สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6309 out_tok=2378 at=2026-07-27T08:26:18 --> # BEM Q2/2564: กำไรสุทธิฟื้นตัว 32% รับบริหารต้นทุนดี แม้รายได้หลักหดตัว ## รายได้ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์เติบโตเด่น ชดเชยทางพิเศษ-ระบบรางหดตัวเล็กน้อย ฝ่ายจัดการเน้นคุมต้นทุนรับมือ COVID-19 บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 201 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจากการดำเนินงานจะลดลง 3.2% เป็น 2,403 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ท่ามกลางสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ยังคงส่งผลกระทบต่อปริมาณการใช้บริการ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ BEM ในไตรมาส 2 ปี 2564 ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน แม้รายได้รวมจะลดลง มาจากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะต้นทุนการให้บริการและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงอย่างมาก **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการได้ดำเนินมาตรการบริหารต้นทุนอย่างเข้มงวด เพื่อให้สอดคล้องกับสถานการณ์ปัจจุบันที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 โดยต้นทุนการให้บริการรวมลดลง 5.3% และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงถึง 17.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน การลดลงของต้นทุนเหล่านี้มีนัยสำคัญต่ออัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ แม้ว่ารายได้หลักจากธุรกิจทางพิเศษจะลดลง 6.8% และธุรกิจระบบรางลดลง 1.8% ก็ตาม นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้น 3.3% และรายได้จากธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์ที่เติบโตถึง 19.2% ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ที่ลดลงจากธุรกิจหลักได้บางส่วน **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** มีโอกาสต่อเนื่องในระดับหนึ่ง โดยฝ่ายจัดการได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับสถานการณ์ แม้ว่ารายได้หลักจะยังคงได้รับผลกระทบจาก COVID-19 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้หลักจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์การแพร่ระบาดและการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ ซึ่งยังมีความไม่แน่นอนอยู่ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น:** 201 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.2% YoY * **รายได้รวมจากการดำเนินงาน:** 2,403 ล้านบาท ลดลง 3.5% YoY * **ต้นทุนการให้บริการ:** 1,724 ล้านบาท ลดลง 5.3% YoY * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** 283 ล้านบาท ลดลง 17.0% YoY * **รายได้ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** 199 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.2% YoY ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2564 บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นจำนวน 201 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานรวมจะลดลง 3.5% เป็น 2,403 ล้านบาท โดยรายได้ค่าผ่านทางลดลง 103 ล้านบาท และรายได้ค่าโดยสารและรับจ้างเดินรถลดลง 15 ล้านบาท ขณะที่รายได้พัฒนาเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้น 32 ล้านบาท การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิเป็นผลมาจากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยต้นทุนการให้บริการลดลง 5.3% และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 17.0% สำหรับงวดหกเดือนปี 2564 บริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นจำนวน 506 ล้านบาท ลดลง 23.3% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากผลกระทบของการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ทำให้ปริมาณจราจรและผู้โดยสารลดลง ส่งผลให้รายได้รวมลดลง ขณะที่ต้นทุนการให้บริการรวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 13.8% แต่ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 12.3% ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** รายได้จากการจัดทำและจัดหาสื่อโฆษณา การให้เช่าพื้นที่ และการให้บริการสื่อสารโทรคมนาคม มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมและบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับสถานการณ์ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาอัตรากำไร * **การผ่อนคลายมาตรการ COVID-19:** หากสถานการณ์การแพร่ระบาดคลี่คลายและมีการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ จะส่งผลดีต่อปริมาณการเดินทางและรายได้ของธุรกิจทางพิเศษและระบบราง ## ความเสี่ยง * **การแพร่ระบาดของ COVID-19:** การระบาดที่รุนแรงขึ้นหรือการกลับมาตรการล็อกดาวน์ อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการเดินทางและรายได้ของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ * **การยกเว้นค่าผ่านทาง:** การยกเว้นค่าผ่านทางในวันหยุดราชการ ส่งผลกระทบต่อรายได้ธุรกิจทางพิเศษ โดยเฉพาะในไตรมาสที่มีวันหยุดมากกว่าปีก่อน * **ต้นทุนทางการเงิน:** ค่าใช้จ่ายทางการเงินมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากการวัดมูลค่าเงินกู้และหุ้นกู้ตามมาตรฐาน TFRS9 และการออกหุ้นกู้/เบิกใช้สินเชื่อ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มปริมาณการจราจรและผู้โดยสาร:** ติดตามสถานการณ์ COVID-19 และมาตรการภาครัฐที่ส่งผลต่อการเดินทาง * **การเติบโตของรายได้ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** ประเมินศักยภาพการเติบโตและผลกระทบต่อรายได้รวม * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่องในสภาวะที่รายได้ยังมีความผันผวน * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย:** ผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินในอนาคต * **แผนการลงทุนและขยายธุรกิจ:** โครงการใหม่ๆ ที่อาจเข้ามาเสริมรายได้ในระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **ธุรกิจทางพิเศษ:** รายได้ลดลง 6.8% สาเหตุหลักจากการยกเว้นค่าผ่านทางในวันหยุดราชการที่มากกว่าปีก่อน 3 วัน (คิดเป็น 46 ล้านบาท) และผลกระทบจาก COVID-19 (57 ล้านบาท) ปริมาณรถเฉลี่ยลดลง 4.3% ต้นทุนบริการลดลง 16.8% จากการบริหารจัดการต้นทุน **ธุรกิจระบบราง:** รายได้ลดลง 1.8% โดยรายได้ค่าโดยสารโครงการสายสีน้ำเงินลดลงเนื่องจากปริมาณผู้โดยสารลดลง 10.6% (วันทำการลดลง 9.7%) ขณะที่รายรับจ้างเดินรถโครงการสายสีม่วงเป็นไปตามสัญญา ต้นทุนบริการลดลง 0.4% **ธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์:** รายได้เติบโต 19.2% จากการจัดทำสื่อโฆษณา การให้เช่าพื้นที่ และบริการโทรคมนาคม ต้นทุนบริการเพิ่มขึ้น 9.0% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 115,632 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.8% จากสิ้นปี 2563 โดยมีสาเหตุหลักจากเงินล่วงหน้าค่าตอบแทนแก่ รฟม. และมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุนระยะยาวที่เพิ่มขึ้น หนี้สินรวม 77,883 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.0% จากการออกหุ้นกู้และเบิกใช้สินเชื่อ ส่วนของผู้ถือหุ้น 37,749 ล้านบาท ลดลง 0.7% จากการจ่ายเงินปันผล แม้จะมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานและมูลค่าเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานในไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 1,649 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ตามการลดลงของรายได้จากผลกระทบ COVID-19 เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 1,081 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการปรับปรุงอุปกรณ์โครงการรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินและทางพิเศษ เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 562 ล้านบาท เป็นผลจากการออกหุ้นกู้/สินเชื่อสุทธิ 2,002 ล้านบาท หักด้วยดอกเบี้ยจ่ายและเงินปันผล อัตรากำไรสุทธิ (NPM) อยู่ที่ 7.46% เพิ่มขึ้นจาก 5.51% ในปีก่อน แม้รายได้ลดลง แต่การบริหารต้นทุนที่ดีขึ้นช่วยหนุนอัตรากำไร อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) และอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ลดลงเล็กน้อย อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) อยู่ที่ 1.86 เท่า เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากการออกหุ้นกู้และเบิกใช้สินเชื่อ ## สรุปท้าย BEM สามารถพลิกฟื้นกำไรสุทธิให้เติบโตได้อย่างน่าประทับใจในไตรมาส 2 ปี 2564 ด้วยการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เข้มงวด แม้รายได้หลักจากธุรกิจทางพิเศษและระบบรางจะยังคงได้รับผลกระทบจาก COVID-19 การเติบโตของธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยชดเชย อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการแพร่ระบาดของโรคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ขณะที่การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพจะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาความสามารถในการทำกำไรต่อไป