สรุปงบการเงิน

## สรุปผลประกอบการของ บมจ. ดุสิตธานี (DUSIT) ไตรมาส 3 ปี 2568 **ภาพรวมผลการดำเนินงาน** บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ปี 2568 โดยมีรายได้รวม 1,745 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า แม้ว่าจะเป็นช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยว (Low season) การเติบโตนี้มาจากธุรกิจหลักที่เติบโตขึ้น ได้แก่ ธุรกิจโรงแรม (จากการเปิดให้บริการโรงแรมดุสิตธานีกรุงเทพฯ และธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรม) ธุรกิจอาหาร (จากผลิตภัณฑ์ใหม่และขยายสาขา Bonjour Bakery) และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (จากการรับรู้รายได้ค่าสาธารณูปโภคของโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค) อย่างไรก็ตาม บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ -384 ล้านบาท แม้ว่าจะขาดทุนลดลง 28.6% จากปีก่อนหน้า (-538 ล้านบาท) (หน้า 1) **สถานการณ์เศรษฐกิจและปัจจัยที่เกี่ยวข้อง** เอกสารไม่ได้กล่าวถึงสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวมในช่วงไตรมาสล่าสุด แต่ระบุถึงปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อธุรกิจโรงแรม เช่น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวของภาครัฐ, ภาวะเศรษฐกิจ, จำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง, เหตุการณ์นักท่องเที่ยวไม่ได้รับความปลอดภัย, แผ่นดินไหว, และสถานการณ์ความไม่สงบระหว่างประเทศไทยและกัมพูชา (หน้า 4-5) **การวิเคราะห์รายได้และกำไร** * **รายได้:** รายได้รวมเพิ่มขึ้น 26.8% ในไตรมาส 3/2568 และ 13.2% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 โดยธุรกิจโรงแรมเป็นส่วนสำคัญ (68.4% ของรายได้รวมในไตรมาส 3) ตามด้วยธุรกิจอาหาร (20.2%) ธุรกิจการศึกษา (5.2%) และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (1.8%) (หน้า 3) * **EBITDA:** EBITDA รวมอยู่ที่ 71 ล้านบาทในไตรมาส 3/2568 เทียบกับ -170 ล้านบาทในปีก่อนหน้า หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ EBITDA จะอยู่ที่ 113 ล้านบาท (หน้า 1) * **ต้นทุนทางการเงิน:** ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 31.3% ในไตรมาส 3/2568 และ 31.6% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 เนื่องจากการหยุดบันทึกดอกเบี้ยเป็นต้นทุนของโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค และการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืม (หน้า 8) * **อัตรากำไรขั้นต้น:** อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงจาก 29.4% เป็น 24.7% ในไตรมาส 3/2568 (หน้า 4) **สินทรัพย์และหนี้สิน** * **สินทรัพย์:** ณ 30 กันยายน 2568 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 38,640 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.0% จากสิ้นปี 2567 โดยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค (หน้า 9) * **หนี้สิน:** หนี้สินรวมอยู่ที่ 30,698 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.1% จากสิ้นปี 2567 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการจัดประเภทหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี (หน้า 9-10) * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 7,942 ล้านบาท ลดลง 9.6% จากสิ้นปี 2567 (หน้า 10) * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่อยู่ที่ 2.85 เท่า (หน้า 12) **กระแสเงินสด** * บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1,598 ล้านบาท ลดลง 1,988 ล้านบาทเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567 (หน้า 10) * กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 1,837 ล้านบาท (หน้า 10) * กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนอยู่ที่ 2,863 ล้านบาท (หน้า 10) * กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 962 ล้านบาท (หน้า 10) **ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาส** * **ความเสี่ยง:** สถานการณ์ความไม่สงบระหว่างประเทศไทยและกัมพูชาอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจท่องเที่ยว (หน้า 1, 13) * **โอกาส:** การเติบโตของธุรกิจโรงแรมจากการเปิดโรงแรมดุสิตธานีกรุงเทพฯ และการขยายธุรกิจในรูปแบบ Asset-light, การเติบโตของธุรกิจอาหาร, และการทยอยส่งมอบโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค (หน้า 1, 13-15) **แนวโน้มธุรกิจ** บริษัทคาดการณ์อัตราการเติบโตของรายได้รวมในปี 2568 ที่ 20-25% โดยมีสมมติฐานการเติบโตของรายได้ในแต่ละธุรกิจ และยังคงประมาณการอัตรา EBITDA ปี 2568 ที่ 16-18% ของรายได้รวม (หน้า 1, 13) **สรุป** โดยสรุป ดุสิตธานีมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2568 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีรายได้ที่เติบโตจากธุรกิจหลัก แต่ยังคงรายงานผลขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตในอนาคตจากโครงการต่างๆ และการขยายธุรกิจในรูปแบบ Asset-light **อ้างอิง:** เอกสารคำอธิบายและบทวิเคราะห์ผลการดำเนินงานและฐานะทางการเงินของฝ่ายบริหาร สำหรับไตรมาส 3 ปี 2568 และ 9 เดือนปี 2568 ของบริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน)