สรุปงบการเงิน

## สรุปผลประกอบการของ บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (RATCH) ไตรมาส 1 ปี 2569 **1. สรุปรายได้รวม:** ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 บริษัทฯ มีรายได้รวม 12,321 ล้านบาท หากไม่รวมค่าเชื้อเพลิง (pass-through) รายได้รวมเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) 1.8% และเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) 8.2% การเพิ่มขึ้นนี้มีสาเหตุหลักมาจากการเดินเครื่องของโรงไฟฟ้า SP ที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาค่าขายไฟฟ้าในออสเตรเลียตอนใต้สูงขึ้น และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก HPC ที่เพิ่มขึ้นหลังจากการหยุดซ่อมบำรุงรักษาในไตรมาส 4 ปี 2568 (หน้า 4) นอกจากนี้ การรับรู้รายได้จาก HKP ตามเกณฑ์งบการเงินรวมเนื่องจากการเปลี่ยนสถานะเป็นบริษัทย่อยตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2568 และส่วนแบ่งกำไรจาก PNPC และ NN2 ที่เพิ่มขึ้นจากการเดินเครื่องที่มากขึ้นตามแผนการเรียกรับไฟฟ้าจาก กฟผ. ก็มีส่วนสำคัญ (หน้า 4) **2. สถานการณ์เศรษฐกิจ:** ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เศรษฐกิจไทยขยายตัวจากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการส่งออกสินค้าที่ไม่รวมทองคำที่เพิ่มขึ้น และอุปสงค์ในประเทศที่ปรับดีขึ้นจากการบริโภคภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการเร่งซื้อน้ำมันเชื้อเพลิงเนื่องจากความกังวลต่อการปรับขึ้นราคาในช่วงปลายไตรมาส (หน้า 2) อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายไตรมาสเริ่มเห็นผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อการส่งออกไปยังตะวันออกกลางและจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลง (หน้า 2) กระทรวงการคลังคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจไทยในปี 2569 จะขยายตัว 1.6% โดยมีแรงสนับสนุนหลักจากอุปสงค์ทั้งภายในและภายนอกประเทศ (หน้า 2) คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% ต่อปี โดยประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวชะลอลงและมีความเสี่ยงด้านต่ำจากสงครามในตะวันออกกลาง (หน้า 3) สำนักบริหารสารสนเทศพลังงานของสหรัฐ (EIA) ประเมินว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางและข้อจำกัดการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นปัจจัยกดดันอุปทานน้ำมันโลก (หน้า 3) คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) มีมติปรับค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) สำหรับงวดเดือนพฤษภาคม – สิงหาคม 2569 เป็น 16.23 สตางค์ต่อหน่วย ส่งผลให้ค่าไฟฟ้าเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3.95 บาทต่อหน่วย (หน้า 4) **3. การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร:** ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 บริษัทฯ มี EBITDA เท่ากับ 3,752 ล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ 5.5% และ YoY 17.5% ซึ่งสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงตามรายได้ (หน้า 5) หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) บริษัทฯ มีกำไรส่วนที่เป็นของบริษัทฯ จำนวน 1,421 ล้านบาท เพิ่มขึ้น QoQ 58.5% และ YoY 0.7% (หน้า 5) การเปลี่ยนแปลงในต้นทุนขายมีสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการขายไฟฟ้าและราคาเชื้อเพลิงของโรงไฟฟ้าแต่ละแห่ง (หน้า 16) **4. สินทรัพย์และหนี้สิน:** สินทรัพย์เพิ่มขึ้น 1,179 ล้านบาท หรือ 0.5% สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้ากิจการที่เกี่ยวข้องกัน สินทรัพย์ทางการเงินหมุนเวียนและไม่หมุนเวียนอื่น และที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (หน้า 18) หนี้สินลดลง 4,697 ล้านบาท หรือ 3.6% สาเหตุหลักมาจากการลดลงของเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน (หน้า 18) ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 5,877 ล้านบาท หรือ 5.5% สาเหตุหลักมาจากการรับรู้กำไรสำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2569 และการเพิ่มขึ้นขององค์ประกอบอื่นของส่วนของผู้ถือหุ้น (หน้า 18) **ประเด็นสำคัญเพิ่มเติม:** * **การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โครงการทางหลวงพิเศษระหว่างเมืองหมายเลข 81 (M81):** โครงการนี้ดำเนินการโดยบริษัทร่วมทุนที่ RATCH ถือหุ้น 10% และมีศักยภาพในการพัฒนาประเทศในระยะยาว (หน้า 6) * **การปรับโครงสร้างการลงทุนในบริษัทราชบุรีเพาเวอร์ จำกัด (RPCL):** การปรับโครงสร้างนี้เป็นการปรับโครงสร้างภายในกลุ่มบริษัทฯ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารจัดการ ลดความซ้ำซ้อน และลดค่าใช้จ่าย (หน้า 7) * **ความคืบหน้าของโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง:** มีหลายโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง เช่น โครงการขยายกำลังการผลิต NNEG เฟส 3, โครงการโรงไฟฟ้า Song Giang 1, โครงการโรงไฟฟ้า NPSI และโครงการทางหลวงพิเศษระหว่างเมืองบางปะอิน-นครราชสีมา (M6) (หน้า 9-10) * **การลดสัดส่วนการถือหุ้นใน PT Paiton Energy:** การลดสัดส่วนการถือหุ้นดังกล่าวสอดคล้องกับแผนการลงทุนและการบริหารสินทรัพย์ของกลุ่มบริษัทฯ (หน้า 6) **โดยสรุป:** RATCH มีผลประกอบการที่เติบโตขึ้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าต่างๆ และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้า อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงต้องเผชิญกับความท้าทายจากสถานการณ์เศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน และการเปลี่ยนแปลงของราคาเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยน