สรุป Opportunity Day

LH: ยอดขายและโอนกรรมสิทธิ์ Q2/2569 ฟื้นตัว QOQ แต่ยังลดลง YoY เหตุฐานสูงปีก่อนหน้า

### 1. Highlights
ยอดขาย (Bookings) ใน Q2/2569 เติบโต 27.1% QoQ จากการจัดแคมเปญโปรโมชั่นและช่องทางออนไลน์ รวมถึงการเติบโตในทุกประเภทบ้านและทุกทำเล โดยเฉพาะแบรนด์ Nantawan และ Townhouse ที่เติบโตดี ส่วนคอนโดมิเนียมยอดขายเติบโตจากโครงการ Wan Vayla Na Chaopraya แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากโครงการ The Room Sukhumvit 38 ที่ยอดขายลดลงหลังจัดแคมเปญใน Q1/2569
ยอดโอนกรรมสิทธิ์ (Transfer) ใน Q2/2569 เติบโต 12.7% QoQ สอดคล้องกับยอดขาย โดยหลักมาจากบ้านแนวราบและ Townhouse ที่เติบโตทั้งในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัด ส่วนคอนโดมิเนียมยอดโอนลดลงเล็กน้อย แต่มี Backlog ที่จะรับรู้รายได้ในอนาคต
อัตรากำไรขั้นต้น (GP) ของธุรกิจบ้านลดลงเล็กน้อย QoQ เป็น 12.9% เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาและการแข่งขันในตลาด รวมถึงการรับรู้ต้นทุนทางอ้อมที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับยอดขายที่ลดลง
รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า (Rental Properties) เติบโต 16.1% YoY แต่ลดลง 16.8% QoQ โดยรายได้จากโรงแรมในไทยเติบโต 28% YoY จากการเปิดดำเนินการเต็มปีของโรงแรมใหม่ แต่รายได้จากโรงแรมในสหรัฐฯ ลดลง 32% YoY และ QoQ เนื่องจากมีการขายอพาร์ตเมนต์ 2 แห่งไปเมื่อปีก่อน
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ใน Q2/2569 ลดลง 12.6% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 9.2% YoY โดยสัดส่วน SG&A ต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 18.5% ใน Q2/2569 และ 19.5% ใน 1H/2569 เนื่องจากรายได้ที่ลดลงในอัตราที่มากกว่า
บริษัทมี Net Debt to Equity Ratio อยู่ที่ 1.21 เท่าใน Q2/2569 เพิ่มขึ้นจาก Q1/2569 ที่ 1.19 เท่า เนื่องจากเงินสดที่ลดลงและการจ่ายเงินปันผล
บริษัทได้รับการจัดอันดับ ESG Rating ที่ดีอย่างต่อเนื่อง ทั้งในระดับประเทศ (SET ESG Ratings 2025: AAA) และระดับสากล (FTSE4Good, MSCI ESG Ratings: BB)

### 2. Hero Story
การเติบโตของยอดขายและยอดโอนกรรมสิทธิ์ใน Q2/2569 ที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง QoQ โดยเฉพาะยอดขายที่เพิ่มขึ้น 27.1% และยอดโอนที่เพิ่มขึ้น 12.7% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพของกลยุทธ์การตลาดและการบริหารจัดการโครงการที่สามารถกระตุ้นยอดขายได้ในสภาวะตลาดที่มีความท้าทาย

### 3. Outlook
ธุรกิจบ้าน:
* โครงการใหม่: มีแผนเปิดโครงการใหม่ 1 โครงการใน Q4/2569 คือ Chaiyapruk Ramindra-Wongwan มูลค่า 1,440 ล้านบาท (SH)
* Backlog: มี Backlog รวม 10,407 ล้านบาท ณ สิ้นเดือน มิ.ย. 2569 โดยคาดว่าจะรับรู้รายได้ 3,470 ล้านบาทในปี 2569 และ 6,937 ล้านบาทในปี 2570 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นคอนโดมิเนียม (Wan Vayla Na Chaopraya)
* เป้าหมายยอดขายและยอดโอน: บริษัทตั้งเป้ายอดขายปี 2569 ที่ 15,000 ล้านบาท และเป้ายอดโอนที่ 17,000 ล้านบาท โดยครึ่งปีแรกทำได้ 5,328 ล้านบาท (ยอดขาย) และ 4,533 ล้านบาท (ยอดโอน) ซึ่งยังคงต้องเร่งทำยอดในครึ่งปีหลังเพื่อบรรลุเป้าหมาย
ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า:
* โรงแรม: โรงแรม Grande Centre Point Voyage Pattaya มีกำหนดเปิดให้บริการในเดือนตุลาคม 2569 ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มฐานลูกค้าและแหล่งรายได้ที่หลากหลายให้กับพอร์ตโรงแรมของบริษัท
* แผนการลงทุน: บริษัทยังคงมองหาโอกาสในการซื้อที่ดินที่มีศักยภาพและทำเลที่ดีเพื่อพัฒนาโครงการในอนาคต
เป้าหมายด้านความยั่งยืน:
* ลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก: ตั้งเป้าลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก (Scope 1 และ 2) ลง 35% ภายในปี 2568 (เป้าหมายระยะสั้น) และ 40% ภายในปี 2573 (เป้าหมายระยะยาว) โดยปี 2568 บรรลุเป้าหมายแล้วที่ 29%

### 4. ความเสี่ยง
* ภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์: ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านราคาและการแข่งขันที่สูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นและยอดขายในอนาคต
* ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น: ต้นทุนทางอ้อมของโครงการที่ยังคงสูงเมื่อเทียบกับยอดขายที่ลดลง อาจกดดันอัตรากำไรของธุรกิจบ้าน
* ความผันผวนของรายได้จากโรงแรม: รายได้จากโรงแรมในสหรัฐฯ ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการขายอพาร์ตเมนต์ อาจส่งผลกระทบต่อรายได้รวมจากธุรกิจให้เช่า
* ความเสี่ยงด้านหนี้สิน: Net Debt to Equity Ratio ที่ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย อาจเป็นข้อจำกัดในการขยายการลงทุนในอนาคต หากไม่สามารถบริหารจัดการกระแสเงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพ

### 5. Q&A Highlights
* Q: บริษัทจะประกาศจ่ายเงินปันผลใน Q4/2569 เหมือนปีก่อนหรือไม่ และคาดว่าจะจ่ายเท่าไหร่?
* A: การจ่ายเงินปันผลขึ้นอยู่กับมติคณะกรรมการ แต่กำไรต่อหุ้นครึ่งปีแรกอยู่ที่ 13 สตางค์ (35:11)
* Q: ยอดขายเฉลี่ยต่อเดือนของโครงการ Wan Vayla อยู่ที่เท่าไหร่ และจะเริ่มโอนได้เมื่อไหร่?
* A: ครึ่งปีแรกยอดขายอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านบาท คาดว่าจะเริ่มโอนได้ในเดือนพฤศจิกายนนี้ หรืออาจเร็วกว่านั้น และไม่น่าจะเลื่อนไปปีหน้า (37:55)
* Q: ผู้บริหารเห็นสัญญาณฟื้นตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ใน Q3/2569 หรือไม่?
* A: ใน Q2/2569 ยอดขายเติบโตขึ้นจาก Q1/2569 และมีการปรับแคมเปญราคาให้ตรงกับความต้องการของลูกค้า ผู้บริหารยังคงมุ่งมั่นที่จะเพิ่มยอดขายและลดสินค้าคงเหลือต่อไป (40:02)