สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=14086 out_tok=3419 at=2026-07-26T02:47:45 --> # S สิงห์ เอสเตท Q4/2564 พลิกขาดทุนสุทธิเป็นกำไร รับแรงหนุนธุรกิจโรงแรมฟื้นตัว ## รายได้โรงแรมฟื้นตัวแรงดันกำไร S พลิกบวก Q4/2564 ขณะที่ธุรกิจอสังหาฯ ชะลอตัว บริษัท สิงห์ เอสเตท จำกัด (มหาชน) หรือ S รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2564 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 100 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 2,029 ล้านบาทในปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ ขณะที่รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายยังคงปรับตัวลดลง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ S พลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 4 ปี 2564 คือ **การฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจโรงแรม โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักรและมัลดีฟส์** ซึ่งสามารถชดเชยผลกระทบจากรายได้ที่ลดลงของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายได้ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** * **ธุรกิจโรงแรม:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 และการเปิดประเทศในหลายภูมิภาคทั่วโลก ส่งผลให้ธุรกิจโรงแรมของ S โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักรและโครงการ CROSSROADS ที่มัลดีฟส์ มีอัตราการเข้าพักและราคาห้องพักเฉลี่ย (ADR) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย RevPAR ของโรงแรมในมัลดีฟส์เพิ่มขึ้นกว่า 2 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ ADR ของโรงแรมในสหราชอาณาจักรสูงกว่าช่วงก่อนโควิด-19 กว่า 20% นอกจากนี้ การรับรู้รายได้เต็มปีของโรงแรมในสหราชอาณาจักรหลังเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเป็น 100% ก็เป็นปัจจัยเสริม * **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขาย:** รายได้ในส่วนนี้ปรับตัวลดลง 43% สำหรับทั้งปี 2564 และ 25% ในไตรมาส 4 ปี 2564 สาเหตุหลักมาจากการจำหน่ายหุ้นในบริษัท เนอวานา ไดอิ จำกัด (มหาชน) หรือ NVD แม้ว่าจะมีรายได้จากการขายโครงการสันติบุรี เดอะ เรสซิเดนเซสเข้ามาช่วย แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะจากธุรกิจโรงแรม เนื่องจากฝ่ายจัดการมีมุมมองเชิงบวกต่อโมเมนตัมการท่องเที่ยวในปี 2565 โดยเฉพาะในมัลดีฟส์ และการที่รัฐบาลสหราชอาณาจักรส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะไม่มีมาตรการควบคุมโควิด-19 เพิ่มเติม จะช่วยหนุนการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวในเดือนมีนาคมเป็นต้นไป อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายยังคงต้องจับตาดูความต้องการซื้อที่อยู่อาศัยและยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่คาดว่าจะดีขึ้นในปี 2565 ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพลิกบวก:** ไตรมาส 4 ปี 2564 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 100 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน 2,029 ล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2563 และทั้งปี 2564 ขาดทุนสุทธิลดลงเหลือ 137 ล้านบาท จากขาดทุน 2,613 ล้านบาทในปี 2563 * **รายได้รวมเติบโต 18%:** ปี 2564 มีรายได้รวม 7,739 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 6,563 ล้านบาทในปี 2563 โดยมีแรงหนุนหลักจากธุรกิจโรงแรม * **ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวแรง:** รายได้ธุรกิจโรงแรมปี 2564 เติบโต 189% มาอยู่ที่ 4,512 ล้านบาท ได้แรงหนุนจากการรับรู้รายได้โรงแรมในสหราชอาณาจักรเต็มปี และผลประกอบการโครงการ CROSSROADS มัลดีฟส์ที่ปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะในไตรมาส 4 ที่ RevPAR เพิ่มขึ้นกว่า 2 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน * **อสังหาฯ ขายวูบ:** รายได้จากการขายบ้านและอาคารชุดปี 2564 ลดลง 43% มาอยู่ที่ 2,114 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากการจำหน่ายหุ้น NVD * **ต้นทุนการเงินเพิ่ม:** ต้นทุนทางการเงินปี 2564 เพิ่มขึ้น 4% เป็น 1,126 ล้านบาท จากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มโรงแรมสหราชอาณาจักร ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท สิงห์ เอสเตท จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการปี 2564 มีรายได้รวม 7,739 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักจากการเติบโตของรายได้ธุรกิจโรงแรมที่เพิ่มขึ้นถึง 189% เป็น 4,512 ล้านบาท ซึ่งได้แรงหนุนจากการรับรู้รายได้โรงแรมในสหราชอาณาจักรเต็มปี และผลประกอบการที่ดีขึ้นของโครงการ CROSSROADS ที่มัลดีฟส์ โดยเฉพาะในไตรมาส 4 ที่ RevPAR เพิ่มขึ้นกว่า 2 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายบ้านและอาคารชุดปรับตัวลดลง 43% มาอยู่ที่ 2,114 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากการจำหน่ายหุ้น NVD แม้จะมีการรับรู้รายได้จากการขายโครงการสันติบุรี เดอะ เรสซิเดนเซสเข้ามาช่วยก็ตาม ในส่วนของกำไรสุทธิ ไตรมาส 4 ปี 2564 บริษัทฯ พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 100 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 2,029 ล้านบาทในปีก่อนหน้า และสำหรับทั้งปี 2564 ขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญเหลือ 137 ล้านบาท จากขาดทุน 2,613 ล้านบาทในปี 2563 ซึ่งเป็นผลมาจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** การผ่อนคลายมาตรการเดินทางทั่วโลกและการเปิดประเทศของหลายๆ ประเทศ เป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อธุรกิจโรงแรมของ S โดยเฉพาะในตลาดที่มีศักยภาพสูงอย่างมัลดีฟส์และสหราชอาณาจักร * **การขยายพอร์ตโครงการแนวราบ:** S มีแผนรุกตลาดบ้านเดี่ยวระดับบน โดยมีโครงการใหม่มูลค่า 2,900 ล้านบาท ที่พัฒนาการขายในช่วงครึ่งปีหลังปี 2565 และตั้งเป้าซื้อที่ดินเพิ่มอีก 4 แห่งในปี 2565 เพื่อขยายฐานรายได้จากกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อสูง * **ธุรกิจใหม่เพื่อสังคมผู้สูงอายุ:** การพัฒนาโครงการที่ตอบโจทย์สังคมผู้สูงอายุ (Aging Society) โดยผนวกรวมบริการสุขภาพ เป็นการสร้างความแตกต่างและเข้าสู่ตลาด Blue Ocean ที่มีศักยภาพในระยะยาว * **การพัฒนาโครงการอาคารสำนักงาน Hybrid:** โครงการ S OASIS ที่ออกแบบภายใต้แนวคิด Hybrid Workplace จะเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ในไตรมาส 2 ปี 2565 และได้รับการตอบรับที่ดีจากองค์กรขนาดใหญ่ * **การพัฒนาธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม:** การพัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรม เอสอ่างทอง จะเริ่มทยอยโอนพื้นที่ให้ลูกค้าตั้งแต่ปี 2565 และมีเป้าหมายการขายพื้นที่ที่ชัดเจนในปี 2565-2566 ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของสถานการณ์โควิด-19:** แม้สถานการณ์จะดีขึ้น แต่การระบาดของสายพันธุ์ใหม่ๆ ยังคงเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางและภาคการท่องเที่ยวได้ * **การแข่งขันในตลาดอสังหาริมทรัพย์:** ตลาดที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะคอนโดมิเนียม ยังคงเผชิญความท้าทายจากความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไป * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ส่งผลให้สัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับตัวสูงขึ้น * **ความล่าช้าในการพัฒนาโครงการ:** การพัฒนาโครงการใหม่ๆ อาจเผชิญความล่าช้าจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมไม่ได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การฟื้นตัวของอัตราการเข้าพักและ ADR ในธุรกิจโรงแรม:** โดยเฉพาะในตลาดที่ได้รับผลกระทบจากโควิด-19 เช่น ฟิจิ และมอริเชียส * **ความคืบหน้าการขายและการโอนกรรมสิทธิ์โครงการสันติบุรี เดอะ เรสซิเดนเซส:** ในช่วงต้นปี 2565 และตลอดปี 2565 * **การเปิดขายโครงการบ้านเดี่ยวใหม่บนถนนพัฒนาการ:** ในช่วงครึ่งปีหลังปี 2565 * **ความคืบหน้าการนำทรัพย์สินเข้ากอง SPRIME:** การให้เช่าระยะยาวอาคารสำนักงานและพื้นที่ค้าปลีก 3 อาคาร * **การขายพื้นที่ในนิคมอุตสาหกรรม เอสอ่างทอง:** ตามเป้าหมายที่วางไว้ในปี 2565-2566 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพักอาศัย:** * **โครงการสันติบุรี เดอะ เรสซิเดนเซส:** มีมูลค่าโครงการราว 5,000 ล้านบาท ปิดการขายได้แล้วทั้งหมด โดยจะทยอยรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน 1,409 ล้านบาท และรายได้จากการก่อสร้างบ้าน 840 ล้านบาท ตลอด 14 เดือนข้างหน้า คาดว่าจะโอนที่ดิน 4 แปลงใน Q1/2565 และอีก 9 แปลงในปี 2565 * **โครงการบ้านเดี่ยวใหม่:** มูลค่าโครงการราว 2,900 ล้านบาท บนถนนพัฒนาการ 32 ประกอบด้วยบ้านเดี่ยวราคา 50-100 ล้านบาท 32 แปลง และโฮมออฟฟิศ 20 ล้านบาท 4 แปลง คาดเปิดขายครึ่งปีหลัง 2565 * **ตลาดคอนโดมิเนียม:** ยังคงเผชิญความท้าทาย แต่คาดว่าความต้องการซื้อและยอดโอนกรรมสิทธิ์จะดีขึ้นในปี 2565 โดยโครงการดิ เอสสิงห์คอมเพล็กซ์ โอนแล้ว 92% และดิ เอสอโศก โอนแล้ว 88% * **ธุรกิจใหม่สำหรับสังคมผู้สูงอายุ:** อยู่ระหว่างหาผู้ร่วมทุนเพื่อพัฒนาโครงการที่ตอบโจทย์ Skilled nursing และ Rehabilitation **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้า:** * **อัตราการปล่อยเช่าแข็งแกร่ง:** โดยรวมอยู่ที่ 87% แม้ตลาดอาคารสำนักงานจะท้าทาย โดยอาคารสิงห์คอมเพล็กซ์ และซันทาวเวอร์ส สามารถต่อสัญญาเช่าได้เกือบทั้งหมด และมีการปล่อยเช่าพื้นที่เพิ่ม 5,669 ตร.ม. * **กลยุทธ์ Hybrid Office:** ปรับพื้นที่อาคารซันทาวเวอร์สเป็น Coworking space "Worko" ได้รับการตอบรับดี และมีแผนขยายไปยังอาคารอื่น * **โครงการ S OASIS:** อาคารสำนักงานแนวคิด Hybrid Workplace พื้นที่เช่า 54,000 ตร.ม. คาดเปิด Q2/2565 ได้รับการตอบรับดีจากองค์กรขนาดใหญ่ * **การนำทรัพย์สินเข้ากอง SPRIME:** นำอาคารสิงห์คอมเพล็กซ์, เมโทรโพลิศ และพื้นที่ค้าปลีกในซันทาวเวอร์ส (รวม 64,000 ตร.ม.) ให้เช่าระยะยาวแก่ SPRIME มูลค่าไม่ต่ำกว่า 6,450 ล้านบาท เพื่อ Recycle Capital **ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน:** * **นิคมอุตสาหกรรม เอสอ่างทอง:** การก่อสร้างเป็นไปตามแผน ทยอยโอนพื้นที่ได้ตั้งแต่ปี 2565 ตั้งเป้าขายพื้นที่ 15% ในปี 2565 และ 20% ในปี 2566 * **โรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม:** ลงทุน 30% ในโรงไฟฟ้า บี.กริม เพาเวอร์ (อ่างทอง) 1 (เปิดดำเนินการแล้ว) และอีก 2 โรง (กำลังผลิตรวม 280 MW) คาดเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ Q4/2566 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 65,990 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% จากปีก่อนหน้า โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 10,232 ล้านบาท เป็น 12,181 ล้านบาท ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 11,110 ล้านบาท เป็น 53,809 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 44,092 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% โดยหนี้สินหมุนเวียนลดลง 4,314 ล้านบาท เป็น 11,070 ล้านบาท แต่หนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 6,835 ล้านบาท เป็น 33,022 ล้านบาท หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 24% เป็น 27,941 ล้านบาท ส่งผลให้สัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นจาก 0.96 เท่า เป็น 1.28 เท่า และสัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 0.81 เท่า เป็น 1.15 เท่า ## สรุปท้าย การพลิกกลับมามีกำไรสุทธิของ S ในไตรมาส 4 ปี 2564 เป็นสัญญาณบวกที่สำคัญ โดยมีหัวใจหลักมาจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการปรับตัวและกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงด้านภูมิศาสตร์ของบริษัทฯ แม้ว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายจะยังคงเผชิญความท้าทายจากการจำหน่ายหุ้น NVD แต่การเดินหน้าพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยวระดับบนและธุรกิจใหม่ๆ เช่น สังคมผู้สูงอายุ รวมถึงการบริหารจัดการธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าอย่างมีประสิทธิภาพ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากความผันผวนของสถานการณ์โควิด-19 และการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินอย่างใกล้ชิด