สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6184 out_tok=2774 at=2026-07-26T03:53:28 --> # SENA กำไรสุทธิปี 64 พุ่ง 13.2% รับผลบวกพิเศษจากการเข้าซื้อเงินลงทุน ## กำไรพิเศษจากการซื้อเงินลงทุนหนุนผลประกอบการปี 64 โต 13.2% ขณะรายได้รวมหดตัว บริษัท เสนาดีเวลลอปเม้นท์ จำกัด (มหาชน) หรือ SENA รายงานผลประกอบการปี 2564 มีกำไรสุทธิ 1,248.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการเข้าซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย อย่างไรก็ตาม รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อยปรับตัวลดลง 24.6% จากการชะลอตัวของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์และรายได้จากธุรกิจเช่าบริการ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ SENA ในปี 2564 เติบโตขึ้น 13.2% หรือ 137.3 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจาก **การรับรู้กำไรจากการต่อรองราคาซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย** ซึ่งมีมูลค่ารวมถึง 490.3 ล้านบาท คิดเป็น 15.3% ของรายได้รวม ปัจจัยนี้เป็นรายการพิเศษ (one-time item) ที่ส่งผลบวกต่อผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิในปี 2564 เป็นผลมาจากการเข้าซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย ทำให้บริษัทสามารถบันทึก **กำไรจากการต่อรองราคาซื้อเงินลงทุน** ได้ถึง 489.4 ล้านบาทในบริษัทร่วม และอีก 0.9 ล้านบาทในบริษัทย่อย ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวจากการเข้าซื้อสินทรัพย์หรือกิจการในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** การรับรู้กำไรจากการต่อรองราคาซื้อเงินลงทุนนี้เป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการหรือเงินลงทุน ซึ่งโดยทั่วไปจะไม่เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในแต่ละปี ดังนั้นจึงไม่น่าจะเป็นปัจจัยที่จะส่งผลบวกต่อกำไรในลักษณะเดียวกันนี้อย่างต่อเนื่องในรอบถัดไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 เติบโต 13.2%** อยู่ที่ 1,248.7 ล้านบาท จาก 1,111.4 ล้านบาทในปี 2563 * **ปัจจัยหนุนหลักคือ กำไรพิเศษจากการซื้อเงินลงทุน** มูลค่า 490.3 ล้านบาท * **รายได้รวมลดลง 24.6%** อยู่ที่ 3,196.1 ล้านบาท จาก 4,237.0 ล้านบาทในปี 2563 * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 26.6%** อยู่ที่ 2,121.5 ล้านบาท * **รายได้จากค่าเช่าและบริการลดลง 23.0%** อยู่ที่ 871.3 ล้านบาท * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้าเพิ่มขึ้น** อยู่ที่ 335.0 ล้านบาท (10.5% ของรายได้รวม) โดยเฉพาะจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และโซล่าร์ * **ต้นทุนขายลดลง** สอดคล้องกับรายได้ แต่ต้นทุนขายต่อรายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย * **อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลง** จาก 45.4% เป็น 41.9% * **ค่าใช้จ่ายขายและบริหารลดลง** แต่สัดส่วนต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 3.9%** เป็น 18,620.0 ล้านบาท จากการลงทุนในบริษัทร่วมค้า * **หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย** อยู่ที่ 10,817.7 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 1.39 เท่า** ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 SENA มีกำไรสุทธิ 1,248.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการเข้าซื้อเงินลงทุนในบริษัทร่วมและบริษัทย่อย อย่างไรก็ตาม รายได้รวมของบริษัทและบริษัทย่อย (ไม่รวมบริษัทร่วมค้า) ปรับตัวลดลง 24.6% มาอยู่ที่ 3,196.1 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 26.6% (767.3 ล้านบาท) และรายได้จากธุรกิจเช่าบริการลดลง 23.0% (260.5 ล้านบาท) รวมถึงรายได้จากธุรกิจโซล่าร์ที่ลดลง 31.7% (21.5 ล้านบาท) ในส่วนของต้นทุนขายรวมลดลงตามรายได้ แต่มีสัดส่วนต่อรายได้หลักเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจาก 45.4% ในปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 41.9% ในปีนี้ โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 33.6% จากการให้เช่าและบริการ 62.9% และจากธุรกิจโซล่าร์ 29.4% ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เป็น 335.0 ล้านบาท คิดเป็น 10.5% ของรายได้รวม โดยส่วนใหญ่มาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (269.1 ล้านบาท) จากการรับรู้รายได้ 7 โครงการ และธุรกิจโซล่าร์ (65.9 ล้านบาท) ## โอกาส * **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้า:** การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ดำเนินการร่วมกับพันธมิตร รวมถึงธุรกิจโซล่าร์ เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยเสริมผลประกอบการ * **การลงทุนในบริษัทร่วมค้า:** การเข้าลงทุนในบริษัทร่วมค้าใหม่ๆ เช่น การลงทุนในบริษัท เจ เอสพี พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) ในสัดส่วน 24.16% อาจนำมาซึ่งโอกาสในการเติบโตในอนาคต * **Backlog ที่รอรับรู้รายได้:** ณ สิ้นปี 2564 มี Backlog ประมาณ 33.1% ของสินค้าคงเหลือที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง ซึ่งจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในปี 2565 เป็นต้นไป ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้พิเศษ:** การที่กำไรสุทธิปี 2564 เติบโตได้ดีส่วนหนึ่งมาจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการซื้อเงินลงทุน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่แน่นอนและไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจเช่าบริการลดลง:** การที่รายได้หลักของบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนถึงความท้าทายในตลาดอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจบริการที่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** การที่อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลง อาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือการแข่งขันในตลาด * **การบริหารต้นทุนขาย:** แม้จะมีการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ แต่การที่ต้นทุนขายต่อรายได้หลักเพิ่มขึ้นเล็กน้อย อาจเป็นสัญญาณที่ต้องจับตา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** ความคืบหน้าในการโอนกรรมสิทธิ์และรับรู้รายได้จากโครงการที่มียอดขายรอการโอนในปี 2565 * **การเปิดโครงการใหม่:** แผนการเปิดโครงการใหม่ของบริษัทและบริษัทร่วมค้า เพื่อสร้างรายได้ในอนาคต * **ผลการดำเนินงานของบริษัทร่วมค้า:** การเติบโตและผลกำไรที่คาดว่าจะได้รับจากบริษัทร่วมค้า โดยเฉพาะในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และโซล่าร์ * **การบริหารต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างและต้นทุนการดำเนินงาน เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น * **การลงทุนในบริษัท เจ เอสพี พร็อพเพอร์ตี้:** ผลกระทบและโอกาสจากการเข้าลงทุนในบริษัทดังกล่าว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **ยอดขายรอโอน (Backlog):** ณ สิ้นปี 2564 SENA มี Backlog ประมาณ 33.1% ของสินค้าคงเหลือที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง ซึ่งจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในปี 2565 เป็นต้นไป ข้อมูลนี้บ่งชี้ถึงรายได้ที่ค่อนข้างแน่นอนสำหรับปีถัดไป อย่างไรก็ตาม เอกสารไม่ได้ระบุตัวเลขมูลค่า Backlog ที่ชัดเจน **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์:** ลดลง 26.6% เป็น 2,121.5 ล้านบาท โดยรายได้จากคอนโดมิเนียมลดลงถึง 35.7% มาอยู่ที่ 1,359.2 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากบ้านเดี่ยว/ทาวน์โฮม/อาคารพาณิชย์ ลดลงเล็กน้อย 1.7% มาอยู่ที่ 765.23 ล้านบาท การลดลงนี้อาจสะท้อนถึงภาวะตลาดที่ยังคงท้าทาย **รายได้จากบริษัทร่วมค้า:** มีการรับรู้รายได้จากบริษัทร่วมค้า 3,245.1 ล้านบาท ลดลง 21.7% จากปีก่อน โดยมีการรับรู้รายได้จาก 7 โครงการ รวมถึงโครงการใหม่ที่ได้ซื้อกิจการมาในช่วงปลายปี และโครงการที่เริ่มรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ **ต้นทุนขาย:** ต้นทุนขายรวมลดลง 25.7% มาอยู่ที่ 1,765.2 ล้านบาท สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายคิดเป็น 58.1% ของรายได้หลัก เพิ่มขึ้นจาก 54.6% ในปีก่อนหน้า ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์รวม:** ณ สิ้นปี 2564 มีจำนวน 18,620.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.9% จากปีก่อนหน้า โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในบริษัทร่วมค้า 1,745.9 ล้านบาท และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสินค้าเพื่อขาย 417.3 ล้านบาท **หนี้สินรวม:** อยู่ที่ 10,817.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 58.0 ล้านบาท จากปีก่อนหน้า **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio):** อยู่ที่ 1.39 เท่า ซึ่งยังคงอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 634.9 ล้านบาท มาอยู่ที่ 7,802.3 ล้านบาท จากการรับรู้กำไรสุทธิปี 2564 จำนวน 1,248.8 ล้านบาท หักลบด้วยการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 373.2 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผล 277.1 ล้านบาท ## สรุปท้าย SENA ปิดปี 2564 ด้วยกำไรสุทธิที่เติบโต 13.2% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากรายการพิเศษจากการเข้าซื้อเงินลงทุน ซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราว แม้ว่ารายได้รวมจะปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากทั้งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจเช่าบริการ แต่การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้าที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการบริหารต้นทุนที่ยังคงมีประสิทธิภาพ ช่วยประคองผลประกอบการได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการรับรู้รายได้จาก Backlog ที่รอโอนในปี 2565 และความสามารถในการสร้างรายได้จากการดำเนินงานปกติในระยะยาว รวมถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดอสังหาริมทรัพย์และภาวะเศรษฐกิจ.