สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5604 out_tok=2947 at=2026-07-25T13:45:09 --> # CMC กำไรสุทธิ Q2/2565 พลิกขาดทุน เหตุรายได้อสังหาฯ ลด 33.8% ## รายได้รวมหด 18.2% สวนทางธุรกิจอื่นโตแรง ฝ่ายบริหารเร่งคุมต้นทุนรับเงินเฟ้อ-ดอกเบี้ยขาขึ้น บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) หรือ CMC รายงานผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกปี 2565 มีรายได้รวม 595.5 ล้านบาท ลดลง 18.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงถึง 33.8% ส่งผลให้กำไรสุทธิพลิกขาดทุน 25.3 ล้านบาท จากที่เคยมีกำไร 78.9 ล้านบาทในปีก่อน ขณะที่ธุรกิจอื่น เช่น การให้บริการ และการขายสินค้า มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายบริหารให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนและกระแสเงินสดเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ CMC ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงอย่างมากของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทฯ โดยรายได้ส่วนนี้ลดลงถึง 33.8% หรือ 214.5 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลโดยตรงต่อกำไรขั้นต้นที่ลดลง 82.8 ล้านบาท และทำให้บริษัทพลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 25.3 ล้านบาท จากเดิมที่เคยมีกำไร 78.9 ล้านบาท สาเหตุหลักที่ทำให้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง มาจากการ **โอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลง** ซึ่งเป็นผลกระทบต่อเนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจซื้อ แม้ว่าสถานการณ์จะคลี่คลายลงในปี 2565 แต่ก็ส่งผลให้ยอดโอนกรรมสิทธิ์ในปีนี้ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน อย่างไรก็ตาม ในช่วง 3 เดือนของไตรมาสที่ 2 ปี 2565 บริษัทสามารถพลิกกลับมาทำกำไรได้ 2.8 ล้านบาท จากที่เคยขาดทุน 28.1 ล้านบาทในไตรมาสที่ 1 ปี 2565 ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้รวมในไตรมาส 2 ที่เติบโต 28.1% จากไตรมาสก่อนหน้า และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ดีขึ้น สำหรับแนวโน้มการดำเนินงานในอนาคต **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** เนื่องจากแม้ว่ารายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์จะลดลง แต่ธุรกิจอื่น เช่น การให้บริการ และการขายสินค้า มีการเติบโตที่โดดเด่นถึง 226.9% และ 522.6% ตามลำดับ ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ส่วนหลักที่ลดลงได้บางส่วน อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารได้ให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนและกระแสเงินสดเพื่อเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนของเศรษฐกิจโลก ทั้งจากราคาน้ำมันโลกที่สูงขึ้นและแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยตรงในช่วงครึ่งปีหลัง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 595.5 ล้านบาท ลดลง 18.2% YoY** โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้อสังหาริมทรัพย์ลดลง 33.8% * **กำไรสุทธิ 6 เดือนแรกปี 2565 พลิกขาดทุน 25.3 ล้านบาท** จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 78.9 ล้านบาท * **ธุรกิจอื่นเติบโตโดดเด่น:** รายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 226.9% และรายได้จากการขายสินค้าเพิ่มขึ้น 522.6% * **อัตรากำไรขั้นต้น 6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 31.2% ลดลงจาก 36.7% ในปีก่อน** โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 40.0% ใกล้เคียงปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 8.8%** จากช่วงเดียวกันปีก่อน * **ยอดขายรอโอน (Backlog) ณ สิ้น Q2/2565 อยู่ที่ 2,347.4 ล้านบาท** * **มีแผนเปิดโครงการใหม่จำนวนมาก** และมี 1 โครงการพร้อมโอนในปี 2565 คือ โครงการคาซ่า ดีว่า สาธร-วงแหวน เฟส 3 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) หรือ CMC มีรายได้รวม 595.5 ล้านบาท ลดลง 18.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 420.3 ล้านบาท ลดลง 33.8% ขณะที่รายได้จากการก่อสร้างลดลง 6.6% อย่างไรก็ตาม รายได้จากการให้บริการเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 226.9% เป็น 71.8 ล้านบาท และรายได้จากการขายสินค้าเพิ่มขึ้น 522.6% เป็น 43.7 ล้านบาท ต้นทุนรวมลดลง 10.8% เป็น 408.7 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 186.8 ล้านบาท ลดลง 30.7% อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 31.2% ลดลงจาก 36.7% ในปีก่อน โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 40.0% ใกล้เคียงกับปีก่อนที่ 41.1% ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 24.8% เป็น 64.1 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 9.5% เป็น 81.7 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้ลดลง 61.9% เป็น 44.6 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 94.1% เป็น 69.7 ล้านบาท ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนก่อนค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 25.1 ล้านบาท และเมื่อรวมค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้แล้ว บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิสำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 25.3 ล้านบาท พลิกจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 78.9 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการเปิดประเทศ:** สภาวะเศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวจากการควบคุมการแพร่ระบาดของ COVID-19 และการเปิดรับนักท่องเที่ยวจากต่างประเทศ * **การเติบโตของธุรกิจอื่น:** รายได้จากการให้บริการและรายได้จากการขายสินค้ามีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสามารถชดเชยรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงได้ * **แผนการเปิดโครงการใหม่จำนวนมาก:** บริษัทมีแผนการเปิดโครงการใหม่เพื่อสร้างการเติบโตในอนาคต * **โครงการพร้อมโอนในปี 2565:** โครงการคาซ่า ดีว่า สาธร-วงแหวน เฟส 3 คาดว่าจะแล้วเสร็จและพร้อมโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2565 ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันโลกและภาวะเงินเฟ้อ:** สงครามรัสเซีย-ยูเครนส่งผลให้ราคาสินค้าปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก * **การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย:** ธนาคารกลางหลายประเทศรวมถึงธนาคารแห่งประเทศไทยมีสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ * **ยอดขายรอโอน (Backlog) ที่ยังต้องบริหารจัดการ:** ยอด Backlog 2,347.4 ล้านบาท ต้องมีการบริหารจัดการให้สามารถโอนกรรมสิทธิ์ได้อย่างต่อเนื่อง * **มูลค่าห้องว่างรอการขาย (Inventory) สูง:** บริษัทมี Inventory มูลค่า 4,056.0 ล้านบาท ซึ่งอาจเป็นภาระหากการขายไม่เป็นไปตามเป้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์:** จะสามารถกลับมาเติบโตได้มากน้อยเพียงใดในครึ่งปีหลัง * **การบริหารต้นทุนท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อ:** บริษัทจะสามารถควบคุมต้นทุนการก่อสร้างและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด * **ผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย:** จะส่งผลต่อกำลังซื้อและความสามารถในการผ่อนชำระของผู้บริโภคอย่างไร * **ความคืบหน้าในการเปิดโครงการใหม่:** จะสามารถสร้างยอดขายและรายได้ใหม่ได้ตามแผนหรือไม่ * **การเติบโตของธุรกิจให้บริการและขายสินค้า:** จะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 33.8% สะท้อนถึงยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 เมื่อเทียบกับปีก่อน * **อัตรากำไรโครงการ:** อัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงปีก่อนที่ประมาณ 40% แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนโครงการได้ดีในระดับหนึ่ง * **Backlog:** ยอดขายรอโอน (Backlog) ณ สิ้น Q2/2565 อยู่ที่ 2,347.4 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายได้ที่จะทยอยรับรู้ในอนาคต แต่ต้องพิจารณาถึงระยะเวลาในการโอนกรรมสิทธิ์ * **Inventory:** มูลค่าห้องว่างรอการขาย (Inventory) อยู่ที่ 4,056.0 ล้านบาท ซึ่งเป็นจำนวนที่ค่อนข้างสูง และต้องติดตามกลยุทธ์การระบายสต็อกของบริษัท * **การเปิดโครงการใหม่:** บริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่จำนวนมาก ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างการเติบโตในระยะยาว ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 5,872.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.3% จากสิ้นปี 2564 โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 39.7% เป็น 408.2 ล้านบาท และอสังหาริมทรัพย์ระหว่างพัฒนาเพื่อขายเพิ่มขึ้น 3.1% เป็น 2,419.9 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการเข้าซื้อห้องชุดพร้อมอยู่โครงการ The Excel Ratchada 18 หนี้สินรวมอยู่ที่ 3,255.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.5% จากสิ้นปี 2564 โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 14.0% เป็น 2,977.6 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการออกหุ้นกู้ 485.2 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2565 ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 2.5% เป็น 2,617.3 ล้านบาท จากผลการดำเนินงานขาดทุน 25.3 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผลระหว่างงวด 41.1 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ประมาณ 1.24 เท่า (หนี้สินรวม 3,255.5 ล้านบาท / ส่วนของผู้ถือหุ้น 2,617.3 ล้านบาท) ซึ่งสูงขึ้นจากสิ้นปี 2564 ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญของผลประกอบการ CMC ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 คือการลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งส่งผลให้บริษัทพลิกกลับมาขาดทุน อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่โดดเด่นของธุรกิจอื่นและการควบคุมค่าใช้จ่ายเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยบรรเทาผลกระทบได้บางส่วน แม้ว่าจะมีโอกาสจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและแผนเปิดโครงการใหม่ แต่ความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้นยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการบริหารจัดการ Backlog และ Inventory ควบคู่ไปกับการสร้างยอดขายใหม่จะเป็นกุญแจสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการในอนาคต