สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4843 out_tok=2669 at=2026-07-25T15:22:12 --> # DREIT Q1/2565 รายได้รวมโต 5.4% รับอานิสงส์มัลดีฟส์ฟื้น-ไทยเริ่มกลับมา ## ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดุสิตธานี (DREIT) โชว์ผลประกอบการไตรมาส 1/2565 รายได้รวม 138 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.4% จากปีก่อน หลังการท่องเที่ยวเริ่มฟื้นตัว โดยเฉพาะในมัลดีฟส์ ขณะที่โรงแรมในไทยเริ่มมีสัญญาณดีขึ้น ในไตรมาส 1 ปี 2565 ทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดุสิตธานี (DREIT) มีรายได้รวม 138.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้ค่าเช่าแปรผันจากโครงการโรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์ที่ได้รับประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าขึ้น ประกอบกับการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวในประเทศไทยหลังภาครัฐผ่อนคลายมาตรการต่างๆ แม้จะมีรายการขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน แต่โดยรวมกองทรัสต์มีกำไรจากการลงทุนสุทธิ 98.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.66% จากปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง เลนส์ sector: รายได้ค่าเช่า, occupancy/rental yield, การฟื้นตัวของทรัพย์สิน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ DREIT ในไตรมาส 1/2565 คือ **การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากทรัพย์สินในต่างประเทศ โดยเฉพาะโรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์ และสัญญาณการฟื้นตัวของทรัพย์สินในประเทศไทย** ส่งผลให้รายได้รวมเพิ่มขึ้น 5.40% และกำไรจากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 3.66% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **โรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์:** ยังคงรักษาผลการดำเนินงานที่ดีเยี่ยม โดยมีอัตราการเข้าพักเฉลี่ย (Occupancy Rate) สูงถึง 87.70% เพิ่มขึ้น 7.57% จากปีก่อน แม้ว่าอัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (Average Room Rate) จะลดลงเล็กน้อย แต่รายได้ต่อห้องพัก (REVPAR) ยังคงเพิ่มขึ้น 36 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ EBITDA อยู่ที่ 3.61 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เท่ากับปีก่อน ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าได้รับอานิสงส์จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ทำให้การรับรู้รายได้ค่าเช่าแปรผันมีมูลค่าสูงขึ้น * **ทรัพย์สินในประเทศไทย:** เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจนภายหลังภาครัฐผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 และกระตุ้นการท่องเที่ยว โรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต มีการเติบโตของอัตราการเข้าพักอย่างก้าวกระโดดจาก 6.22% เป็น 57.61% และอัตราค่าห้องพักเพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ REVPAR พุ่งสูงขึ้น และมี EBITDA เป็นบวกที่ 35.25 ล้านบาท จากที่ขาดทุนในปีก่อน โรงแรมดุสิตธานี หัวหิน และดุสิตดีทู เชียงใหม่ ก็มีอัตราการเข้าพักและ REVPAR ที่ดีขึ้นเช่นกัน แม้จะยังคงมีผลขาดทุน EBITDA อยู่ แต่ก็ลดลงจากปีก่อน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามปัจจัยภายนอก** การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวทั้งในและต่างประเทศเป็นปัจจัยบวกที่คาดว่าจะส่งผลดีต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของโรงแรมในไทยยังคงต้องพึ่งพานโยบายภาครัฐและการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ส่วนโรงแรมในมัลดีฟส์ แม้จะยังแข็งแกร่ง แต่ก็ต้องจับตาแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนและภาวะเศรษฐกิจโลกที่อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของนักท่องเที่ยว ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 138.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.40% YoY:** ได้รับแรงหนุนจากรายได้ค่าเช่าแปรผันจากโรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์ที่ได้ประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน และการฟื้นตัวของโรงแรมในไทย * **กำไรจากการลงทุนสุทธิ 98.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.66% YoY:** แม้มีผลขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน แต่กำไรจากการดำเนินงานหลักยังคงเติบโต * **โรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต ฟื้นตัวโดดเด่น:** อัตราเข้าพักพุ่ง 57.61% จาก 6.22% YoY และมี EBITDA เป็นบวก 35.25 ล้านบาท * **โรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์รักษาผลงานแกร่ง:** Occupancy Rate 87.70% และ EBITDA 3.61 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับอานิสงส์จากอัตราแลกเปลี่ยน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 DREIT มีรายได้รวม 138.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.07 ล้านบาท หรือ 5.40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ค่าเช่าแปรผันจากโรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์ที่ได้รับผลดีจากอัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าขึ้น ประกอบกับการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานของทรัพย์สินในประเทศไทยที่เริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้นหลังภาครัฐผ่อนคลายมาตรการต่างๆ เมื่อหักค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานและต้นทุนทางการเงินจำนวน 39.21 ล้านบาท กองทรัสต์มีกำไรจากการลงทุนสุทธิ 98.79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.49 ล้านบาท หรือ 3.66% เมื่อเทียบกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม เมื่อสุทธิกับรายการขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจำนวน 8.26 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลต่างจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนจากการบันทึกบัญชี ทำให้กองทรัสต์มีสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2565 จำนวน 90.53 ล้านบาท ลดลง 4.28% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** การผ่อนคลายมาตรการเดินทางระหว่างประเทศและภายในประเทศ รวมถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ เป็นปัจจัยบวกสำคัญที่จะช่วยหนุนการเข้าพักและรายได้ของโรงแรมในเครือ * **ศักยภาพของโรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์:** ยังคงเป็นทรัพย์สินที่สร้างรายได้และกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ และได้รับประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน * **การกลับมาของโรงแรมในไทย:** โรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต แสดงให้เห็นถึงศักยภาพการฟื้นตัวที่รวดเร็ว ซึ่งหากสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลายและนักท่องเที่ยวกลับมา จะเป็นโอกาสสำคัญในการสร้างรายได้ * **อัตราแลกเปลี่ยน:** การแข็งค่าของสกุลเงินต่างประเทศเมื่อเทียบกับบาทไทย เป็นปัจจัยบวกต่อการรับรู้รายได้ของกองทรัสต์ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของสถานการณ์โควิด-19:** การระบาดระลอกใหม่หรือการกลายพันธุ์ของไวรัสอาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางและภาคการท่องเที่ยว * **ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก:** ภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวหรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของนักท่องเที่ยว * **การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในไตรมาสนี้จะเป็นผลบวก แต่ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงแรม:** การแข่งขันที่สูงขึ้นอาจกดดันราคาห้องพักและอัตราการเข้าพัก ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าสู่ประเทศไทย * ผลการดำเนินงานของโรงแรมในไทย โดยเฉพาะโรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต ว่าจะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่ * การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน และผลกระทบต่อรายได้ค่าเช่าแปรผัน * มาตรการภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวและการกระตุ้นเศรษฐกิจ * ความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานของโรงแรมต่างๆ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **Occupancy Rate และ Average Room Rate:** เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่สะท้อนถึงความสามารถในการดึงดูดลูกค้าและสร้างรายได้ของโรงแรม ในไตรมาสนี้ โรงแรมดุสิตธานีมัลดีฟส์ยังคงรักษาอัตราการเข้าพักได้ดีเยี่ยมที่ 87.70% ขณะที่โรงแรมในไทย โดยเฉพาะภูเก็ต มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดด * **REVPAR (รายได้ต่อห้องพัก):** เป็นตัวชี้วัดที่รวมทั้งอัตราการเข้าพักและอัตราค่าห้องพัก ซึ่งสะท้อนรายได้ที่แท้จริงต่อห้องที่มีอยู่ โรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต มี REVPAR เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **EBITDA:** เป็นตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย โรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต กลับมามี EBITDA เป็นบวกได้ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีมาก * **รายได้ค่าเช่าแปรผัน:** เป็นส่วนสำคัญที่ทำให้รายได้รวมของ DREIT เติบโต โดยเฉพาะจากโรงแรมในมัลดีฟส์ที่ได้รับผลดีจากอัตราแลกเปลี่ยน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง แต่ระบุว่ากองทรัสต์มีการเพิ่มขึ้นในสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2565 จำนวน 90.53 ล้านบาท ซึ่งลดลง 4.28% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายการขาดทุนสุทธิจากเงินลงทุนจากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน ## สรุปท้าย DREIT ในไตรมาส 1/2565 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ชัดเจน โดยมีรายได้รวมและกำไรจากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นจากการกลับมาของภาคการท่องเที่ยว โดยเฉพาะโรงแรมในมัลดีฟส์ที่ยังคงแข็งแกร่ง และโรงแรมในไทยที่เริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้น โดยเฉพาะโรงแรมดุสิตธานีลากูน่า ภูเก็ต ที่พลิกกลับมามีกำไร EBITDA ได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากความผันผวนของสถานการณ์โควิด-19 และเศรษฐกิจโลก รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน เพื่อประเมินโอกาสการเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต