สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5425 out_tok=2506 at=2026-07-25T12:05:43 --> # CMC พลิกขาดทุนสุทธิ Q4/65 รับต้นทุนการเงินพุ่ง-ธุรกิจใหม่ฉุดกำไร ## รายได้รวมเติบโต 3.8% จากธุรกิจใหม่ แต่กำไรสุทธิหดตัวแรง เหตุต้นทุนทางการเงินพุ่งสูง บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) หรือ CMC รายงานผลประกอบการปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 79.9 ล้านบาท จากที่เคยมีกำไร 44.2 ล้านบาทในปี 2564 แม้รายได้รวมจะเติบโต 3.8% มาอยู่ที่ 1,258.3 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้ของธุรกิจใหม่ที่ขยายตัว แต่ถูกกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ CMC ในปี 2565 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุนสุทธิ มาจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของต้นทุนทางการเงิน ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรก่อนภาษีเงินได้โดยตรง แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้จากการขยายธุรกิจใหม่ **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจหลักที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการในปี 2565 คือ **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน** ซึ่งส่งผลให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ลดลงอย่างมากถึง 328.2% หรือ 144.9 ล้านบาท จาก 44.2 ล้านบาทในปี 2564 เป็นขาดทุน 100.8 ล้านบาทในปี 2565 แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโต 3.8% มาอยู่ที่ 1,258.3 ล้านบาท และกำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานจะลดลงเพียง 11.5% หรือ 48.3 ล้านบาท **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** ฝ่ายจัดการระบุว่า การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินในปี 2565 เกิดจากการ **เพิ่มขึ้นของเงินลงทุนในธุรกิจใหม่** เช่น ธุรกิจโรงแรม เพื่อรองรับการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างประเทศ ซึ่งส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มสูงขึ้น 60.7 ล้านบาท หรือ 67.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า นอกจากนี้ การที่บริษัทฯ มีการออกหุ้นกู้ใหม่มูลค่า 347.5 ล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2565 ก็เป็นส่วนหนึ่งที่ส่งผลต่อภาระต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าการลงทุนในธุรกิจใหม่ เช่น โรงแรม เป็นการเตรียมพร้อมรับนักท่องเที่ยว ซึ่งอาจส่งผลดีในระยะยาว แต่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินนี้ส่งผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญในปี 2565 การจะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับผลตอบแทนจากการลงทุนในธุรกิจใหม่เหล่านั้น และความสามารถในการบริหารจัดการภาระหนี้สินทางการเงินในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 3.8%** มาอยู่ที่ 1,258.3 ล้านบาท จาก 1,211.9 ล้านบาทในปี 2564 โดยได้แรงหนุนจากการขยายธุรกิจใหม่ * **พลิกขาดทุนสุทธิ 79.9 ล้านบาท** จากปีก่อนที่มีกำไร 44.2 ล้านบาท * **ต้นทุนทางการเงินพุ่ง 67.2%** เป็น 151.1 ล้านบาท จาก 90.4 ล้านบาทในปี 2564 เป็นปัจจัยหลักกดดันกำไร * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 11.5%** อยู่ที่ 371.6 ล้านบาท โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 37.3% ลดลงจาก 41.9% ในปีก่อน * **Backlog ณ สิ้นปี 2565 อยู่ที่ 2,348.0 ล้านบาท** โดยมี 6 โครงการที่คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2566-2567 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,258.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.8% จากปีก่อน โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 962.8 ล้านบาท ลดลง 8.3% ขณะที่รายได้จากกลุ่มธุรกิจอื่น ได้แก่ ก่อสร้าง ให้บริการ และขายสินค้า รวมกัน 287.1 ล้านบาท เติบโตถึง 100.9% จากการขยายธุรกิจของบริษัทย่อยในธุรกิจรับจ้างทำความสะอาด อย่างไรก็ตาม ต้นทุนรวมเพิ่มขึ้น 14.7% เป็น 878.3 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 11.5% มาอยู่ที่ 371.6 ล้านบาท ประกอบกับรายได้อื่นลดลง 67.7% และค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 24.1% ทำให้กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ลดลง 62.6% มาอยู่ที่ 50.3 ล้านบาท ปัจจัยสำคัญที่ทำให้บริษัทฯ พลิกขาดทุนสุทธิ คือ ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นถึง 67.2% เป็น 151.1 ล้านบาท ทำให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ติดลบ 100.8 ล้านบาท และเมื่อรวมกับค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 20.9 ล้านบาท ทำให้ขาดทุนสุทธิสำหรับงวดปี 2565 อยู่ที่ 79.9 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว:** สภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวต่อเนื่องจากการควบคุม COVID-19 และการเปิดประเทศรับนักท่องเที่ยว ส่งผลดีต่อภาพรวมเศรษฐกิจ * **การขยายธุรกิจใหม่:** การกระจายรายได้ไปยังธุรกิจอื่นนอกเหนือจากอสังหาริมทรัพย์ เช่น ธุรกิจโรงแรม ธุรกิจรับจ้างทำความสะอาด เป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตและลดการพึ่งพิงธุรกิจหลัก * **Backlog รองรับรายได้:** ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) มูลค่า 2,348.0 ล้านบาท จะเป็นรายได้หลักที่จะทยอยรับรู้ในปี 2566-2567 * **แผนเปิดโครงการใหม่:** บริษัทฯ มีแผนการเปิดโครงการใหม่อีกเป็นจำนวนมาก ซึ่งจะช่วยเสริมการเติบโตในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินจากการลงทุนในธุรกิจใหม่และการออกหุ้นกู้ เป็นความเสี่ยงที่กดดันผลกำไรอย่างมีนัยสำคัญ * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** ความผันผวนของราคาน้ำมันโลกจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน และค่าเงินที่อ่อนค่า ส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและราคาสินค้าปรับตัวสูงขึ้น * **สินค้าคงคลังรอการขาย:** บริษัทฯ มีห้องว่างรอการขาย (Inventory) มูลค่า 4,009.3 ล้านบาท ซึ่งอาจส่งผลต่อสภาพคล่องหากการระบายสินค้าเป็นไปได้ล่าช้า * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** อัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง อาจส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของโครงการในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลตอบแทนจากการลงทุนในธุรกิจใหม่:** ความสามารถในการสร้างรายได้และกำไรจากธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอื่น ๆ ที่ลงทุนเพิ่ม * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** กลยุทธ์ในการบริหารจัดการภาระดอกเบี้ยจ่าย และการระดมทุนในอนาคต * **การระบายสินค้าคงคลัง:** ความคืบหน้าในการขายห้องว่างรอการขาย (Inventory) มูลค่า 4,009.3 ล้านบาท * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** ความสามารถในการส่งมอบโครงการตามกำหนดเวลาและรับรู้รายได้จาก Backlog มูลค่า 2,348.0 ล้านบาท * **แผนการเปิดโครงการใหม่:** ความคืบหน้าและผลตอบรับของโครงการใหม่ที่จะเปิดตัวในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง:** ในปี 2565 รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 8.3% มาอยู่ที่ 962.8 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อาจยังมีความท้าทาย * **อัตรากำไรขั้นต้นจากอสังหาริมทรัพย์ลดลง:** อัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 37.3% ลดลงจาก 41.9% ในปีก่อน ซึ่งอาจเกิดจากต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้น หรือการแข่งขันด้านราคา * **Backlog และ Inventory:** การมี Backlog มูลค่า 2,348.0 ล้านบาท เป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการรับรู้รายได้ในอนาคต แต่การมี Inventory มูลค่า 4,009.3 ล้านบาท เป็นจุดที่ต้องจับตาว่าบริษัทฯ จะสามารถระบายออกได้ทันเวลาและในราคาที่เหมาะสมหรือไม่ * **โครงการที่แล้วเสร็จ:** มี 6 โครงการที่เปิดการขายและอยู่ระหว่างการก่อสร้าง ซึ่งมีกำหนดการที่จะสร้างเสร็จในปี 2566 – 2567 ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้สำคัญในระยะสั้นถึงกลาง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 6,122.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.8% โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 99.6 ล้านบาท และอสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนาเพื่อขายเพิ่มขึ้น 160.3 ล้านบาท หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 23.0% เป็น 3,557.6 ล้านบาท โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 598.2 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการออกหุ้นกู้ใหม่ 347.5 ล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2565 ส่งผลให้ D/E Ratio เพิ่มสูงขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 4.4% เป็น 2,565.2 ล้านบาท อันเป็นผลมาจากการขาดทุนสุทธิประจำปี ## สรุปท้าย ปี 2565 เป็นปีที่ท้าทายสำหรับ CMC โดยมีปัจจัยหลักที่ทำให้ผลประกอบการพลิกขาดทุนสุทธิจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินจากการลงทุนในธุรกิจใหม่ แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้จากการขยายธุรกิจที่หลากหลาย อย่างไรก็ตาม การมี Backlog ที่แข็งแกร่งและแผนการเปิดโครงการใหม่เป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตในอนาคต แต่ก็ยังคงต้องจับตาความเสี่ยงจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น และการบริหารจัดการสินค้าคงคลังอย่างใกล้ชิด