สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=14263 out_tok=2660 at=2026-07-25T14:53:02 --> # DUSIT พลิกกำไร Q1/2566 โตแรง รับอานิสงส์ท่องเที่ยวฟื้น-ธุรกิจอาหารขยายตัว ## รายได้ธุรกิจโรงแรมพุ่ง 88% หนุนผลประกอบการ DUSIT กลับมามีกำไรในไตรมาสแรก ขณะที่ธุรกิจอาหารเติบโตต่อเนื่อง บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 พลิกกลับมามีกำไรจากการดำเนินงานหลัก 11 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 126 ล้านบาทในปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมจากการเดินทางของนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับการเติบโตของธุรกิจอาหารที่ขยายตัวได้ดีตามแผนกลยุทธ์ของบริษัท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ DUSIT พลิกกลับมามีกำไรในไตรมาส 1 ปี 2566 มาจาก **การฟื้นตัวอย่างโดดเด่นของธุรกิจโรงแรม** ซึ่งมีรายได้เติบโตถึง 88.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะรายได้จากธุรกิจโรงแรมที่ลงทุนเองที่เติบโตถึง 73.7% และรายได้จากธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรมที่เพิ่มขึ้นถึง 248.1% นอกจากนี้ **ธุรกิจอาหาร** ยังเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 116.2% จากการเข้าลงทุนใน Bonjour Bakery Asia และการฟื้นตัวของธุรกิจจัดหาอาหารให้โรงเรียนนานาชาติ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานหลัก (ไม่รวมรายการพิเศษ) พลิกจากขาดทุน 126 ล้านบาทใน Q1/2565 เป็นกำไร 11 ล้านบาทใน Q1/2566 ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **ธุรกิจโรงแรม:** การฟื้นตัวนี้เป็นผลโดยตรงจากการเดินทางของนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย โดยเฉพาะในประเทศไทยที่โรงแรมในประเทศมีรายได้เพิ่มขึ้น 160.8% จากการปรับเพิ่มอัตราค่าห้องเฉลี่ย (ADR) และอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น (Revenge Travel) ขณะที่โรงแรมในต่างประเทศ เช่น ฟิลิปปินส์ ก็ได้รับอานิสงส์จากการเปิดประเทศและปรับขึ้นค่าห้องเฉลี่ยได้ 88.7% แม้ว่ามัลดีฟส์จะเผชิญการแข่งขันด้านราคา แต่ภาพรวมธุรกิจโรงแรมที่ลงทุนเองและธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรมก็เติบโตได้ดีจากการกลับมาของนักท่องเที่ยวและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ **ธุรกิจอาหาร:** การเติบโตของธุรกิจอาหารมาจาก 2 ส่วนหลัก คือ 1) การเข้าลงทุนใน Bonjour Bakery Asia ซึ่งเป็นธุรกิจผลิตเบเกอรี่และแฟรนไชส์ร้านขนมอบที่เริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่กลางปี 2565 และ 2) ธุรกิจให้บริการจัดหาอาหารแก่โรงเรียนนานาชาติ (Epicure Catering และ The Caterers) ที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากการกลับมาเรียน On-site ของนักเรียนในไทยและเวียดนาม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในธุรกิจโรงแรม ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าปี 2566 การท่องเที่ยวจะฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยการท่องเที่ยวแห่งประเทศไทยตั้งเป้าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ 25-30 ล้านคน ซึ่งปัจจัยบวกสำคัญคือการเปิดประเทศของจีนที่คาดว่าจะส่งผลดีตั้งแต่กลางปี 2566 บริษัทคาดว่ารายได้ธุรกิจโรงแรมจะเติบโต 30-35% สูงกว่าระดับก่อนโควิด และมีแผนขยายธุรกิจโรงแรมเพิ่มอีก 14 แห่งในปีนี้ สำหรับธุรกิจอาหาร บริษัทมีแผนขยายสาขา Bonjour Bakery เพิ่มอีก 20 แห่งในปี 2566 และขยายธุรกิจอื่นๆ เช่น KAUAI, Savor Eats และ Dusit Gastro ซึ่งจะช่วยเสริมการเติบโตแบบ Recurring Income และกระจายความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่ต้องจับตา เช่น ต้นทุนตั๋วเครื่องบิน ค่าเงินเฟ้อ และความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ ## Highlight สำคัญ * **พลิกมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลัก:** Q1/2566 มีกำไร 11 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 126 ล้านบาทใน Q1/2565 * **รายได้รวมเติบโต 52.1%:** อยู่ที่ 1,717 ล้านบาท โดยธุรกิจโรงแรมมีสัดส่วนรายได้สูงสุด 69.4% * **ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวแรง:** รายได้โต 88.0% YoY จากการท่องเที่ยวที่กลับมา และการปรับเพิ่มราคาห้องพัก * **ธุรกิจอาหารเติบโตโดดเด่น:** รายได้โต 116.2% YoY จากการลงทุนใน Bonjour Bakery และธุรกิจจัดเลี้ยงโรงเรียน * **EBITDA เพิ่มขึ้น 71.0%:** อยู่ที่ 354 ล้านบาท สะท้อนการดำเนินงานที่ดีขึ้น * **ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น:** จากเงินกู้ระยะยาวที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 1,717 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจโรงแรมที่เติบโต 88.0% มาอยู่ที่ 1,192 ล้านบาท และธุรกิจอาหารที่เติบโต 116.2% มาอยู่ที่ 307 ล้านบาท ขณะที่ธุรกิจการศึกษาลดลง 6.3% และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง 89.5% ส่งผลให้กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ 354 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 71.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิอยู่ที่ 9 ล้านบาท ลดลง 37 ล้านบาทเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (Q4/2565) แต่พลิกกลับมาเป็นกำไรจากที่ขาดทุน 129 ล้านบาทใน Q1/2565 ## โอกาส * **การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวทั่วโลก:** โดยเฉพาะการกลับมาของนักท่องเที่ยวจีนจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญ * **การขยายธุรกิจอาหาร:** การเพิ่มสาขา Bonjour Bakery และการขยายธุรกิจอื่นๆ เช่น KAUAI, Savor Eats จะช่วยสร้างรายได้ประจำ (Recurring Income) * **โครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค:** ความคืบหน้าการก่อสร้างและการตั้งเป้าหมายการขายที่สูง จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนในระยะยาว * **การขยายธุรกิจโรงแรม:** การเพิ่มจำนวนโรงแรมภายใต้การบริหารจัดการในเอเชียและยุโรป ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ราคาตั๋วเครื่องบินที่แพงขึ้น และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางของนักท่องเที่ยว * **การแข่งขันในธุรกิจโรงแรม:** โดยเฉพาะในตลาดที่มีผู้ประกอบการรายใหม่เพิ่มขึ้น * **ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น:** ทั้งต้นทุนอาหารและค่าใช้จ่ายในการบริหาร * **ความล่าช้าของโครงการอสังหาริมทรัพย์:** หากการก่อสร้างโครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค ไม่เป็นไปตามแผน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ:** โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีนที่จะเดินทางเข้าไทยในช่วงครึ่งปีหลัง * **ความคืบหน้าการก่อสร้างโครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค:** และยอดขายที่พักอาศัย * **การขยายสาขาและยอดขายของธุรกิจอาหาร:** โดยเฉพาะ Bonjour Bakery และธุรกิจจัดเลี้ยงโรงเรียน * **อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น:** และผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัท * **การปรับปรุงโรงแรมดุสิตธานีพัทยา:** และผลกระทบต่ออัตราการเข้าพักในปี 2566 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้รวม 1,192 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 88.0% YoY จากการเดินทางที่เพิ่มขึ้นและการปรับเพิ่มอัตราค่าห้องเฉลี่ย (ADR) ที่สูงขึ้น 13.5% เป็น 4,413 บาทต่อคืน ส่งผลให้รายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPAR) เพิ่มขึ้น 79.4% เป็น 3,289 บาทต่อคืน อัตราการเข้าพักเฉลี่ยอยู่ที่ 74.5% เพิ่มขึ้นจาก 47.2% ในปีก่อนหน้า EBITDA จากธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 401 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 226.0% YoY จากการเพิ่มขึ้นของรายได้และการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น **ธุรกิจการศึกษา:** รายได้ 119 ล้านบาท ลดลง 6.3% YoY เนื่องจากส่วนแบ่งผลขาดทุนเพิ่มขึ้นจาก The Food Education Bangkok และส่วนแบ่งกำไรจาก Le Cordon Bleu Dusit ลดลง EBITDA ติดลบ 23 ล้านบาท ลดลงจากปีก่อนหน้า **ธุรกิจอาหาร:** รายได้ 307 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 116.2% YoY จากการเข้าลงทุนใน Bonjour Bakery Asia และการเติบโตของธุรกิจจัดหาอาหารให้โรงเรียนนานาชาติ EBITDA อยู่ที่ 44 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนในปีก่อนหน้า **ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์:** รายได้ 14 ล้านบาท ลดลง 89.5% YoY เนื่องจากปีก่อนมีกำไรจากการขายเงินลงทุน EBITDA ติดลบ 6 ล้านบาท **ธุรกิจอื่น:** รายได้ 85 ล้านบาท ลดลง 8.6% YoY EBITDA ติดลบ 97 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 26,120 ล้านบาท ลดลง 0.4% จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 7.2% และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 0.6% หนี้สินรวมอยู่ที่ 21,124 ล้านบาท ลดลง 0.3% โดยหนี้สินหมุนเวียนลดลง 4.3% และหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 1.2% ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 4,996 ล้านบาท ลดลง 1.0% อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 3.21 เท่า (ไม่รวมหนี้สินตามสัญญาเช่า 1.34 เท่า) บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 264 ล้านบาท แต่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 243 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 334 ล้านบาท ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 313 ล้านบาท ## สรุปท้าย DUSIT กลับมามีกำไรในไตรมาสแรกของปี 2566 จากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมที่ได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยวที่กลับมาคึกคัก และการเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจอาหาร ซึ่งเป็นไปตามแผนกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยง แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะปรับสูงขึ้น แต่แนวโน้มการท่องเที่ยวที่สดใสและการขยายธุรกิจอาหารอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยบวกที่น่าจับตา อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจโลกและความคืบหน้าของโครงการอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ของบริษัท.