สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=32633 out_tok=2881 at=2026-07-26T03:17:07 --> # สิงห์ เอสเตท Q2/2566 พลิกขาดทุนสุทธิ เหตุโรงแรมปิดปรับปรุง-ต้นทุนการเงินพุ่ง ## รายได้โรงแรมฟื้นตัว แต่กำไรสุทธิหดตัว หลังรับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายทางการเงินและต้นทุนการดำเนินงาน บริษัท สิงห์ เอสเตท จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 พลิกขาดทุนสุทธิ 147 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 64 ล้านบาท แม้รายได้รวมจะเติบโต 18% เป็น 6,843 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากธุรกิจโรงแรมที่ฟื้นตัว แต่ถูกกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น และการปิดปรับปรุงโรงแรมบางแห่ง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของสิงห์ เอสเตท พลิกจากกำไรเป็นขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของต้นทุนทางการเงิน** ประกอบกับ **ผลกระทบจากการปิดปรับปรุงโรงแรมชั่วคราว** แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้ดีจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** บริษัทฯ รายงานต้นทุนทางการเงินในไตรมาส 2 ปี 2566 จำนวน 427 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 300 ล้านบาทในปีก่อนหน้า และสำหรับครึ่งปีแรกอยู่ที่ 898 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 586 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก **อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อผลกำไรสุทธิ * **การปิดปรับปรุงโรงแรม:** การปิดโรงแรมเอาท์ริกเกอร์ มอริเชียส บีช รีสอร์ท ชั่วคราวเพื่อปรับปรุงระบบบริหารน้ำ และการปรับปรุงโรงแรมเอาท์ริกเกอร์ ฟิจิ บีช รีสอร์ท ส่งผลกระทบต่ออัตราการเข้าพักเฉลี่ยและรายได้ของธุรกิจโรงแรมในภาพรวม แม้ว่าการปรับปรุงดังกล่าวจะมุ่งหวังเพิ่ม ADR ในระยะยาวก็ตาม * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง:** รายได้จากการขายบ้านและอาคารชุดในครึ่งปีแรกปี 2566 อยู่ที่ 1,172 ล้านบาท ลดลงจาก 1,221 ล้านบาทในปีก่อนหน้า เนื่องจากปีก่อนมีการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหญ่ได้ทั้งหมด ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในระยะสั้น แต่มีปัจจัยบวกในระยะยาว** * **ต้นทุนทางการเงิน:** คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ได้มีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยสกุลเงินต่างประเทศ ทำให้คาดการณ์ว่าผลกระทบจะมีกรอบจำกัด * **ธุรกิจโรงแรม:** ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าผลประกอบการของธุรกิจโรงแรมจะฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2566 เนื่องจากเข้าสู่ช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว และการปรับปรุงโรงแรมจะแล้วเสร็จและส่งผลดีต่อ ADR ในอนาคต * **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** บริษัทฯ คาดว่ากิจกรรมการโอนกรรมสิทธิ์จะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2566 สอดคล้องกับการเปิดตัวโครงการใหม่ ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 18% YoY:** ครึ่งปีแรกปี 2566 อยู่ที่ 6,843 ล้านบาท โดยได้แรงหนุนหลักจากธุรกิจโรงแรมที่เติบโต 28% * **พลิกขาดทุนสุทธิ:** ไตรมาส 2 ปี 2566 ขาดทุนสุทธิ 147 ล้านบาท เทียบกับกำไร 64 ล้านบาทในปีก่อนหน้า และครึ่งปีแรกขาดทุนสุทธิ 76 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 62 ล้านบาทในปีก่อนหน้า * **ต้นทุนทางการเงินพุ่งสูง:** เพิ่มขึ้น 53% ในครึ่งปีแรกปี 2566 เป็น 898 ล้านบาท จาก 586 ล้านบาทในปีก่อนหน้า * **ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัว:** อัตราเข้าพักเฉลี่ยในไทยครึ่งปีแรกอยู่ที่ 76% (จาก 48% ปีก่อน) ADR เพิ่มขึ้น 72% เป็น 8,431 บาท * **ยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) โครงการแนวราบ:** มีจำนวน 3,362 ล้านบาท คาดรับรู้รายได้กว่า 65% ในปี 2566 * **การลงทุนในโครงการใหม่:** เข้าลงทุน 50:50 พัฒนาคอนโดมิเนียม และเปิดตัวแบรนด์ “SMYTH’S Ramintra” Cluster Home ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท สิงห์ เอสเตท จำกัด (มหาชน) รายงานรายได้รวมในครึ่งปีแรกปี 2566 จำนวน 6,843 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของธุรกิจโรงแรมที่รายได้เพิ่มขึ้น 28% เป็น 4,821 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวทั่วโลก โดยเฉพาะในประเทศไทยที่อัตราการเข้าพักเฉลี่ยสูงถึง 76% และ ADR เพิ่มขึ้น 72% เป็น 8,431 บาท อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ พลิกขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2566 จำนวน 147 ล้านบาท เทียบกับกำไร 64 ล้านบาทในปีก่อนหน้า และขาดทุนสุทธิ 76 ล้านบาทในครึ่งปีแรก เทียบกับขาดทุน 62 ล้านบาทในปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องถึง 53% ในครึ่งปีแรก เป็น 898 ล้านบาท จาก 586 ล้านบาท และผลกระทบจากการปิดปรับปรุงโรงแรมบางแห่งชั่วคราว ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขาย รายได้จากการขายบ้านและอาคารชุดในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 1,172 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า เนื่องจากปีก่อนมีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหญ่ได้ทั้งหมด แต่บริษัทฯ มี Backlog โครงการแนวราบจำนวน 3,362 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่อง ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** แนวโน้มการเติบโตของนักท่องเที่ยวทั่วโลก โดยเฉพาะจากจีนที่เริ่มฟื้นตัว จะส่งผลดีต่อธุรกิจโรงแรมในระยะยาว * **การเปิดตัวโครงการใหม่:** การเปิดตัวโครงการบ้านแนวราบ 3 โครงการในช่วงครึ่งปีหลัง และการลงทุนพัฒนาคอนโดมิเนียมกับพันธมิตร จะช่วยเพิ่มรายได้และขยายฐานลูกค้า * **การพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์:** ความคืบหน้าในการพัฒนาที่ดินและระบบสาธารณูปโภคในนิคมอุตสาหกรรมเอส อ่างทอง และการทยอยรับรู้รายได้จาก Backlog โครงการแนวราบ * **การขยายพอร์ตโฟลิโอ:** การลงทุนในคอนโดมิเนียมเซ็กเมนต์ใหม่กับพันธมิตร จะเป็นแหล่งรายได้สำคัญในอนาคต ## ความเสี่ยง * **อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจะกดดันผลกำไรของบริษัทฯ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์:** ภาวะ oversupply ในอนาคตอาจส่งผลต่อการปล่อยเช่าพื้นที่ในระยะยาว * **ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์:** อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคและภาคการท่องเที่ยว * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความผันผวนของต้นทุนพลังงานและค่าแรง อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย:** ผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ * **การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน:** จะส่งผลต่อรายได้ธุรกิจโรงแรมในตลาดหลัก * **ความคืบหน้าการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์:** โดยเฉพาะโครงการใหม่ที่เปิดตัวในช่วงครึ่งปีหลัง * **อัตราการปล่อยเช่าอาคารสำนักงานและพื้นที่ค้าปลีก:** โดยเฉพาะอาคาร S OASIS ที่เพิ่งเปิดให้บริการ * **ความคืบหน้าการพัฒนาโครงการโรงไฟฟ้า:** กำหนดเสร็จพร้อมจำหน่ายกระแสไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2566 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์:** ในครึ่งปีแรกปี 2566 รายได้จากการขายบ้านและอาคารชุดอยู่ที่ 1,172 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้า เนื่องจากปีก่อนมีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหญ่ได้ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มี Backlog โครงการแนวราบจำนวน 3,362 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่องกว่า 65% ในปี 2566 นอกจากนี้ การถือครอง 100% ในโครงการ ดิ เอส สุขุมวิท 36 จะช่วยเพิ่มการรับรู้รายได้และกำไรเต็มสัดส่วนในครึ่งปีหลังปี 2566 ถึงปี 2567 **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้ธุรกิจโรงแรมในครึ่งปีแรกปี 2566 เติบโต 28% เป็น 4,821 ล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนจากทุกประเทศที่บริษัทฯ ดำเนินงาน โดยเฉพาะประเทศไทยที่อัตราเข้าพักเฉลี่ย 76% และ ADR เพิ่มขึ้น 72% เป็น 8,431 บาท การปิดปรับปรุงโรงแรมในภูเก็ตและพีพี คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 4 ปี 2566 และส่งผลดีต่อผลประกอบการต่อเนื่องถึงเมษายนปี 2567 **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้า:** อัตราปล่อยเช่าเฉลี่ยในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 84% โดยอาคาร S OASIS มีอัตราการปล่อยเช่าพื้นที่ค้าปลีก 96% และพื้นที่สำนักงาน 18% แล้ว ซึ่งคาดว่าจะช่วยชดเชยอัตราการปล่อยเช่าที่ลดลงของอาคารสิงห์ คอมเพล็กซ์ **ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม:** มีการโอนกรรมสิทธิ์สะสม 87 ไร่ คาดกิจกรรมการโอนกรรมสิทธิ์จะเร่งตัวขึ้นในครึ่งปีหลัง โดยตั้งเป้าหมายรายได้จากการขายที่ดิน 20-25% ของพื้นที่ขายทั้งหมดในระหว่างปี 2566-2568 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 71,539 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากสินค้าคงเหลือและต้นทุนการพัฒนาโครงการ ส่วนสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ หนี้สินรวมอยู่ที่ 48,594 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากสิ้นปี 2565 เนื่องจากการเบิกเงินกู้เพื่อรองรับการพัฒนาโครงการ และการบันทึกหนี้สินโครงการ ดิ เอส สุขุมวิท 36 ส่งผลให้หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 31,628 ล้านบาท และสัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD/E) ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 1.28 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่า Covenant ของบริษัทฯ ## สรุปท้าย สิงห์ เอสเตท ในไตรมาส 2 ปี 2566 เผชิญความท้าทายจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินและผลกระทบจากการปิดปรับปรุงโรงแรม แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม การทยอยรับรู้รายได้จาก Backlog โครงการแนวราบ และการเปิดตัวโครงการใหม่ รวมถึงการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการให้ดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง โดยต้องจับตาแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินอย่างใกล้ชิด