สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6885 out_tok=2728 at=2026-07-25T11:32:48 --> # BEM กำไรสุทธิ Q3/64 วูบ 86.9% รับผลกระทบโควิด-19 ฉุดรายได้ทางด่วน-รถไฟฟ้า ## รายได้-กำไรหดตัวแรง YoY เหตุโควิดระบาดหนัก ฉุดปริมาณรถ-ผู้โดยสาร ดันต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 108 ล้านบาท ลดลงถึง 86.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่รุนแรงขึ้น ส่งผลกระทบโดยตรงต่อปริมาณรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าอย่างมีนัยสำคัญ แม้มีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างเข้มงวด แต่รายได้หลักหดตัวรุนแรงจนไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด ฝ่ายจัดการคาดการณ์การฟื้นตัวจะชัดเจนขึ้นในเดือนพฤศจิกายน จากนโยบายเปิดประเทศ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ BEM ในไตรมาส 3 ปี 2564 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 86.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจาก **การหดตัวอย่างรุนแรงของรายได้จากการดำเนินงานถึง 39.7%** ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ทำให้ปริมาณรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะในเดือนสิงหาคมซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปี แม้บริษัทจะมีการบริหารจัดการต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลงตามสถานการณ์ แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงของรายได้หลักได้ทั้งหมด ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2564 นำไปสู่การประกาศล็อกดาวน์และเคอร์ฟิวในกรุงเทพฯ และปริมณฑล ทำให้กิจกรรมการเดินทางลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนลดลง 40.5% และปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าลดลง 42.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ค่าผ่านทางลดลง 869 ล้านบาท รายได้ค่าโดยสารและรับจ้างเดินรถลดลง 510 ล้านบาท และรายได้พัฒนาเชิงพาณิชย์ลดลง 39 ล้านบาท แม้ต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการบริหารจะลดลง 24.1% และ 14.6% ตามลำดับ จากการบริหารจัดการต้นทุนให้สอดคล้องกับสถานการณ์ แต่การลดลงของรายได้หลักมีผลกระทบมากกว่า ทำให้กำไรก่อนภาษีเงินได้ลดลงถึง 91.7% ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** จากเอกสารระบุว่าปริมาณการเดินทางเริ่มฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญหลังจากมีการผ่อนคลายมาตรการควบคุมของภาครัฐ โดยปริมาณรถใช้ทางด่วนกลับมาเกิน 1 ล้านเที่ยวต่อวันในช่วงปลายเดือนตุลาคม และคาดว่าจะฟื้นตัวเร็วขึ้นในเดือนพฤศจิกายน จากนโยบายเปิดประเทศของรัฐบาล ซึ่งบ่งชี้ว่าผลประกอบการที่ลดลงอย่างรุนแรงในไตรมาส 3 นี้ มีปัจจัยหลักมาจากสถานการณ์ COVID-19 ที่เป็นปัจจัยภายนอกและมีแนวโน้มคลี่คลายลง อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างเต็มที่ยังคงต้องติดตามสถานการณ์การระบาดและมาตรการของภาครัฐอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/64 อยู่ที่ 108 ล้านบาท ลดลง 86.9% YoY** จาก 822 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการดำเนินงานรวม 2,154 ล้านบาท ลดลง 39.7% YoY** จาก 3,572 ล้านบาท โดยรายได้ค่าผ่านทางลดลง 869 ล้านบาท และรายได้ค่าโดยสารรถไฟฟ้าลดลง 510 ล้านบาท * **ต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง** 24.1% และ 14.6% ตามลำดับ จากการบริหารจัดการต้นทุน * **ปริมาณรถใช้ทางด่วนฟื้นตัวต่อเนื่อง** จากจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคม (593,900 เที่ยว/วัน) มาอยู่ที่ 898,700 เที่ยว/วัน ในเดือนตุลาคม * **ปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าฟื้นตัวเช่นกัน** จากจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคม (62,400 เที่ยว/วัน) มาอยู่ที่ 135,900 เที่ยว/วัน ในเดือนตุลาคม * **งวด 9 เดือนปี 2564 กำไรสุทธิ 614 ล้านบาท ลดลง 58.6% YoY** จาก 1,482 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2564 บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงานรวม 2,154 ล้านบาท ลดลง 39.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ทำให้ปริมาณรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยรายได้จากธุรกิจทางพิเศษลดลง 40.5% รายได้จากธุรกิจระบบรางลดลง 42.1% และรายได้จากธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์ลดลง 18.1% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารมีการปรับลดลงตามสถานการณ์ ส่งผลให้กำไรก่อนภาษีเงินได้ลดลงอย่างมากถึง 91.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ทำให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 108 ล้านบาท ลดลง 86.9% สำหรับงวดเก้าเดือนปี 2564 บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 614 ล้านบาท ลดลง 58.6% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบของการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ทำให้รายได้ลดลง ขณะที่ต้นทุนการให้บริการรวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 16.7% ## โอกาส * **การผ่อนคลายมาตรการควบคุม COVID-19 และนโยบายเปิดประเทศ:** เป็นปัจจัยบวกสำคัญที่จะช่วยกระตุ้นการเดินทางและการท่องเที่ยว ส่งผลให้ปริมาณรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงปลายปี 2564 และต่อเนื่องในปี 2565 * **การฟื้นตัวของปริมาณการเดินทาง:** จากข้อมูลในเอกสารแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการฟื้นตัวของปริมาณรถและผู้โดยสารอย่างต่อเนื่องหลังจากมีการผ่อนคลายมาตรการ ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพในการกลับมาสร้างรายได้ตามปกติ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับสถานการณ์ ซึ่งจะช่วยรักษาอัตรากำไรเมื่อปริมาณการดำเนินงานกลับมาฟื้นตัว ## ความเสี่ยง * **การกลับมาระบาดของ COVID-19 หรือการกลายพันธุ์ของเชื้อ:** หากสถานการณ์การแพร่ระบาดกลับมารุนแรงอีกครั้ง หรือมีการกลายพันธุ์ของเชื้อที่ส่งผลให้ต้องกลับมาใช้มาตรการควบคุมที่เข้มงวด อาจส่งผลกระทบต่อการฟื้นตัวของปริมาณการเดินทาง * **ความล่าช้าในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ:** การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยรวมที่อาจล่าช้ากว่าคาด อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและการเดินทางของผู้คน * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เกี่ยวข้องกับการเดินทาง การขนส่ง หรือมาตรการควบคุมโรค อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มปริมาณรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าในเดือนพฤศจิกายน 2564 เป็นต้นไป:** เพื่อประเมินทิศทางการฟื้นตัวหลังการผ่อนคลายมาตรการและนโยบายเปิดประเทศ * **การประกาศมาตรการควบคุมการเดินทางและกิจกรรมทางเศรษฐกิจของภาครัฐ:** เพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อปริมาณการเดินทาง * **ความคืบหน้าของโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม:** ซึ่งเป็นโครงการสำคัญที่จะส่งผลต่อการเติบโตในอนาคต * **การบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ:** เพื่อรักษาอัตรากำไรในภาวะที่รายได้ยังไม่เต็มที่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **ธุรกิจทางพิเศษ:** รายได้ลดลง 40.5% YoY เนื่องจากปริมาณรถลดลง 47.5% ในเดือนสิงหาคม แต่เริ่มฟื้นตัวขึ้น โดยปริมาณรถเฉลี่ยเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 32.0% จากเดือนสิงหาคม และในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็น 898,700 เที่ยวต่อวัน ต้นทุนการให้บริการลดลง 26.9% จากการลดลงของค่าตัดจำหน่ายที่สัมพันธ์กับปริมาณจราจร * **ธุรกิจระบบราง:** รายได้ลดลง 42.1% YoY โดยรายได้ค่าโดยสารโครงการสายสีน้ำเงินลดลงอย่างมาก ปริมาณผู้โดยสารฟื้นตัว 60.0% ในเดือนกันยายนจากเดือนสิงหาคม และเพิ่มเป็น 135,900 เที่ยวต่อวันในเดือนตุลาคม ต้นทุนการให้บริการลดลง 23.9% * **ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** รายได้ลดลง 18.1% YoY จากผลกระทบ COVID-19 และมาตรการเยียวยาคู่ค้า ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 115,258 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.4% จากสิ้นปี 2563 โดยหลักจากสินทรัพย์ภายใต้สัมปทาน หนี้สินรวม 77,391 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% จากการออกหุ้นกู้และเบิกใช้สินเชื่อ ส่วนของผู้ถือหุ้น 37,867 ล้านบาท ลดลง 0.4% จากการจ่ายเงินปันผล กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานสำหรับงวด 9 เดือนปี 2564 อยู่ที่ 1,913 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อน เนื่องจากรายได้ที่ลดลงจากการได้รับผลกระทบ COVID-19 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 1.85 เท่า เพิ่มขึ้นจาก 1.73 เท่าในปี 2563 ซึ่งยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญของผลประกอบการ BEM ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือการหดตัวของรายได้จากการดำเนินงานอย่างรุนแรงถึง 39.7% อันเป็นผลโดยตรงจากมาตรการล็อกดาวน์และเคอร์ฟิวที่ส่งผลให้ปริมาณรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้บริษัทจะมีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงของรายได้หลักได้ทั้งหมด ทำให้กำไรสุทธิลดลงถึง 86.9% อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการฟื้นตัวเริ่มปรากฏชัดเจนขึ้นในช่วงปลายไตรมาส จากการผ่อนคลายมาตรการและนโยบายเปิดประเทศ ซึ่งเป็นโอกาสสำคัญในการกลับมาสร้างรายได้และกำไรให้เติบโตได้อีกครั้ง แต่ยังคงต้องจับตาความเสี่ยงจากการกลับมาระบาดของโรคและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยรวม.