สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4774 out_tok=2432 at=2026-07-25T20:04:20 --> # LH กำไรสุทธิ Q1/66 ดิ่ง 30% สวนทางรายได้ค่าเช่าพุ่ง หลังเปิดโรงแรม-ห้างใหม่ ## รายได้จากการขายวูบกระทบกำไรขั้นต้น ขณะธุรกิจโรงแรม-ห้างฟื้นแรง ดันรายได้ค่าเช่าโตกว่า 183% บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ LH รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 1,353.99 ล้านบาท ลดลง 29.90% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจโรงแรมและศูนย์การค้ากลับเติบโตโดดเด่นหลังการยกเลิกมาตรการโควิด-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ LH ในไตรมาส 1 ปี 2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ประกอบกับการหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้นจากการขาย** ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการโดยรวม แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากรายได้ค่าเช่าและค่าบริการที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดก็ตาม **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่า รายได้จากการขายในไตรมาส 1 ปี 2566 อยู่ที่ 4,832.37 ล้านบาท ลดลง 30.63% เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ทำได้ 6,965.67 ล้านบาท การลดลงนี้ส่งผลโดยตรงต่อกำไรขั้นต้น โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงจาก 32.79% ในปีก่อน เหลือ 28.69% ในไตรมาสนี้ คิดเป็นการลดลง 4.10% สาเหตุหลักมาจากยอดขายที่ลดลงในขณะที่ต้นทุนทางอ้อมที่เป็นต้นทุนคงที่ไม่ได้ลดลงตาม ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากการขายรวมลดลงถึง 897.73 ล้านบาท ในทางกลับกัน ธุรกิจโรงแรมและศูนย์การค้ากลับมีผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างมาก โดยรายได้ค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้นถึง 183.68% หรือ 1,214.12 ล้านบาท เป็น 1,875.10 ล้านบาท จาก 660.98 ล้านบาทในปีก่อน ปัจจัยนี้มาจากการยกเลิกมาตรการโควิด-19 และการเปิดโรงแรมและศูนย์การค้าใหม่ในช่วงปลายปี 2565 นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ยังปรับตัวดีขึ้นจาก 29.05% เป็น 36.49% เนื่องจากโครงการที่เปิดใหม่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่า ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมก็ปรับตัวเพิ่มขึ้น 131.06 ล้านบาท เป็น 847.87 ล้านบาท จากผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทร่วมหลังการยกเลิกมาตรการโควิด-19 เช่นกัน **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** จากข้อมูลที่ปรากฏ **แนวโน้มการลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อาจยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา** เนื่องจากเอกสารไม่ได้ระบุถึงปัจจัยที่จะทำให้ยอดขายกลับมาฟื้นตัวอย่างชัดเจนในระยะสั้น ในขณะที่ **การเติบโตของรายได้ค่าเช่าและค่าบริการมีโอกาสต่อเนื่อง** เนื่องจากได้รับแรงหนุนจากการเปิดโครงการใหม่และการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจหลังโควิด-19 อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เกี่ยวข้องกับการเปิดโครงการใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อาจเป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณาควบคู่กันไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 29.90% YoY:** อยู่ที่ 1,353.99 ล้านบาท เทียบกับ 1,931.49 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์วูบ 30.63% YoY:** อยู่ที่ 4,832.37 ล้านบาท จาก 6,965.67 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายหดตัว:** ลดลงจาก 32.79% เหลือ 28.69% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากการขายลดลง 897.73 ล้านบาท * **รายได้ค่าเช่าและค่าบริการพุ่ง 183.68% YoY:** อยู่ที่ 1,875.10 ล้านบาท จาก 660.98 ล้านบาท หลังเปิดโครงการใหม่และมาตรการโควิด-19 คลี่คลาย * **อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจโรงแรม-ห้างดีขึ้น:** เพิ่มจาก 29.05% เป็น 36.49% * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น:** 131.06 ล้านบาท เป็น 847.87 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น:** ส่วนหนึ่งมาจากการเปิดโครงการใหม่และค่าซ่อมแซม ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 6,976.61 ล้านบาท ลดลง 12.16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้รวม 7,942.65 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่ารายได้ค่าเช่าและค่าบริการจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญก็ตาม ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง 29.90% มาอยู่ที่ 1,353.99 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและศูนย์การค้า:** การยกเลิกมาตรการโควิด-19 และการเปิดโครงการใหม่ในช่วงปลายปี 2565 ส่งผลให้รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้เติบโตอย่างแข็งแกร่ง * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น:** ผลประกอบการที่ดีขึ้นของบริษัทร่วมหลังการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ * **สัดส่วนรายได้บ้านเดี่ยวที่เพิ่มขึ้น:** ในไตรมาส 1 ปี 2566 บ้านเดี่ยวคิดเป็น 89% ของรายได้จากการขายบ้าน เพิ่มขึ้นจาก 81% ในปีก่อน ซึ่งอาจสะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในตลาดบ้านระดับบน ## ความเสี่ยง * **ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง:** เป็นปัจจัยกดดันหลักต่อรายได้และกำไรของบริษัท * **ต้นทุนคงที่ที่ไม่ได้ลดตามยอดขาย:** ทำให้ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้นเมื่อยอดขายลดลง ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น:** จากการเปิดโครงการใหม่และการดำเนินงานที่ขยายตัว * **ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น:** จากเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มยอดขายอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาสถัดไป และแผนการกระตุ้นยอดขายของบริษัท * ผลประกอบการของโครงการโรงแรมและศูนย์การค้าที่เปิดใหม่ และความสามารถในการรักษาอัตรากำไร * การบริหารจัดการต้นทุนคงที่และต้นทุนทางการเงินของบริษัท * การเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม * การเปิดโครงการใหม่ๆ ในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **การโอน (Revenue Recognition):** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ในไตรมาส 1 ปี 2566 อยู่ที่ 4,832.37 ล้านบาท ลดลง 30.63% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิลดลง การลดลงนี้เกิดขึ้นแม้ว่าสัดส่วนของบ้านเดี่ยวซึ่งเป็นสินค้าที่มีมูลค่าสูงจะเพิ่มขึ้นเป็น 89% ของรายได้จากการขายบ้านก็ตาม **อัตรากำไรโครงการ (Project Margin):** อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงจาก 32.79% เป็น 28.69% สะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือการแข่งขันที่อาจเกิดขึ้น หรืออาจเป็นผลมาจากการรับรู้รายได้จากโครงการที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า **รายได้ค่าเช่า (Rental Income):** ธุรกิจโรงแรมและศูนย์การค้ามีผลประกอบการโดดเด่น โดยรายได้ค่าเช่าและค่าบริการเพิ่มขึ้นถึง 183.68% เป็น 1,875.10 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 36.49% ซึ่งเป็นสัญญาณบวกที่สำคัญ **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล Backlog โดยตรง จึงไม่สามารถประเมินรายได้จากการโอนในอนาคตจากส่วนนี้ได้ **ต้นทุนก่อสร้าง (Construction Cost):** แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลขต้นทุนก่อสร้างโดยตรง แต่การที่อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงในขณะที่ต้นทุนคงที่ไม่ได้ลดตาม อาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือการบริหารต้นทุนที่ต้องพิจารณา ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับงบดุลหรืองบกระแสเงินสดโดยตรง อย่างไรก็ตาม มีการกล่าวถึง **ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เพิ่มขึ้น** จำนวน 42.49 ล้านบาท เป็น 288.03 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจาก **เงินกู้ที่เพิ่มขึ้น** และ **อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น** ซึ่งบ่งชี้ถึงภาระต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ## สรุปท้าย LH ในไตรมาส 1 ปี 2566 เผชิญแรงกดดันจากยอดขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงและอัตรากำไรขั้นต้นที่หดตัว ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจโรงแรมและศูนย์การค้ากลับเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากการเปิดโครงการใหม่และภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยชดเชยผลประกอบการบางส่วน นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มยอดขายอสังหาริมทรัพย์ในระยะต่อไป รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนและภาระทางการเงินของบริษัท ควบคู่ไปกับการเติบโตของธุรกิจบริการ