สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12999 out_tok=2875 at=2026-07-27T12:08:32 --> # S สิงห์ เอสเตท Q2/2564 พลิกขาดทุนน้อยลง รับอานิสงส์โรงแรมฟื้น-คอนโดโอนต่อเนื่อง ## รายได้โรงแรม-คอนโดฯ หนุนผลงานครึ่งปีแรกฟื้นตัวชัดเจน ขณะที่ฝ่ายจัดการเดินหน้าขยายธุรกิจใหม่ บริษัท สิงห์ เอสเตท จำกัด (มหาชน) หรือ S รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 พลิกกลับมามีผลขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ธุรกิจโรงแรมที่ฟื้นตัวจากการรับรู้รายได้ของ FS JV และการกลับมาโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียม ขณะที่ภาพรวมครึ่งปีแรก บริษัทฯ ยังคงรายงานขาดทุนสุทธิ แต่ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตราการขาดทุนสุทธิของ S ในช่วงครึ่งปีแรกปี 2564 ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มาจาก **การฟื้นตัวของรายได้ธุรกิจโรงแรมและการรับรู้รายได้จาก FS JV ประกอบกับการกลับมาโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียม** โดยบริษัทฯ รายงานขาดทุนสุทธิสำหรับงวดครึ่งปีแรกปี 2564 จำนวน 359 ล้านบาท พลิกฟื้นจากขาดทุน 612 ล้านบาทในปี 2563 **กลไกที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลง:** 1. **การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการรับรู้รายได้จาก FS JV:** รายได้จากธุรกิจโรงแรมปรับตัวเพิ่มขึ้น 17% ในครึ่งปีแรกปี 2564 เป็น 1,347 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้ของ FS JV ซึ่งประกอบธุรกิจโรงแรมในสหราชอาณาจักร 25 แห่ง หลังบริษัทฯ เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเป็น 100% ในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา การฟื้นตัวนี้สอดคล้องกับแนวโน้มการท่องเที่ยวในสหราชอาณาจักรที่เริ่มดีขึ้นหลังการกระจายวัคซีนและการผ่อนคลายมาตรการควบคุมโรค นอกจากนี้ โรงแรมในโครงการ CROSSROADS เฟส 1 ในมัลดีฟส์มีอัตราการเข้าพักเฉลี่ยสูงถึง 56% ในครึ่งปีแรกปี 2564 ซึ่งดีกว่าปีก่อนอย่างมาก 2. **การกลับมาโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียม:** รายได้จากการขายอาคารชุดในโครงการดิ เอสสุขุมวิท 36 และดิ เอสอโศก เติบโตสูงขึ้นถึง 108% จากไตรมาสก่อนหน้า และเป็นการฟื้นตัวครั้งแรกในรอบ 9 เดือน โดยยอดโอนกรรมสิทธิ์สะสม ณ เดือนมิถุนายน 2564 อยู่ที่ 43% และ 87% ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนถึงการทยอยรับรู้ยอดโอนของโครงการที่กำลังจะแล้วเสร็จ 3. **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** บริษัทฯ สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 39% และค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 29% ในครึ่งปีแรกปี 2564 ซึ่งช่วยลดผลกระทบจากรายได้ที่ลดลง **โอกาสในการเกิดต่อเนื่อง:** * **ธุรกิจโรงแรม:** มีโอกาสต่อเนื่อง โดยเฉพาะในสหราชอาณาจักรและมัลดีฟส์ ซึ่งคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวชัดเจนในครึ่งปีหลังปี 2564 จากฤดูกาลท่องเที่ยวและการเปิดรับนักท่องเที่ยวจากประเทศที่มีอัตราการฉีดวัคซีนสูง อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงจากสถานการณ์การแพร่ระบาดในประเทศต้นทางและข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศ * **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพักอาศัย:** บริษัทฯ วางแผนซื้อที่ดิน 3 แปลงเพื่อพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยวระดับ 10-100 ล้านบาท ซึ่งเป็นเซ็กเมนต์ที่บริษัทฯ มีความชำนาญและคาดว่าจะสร้างรายได้ที่มั่นคงในอนาคต โดยรวมแล้ว ปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการโอนคอนโดมิเนียมมีแนวโน้มที่จะส่งผลดีต่อผลประกอบการในระยะสั้นถึงกลาง แต่การฟื้นตัวอย่างเต็มที่ยังคงขึ้นอยู่กับสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 และมาตรการการเดินทางระหว่างประเทศ ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ:** งวดครึ่งปีแรกปี 2564 ขาดทุนสุทธิ 359 ล้านบาท ดีขึ้นจากขาดทุน 612 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้โรงแรมฟื้นตัว 17%:** รับรู้รายได้ FS JV ในสหราชอาณาจักรเต็มที่ และการท่องเที่ยวในมัลดีฟส์เริ่มกลับมา * **คอนโดมิเนียมโอนต่อเนื่อง:** รายได้จากการขายอาคารชุดในโครงการดิ เอสสุขุมวิท 36 และดิ เอสอโศก เติบโต 108% QoQ * **บ้านเดี่ยวสันติบุรีฯ แข็งแกร่ง:** ยอดโอนกรรมสิทธิ์สะสม 67% ของมูลค่าโครงการ และมีแผนซื้อที่ดินพัฒนาโครงการใหม่ * **ธุรกิจใหม่นิคมฯ-พลังงาน:** เตรียมรับรู้ผลประกอบการ PIC ในงบการเงินรวม และ BPAT 1-3 ด้วยวิธีส่วนได้เสียใน Q3/2564 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,712 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 85% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากการรับรู้รายได้ของ FS JV ในธุรกิจโรงแรม อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นลดลง 10% มาอยู่ที่ 367 ล้านบาท และบริษัทฯ บันทึกขาดทุนสุทธิ 428 ล้านบาท ซึ่งดีขึ้นจากขาดทุน 946 ล้านบาทในปีก่อน สำหรับงวดครึ่งปีแรกปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้รวม 3,018 ล้านบาท ลดลง 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากผลกระทบจากการตัด NVD ออกจากงบการเงินรวม แม้ว่ารายได้จากการขายบ้านและอาคารชุดจะลดลง 17% แต่รายได้จากการให้เช่าและการให้บริการปรับตัวเพิ่มขึ้น 9% โดยเฉพาะธุรกิจโรงแรมที่เติบโต 17% และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าที่เติบโต 6% ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิสำหรับงวดลดลงเหลือ 359 ล้านบาท จาก 612 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโรคและการฉีดวัคซีนที่ครอบคลุมในหลายประเทศ เช่น สหราชอาณาจักร มัลดีฟส์ และฟิจิ จะเป็นปัจจัยหนุนการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมอย่างต่อเนื่อง * **การขยายธุรกิจใหม่:** การเข้าซื้อกิจการในธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม (PIC) และธุรกิจพลังงาน (BPAT 1-3) จะช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างแหล่งรายได้ใหม่ในระยะยาว * **ตลาดบ้านเดี่ยวระดับ Ultraluxury:** โครงการสันติบุรี เดอะ เรสซิเดนเซส ยังคงได้รับอุปสงค์ที่ดี สะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดนี้ และบริษัทฯ มีแผนพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยวใหม่ในระดับราคา 10-100 ล้านบาท * **การพัฒนาโครงการอาคารสำนักงาน:** โครงการ เอส โอเอซิส คาดว่าจะแล้วเสร็จต้นปี 2565 และมีศักยภาพในการสร้างรายได้ค่าเช่าที่มั่นคง ## ความเสี่ยง * **สถานการณ์โควิด-19:** การแพร่ระบาดระลอกใหม่และการกลายพันธุ์ของเชื้อไวรัสอาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางระหว่างประเทศและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ทำให้การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและอสังหาริมทรัพย์ล่าช้ากว่าที่คาด * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** สภาวะเศรษฐกิจโลกที่ยังไม่แน่นอนอาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคและนักลงทุน * **ต้นทุนการก่อสร้าง:** ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของโครงการอสังหาริมทรัพย์ * **อัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการฉีดวัคซีนและการเปิดประเทศ:** เป็นปัจจัยสำคัญต่อการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการท่องเที่ยว * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียม:** การรับรู้รายได้ต่อเนื่องจากโครงการเดิม และความคืบหน้าของโครงการใหม่ * **ความคืบหน้าการพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยว:** การซื้อที่ดินและการเปิดตัวโครงการใหม่ตามแผน * **ผลประกอบการของธุรกิจโรงแรมในแต่ละประเทศ:** การปรับตัวตามสถานการณ์การระบาดและมาตรการของรัฐบาล * **ความคืบหน้าการบูรณาการธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมและพลังงาน:** การรับรู้ผลประกอบการจากธุรกิจใหม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **การโอนกรรมสิทธิ์และ Backlog:** * **บ้านเดี่ยว:** โครงการสันติบุรี เดอะ เรสซิเดนเซส มียอดโอนกรรมสิทธิ์สะสม 67% ของมูลค่าโครงการ ซึ่งสะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดบ้านระดับ Ultraluxury และบริษัทฯ มีแผนพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยวใหม่ในระดับราคา 10-100 ล้านบาท * **คอนโดมิเนียม:** โครงการดิ เอสสุขุมวิท 36 และดิ เอสอโศก มียอดโอนกรรมสิทธิ์สะสม 43% และ 87% ตามลำดับ โดยมีรายได้จากการขายอาคารชุดเติบโต 108% QoQ แสดงถึงการฟื้นตัวของตลาดคอนโดมิเนียม **รายได้ค่าเช่าและ Occupancy Rate:** * ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้า ยังคงรักษาอัตราการปล่อยเช่าโดยรวมไว้ที่ 88% ในครึ่งปีแรกปี 2564 โดยอาคารสิงห์คอมเพล็กซ์มีอัตราการปล่อยเช่าสูงถึง 95% บริษัทฯ ยังคงมุ่งปรับปรุงทรัพย์สินและคาดว่าอาคารสำนักงาน เอส โอเอซิส จะแล้วเสร็จต้นปี 2565 **ต้นทุนก่อสร้าง:** * เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับต้นทุนก่อสร้างโดยตรง แต่การลดลงของกำไรขั้นต้นในธุรกิจโรงแรมบางประเทศที่ยังฟื้นตัวช้า อาจสะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 64,224 ล้านบาท ลดลง 889 ล้านบาท โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียน 10,226 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน 53,998 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 42,510 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 939 ล้านบาท โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 4,856 ล้านบาท ส่งผลให้สัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.14 เท่า จาก 0.81 เท่า ณ สิ้นปี 2563 ซึ่งยังคงต่ำกว่า Covenant ของบริษัทฯ การเปลี่ยนแปลงนี้ส่วนใหญ่มาจากการตัด NVD ออกจากงบการเงินรวม และการรวมสินทรัพย์และหนี้สินของ FS JV เข้ามา ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ S ในช่วงครึ่งปีแรกปี 2564 ปรับตัวดีขึ้น คือการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมจากการรับรู้รายได้ของ FS JV และการกลับมาโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียม ประกอบกับการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี แม้ว่ารายได้รวมจะลดลงเล็กน้อยจากการตัด NVD ออกจากงบการเงินรวม แต่บริษัทฯ ยังคงมีโอกาสในการเติบโตจากการขยายธุรกิจใหม่ในกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมและพลังงาน รวมถึงการพัฒนาโครงการบ้านเดี่ยวระดับบน อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากสถานการณ์โควิด-19 และความผันผวนของเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด