สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=17216 out_tok=2766 at=2026-07-25T04:43:20 --> **DUSIT Q2/2566 ขาดทุนลดลง 27.9% รับอานิสงส์โรงแรมฟื้น-อาหารโตแรง** **รายได้รวมโต 31.8% จากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและอาหาร ขณะที่ฝ่ายจัดการคาดครึ่งปีหลังฟื้นตัวต่อเนื่อง** บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) หรือ DUSIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีผลขาดทุนสุทธิ 186 ล้านบาท ลดลง 27.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 258 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของธุรกิจอาหาร ขณะที่ภาพรวม 6 เดือนแรกปี 2566 ขาดทุนสุทธิ 177 ล้านบาท ลดลง 54.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ฝ่ายจัดการยังคงมองแนวโน้มครึ่งปีหลังของปี 2566 ในเชิงบวก โดยเฉพาะธุรกิจโรงแรมที่จะได้อานิสงส์จากฤดูกาลท่องเที่ยว ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตราการขาดทุนสุทธิของ DUSIT ในไตรมาส 2 ปี 2566 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรม** ซึ่งมีรายได้เติบโตถึง 31.5% YoY ประกอบกับการเติบโตที่โดดเด่นของ **ธุรกิจอาหาร** ที่เพิ่มขึ้นถึง 65.7% YoY ปัจจัยทั้งสองนี้ช่วยชดเชยผลประกอบการที่อ่อนตัวลงตามฤดูกาลของธุรกิจโรงแรมเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และผลกระทบจากธุรกิจการศึกษาที่ลดลงเล็กน้อย ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจโรงแรม:** การฟื้นตัวของรายได้มาจากอัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) ที่เพิ่มขึ้น 14.7% YoY เป็น 66.1% และการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราค่าห้องเฉลี่ย (Average Room Rate) ถึง 8.9% YoY ส่งผลให้รายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPAR) เพิ่มขึ้น 24.9% YoY การเปิดประเทศและการกลับมาเดินทางของนักท่องเที่ยวทั้งชาวไทยและต่างชาติ โดยเฉพาะในประเทศไทยและประเทศญี่ปุ่น เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ นอกจากนี้ การเปิดโรงแรมใหม่ภายใต้รูปแบบรับจ้างบริหารอีก 3 แห่ง ยังช่วยเสริมการเติบโตของรายได้ในส่วนนี้ * **ธุรกิจอาหาร:** การเติบโตของธุรกิจอาหารมาจาก 2 ส่วนหลัก คือ 1) การฟื้นตัวของธุรกิจให้บริการจัดการอาหารแก่โรงเรียนนานาชาติ (Epicure Catering) หลังโรงเรียนกลับมาเปิดเรียนตามปกติ (Onsite) และ 2) การรับรู้รายได้จากการลงทุนในธุรกิจผลิตเบเกอรี่และแฟรนไชส์ร้านขนมอบ (Bonjour Bakery Asia) ที่เริ่มตั้งแต่ปลายไตรมาส 2 ปี 2565 ซึ่งการร่วมทุนในธุรกิจอาหารปรุงสุกพร้อมรับประทาน (Ready-To-Eat) ผ่านครัวกลางและเครือข่ายกระจายสินค้าอาหาร (Savor Eats) ก็เป็นอีกส่วนที่เริ่มสร้างรายได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าแนวโน้มธุรกิจในครึ่งหลังของปี 2566 จะยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะธุรกิจโรงแรมที่จะได้อานิสงส์จากฤดูกาลท่องเที่ยว (High Season) ในไตรมาส 4 และคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีน นอกจากนี้ ธุรกิจอาหารยังคงเติบโตต่อเนื่องจากการขยายสัญญาใหม่และสาขาแฟรนไชส์ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจการศึกษาจะเผชิญความท้าทายจากจำนวนนักศึกษาที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในครึ่งปีหลัง ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ Q2/2566 ลดลง 27.9% YoY** อยู่ที่ 186 ล้านบาท จาก 258 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวม Q2/2566 เติบโต 31.8% YoY** แตะ 1,381 ล้านบาท จาก 1,048 ล้านบาท * **ธุรกิจโรงแรมรายได้โต 31.5% YoY** จากอัตราเข้าพักและค่าห้องเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น * **ธุรกิจอาหารรายได้โต 65.7% YoY** จากการฟื้นตัวของธุรกิจจัดเลี้ยงโรงเรียนนานาชาติและการลงทุนในเบเกอรี่ * **EBITDA Q2/2566 เพิ่มขึ้น 157.4% YoY** แตะ 139 ล้านบาท จาก 54 ล้านบาท * **คาดการณ์รายได้รวมปี 2566 เติบโต 30-35% YoY** โดยธุรกิจโรงแรมคาดเติบโต 30-35% และ EBITDA ปี 2566 คาดอยู่ที่ 15-18% ของรายได้รวม ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2566 DUSIT มีรายได้รวม 1,381 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจโรงแรม 65.0%, ธุรกิจอาหาร 20.3%, ธุรกิจการศึกษา 6.1%, ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 1.4% และธุรกิจอื่น 7.2% สำหรับ 6 เดือนแรกปี 2566 รายได้รวมอยู่ที่ 3,082 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41.8% YoY โดยสัดส่วนรายได้จากธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 67.9% และธุรกิจอาหาร 19.0% EBITDA ในไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 139 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 157.4% YoY และสำหรับ 6 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 493 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 88.9% YoY อย่างไรก็ตาม บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2566 ที่ 186 ล้านบาท ลดลง 27.9% YoY และขาดทุนสุทธิ 177 ล้านบาทสำหรับ 6 เดือนแรกปี 2566 ลดลง 54.1% YoY ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** ททท. ตั้งเป้าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2566 ที่ 25-30 ล้านคน โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลัง * **การขยายธุรกิจโรงแรม:** มีแผนเปิดเพิ่ม 14 แห่งในปี 2566 เน้นรูปแบบรับจ้างบริหาร * **การเติบโตของธุรกิจอาหาร:** แผนผนึกกำลังกับพันธมิตร, การขยายสัญญาใหม่ของ Epicure Catering, การเปิดสาขาเพิ่มของ Bonjour Bakery และการขยายธุรกิจ Savor Eats * **โครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** ความคืบหน้าการก่อสร้างตามแผน คาดเฟสแรกเปิดกลางปี 2567 และมีเป้าหมายการขายอาคารที่พักอาศัยปี 2566 ที่ 70-75% ## ความเสี่ยง * **ปัจจัยท้าทายอุตสาหกรรมท่องเที่ยว:** ราคาตั๋วเครื่องบินแพง, การขาดแคลนแรงงาน, อัตราเงินเฟ้อ, ความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ * **ธุรกิจการศึกษา:** จำนวนนักศึกษาระดับอุดมศึกษาแนวโน้มลดลง และจำนวนนักเรียนหลักสูตรระยะสั้นต่ำกว่าเป้าหมาย อาจกระทบความสามารถในการทำกำไร * **ต้นทุนอาหารสูงขึ้น:** จากอัตราเงินเฟ้อ อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจอาหาร * **การแข่งขัน:** ในธุรกิจโรงแรม โดยเฉพาะในตลาดมัลดีฟส์ และการแข่งขันด้านราคา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ:** โดยเฉพาะนักท่องเที่ยวจีนในช่วงครึ่งปีหลังและฤดูกาลท่องเที่ยว * **ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจการศึกษา:** หลังเผชิญความท้าทายด้านจำนวนนักศึกษา * **ความคืบหน้าโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค:** การก่อสร้างและการบรรลุเป้าหมายการขายอาคารที่พักอาศัย * **การขยายธุรกิจอาหาร:** การสร้าง Synergy กับพันธมิตร และการเติบโตของธุรกิจใหม่ เช่น Savor Eats * **การบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะต้นทุนอาหารและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **ธุรกิจโรงแรม:** รายได้รวม 898 ล้านบาท (+31.5% YoY) โดยโรงแรมที่ลงทุนเองมีรายได้ 722 ล้านบาท (+21.8% YoY) จากอัตราเข้าพัก 66.1% (+14.7% YoY) และค่าห้องเฉลี่ย 3,311 บาท (+8.9% YoY) รายได้จากธุรกิจรับจ้างบริหาร 176 ล้านบาท (+95.6% YoY) จากการเปิดโรงแรมใหม่และการเติบโตของ Elite Havens EBITDA จากธุรกิจโรงแรม 150 ล้านบาท (+21.0% YoY) * **ธุรกิจอาหาร:** รายได้รวม 280 ล้านบาท (+65.7% YoY) จาก Epicure Catering และ Bonjour Bakery Asia EBITDA 24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **ธุรกิจการศึกษา:** รายได้รวม 84 ล้านบาท (-3.4% YoY) EBITDA -3 ล้านบาท ดีขึ้นจาก -11 ล้านบาท YoY แต่ยังคงขาดทุน * **ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์:** รายได้รวม 20 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากโครงการ Hampton โดยมี EBITDA -2 ล้านบาท * **ธุรกิจอื่น:** รายได้รวม 99 ล้านบาท (-9.2% YoY) จากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยน EBITDA -30 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 26,372 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.5% จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์คและโรงแรม ASAI Sathorn หนี้สินรวม 21,592 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.9% โดยหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากรายได้รับล่วงหน้าและเงินมัดจำรับจากโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 4,780 ล้านบาท ลดลง 5.2% จากสิ้นปี 2565 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 975 ล้านบาท แต่ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 1,101 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 471 ล้านบาท ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 597 ล้านบาท อยู่ที่ 1,542 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 3.42 เท่า ## สรุปท้าย DUSIT ในไตรมาส 2 ปี 2566 แสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน โดยมี "หัวใจกำไร" มาจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมที่ได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยวที่กลับมาคึกคัก และการเติบโตที่โดดเด่นของธุรกิจอาหาร ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยลดการขาดทุนสุทธิลงได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้จะยังคงมีปัจจัยท้าทายจากธุรกิจการศึกษาและต้นทุนที่สูงขึ้น แต่แนวโน้มครึ่งปีหลังที่คาดว่าจะได้อานิสงส์จากฤดูกาลท่องเที่ยวและการขยายธุรกิจอาหาร ประกอบกับการเดินหน้าโครงการอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ ทำให้ DUSIT ยังคงมีโอกาสในการพลิกฟื้นผลประกอบการให้กลับมามีกำไรได้ในอนาคตอันใกล้ นักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการต้นทุนและการเติบโตของรายได้ในธุรกิจหลักอย่างใกล้ชิด.