สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=17814 out_tok=2911 at=2026-07-25T13:58:52 --> # DUSIT Q3/2566: รายได้โรงแรมฟื้นหนุน แต่ขาดทุนสุทธิเพิ่มจากต้นทุนสูง-ธุรกิจการศึกษาชะลอ ## ฝ่ายบริหาร DUSIT ชี้รายได้ Q3/2566 เติบโต 15.9% จากธุรกิจโรงแรม-อาหาร แต่กำไรสุทธิขาดทุนเพิ่ม เหตุต้นทุนพุ่ง-ธุรกิจการศึกษาอ่อนตัว บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวม 1,429 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากธุรกิจโรงแรมที่อัตราการเข้าพักและรายได้เฉลี่ยต่อห้องปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงธุรกิจอาหารที่เติบโตจากการขยายสาขา อย่างไรก็ตาม บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 247 ล้านบาท จาก 161 ล้านบาทในปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจโรงแรมจากการเปิดสาขาใหม่ และธุรกิจการศึกษาที่รายได้หลักสูตรระยะสั้นต่ำกว่าเป้าหมายและมีผลขาดทุนจากช่วงการเติบโตของธุรกิจ The Food School ## Hero: หัวใจกำไร — การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมถูกกดดันด้วยต้นทุนที่สูงขึ้นและผลประกอบการธุรกิจการศึกษาที่อ่อนแอ หัวใจหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ DUSIT ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การเติบโตของรายได้จากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่ง แต่ถูกหักล้างด้วยต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับผลประกอบการที่อ่อนแอของธุรกิจการศึกษา** โดยรายได้รวมเติบโต 15.9% YoY มาอยู่ที่ 1,429 ล้านบาท แต่ EBITDA กลับลดลง 39.5% YoY มาอยู่ที่ 95 ล้านบาท และขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 53.4% YoY เป็น 247 ล้านบาท **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้จากธุรกิจโรงแรมเติบโต 18.0% YoY เป็น 950 ล้านบาท โดยเฉพาะโรงแรมที่ลงทุนเองที่รายได้เพิ่มขึ้น 15.7% YoY จากอัตราการเข้าพักที่สูงขึ้น (67.9% จาก 61.7% ในปีก่อน) และค่าห้องเฉลี่ยที่ปรับเพิ่มขึ้น (3,201 บาท จาก 3,057 บาท) รวมถึงการเปิดโรงแรมใหม่ 4 แห่งในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่า **ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในธุรกิจโรงแรมสูงขึ้นจากการเปิดโรงแรมใหม่** ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร 2. **ธุรกิจการศึกษา:** รายได้จากธุรกิจการศึกษาเพิ่มขึ้นสูงถึง 609.1% YoY เป็น 78 ล้านบาท แต่ส่วนใหญ่มาจากการไม่มีส่วนแบ่งผลขาดทุนจาก Dusit Hospitality Education Philippines Inc. ในปีนี้ ขณะที่รายได้จากวิทยาลัยดุสิตธานีเพิ่มขึ้นจากการกลับมาเรียน On-site แต่ **รายได้จากหลักสูตรระยะสั้นต่ำกว่าแผน และมีขาดทุนจากช่วงการเติบโตของธุรกิจ The Food School** ทำให้ EBITDA ของธุรกิจนี้ติดลบถึง 34 ล้านบาท (ดีขึ้นจาก -94 ล้านบาทในปีก่อน แต่ยังคงเป็นภาระ) 3. **ธุรกิจอาหาร:** มีการเติบโตที่ดี รายได้เพิ่มขึ้น 20.2% YoY เป็น 291 ล้านบาท จากการลงทุนใน Bonjour Bakery และการให้บริการจัดหาอาหารแก่โรงเรียนนานาชาติที่เพิ่มขึ้น EBITDA ของธุรกิจนี้ยังคงเป็นบวกที่ 29 ล้านบาท **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** * **ธุรกิจโรงแรม:** มีแนวโน้ม **มีโอกาสต่อเนื่อง** ในไตรมาส 4 เนื่องจากเป็นช่วง High Season และคาดว่านักท่องเที่ยวต่างชาติจะเพิ่มขึ้น โดยบริษัทคาดการณ์รายได้ทั้งปี 2566 จะเติบโต 30-35% YoY สูงกว่าก่อนโควิด-19 อย่างไรก็ตาม การเปิดโรงแรมใหม่ต่อเนื่องอาจยังคงสร้างแรงกดดันด้านต้นทุนในระยะสั้น * **ธุรกิจการศึกษา:** มีแนวโน้ม **ลักษณะครั้งคราว** ในแง่ของการขาดทุนที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ยังคงเผชิญความท้าทายจากจำนวนนักศึกษาหลักสูตรระยะสั้นที่ต่ำกว่าเป้าหมายและค่าใช้จ่ายคงที่ที่สูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะต่อไป บริษัทมีแผนปรับปรุงหลักสูตรและเพิ่มการตลาด แต่ต้องใช้เวลาในการเห็นผล * **ธุรกิจอาหาร:** มีแนวโน้ม **มีโอกาสต่อเนื่อง** จากการเซ็นสัญญาใหม่และการขยายสาขา รวมถึงการ synergy กับ OR ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/2566 เพิ่มขึ้น 15.9% YoY เป็น 1,429 ล้านบาท** จากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและอาหาร * **ขาดทุนสุทธิ Q3/2566 เพิ่มขึ้น 53.4% YoY เป็น 247 ล้านบาท** สาเหตุหลักจากต้นทุนที่สูงขึ้นและผลประกอบการธุรกิจการศึกษาที่อ่อนแอ * **EBITDA Q3/2566 ลดลง 39.5% YoY เป็น 95 ล้านบาท** สะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุน * **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้เติบโต 18.0% YoY เป็น 950 ล้านบาท จากอัตราเข้าพักและค่าห้องเฉลี่ยที่สูงขึ้น เปิดใหม่ 4 แห่ง * **ธุรกิจการศึกษา:** รายได้โต 609.1% YoY เป็น 78 ล้านบาท แต่ยังคงมี EBITDA ติดลบ 34 ล้านบาท จากรายได้หลักสูตรระยะสั้นต่ำเป้า * **ธุรกิจอาหาร:** รายได้เติบโต 20.2% YoY เป็น 291 ล้านบาท จากการขยายสาขา Bonjour Bakery และ Epicure Catering * **การเงิน:** บริษัทประสบความสำเร็จในการออกหุ้นกู้ 1,500 ล้านบาทในเดือน ก.ค. และ 1,000 ล้านบาทในเดือน พ.ย. เพื่อบริหารสภาพคล่องและไถ่ถอนหนี้เดิม ## ภาพรวมผลประกอบการ **ไตรมาส 3 ปี 2566:** * **รายได้รวม:** 1,429 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.9% YoY (จาก 1,233 ล้านบาท) และเพิ่มขึ้น 3.5% QoQ (จาก 1,381 ล้านบาท) * **EBITDA:** 95 ล้านบาท ลดลง 39.5% YoY (จาก 157 ล้านบาท) และลดลง 31.7% QoQ (จาก 139 ล้านบาท) * **ขาดทุนสุทธิ (ส่วนบริษัทใหญ่):** -247 ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้น 53.4% YoY (จาก -161 ล้านบาท) และขาดทุนเพิ่มขึ้น 32.8% QoQ (จาก -186 ล้านบาท) **9 เดือนแรกปี 2566:** * **รายได้รวม:** 4,512 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.4% YoY (จาก 3,407 ล้านบาท) * **EBITDA:** 588 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40.3% YoY (จาก 419 ล้านบาท) * **ขาดทุนสุทธิ (ส่วนบริษัทใหญ่):** -424 ล้านบาท ขาดทุนลดลง 22.6% YoY (จาก -548 ล้านบาท) ## โอกาส * **การท่องเที่ยวฟื้นตัว:** คาดการณ์นักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2566 จะอยู่ที่ 25-28 ล้านคน หนุนธุรกิจโรงแรมเข้าสู่ช่วง High Season ใน Q4/2566 * **การขยายธุรกิจอาหาร:** การเซ็นสัญญาใหม่กับโรงเรียนเพิ่มขึ้น 12 แห่ง และแผนขยายสาขา Bonjour Bakery อีก 8 แห่งใน Q4/2566 * **การเปิดโรงแรมใหม่:** การเปิดโรงแรม 9 แห่งในช่วง 9 เดือนแรก และมีแผนเปิดเพิ่มอีก 1 แห่งใน Q4/2566 จะช่วยเพิ่มศักยภาพการเติบโตในระยะยาว * **โครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** ความคืบหน้าการก่อสร้างเป็นไปตามแผน เฟสแรกคาดเปิดกลางปี 2567 และตั้งเป้าขายอาคารที่พักอาศัยปี 2566 ที่ 70-75% ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนการดำเนินงานสูงขึ้น:** โดยเฉพาะในธุรกิจโรงแรมจากการเปิดสาขาใหม่ และค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการ * **ธุรกิจการศึกษาเผชิญความท้าทาย:** รายได้หลักสูตรระยะสั้นต่ำกว่าเป้าหมาย และมีขาดทุนจากธุรกิจ The Food School อาจกระทบความสามารถในการทำกำไร * **ปัจจัยภายนอก:** ความขัดแย้งภูมิศาสตร์การเมืองโลกอาจส่งผลกระทบต่อตลาดตะวันออกกลางและแอฟริกา * **การแข่งขันด้านราคา:** ในธุรกิจโรงแรม โดยเฉพาะในตลาดมัลดีฟส์ * **อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น:** ส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลประกอบการธุรกิจโรงแรมใน Q4/2566:** การเติบโตของรายได้และอัตรากำไรในช่วง High Season * **การบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะในธุรกิจโรงแรมที่เปิดใหม่ * **แนวโน้มผลประกอบการธุรกิจการศึกษา:** ความสามารถในการปรับปรุงหลักสูตรและเพิ่มยอดขายหลักสูตรระยะสั้น * **ความคืบหน้าโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** การก่อสร้างและการบรรลุเป้าหมายการขายอาคารที่พักอาศัย * **การขยายตัวของธุรกิจอาหาร:** การรับรู้รายได้จากสัญญาใหม่และแผนขยายสาขา ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้รวม 950 ล้านบาท (+18.0% YoY) จากอัตราเข้าพัก 67.9% (+6.3% pts YoY) และค่าห้องเฉลี่ย 3,201 บาท (+4.7% YoY) EBITDA ติดลบ 161 ล้านบาท (-27.8% YoY) เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น * **ธุรกิจการศึกษา:** รายได้รวม 78 ล้านบาท (+609.1% YoY) แต่ EBITDA ติดลบ 34 ล้านบาท (ดีขึ้นจาก -94 ล้านบาท YoY) เนื่องจากรายได้หลักสูตรระยะสั้นต่ำเป้า * **ธุรกิจอาหาร:** รายได้รวม 291 ล้านบาท (+20.2% YoY) และ EBITDA เป็นบวกที่ 29 ล้านบาท (+70.8% YoY) จากการขยายตัวของ Bonjour Bakery และ Epicure Catering * **ธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรม:** รายได้ 183 ล้านบาท (+28.9% YoY) จากการเปิดโรงแรมใหม่ในญี่ปุ่นและวิลล่า Elite Havens ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** 26,867 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 5.0% จากการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ * **หนี้สินรวม:** 22,408 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8% จากสิ้นปี 2565 โดยหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 15.9% จากการออกหุ้นกู้ * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** 4,459 ล้านบาท ลดลง 11.6% จากสิ้นปี 2565 * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** 3.84 เท่า (เพิ่มขึ้นจาก 3.18 เท่า) * **กระแสเงินสด:** เงินสดสุทธิลดลง 562 ล้านบาท จากกิจกรรมดำเนินงาน 1,528 ล้านบาท กิจกรรมลงทุนใช้ไป 1,737 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงินใช้ไป 353 ล้านบาท ## สรุปท้าย DUSIT ในไตรมาส 3 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของรายได้จากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่ง แต่ถูกบั่นทอนด้วยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและการดำเนินงานที่ยังขาดทุนในธุรกิจการศึกษา แม้ว่าแนวโน้มธุรกิจโรงแรมและอาหารจะยังคงมีทิศทางที่ดีจากการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวและการขยายธุรกิจตามลำดับ แต่ความสามารถในการทำกำไรสุทธิยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะการบริหารจัดการต้นทุนและผลประกอบการของธุรกิจการศึกษาที่ยังต้องการการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