สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5506 out_tok=2396 at=2026-07-25T13:49:00 --> # CMC พลิกขาดทุนหนัก Q1/2566 รับต้นทุนการเงินพุ่ง-เปิดธุรกิจใหม่ ## รายได้รวมหด 4.8% แต่ธุรกิจอื่นเติบโต ฝ่ายบริหารชี้ต้นทุนการเงิน-ค่าใช้จ่ายโรงแรมกดดันผลประกอบการ บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) หรือ CMC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีผลขาดทุนสุทธิ 66.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 28.1 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้รวมที่ลดลง 4.8% ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการลงทุนในโครงการใหม่และการเริ่มดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ CMC ในไตรมาส 1 ปี 2566 พลิกขาดทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของธุรกิจใหม่** โดยเฉพาะธุรกิจโรงแรมที่เริ่มเปิดดำเนินการ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่า การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2566 เป็นผลมาจากการเริ่มดำเนินกิจการของธุรกิจใหม่ ได้แก่ **ธุรกิจโรงแรม** ซึ่งแม้จะเป็นธุรกิจที่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว แต่ในระยะสั้นนั้นมีการใช้เงินลงทุนเพื่อเริ่มดำเนินกิจการเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้ **ต้นทุนทางการเงินในปี 2566 เพิ่มสูงขึ้นกว่า 10 ล้านบาท หรือร้อยละ 31.8** เมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารโดยรวมเพิ่มขึ้นร้อยละ 12.7 มาจากการดำเนินงานของโรงแรมที่เปิดให้บริการอย่างเป็นทางการในเดือนธันวาคมปี 2565 ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อผลกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ที่ลดลงอย่างมากจาก 2.2 ล้านบาทในปีก่อน เหลือขาดทุน 30.4 ล้านบาทในไตรมาสนี้ **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสเกิดขึ้นต่อเนื่องในระยะสั้น แต่คาดว่าจะค่อยๆ ดีขึ้น** ฝ่ายจัดการระบุว่าธุรกิจโรงแรมเป็นธุรกิจที่จะให้ผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว ซึ่งบ่งชี้ว่าการลงทุนในช่วงแรกนี้เป็นไปเพื่อการสร้างฐานธุรกิจใหม่ แม้จะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะสั้น แต่หากการดำเนินงานของโรงแรมเป็นไปตามแผนที่วางไว้ คาดว่ารายได้และกำไรจากส่วนนี้จะค่อยๆ เพิ่มขึ้นในอนาคต อย่างไรก็ตาม การซื้อที่ดินเพื่อขยายโครงการใหม่ของกลุ่มบริษัทยังคงส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินอยู่ในระดับสูง ซึ่งต้องติดตามการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ ต่อไป ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 137.3%:** ไตรมาส 1 ปี 2566 ขาดทุนสุทธิ 66.8 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 28.1 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมลดลง 4.8%:** อยู่ที่ 250.1 ล้านบาท จาก 262.7 ล้านบาทในปีก่อน โดยหลักมาจากรายได้อสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง 15.3% * **ธุรกิจอื่นเติบโต:** รายได้จากรับเหมาก่อสร้างเพิ่ม 38.6%, บริการเพิ่ม 10.5% และขายสินค้าลดลง 45.0% * **กำไรขั้นต้นหดตัว 28.5%:** อยู่ที่ 54.1 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 28.8% เป็น 21.6% โดยเฉพาะกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ลดลงจาก 39.0% เป็น 34.6% * **ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น 31.8%:** อยู่ที่ 40.9 ล้านบาท จาก 31.0 ล้านบาทในปีก่อน เนื่องจากการซื้อที่ดินเพื่อขยายโครงการใหม่ * **Backlog มูลค่า 2,420.9 ล้านบาท:** รอการโอนกรรมสิทธิ์ในอนาคต ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัทมีรายได้รวม 250.1 ล้านบาท ลดลง 4.8% หรือ 12.6 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 15.3% ขณะที่รายได้จากการก่อสร้างเพิ่มขึ้น 38.6% และรายได้จากการให้บริการเพิ่มขึ้น 10.5% อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายสินค้าลดลง 45.0% ทำให้รายได้รวมปรับตัวลดลง ในส่วนของกำไร บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 66.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 28.1 ล้านบาท คิดเป็นการขาดทุนที่เพิ่มขึ้น 137.3% สาเหตุหลักมาจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น 31.8% และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจอื่น:** ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและธุรกิจให้บริการมีการเติบโตที่น่าสนใจ ซึ่งอาจช่วยชดเชยรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัว * **ศักยภาพธุรกิจโรงแรม:** แม้ปัจจุบันจะสร้างภาระต้นทุน แต่หากบริหารจัดการได้ดี ธุรกิจโรงแรมมีศักยภาพในการสร้างรายได้และผลกำไรที่ดีในระยะยาว * **Backlog รองรับรายได้:** ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) มูลค่า 2,420.9 ล้านบาท จะเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ในอนาคต * **แผนเปิดโครงการใหม่:** บริษัทมีแผนเปิดโครงการใหม่อีกจำนวนมาก ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการสร้างยอดขายและรายได้ในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินสูง:** การซื้อที่ดินเพื่อขยายโครงการใหม่และการลงทุนในธุรกิจโรงแรมส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินอยู่ในระดับสูง ซึ่งกดดันผลกำไร * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงจาก 28.8% เป็น 21.6% โดยเฉพาะกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงจาก 39.0% เป็น 34.6% บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุนหรือราคาขาย * **การแข่งขันในตลาดอสังหาริมทรัพย์:** ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีการแข่งขันสูง ซึ่งอาจส่งผลต่อยอดขายและการรับรู้รายได้ * **ภาระค่าใช้จ่ายธุรกิจใหม่:** ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมที่เพิ่งเปิดใหม่ อาจยังคงเป็นภาระต่อผลประกอบการในระยะสั้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** ความคืบหน้าในการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่มียอดขายรอการโอน * **ผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม:** แนวโน้มรายได้และกำไรของธุรกิจโรงแรมหลังจากเริ่มดำเนินการเต็มรูปแบบ * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** กลยุทธ์ในการลดภาระต้นทุนทางการเงินในระยะยาว * **แผนการเปิดโครงการใหม่:** ความคืบหน้าและผลตอบรับของโครงการใหม่ที่จะเปิดตัว * **อัตรากำไรขั้นต้น:** แนวโน้มการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นในกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์ลดลง:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 15.3% หรือ 25.3 ล้านบาท สะท้อนถึงยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลงในไตรมาสนี้ * **อัตรากำไรโครงการอสังหาริมทรัพย์ลดลง:** อัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ลดลงจากร้อยละ 39.0 ในปีก่อน มาอยู่ที่ร้อยละ 34.6 ในไตรมาสนี้ ซึ่งอาจเกิดจากต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้น หรือการแข่งขันด้านราคา * **Inventory รอการขาย:** บริษัทมีห้องว่างรอการขาย (Inventory) รวมมูลค่าประมาณ 3,867.1 ล้านบาท ซึ่งเป็นจำนวนที่ค่อนข้างสูง และต้องติดตามกลยุทธ์การระบายสต็อก * **โครงการใหม่:** มี 6 โครงการที่เปิดการขายและอยู่ระหว่างการก่อสร้าง ซึ่งมีกำหนดการสร้างเสร็จในปี 2566–2568 และมีแผนเปิดโครงการใหม่อีกจำนวนมาก ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนรายได้ในอนาคต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 6,800.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.1% จากสิ้นปี 2565 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 77.3 ล้านบาท และโครงการอสังหาริมทรัพย์ระหว่างการพัฒนาและเพื่อขาย 589.9 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการซื้อที่ดินเพื่อก่อสร้างโครงการใหม่ถึง 358.5 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 4,301.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.9% จากสิ้นปี 2565 โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมเพื่อการก่อสร้างโครงการและการออกหุ้นกู้ในไตรมาส 1 ปี 2566 ส่งผลให้หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 22.0% ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเท่ากับ 2,498.4 ล้านบาท ลดลง 2.6% จากผลการดำเนินงานขาดทุนสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2566 ทำให้ D/E Ratio เพิ่มสูงขึ้น ## สรุปท้าย CMC ในไตรมาส 1 ปี 2566 เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการลงทุนในโครงการใหม่และการเริ่มดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้รายได้รวมจะลดลง แต่ธุรกิจอื่น เช่น รับเหมาก่อสร้างและบริการมีการเติบโตที่ดี ขณะที่ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) และแผนการเปิดโครงการใหม่เป็นปัจจัยที่ต้องจับตาเพื่อสนับสนุนรายได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง รวมถึงสต็อกสินค้าคงค้าง ยังคงเป็นความท้าทายที่บริษัทต้องเผชิญต่อไป