สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=19818 out_tok=2801 at=2026-07-25T15:34:28 --> # DUSIT Q3/2565 พลิกขาดทุนน้อยลง 68% รับธุรกิจโรงแรม-อาหารฟื้นตัวแรง ## รายได้รวมโต 37.6% หนุน EBITDA พุ่ง 207.8% ฝ่ายบริหารคาดครึ่งปีหลังฟื้นตัวชัดเจน บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยขาดทุนสุทธิลดลง 68.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นผลมาจากรายได้รวมที่เติบโต 37.6% จากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร ขณะที่ EBITDA พลิกกลับมาเป็นบวกและเติบโตสูงถึง 207.8% ฝ่ายบริหารมองแนวโน้มครึ่งปีหลังจะเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจโรงแรมที่ได้แรงหนุนจากการเปิดประเทศและการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ DUSIT ในไตรมาส 3 ปี 2565 พลิกฟื้นอย่างโดดเด่น คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร** ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมเติบโต 37.6% YoY และพลิกจากขาดทุน EBITDA ในปีก่อนมาเป็นกำไร 157 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 207.8% YoY และที่สำคัญคือ **ขาดทุนสุทธิที่ไม่รวมรายการพิเศษลดลงถึง 68.4% YoY** ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจโรงแรม:** ได้รับแรงหนุนจากการผ่อนคลายมาตรการควบคุมโควิด-19 ทั่วโลก การเปิดประเทศอย่างเต็มรูปแบบของไทยตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2565 รวมถึงการยกเลิก Thailand Pass ในเดือนกรกฎาคม ทำให้การเดินทางระหว่างประเทศและในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้อัตราการเข้าพักเฉลี่ยของโรงแรมที่ลงทุนเองอยู่ที่ 61.7% เพิ่มขึ้นจาก 39.3% ในปีก่อน และค่าห้องเฉลี่ยต่อห้องปรับสูงขึ้น 31.7% YoY ทำให้รายได้ธุรกิจโรงแรมที่ลงทุนเองเพิ่มขึ้น 93.9% YoY และรายได้ธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรมเพิ่มขึ้น 202.1% YoY * **ธุรกิจอาหาร:** มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยเฉพาะจากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของบริษัท บองชู เบเกอรี่ เอเชีย จำกัด (BONJOUR) ซึ่งเข้าลงทุนในปลายไตรมาส 2/2565 รวมถึงการกลับมาให้บริการตามปกติของธุรกิจจัดหาอาหาร (Epicure Catering และ The Caterers) หลังสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลาย ทำให้รายได้ธุรกิจอาหารเติบโตถึง 3,866.7% YoY ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าแนวโน้มธุรกิจโรงแรมจะฟื้นตัวชัดเจนขึ้นในครึ่งหลังของปี 2565 จากการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะจากยุโรป อินเดีย อาเซียน และตะวันออกกลาง (หลังปรับเป้าหมายจากนักท่องเที่ยวรัสเซีย) และคาดว่ารายได้ธุรกิจโรงแรมจะกลับมาที่ประมาณ 75% ของระดับปี 2562 หากสถานการณ์โควิด-19 และสงครามรัสเซีย-ยูเครนไม่รุนแรงขึ้น นอกจากนี้ การขยายธุรกิจอาหารตามแผนกลยุทธ์เพื่อสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอและลดผลกระทบจากความผันผวนของธุรกิจโรงแรม รวมถึงการขยายสาขาของ BONJOUR และการหาช่องทางใหม่ๆ ของธุรกิจอาหาร จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/2565 อยู่ที่ 1,233 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.6% YoY** จากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและอาหาร * **ขาดทุนสุทธิ Q3/2565 ลดลง 46.7% YoY** อยู่ที่ -161 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิที่ไม่รวมรายการพิเศษลดลง 68.4% YoY อยู่ที่ -109 ล้านบาท * **EBITDA Q3/2565 พลิกกลับมาเป็นบวกที่ 157 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 207.8% YoY** * **ธุรกิจโรงแรมที่ลงทุนเองมีรายได้เพิ่มขึ้น 93.9% YoY** จากอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้นและการปรับขึ้นค่าห้องเฉลี่ย * **ธุรกิจอาหารเติบโตโดดเด่น 3,866.7% YoY** จากการรับรู้รายได้ของ BONJOUR และการกลับมาให้บริการตามปกติ * **ฝ่ายบริหารคาดการณ์รายได้ธุรกิจโรงแรมปี 2565 จะอยู่ที่ประมาณ 75% ของรายได้ปี 2562** ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 DUSIT มีรายได้รวม 1,233 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ธุรกิจโรงแรม 106.9% และธุรกิจอาหาร 3,866.7% ขณะที่ธุรกิจการศึกษาและธุรกิจอื่นๆ มีรายได้ลดลง ส่งผลให้ EBITDA เพิ่มขึ้น 207.8% เป็น 157 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิลดลง 46.7% เป็น -161 ล้านบาท หากไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ (เช่น กำไรจากการขายสินทรัพย์, ขาดทุนจากการด้อยค่า) บริษัทมีขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานหลักลดลง 68.4% เป็น -109 ล้านบาท สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2565 บริษัทมีรายได้รวม 3,407 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30.1% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจโรงแรม การศึกษา และอาหาร ขณะที่ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจอื่นๆ ลดลง EBITDA รวมลดลง 24.0% เป็น 419 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิลดลง 9.3% เป็น -548 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** การเปิดประเทศอย่างเต็มรูปแบบและการยกเลิกมาตรการเดินทางต่างๆ เป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อธุรกิจโรงแรม * **การขยายธุรกิจอาหาร:** การลงทุนใน BONJOUR และการสร้าง Synergy กับ OR จะช่วยกระจายความเสี่ยงและสร้างรายได้ประจำ (Recurring Income) * **โครงการอสังหาริมทรัพย์:** โครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค มีความคืบหน้าตามแผน คาดว่าจะเริ่มเปิดเฟสแรกปี 2567 และโครงการเดอะ แฮมป์ตัน ศรีราชาฯ ใกล้แล้วเสร็จและเริ่มโอนห้อง * **การตลาดดิจิทัล:** การจัดตั้ง "ดุสิตดิจิทัล แล็บ" จะช่วยเพิ่มการจองตรงและสร้างการรับรู้แบรนด์ในกลุ่มลูกค้าใหม่ ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19:** การกลับมาระบาดรุนแรงอาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางและการท่องเที่ยว * **ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์:** สงครามรัสเซีย-ยูเครน อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางของนักท่องเที่ยวบางกลุ่ม * **การแข่งขันในธุรกิจอาหาร:** ตลาดอาหารมีการแข่งขันสูง ทั้งจากผู้ประกอบการรายเดิมและรายใหม่ * **ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานและค่าใช้จ่ายในการบริหารโรงแรมมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ:** โดยเฉพาะจากจีน ซึ่งยังคงปิดประเทศ และการปรับเป้าหมายนักท่องเที่ยวจากกลุ่มประเทศอื่น * **ความคืบหน้าโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** การก่อสร้างและการเปิดเฟสแรกตามแผน * **การขยายสาขาของธุรกิจอาหาร:** โดยเฉพาะ BONJOUR และการหาช่องทางใหม่ๆ * **ผลการดำเนินงานของธุรกิจการศึกษา:** โดยเฉพาะโครงการ The Food School ที่จะเริ่มรับนักเรียนใน Q4/2565 * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อและต้นทุนที่อาจปรับสูงขึ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **ธุรกิจโรงแรม:** * **รายได้:** Q3/2565 อยู่ที่ 805 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 106.9% YoY และ 17.9% QoQ * **อัตราการเข้าพัก:** 61.7% เพิ่มขึ้นจาก 39.3% ใน Q3/2564 * **ค่าห้องเฉลี่ย:** 3,057 บาท เพิ่มขึ้น 31.7% YoY * **รายได้เฉลี่ยต่อห้อง:** 1,885 บาท เพิ่มขึ้น 106.6% YoY * **ธุรกิจรับจ้างบริหาร:** รายได้เพิ่มขึ้น 202.1% YoY จากการผ่อนคลายมาตรการเดินทาง * **ธุรกิจอาหาร:** * **รายได้:** Q3/2565 อยู่ที่ 238 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3,866.7% YoY และ 41.7% QoQ * **ปัจจัยหนุน:** การรับรู้รายได้ BONJOUR และการกลับมาให้บริการของ Epicure Catering * **ธุรกิจการศึกษา:** * **รายได้:** Q3/2565 อยู่ที่ 15 ล้านบาท ลดลง 72.7% YoY และ 83.0% QoQ * **ปัจจัยกดดัน:** ส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก Dusit Hospitality Education Philippines Inc. และช่วงปิดภาคเรียนของวิทยาลัยดุสิตธานี * **ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์:** * **รายได้:** Q3/2565 มีรายได้และส่วนแบ่งขาดทุนเพิ่มขึ้น 2 ล้านบาท YoY * **ความคืบหน้าโครงการ:** ดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค คืบหน้าตามแผน, เดอะ แฮมป์ตัน ศรีราชาฯ ใกล้เสร็จและเริ่มโอนห้อง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ณ 30 ก.ย. 2565 อยู่ที่ 25,175 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8% จากสิ้นปี 2564 โดยส่วนใหญ่มาจากที่ดินอาคารและอุปกรณ์ และค่าความนิยม * **หนี้สินรวม:** ณ 30 ก.ย. 2565 อยู่ที่ 20,235 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.7% จากสิ้นปี 2564 โดยส่วนใหญ่มาจากเงินกู้ยืมระยะยาว * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ 30 ก.ย. 2565 อยู่ที่ 4,940 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.8% จากสิ้นปี 2564 จากการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิฯ * **กระแสเงินสด:** มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเพิ่มขึ้นสุทธิ 496 ล้านบาท จากกิจกรรมดำเนินงาน 1,375 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** ลดลงมาอยู่ที่ 3.31 เท่า (ไม่รวม TFRS 16 อยู่ที่ 1.32 เท่า) ## สรุปท้าย DUSIT ในไตรมาส 3 ปี 2565 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยมีหัวใจสำคัญมาจากการกลับมาของธุรกิจโรงแรมที่ได้รับอานิสงส์จากการเปิดประเทศและการท่องเที่ยวที่คึกคัก ประกอบกับการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจอาหารจากการเข้าลงทุนใน BONJOUR แม้ธุรกิจการศึกษาจะยังคงมีแรงกดดัน แต่ภาพรวมการขาดทุนสุทธิที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และแนวโน้มที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าจะต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง ประกอบกับความคืบหน้าของโครงการอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ DUSIT มีทิศทางที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาปัจจัยเสี่ยงด้านการท่องเที่ยวและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกอย่างใกล้ชิด