สรุปงบการเงิน

## สรุปผลประกอบการของ บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) (BEM) ไตรมาส 1 ปี 2569 บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2569 โดยมีรายได้รวมจากการให้บริการ 4,283 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ที่ 875 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 871 ล้านบาทในปีก่อนหน้า ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการเติบโตมาจากรายได้ค่าผ่านทางและค่าโดยสารที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของผู้ใช้บริการทางพิเศษและรถไฟฟ้า **สถานการณ์เศรษฐกิจและผลกระทบ:** เศรษฐกิจโลกในปี 2569 มีแนวโน้มชะลอตัวจากปัจจัยสงครามระหว่างประเทศและปัญหาการขาดแคลนน้ำมัน ส่งผลให้ต้นทุนด้านพลังงานและการขนส่งสูงขึ้น ภาวะดังกล่าวส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศและการท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม กรุงเทพฯ และปริมณฑลยังคงมีกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่หนาแน่น ทำให้การเดินทางยังคงมีความจำเป็น แม้ว่าต้นทุนการเดินทางที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้ผู้บริโภคปรับเปลี่ยนพฤติกรรมการเดินทาง เช่น การใช้ขนส่งสาธารณะหรือรถไฟฟ้ามากขึ้น หรือการเลือกใช้รถยนต์ไฟฟ้า **การวิเคราะห์รายได้และกำไร:** * **รายได้จากการให้บริการ:** เพิ่มขึ้น 1% เป็น 4,283 ล้านบาท โดยมีสัดส่วนรายได้จากทางพิเศษ 53%, ระบบราง 41% และการพัฒนาเชิงพาณิชย์ 5% * **ต้นทุนการให้บริการ:** เพิ่มขึ้น 3% เป็น 2,386 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าตัดจำหน่ายสิทธิในการใช้ประโยชน์บนงานก่อสร้างทางด่วนและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนภายใต้สัญญาสัมปทาน * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** ลดลง 6% เป็น 277 ล้านบาท เนื่องจากการลดลงของค่าโฆษณาและประชาสัมพันธ์ * **ต้นทุนทางการเงิน:** ลดลง 5% เป็น 541 ล้านบาท จากการบริหารจัดการหนี้ที่มีประสิทธิภาพและอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ลดลง * **อัตรากำไรขั้นต้น:** ลดลงเล็กน้อยจาก 1,932 ล้านบาท เป็น 1,897 ล้านบาท * **อัตรากำไรสุทธิ:** ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้าที่ 20.38% **สินทรัพย์และหนี้สิน:** * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 6% เป็น 170,932 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้ รฟม. ค่าก่อสร้างงานโยธาของโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มช่วงตะวันตก, งานระหว่างก่อสร้างของงานจัดหาระบบรถไฟฟ้า และสินทรัพย์ภายใต้สัมปทานรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน * **หนี้สินรวม:** เพิ่มขึ้น 8% เป็น 133,001 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมเพื่อลงทุนในงานก่อสร้างโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มและการออกหุ้นกู้เพื่อความยั่งยืน * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 3% เป็น 37,931 ล้านบาท จากผลกำไรในไตรมาส 1 ปี 2569 และกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์และหนี้สินทางการเงิน **กระแสเงินสด:** * **กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน:** ติดลบ 5,951 ล้านบาท เนื่องจากการบันทึกบัญชีลูกหนี้ภายใต้สัญญาร่วมลงทุนโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มเพิ่มขึ้น หากไม่รวมรายการดังกล่าว บริษัทจะมีเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 697 ล้านบาท * **กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน:** 1,551 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการจ่ายลงทุนในงานระหว่างก่อสร้างของงาน M&E โครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม * **กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน:** 9,690 ล้านบาท เป็นการรับเงินจากการออกหุ้นกู้และการกู้ยืมจากสถาบันการเงิน **ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาส:** * **ความเสี่ยง:** ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, ภัยธรรมชาติ, โรคระบาด, การเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัญญาสัมปทานจากภาครัฐ * **โอกาส:** การเติบโตของเศรษฐกิจและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ, โครงการก่อสร้างและการบริหารจัดการระบบคมนาคมใหม่ๆ ที่บริษัทจะได้รับในอนาคต **การพัฒนาอย่างยั่งยืนและรางวัลที่ได้รับ:** * ได้รับการประเมิน "สำนักงานสีเขียว Green Office" ระดับดีเยี่ยม * ออกหุ้นกู้เพื่อความยั่งยืน (Sustainability Debentures) ครั้งที่ 1/2569 มูลค่า 8,000 ล้านบาท * ได้รับรางวัล Thailand Energy Awards 2025 **เหตุการณ์สำคัญในไตรมาส 1 ปี 2569:** * ความคืบหน้าของโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม: ภาพรวมความคืบหน้าของการก่อสร้างงานโยธาและระบบรถไฟฟ้าอยู่ที่ประมาณ 30% * ความคืบหน้าของการจัดหาขบวนรถไฟฟ้าเพิ่มเติมสำหรับโครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน: ความคืบหน้าอยู่ที่ประมาณ 39% คาดว่าจะได้รับขบวนรถไฟฟ้าและให้บริการตามแผนงานในปี 2571 **อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ:** * อัตรากำไรสุทธิ (NPM): 20.38% (ไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อน) * อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE): 10.18% (เพิ่มขึ้นเล็กน้อย) * อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA): 2.99% (ลดลงจากสินทรัพย์ในโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่เพิ่มขึ้น) * อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E): 2.58 เท่า (สูงขึ้นจากหนี้สินที่เพิ่มขึ้น) * อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD/E): 2.17 เท่า (สูงขึ้น แต่ยังต่ำกว่าเงื่อนไขตามสัญญาสินเชื่อและหุ้นกู้ที่กำหนดไว้ไม่เกิน 2.5 เท่า) **สรุป:** BEM มีผลประกอบการที่เติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 1 ปี 2569 แม้ว่าเศรษฐกิจจะมีความผันผวน โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของผู้ใช้บริการทางพิเศษและรถไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม บริษัทมีภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มและสายสีน้ำเงิน ซึ่งจะต้องบริหารจัดการอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อให้ผลประกอบการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว (อ้างอิง: คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ ไตรมาสที่ 1 ประจำปี 2569)