สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=15992 out_tok=2496 at=2026-07-26T01:23:52 --> # RATCH กำไรสุทธิปี 64 พุ่ง 23.6% รับส่วนแบ่งกำไรโต - สรุป MD&A Q4/64 ## รายได้รวมโต 12.1% รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม-กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ขณะที่ต้นทุนเพิ่มตามราคาเชื้อเพลิง บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ RATCH รายงานผลการดำเนินงานปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 7,772.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.6% หรือ 1,485.34 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีรายได้รวม 44,293.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.1% สาเหตุหลักมาจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้าและบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของกำไรสุทธิ RATCH ในปี 2564 คือ **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้าและบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** โดยหากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 26.5% หรือ 1,583.50 ล้านบาท จาก 5,982.23 ล้านบาท เป็น 7,565.73 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรมาจากหลายปัจจัย ได้แก่: * **โครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ:** ส่วนแบ่งกำไรจาก PNPC (โรงไฟฟ้าเซเปียน-เซน้าน้อย) และ SEAN (โรงไฟฟ้าพลังน้ำนากึม 2) เพิ่มขึ้น เนื่องจากปริมาณน้ำที่สูงกว่าปีก่อน ส่งผลให้โรงไฟฟ้าเดินเครื่องได้มากขึ้น * **โครงการ IPP:** ส่วนแบ่งกำไรจาก HPC เพิ่มขึ้นจากการที่โรงไฟฟ้ามีความพร้อมจ่ายและเดินเครื่องได้มากกว่าปีก่อน * **การลงทุนใน FRD:** การเข้าซื้อหุ้นสามัญของ FRD เพิ่มเติมจนถือหุ้นในสัดส่วนร้อยละ 90 ทำให้บริษัทฯ รับรู้กำไรจากการต่อรองราคาซื้อโรงไฟฟ้าพลังน้ำในอินโดนีเซียจำนวน 177.67 ล้านบาท ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำและ IPP ที่ได้รับปัจจัยสนับสนุนจากธรรมชาติ (ปริมาณน้ำ) และการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรในอนาคตจะขึ้นอยู่กับปัจจัยแวดล้อม เช่น ปริมาณน้ำ สภาพอากาศ และประสิทธิภาพการเดินเครื่องของโรงไฟฟ้า นอกจากนี้ การลงทุนใหม่ๆ ที่บริษัทฯ ได้ดำเนินการในปี 2564 เช่น การเข้าซื้อหุ้นใน PT Paiton Energy (PE) และ Minejesa Capital B.V. (MCBV) ในอินโดนีเซีย รวมถึงการเข้าซื้อหุ้น SCG จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทฯ:** 7,772.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.6% YoY * **รายได้รวม:** 44,293.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.1% YoY * **EBITDA:** 11,661.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.7% YoY * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า:** เพิ่มขึ้น 28.3% YoY เป็น 5,902.40 ล้านบาท * **การลงทุนสำคัญในปี 2564:** การเข้าซื้อหุ้น BAFS, โรงไฟฟ้าพลังงานลม Yandin และ Collector ในออสเตรเลีย, โครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อน Paiton ในอินโดนีเซีย, การลงทุนใน PRINC, การเข้าซื้อหุ้น SCG และการลงทุนในธุรกิจโรงพยาบาลที่ สปป.ลาว * **โครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง:** มีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง เช่น โรงไฟฟ้า RIAU (99.37%), รถไฟฟ้าสายสีชมพู (85.59% Civil Work), รถไฟฟ้าสายสีเหลือง (90.60% Civil Work), โรงไฟฟ้า NRER (93.81%), โรงไฟฟ้าหินกอง (24.50%) ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 RATCH มีรายได้รวม 44,293.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.1% จาก 39,521.99 ล้านบาทในปี 2563 โดยมีต้นทุนและค่าใช้จ่ายรวม 36,720.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.5% ส่งผลให้ EBITDA อยู่ที่ 11,661.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.7% กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 7,772.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.6% ## โอกาส * **การลงทุนในธุรกิจใหม่ (New S-Curve):** การลงทุนในธุรกิจโรงพยาบาลที่ สปป.