สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=16057 out_tok=2554 at=2026-07-25T15:32:06 --> # DUSIT Q3/2564 พลิกขาดทุนน้อยลง รับแรงหนุนรายได้โรงแรมต่างประเทศ-กำไรพิเศษ ## รายได้รวมโต 39.3% YoY แต่ธุรกิจหลักยังเผชิญแรงกดดันจาก COVID-19 ขณะที่การขายสินทรัพย์ช่วยหนุนผลประกอบการ บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายได้รวม 896 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศและการรับรู้กำไรจากการขายสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ 302 ล้านบาท แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตราการขาดทุนสุทธิของ DUSIT ลดลงในไตรมาส 3 ปี 2564 มาจาก **การรับรู้กำไรจากการขายโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส เชียงใหม่ จำนวน 303 ล้านบาท** ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การปรับพอร์ตทรัพย์สิน (Asset Optimization) และ **การฟื้นตัวของรายได้ธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ** โดยเฉพาะในแถบตะวันออกกลาง มัลดีฟส์ และฟิลิปปินส์ ที่มีอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **กำไรจากการขายสินทรัพย์:** การขายโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส เชียงใหม่ เป็นการปรับพอร์ตตามแผนเพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดีและเสริมสภาพคล่องทางการเงิน โดยบริษัทยังคงรับจ้างบริหารโรงแรมภายใต้ชื่อเดิมต่อไปอีก 10 ปี ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นในแบรนด์ * **รายได้โรงแรมต่างประเทศฟื้นตัว:** การผ่อนคลายมาตรการเดินทางระหว่างประเทศในหลายประเทศ ทำให้โรงแรมในต่างประเทศ เช่น ดุสิตธานีมะนิลา ดุสิตธานีมัลดีฟส์ และโรงแรมในตะวันออกกลาง กลับมามีอัตราการเข้าพักที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในมัลดีฟส์ที่ได้รับอานิสงส์จากนักท่องเที่ยวจากซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กาตาร์ รัสเซีย และอินเดีย * **ธุรกิจในประเทศยังคงได้รับผลกระทบ:** แม้ภาพรวมจะดีขึ้น แต่ธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยยังคงได้รับผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19 รอบที่ 3 ทำให้มีการยกเลิกการจองห้องพักและรายได้ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในบางส่วน แต่ต้องจับตาปัจจัยภายนอก** * **กำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์:** เป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งคราว ไม่สามารถคาดหวังให้เกิดขึ้นต่อเนื่องในทุกไตรมาส * **รายได้ธุรกิจโรงแรมต่างประเทศ:** มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวต่อเนื่อง หากสถานการณ์ COVID-19 ในประเทศเหล่านั้นยังคงควบคุมได้ และมาตรการเดินทางระหว่างประเทศผ่อนคลายมากขึ้น * **ธุรกิจโรงแรมในประเทศ:** คาดว่าจะค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2564 จากการฉีดวัคซีนที่เพิ่มขึ้นและการผ่อนคลายมาตรการ แต่ยังคงมีความเสี่ยงหากสถานการณ์การระบาดกลับมารุนแรงอีกครั้ง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 896 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.3% YoY:** เป็นผลจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศและการรับรู้กำไรพิเศษ * **ขาดทุนสุทธิ 302 ล้านบาท ลดลง 12.0% YoY:** แม้จะยังขาดทุน แต่ลดลงจาก 343 ล้านบาทในปีก่อน * **EBITDA 51 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 196.2% YoY:** พลิกจากติดลบ 53 ล้านบาท เป็นบวก จากการบริหารจัดการต้นทุนและรายได้ที่เพิ่มขึ้น * **กำไรจากการขายโรงแรมดุสิตปริ๊นเซส เชียงใหม่ 303 ล้านบาท:** เป็นปัจจัยหลักที่ช่วยลดผลขาดทุน * **ธุรกิจโรงแรมในประเทศยังคงอ่อนแอ:** ได้รับผลกระทบจากการล็อกดาวน์และข้อจำกัดในการเดินทาง * **ธุรกิจการศึกษาและอาหารรายได้ลดลง:** จากการปิดสถาบันการศึกษาชั่วคราวและการปรับรูปแบบการเรียนการสอน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2564 DUSIT มีรายได้รวม 896 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.3% YoY โดยมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจโรงแรม 43.4%, ธุรกิจการศึกษา 6.1%, ธุรกิจอาหาร 0.7%, ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ -0.2% และธุรกิจอื่น 50.0% (ซึ่งรวมกำไรจากการขายสินทรัพย์) แม้รายได้รวมจะเติบโต แต่บริษัทฯ ยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ 302 ล้านบาท ลดลง 12.0% YoY จากขาดทุน 343 ล้านบาทในปีก่อน EBITDA ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก -53 ล้านบาท เป็น 51 ล้านบาท สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2564 บริษัทมีรายได้รวม 2,618 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.4% YoY และมีผลขาดทุนสุทธิ 604 ล้านบาท ลดลง 31.2% YoY จากขาดทุน 878 ล้านบาทในปีก่อน EBITDA เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก -19 ล้านบาท เป็น 551 ล้านบาท ## โอกาส * **การเปิดประเทศและการผ่อนคลายมาตรการเดินทาง:** เป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อธุรกิจโรงแรมทั้งในและต่างประเทศ * **การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ:** โดยเฉพาะในแถบตะวันออกกลาง มัลดีฟส์ และฟิลิปปินส์ ที่มีแนวโน้มดีขึ้น * **การเข้าร่วมโครงการ "ภูเก็ต แซนด์บ็อกซ์":** ช่วยหนุนอัตราการเข้าพักของโรงแรมในภูเก็ต * **การปรับโครงสร้างองค์กรและระบบ ERP:** มุ่งเพิ่มประสิทธิภาพ ลดต้นทุน และเตรียมพร้อมสำหรับอนาคต * **โครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** ความคืบหน้าในการก่อสร้างและการขาย Residences เป็นสัญญาณที่ดี ## ความเสี่ยง * **การระบาดของ COVID-19 ที่อาจกลับมารุนแรง:** ส่งผลกระทบต่อการเดินทางและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์การท่องเที่ยว:** การฟื้นตัวขึ้นอยู่กับการควบคุมการระบาดและอัตราการฉีดวัคซีน * **การแข่งขันในธุรกิจโรงแรม:** การแข่งขันที่สูงขึ้นเมื่อตลาดเริ่มฟื้นตัว * **ผลกระทบต่อธุรกิจการศึกษาและอาหาร:** จากมาตรการควบคุมการระบาดที่อาจมีขึ้นอีกครั้ง * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** จากการออกหุ้นกู้เพื่อเสริมสภาพคล่อง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมในประเทศ:** โดยเฉพาะในช่วงปลายปี 2564 และต้นปี 2565 * **ความคืบหน้าของโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** ทั้งในด้านการก่อสร้างและการขาย * **ผลกระทบจากการปรับโครงสร้างองค์กรและระบบ ERP:** ต่อประสิทธิภาพการดำเนินงานและต้นทุน * **การบริหารจัดการสภาพคล่องและหนี้สิน:** โดยเฉพาะการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ * **การกลับมาเปิดดำเนินการของธุรกิจการศึกษาและอาหาร:** หลังจากการผ่อนคลายมาตรการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้จากธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้น 91.6% YoY ในไตรมาส 3/2564 เป็น 389 ล้านบาท โดยรายได้จากโรงแรมในต่างประเทศเติบโตสูงถึง 209.1% YoY จากการกลับมาเปิดให้บริการเต็มรูปแบบและผ่อนคลายมาตรการเดินทาง ในขณะที่โรงแรมในประเทศรายได้ลดลง 14.8% YoY เนื่องจากผลกระทบจากการล็อกดาวน์ แม้ว่าอัตราการเข้าพักโดยรวมจะอยู่ที่ 42.7% เพิ่มขึ้นจาก 29.5% ในปีก่อน แต่ค่าห้องเฉลี่ยปรับเพิ่มขึ้น 16.6% เป็น 2,360 บาทต่อคืน ส่งผลให้รายได้เฉลี่ยต่อห้องต่อคืนเพิ่มขึ้นถึง 68.6% เป็น 1,007 บาท **ธุรกิจการศึกษา:** รายได้ลดลง 46.6% YoY เหลือ 55 ล้านบาท เนื่องจากมีการลดค่าเล่าเรียนและเลื่อนหลักสูตรระยะสั้นออกไป รวมถึงการปิดสถาบันสอนประกอบอาหารชั่วคราว **ธุรกิจอาหาร:** รายได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 94.6% YoY เหลือเพียง 6 ล้านบาท เนื่องจากธุรกิจจัดเลี้ยงแก่สถาบันการศึกษาได้รับผลกระทบจากการปิดเรียน **ธุรกิจอื่น:** รายได้เติบโตโดดเด่น 128.6% YoY เป็น 448 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากกำไรจากการขายที่ดินอาคารและอุปกรณ์ (โรงแรมดุสิตปริ๊นเซส เชียงใหม่) 303 ล้านบาท และส่วนแบ่งกำไรจาก DREIT ที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 23,206 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% จากสิ้นปี 2563 โดยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค และสินทรัพย์ทางการเงิน ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 18,936 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8% จากสิ้นปี 2563 โดยหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้ ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 13.6% เป็น 4,270 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (รวม TFRS 16) เพิ่มขึ้นเป็น 3.80 เท่า บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 1,035 ล้านบาท ลดลง 27.1% จากสิ้นปี 2563 โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวก 812 ล้านบาท แต่กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนและจัดหาเงินใช้ไปสุทธิ 1,109 ล้านบาท ## สรุปท้าย DUSIT ในไตรมาส 3 ปี 2564 แสดงสัญญาณการฟื้นตัวจากการขาดทุนที่น้อยลง โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์และการกลับมาของรายได้ธุรกิจโรงแรมในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจหลักในประเทศยังคงเผชิญความท้าทายจากสถานการณ์ COVID-19 การบริหารจัดการต้นทุนและสภาพคล่องทางการเงินยังคงเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจับตา ขณะที่การเดินหน้าโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่และการปรับโครงสร้างองค์กรจะเป็นกุญแจสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว