจจัยท้าทายดังกล่าว บริษัทยังคงเชื่อมั่นในปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการฟื้นตัวต่อเนื่องของจำนวนนักท่องเที่ยวและความเชื่อมั่นในภาคการท่องเที่ยวที่ปรับตัวดีขึ้น (หน้า 1) นอกจากนี้ บริษัทฯ ได้เริ่มก้าวเข้าสู่ตลาดโรงแรมหรูด้วยการลงนามข้อตกลงในการพัฒนาและบริหารโรงแรมกับ Marriott International เพื่อพัฒนาโครงการโรงแรม JW Marriott Hotel Bangkok สุขุมวิท 24 (หน้า 1) และลงนามในสัญญาแฟรนไชส์โรงแรมกับ Accor เพื่อรับสิทธิในการบริหารภายใต้แบรนด์ Mövenpick, Mercure และ Handwritten Collection (หน้า 1) **3. การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร:** * **ต้นทุนจากการให้บริการ:** ลดลง 12.5% YoY (หน้า 2) * **ต้นทุนในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 31.1% YoY (หน้า 2) * **EBITDA:** ในไตรมาส 2/2568 ปรับตัวติดลบอยู่ที่ 31.0 ล้านบาท (หน้า 2) * **ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัท:** 55.7 ล้านบาท (หน้า 2) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 15.1% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าธรรมเนียมวิชาชีพและค่าที่ปรึกษาที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการจำหน่ายเงินลงทุนผ่านสินทรัพย์ดิจิทัล (Tokenization) สำหรับโครงการถัดไป และการลงทุนใหม่ในซอยสุขุมวิท 24 (หน้า 2) **4. สินทรัพย์และหนี้สิน:** * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน:** 2.64 เท่า (หน้า 1, 5) * **สินทรัพย์รวม:** 3,603.2 ล้านบาท (หน้า 5) * **หนี้สินรวม:** 2,613.9 ล้านบาท (หน้า 5) * **ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม:** 989.2 ล้านบาท (หน้า 5) สินทรัพย์รวมลดลงเล็กน้อยจากสิ้นไตรมาส 1/2568 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับชำระเงินจากลูกหนี้สำหรับโครงการ Cove Hill และการจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น (หน้า 5) หนี้สินรวมก็ลดลงเช่นกัน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากการขายเงินลงทุนในโครงการซัมเมอร์พ้อยท์ (Summer Point) (หน้า 5) **ประเด็นสำคัญเพิ่มเติม:** * **การจำหน่ายเงินลงทุนผ่านสินทรัพย์ดิจิทัล (Tokenization):** เป็นกลยุทธ์สำคัญของบริษัทฯ ในการสร้างรายได้และเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางการเงิน (หน้า 1, 2, 5) * **โครงการ Cove Hill:** ไลฟ์สไตล์มอลล์แห่งใหม่มีอัตราการจองพื้นที่อยู่ที่ 72.3% ในไตรมาส 2/2568 (หน้า 1) * **แผนการเสริมสภาพคล่อง:** บริษัทฯ มีแผนการเสริมสภาพคล่องเพิ่มเติมผ่านการขายเงินลงทุนในโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้างและโครงการพร้อมขาย รวมถึงการเรียกเงินเพิ่มทุนจากนักลงทุนในโครงการปัจจุบัน (หน้า 1, 5) * **การขยายธุรกิจ:** บริษัทฯ มีการขยายธุรกิจใหม่ เช่น ธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม (F&B) การให้บริการแก่บุคคลภายนอก และการให้คำปรึกษา (หน้า 3) * **ธุรกิจสมุนไพรไทยเพื่อสุขภาพ:** กลุ่มบริษัทบีสโปคกำลังอยู่ในช่วงการปรับตัวดีขึ้นจากการปิดร้านที่ไม่สามารถทำกำไร การเพิ่มประสิทธิภาพของร้านที่มีอยู่ และมาตรการบริหารต้นทุน (หน้า 6) **สรุป:** ในไตรมาส 2/2568 BC มีผลประกอบการที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากไม่มีการขายเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีรายได้รวมที่เติบโตขึ้นในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากการจำหน่ายสินทรัพย์ในไตรมาสแรก บริษัทฯ ยังคงเดินหน้าขยายธุรกิจและเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางการเงินผ่านกลยุทธ์ต่างๆ เช่น การจำหน่ายเงินลงทุนผ่านสินทรัพย์ดิจิทัล การพัฒนาโครงการใหม่ และการบริหารต้นทุน