ลาว และการร่วมทุน Innopower เพื่อพัฒนานวัตกรรมและต่อยอดธุรกิจเชิงพาณิชย์ * **โครงการโครงสร้างพื้นฐาน:** การร่วมลงทุนในโครงการทางหลวงพิเศษระหว่างเมือง M6 และ M81 * **การขยายการลงทุนในธุรกิจพลังงานหมุนเวียน:** การลงทุนในโรงไฟฟ้าพลังงานลมและพลังงานน้ำในต่างประเทศ * **การเข้าซื้อกิจการ:** การเข้าซื้อหุ้น SCG และการลงทุนใน PT Paiton Energy จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งของพอร์ตโฟลิโอ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน (FX):** แม้ในปี 2564 จะมีกำไรจาก FX แต่ความผันผวนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม โดยเฉพาะจากหนี้สินสกุลเงินต่างประเทศ * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อมในประเทศที่บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจอยู่ * **ความล่าช้าของโครงการ:** ความล่าช้าในการก่อสร้างหรือการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการใหม่ๆ อาจส่งผลกระทบต่อรายได้และผลตอบแทน * **ต้นทุนเชื้อเพลิง:** การเพิ่มขึ้นของราคาเชื้อเพลิง โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติ อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตไฟฟ้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง:** โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าหินกอง (HKP) และโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู/เหลือง ที่มีกำหนด COD ในปี 2566 และ 2565 ตามลำดับ * **ผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าที่เริ่ม COD ในปี 2565:** เช่น โรงไฟฟ้า RIAU และ NRER * **ทิศทางราคาเชื้อเพลิง:** โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงหลักของโรงไฟฟ้าหลายแห่ง * **การบริหารจัดการความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน:** โดยเฉพาะผลกระทบจากหนี้สินสกุลเงินเยนและเหรียญออสเตรเลีย * **ความคืบหน้าการลงทุนในธุรกิจใหม่:** เช่น ธุรกิจโรงพยาบาล และ Innopower ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **รายได้จากการขายไฟฟ้า:** เพิ่มขึ้น 11.3% โดย RG มีรายได้เพิ่มขึ้น 8.0% จากราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น แม้ค่าความพร้อมจ่ายจะลดลง และโรงไฟฟ้าไตรเอนเนอจี้หมดสัญญา ส่วน RAC มีรายได้เพิ่มขึ้น 39.1% จากการเริ่มเดินเครื่องโรงไฟฟ้าพลังงานลม Collector และ Mt. Emerald เดินเครื่องได้ดีขึ้น RCO เพิ่มขึ้น 7.4% จากการเดินเครื่องที่ดีขึ้นและราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น FRD และ SCG เริ่มรับรู้รายได้จากการเข้าซื้อกิจการ * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน:** เพิ่มขึ้น 28.3% โดยโรงไฟฟ้าพลังน้ำ PNPC และ SEAN ได้รับอานิสงส์จากปริมาณน้ำที่สูงขึ้น และ HPC มีความพร้อมจ่ายและเดินเครื่องดีขึ้น * **ต้นทุนขายและการให้บริการ:** เพิ่มขึ้น 9.6% โดยต้นทุนของ RG เพิ่มขึ้น 7.4% ตามราคาเชื้อเพลิง RAC เพิ่มขึ้น 20.5% จากการเริ่มเดินเครื่อง Collector RCO เพิ่มขึ้น 18.3% จากค่าซ่อมบำรุงและราคาเชื้อเพลิง SCG เริ่มรับรู้ต้นทุนจากการเข้าซื้อกิจการ * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 20.4% จากการกู้ยืมเงินระยะยาวที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการลงทุน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ สิ้นปี 2564 อยู่ที่ 154,855.31 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38.1% จากปีก่อนหน้า โดยมีเงินลงทุนในร่วมค้าและบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจากการชำระเงินลงทุนและรับรู้ส่วนแบ่งกำไร ที่ดินอาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อ SCG และลูกหนี้ตามสัญญาเช่าเพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อ FRD * **หนี้สินรวม:** อยู่ที่ 77,045.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.3% จากปีก่อนหน้า โดยมีเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการลงทุนและการเข้าซื้อกิจการ รวมถึงเจ้าหนี้การค้าของ RG ที่เพิ่มขึ้น * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** อยู่ที่ 77,809.54 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.6% จากปีก่อนหน้า โดยหลักมาจากการรับรู้กำไรสำหรับปี และส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมที่เพิ่มขึ้น * **กระแสเงินสด:** เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 7,153.57 ล้านบาท แต่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 7,648.75 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในบริษัทย่อย การร่วมค้า และบริษัทร่วม รวมถึงการซื้ออาคารและอุปกรณ์ ขณะที่ได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 2,384.57 ล้านบาท โดยรวมทำให้เงินสดคงเหลือเพิ่มขึ้นสุทธิ 2,104.90 ล้านบาท ## สรุปท้าย ปี 2564 เป็นปีที่ RATCH แสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิเติบโตอย่างโดดเด่นจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำและ IPP รวมถึงการรับรู้กำไรพิเศษจากการเข้าซื้อหุ้น FRD การลงทุนเชิงรุกในธุรกิจใหม่และโครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงการเข้าซื้อกิจการสำคัญๆ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว แม้ว่าต้นทุนเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยนจะเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม แต่ภาพรวมการดำเนินงานและแผนการลงทุนยังคงแสดงถึงศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง