สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9316 out_tok=2432 at=2026-07-25T02:32:09 --> # BEM กำไรสุทธิ Q2/66 พุ่ง 42% รับรายได้หลักฟื้นตัว-รถไฟฟ้าสายสีเหลืองเริ่มส่งผล ## รายได้-กำไรโตตามการเดินทางที่ฟื้นตัว ฝ่ายจัดการคาดแนวโน้มดีต่อเนื่อง บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 901 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของการเดินทางทั้งทางพิเศษและระบบราง ส่งผลให้รายได้จากการให้บริการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ฝ่ายบริหารคาดแนวโน้มผลประกอบการจะดีขึ้นในไตรมาสถัดไป ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ BEM ในไตรมาส 2 ปี 2566 ให้เติบโตถึง 42% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มาจาก **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการให้บริการทั้งธุรกิจทางพิเศษและธุรกิจระบบราง** โดยเฉพาะรายได้จากธุรกิจระบบรางที่เติบโตโดดเด่นถึง 35% ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณผู้โดยสารอย่างมีนัยสำคัญ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การฟื้นตัวของรายได้มาจากหลายปัจจัยประการแรก การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 และการเปิดประเทศ ส่งผลให้การเดินทางของผู้คนกลับมาคึกคัก โดยเฉพาะในธุรกิจทางพิเศษ ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 7% โดยมีสายทางพิเศษศรีรัช-วงแหวนรอบนอกเติบโตสูงถึง 16% ส่วนธุรกิจระบบราง รายได้ค่าโดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินเพิ่มขึ้น 52% เนื่องจากปริมาณผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในวันทำการที่สูงถึง 413,900 เที่ยวต่อวัน นอกจากนี้ การเปิดทดลองใช้รถไฟฟ้าสายสีเหลืองในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ยังเป็นปัจจัยบวกที่คาดว่าจะส่งผู้โดยสารเข้าสู่สายสีน้ำเงินที่จุดเชื่อมต่อสถานีลาดพร้าว ซึ่งจะส่งผลชัดเจนต่อรายได้ในไตรมาส 3 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** ฝ่ายจัดการระบุว่าแนวโน้มการเดินทางยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว นอกจากนี้ การขยายเวลาจำหน่ายตั๋วโดยสารแบบเหมา (Pass) 30 วัน ในราคาเดิมไปจนถึง 31 กรกฎาคม 2567 จะช่วยสนับสนุนการใช้งานรถไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การเปิดให้บริการเต็มรูปแบบของรถไฟฟ้าสายสีเหลืองจะยิ่งเสริมการรับรู้รายได้ในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิเติบโต 42% YoY:** อยู่ที่ 901 ล้านบาท จาก 634 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2565 * **รายได้รวมเพิ่มขึ้น 20% YoY:** อยู่ที่ 3,907 ล้านบาท จาก 3,262 ล้านบาท * **ธุรกิจระบบรางเติบโตโดดเด่น:** รายได้เพิ่มขึ้น 35% YoY เป็น 1,499 ล้านบาท จากปริมาณผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น 50-52% * **ธุรกิจทางพิเศษฟื้นตัว:** รายได้เพิ่มขึ้น 10% YoY เป็น 2,131 ล้านบาท จากปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนเพิ่มขึ้น 7% * **ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น 8%:** เป็น 567 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ใหม่และดอกเบี้ยลอยตัวที่ปรับสูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการรวมในไตรมาส 2 ปี 2566 ของ BEM แสดงการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้จากการให้บริการรวม 3,907 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการเดินทางทั้งในส่วนของทางพิเศษและระบบราง กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 30% เป็น 1,574 ล้านบาท แม้ว่าต้นทุนการให้บริการจะเพิ่มขึ้น 14% เป็น 2,333 ล้านบาท แต่การควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นเพียง 5% ทำให้กำไรจากกิจกรรมดำเนินงานเติบโต 28% เป็น 1,644 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 8% เป็น 567 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น 48% เป็น 1,043 ล้านบาท และสุดท้ายกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทเพิ่มขึ้น 42% เป็น 901 ล้านบาท สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2566 บริษัทมีกำไรสุทธิ 1,650 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 70% จากงวดเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวม 8,006 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% ## โอกาส * **การฟื้นตัวของการเดินทางอย่างต่อเนื่อง:** การเปิดประเทศและการกลับมาของภาคการท่องเที่ยวเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อปริมาณผู้ใช้บริการทางด่วนและรถไฟฟ้า * **ผลบวกจากการเปิดสายสีเหลือง:** คาดว่าจะช่วยเพิ่มปริมาณผู้โดยสารและรายได้ให้กับสายสีน้ำเงินผ่านจุดเชื่อมต่อ * **การขยายเวลาจำหน่ายตั๋วโดยสาร:** มาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพประชาชนจะช่วยรักษาฐานผู้โดยสารรถไฟฟ้า * **การเติบโตของธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** รายได้จากการให้เช่าพื้นที่ Metro Mall เติบโตสูงถึง 34% YoY ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตลาดส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทสูงขึ้น โดยเฉพาะส่วนที่เป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัว * **ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ:** ปัจจัยภายนอก เช่น สถานการณ์เศรษฐกิจโลก อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและการเดินทางของผู้บริโภค * **ค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุง:** ต้นทุนการให้บริการระบบรางเพิ่มขึ้นจากการทยอยดำเนินการซ่อมบำรุงที่เลื่อนมาจากช่วงโควิด-19 และค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลการดำเนินงานของรถไฟฟ้าสายสีเหลือง:** การรับรู้รายได้และผลกระทบต่อปริมาณผู้โดยสารสายสีน้ำเงิน * **แนวโน้มปริมาณการเดินทาง:** การเติบโตของจำนวนรถใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าในไตรมาส 3 และ 4 * **ทิศทางอัตราดอกเบี้ย:** ผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัท * **การบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะต้นทุนการให้บริการระบบรางและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **ธุรกิจทางพิเศษ:** รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 10% YoY เป็น 2,131 ล้านบาท โดยมีปริมาณรถเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 7% เป็น 1.10 ล้านเที่ยวต่อวัน โดยเฉพาะสายทางพิเศษศรีรัช-วงแหวนรอบนอกเติบโต 16% ต้นทุนการให้บริการลดลง 9% เป็น 732 ล้านบาท เนื่องจากรายการค่าใช้จ่ายพิเศษ (One Time) ในปีก่อน และการเลื่อนงานซ่อมบำรุง **ธุรกิจระบบราง:** รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 35% YoY เป็น 1,499 ล้านบาท จากปริมาณผู้โดยสารรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินที่เพิ่มขึ้น 52% เป็น 351,600 เที่ยวต่อวัน (เฉลี่ยทุกประเภทวัน) และ 413,900 เที่ยวต่อวัน (วันทำการ) รายได้จากการรับจ้างเดินรถสายสีม่วงเพิ่มขึ้น 16% ตามสัญญา ต้นทุนการให้บริการเพิ่มขึ้น 28% เป็น 1,500 ล้านบาท จากงานซ่อมบำรุงที่ทยอยดำเนินการ ค่าตอบแทน รฟม. และค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น **ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** รายได้เพิ่มขึ้น 34% YoY เป็น 277 ล้านบาท จากการให้เช่าพื้นที่ Metro Mall ต้นทุนเพิ่มขึ้น 29% เป็น 101 ล้านบาท สอดคล้องกับรายได้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 111,849 ล้านบาท ลดลง 2% จากสิ้นปี 2565 โดยมีหนี้สินรวม 76,164 ล้านบาท ลดลง 1% และส่วนของผู้ถือหุ้น 35,685 ล้านบาท ลดลง 4% แม้มีกำไร 1,650 ล้านบาทในช่วง 6 เดือนแรก แต่มีการจ่ายเงินปันผล 1,834 ล้านบาท และการปรับมูลค่ายุติธรรมสินทรัพย์ทางการเงินลดลง 1,394 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 3,209 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน จากกำไรที่สูงขึ้น เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 153 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนปรับปรุงทางด่วนและระบบรถไฟฟ้า เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 3,771 ล้านบาท เป็นการจ่ายคืนเงินกู้ยืม จ่ายเงินปันผล และจ่ายดอกเบี้ย อัตราส่วนทางการเงินสำคัญปรับตัวดีขึ้น โดยอัตรากำไรสุทธิ (NPM) อยู่ที่ 21.15% และ ROE อยู่ที่ 8.48% ซึ่งใกล้เคียงระดับก่อนโควิด-19 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 2.00 เท่า ## สรุปท้าย BEM โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 แข็งแกร่งด้วยกำไรสุทธิที่เติบโต 42% จากการฟื้นตัวของปริมาณการเดินทางทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้า โดยเฉพาะการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจระบบรางที่ได้รับแรงหนุนจากการกลับมาใช้บริการของผู้โดยสารอย่างมีนัยสำคัญ แม้ต้นทุนทางการเงินจะปรับสูงขึ้น แต่การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังคงมีประสิทธิภาพ ประกอบกับโอกาสจากการเปิดสายสีเหลืองและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ทำให้บริษัทมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากทิศทางอัตราดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่อาจเพิ่มขึ้นในอนาคต