สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5563 out_tok=2879 at=2026-07-25T13:35:24 --> # CMC กำไรสุทธิ Q3/65 พลิกขาดทุน หลังรายได้อสังหาฯ ชะลอ-ต้นทุนการเงินพุ่ง ## รายได้รวม 9 เดือนแรกปี 65 โต 11.4% แต่กำไรสุทธิหด 135.7% เหตุอัตรากำไรขั้นต้นลด-ภาระดอกเบี้ยสูงขึ้น บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) หรือ CMC รายงานผลประกอบการงวด 9 เดือนแรกปี 2565 มีรายได้รวม 1,036.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ พลิกขาดทุนสุทธิ 20.2 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 56.5 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง และต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรของ CMC ในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ **อัตรากำไรขั้นต้นรวมที่ลดลง** จาก 37.3% ในปีก่อน มาอยู่ที่ 31.0% ในปีนี้ และ **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นถึง 60.2%** ซึ่งส่งผลให้บริษัทพลิกจากกำไรสุทธิ 56.5 ล้านบาท ในงวด 9 เดือนแรกปี 2564 มาเป็นขาดทุนสุทธิ 20.2 ล้านบาท ในงวดเดียวกันของปี 2565 ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง** เกิดจากการที่สัดส่วนรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง มีสัดส่วนรายได้รวมมากขึ้น ประกอบกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เองก็มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเช่นกัน แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโต 11.4% จากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากกลุ่มธุรกิจอื่น เช่น การก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า ที่เติบโตถึง 97.6% แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงของธุรกิจหลักได้ ส่วน **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น** นั้น มาจากการออกหุ้นกู้มูลค่า 485.2 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 ซึ่งส่งผลให้หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และภาระดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้นตามไปด้วย ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัด ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าสภาวะเศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวและมีการเปิดประเทศรับนักท่องเที่ยว แต่ก็ยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันโลก ค่าเงินบาทอ่อนค่า และภาวะเงินเฟ้อที่ส่งผลให้ราคาสินค้าปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคและต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทฯ ในอนาคต นอกจากนี้ การที่บริษัทฯ มีแผนเปิดโครงการใหม่อีกเป็นจำนวนมาก และมี Backlog มูลค่า 2,471.8 ล้านบาท บ่งชี้ถึงการดำเนินงานที่ยังคงมีกิจกรรมต่อเนื่อง แต่ผลกระทบจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นและการบริหารจัดการต้นทุนท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในรอบถัดไป ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม 9 เดือนแรกปี 2565 เติบโต 11.4%** อยู่ที่ 1,036.2 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 806.2 ล้านบาท ลดลง 0.9% แต่รายได้จากธุรกิจอื่น (ก่อสร้าง, บริการ, ขายสินค้า) เติบโตถึง 97.6% รวม 230.0 ล้านบาท * **พลิกขาดทุนสุทธิ 20.2 ล้านบาท** ในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 เทียบกับกำไร 56.5 ล้านบาท ในปีก่อน * **อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลง** จาก 37.3% เป็น 31.0% เนื่องจากสัดส่วนรายได้อสังหาริมทรัพย์ลดลงและมีอัตรากำไรลดลง * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 60.2%** จากการออกหุ้นกู้ 485.2 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2565 * **ยอดขายรอโอน (Backlog) อยู่ที่ 2,471.8 ล้านบาท** และมีห้องชุดพร้อมขายและอยู่ระหว่างก่อสร้างมูลค่า 3,961.2 ล้านบาท * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 4.5%** เป็น 5,827.4 ล้านบาท โดยมีเงินสดเพิ่มขึ้น 159.2 ล้านบาท ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 10.7% เป็น 3,202.5 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2565 บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 1,036.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.4% จาก 929.8 ล้านบาท ในปีก่อน โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 806.2 ล้านบาท ลดลง 0.9% แต่ได้รับการชดเชยจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากกลุ่มธุรกิจอื่น ได้แก่ ธุรกิจก่อสร้าง ธุรกิจให้บริการ และธุรกิจขายสินค้า ซึ่งรวมกันมีรายได้ 230.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 97.6% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนรวมเพิ่มขึ้น 22.7% เป็น 715.4 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมลดลง 7.5% มาอยู่ที่ 320.8 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 37.3% เป็น 31.0% ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นถึง 60.2% ทำให้บริษัทฯ พลิกขาดทุนสุทธิ 20.2 ล้านบาท จากที่เคยมีกำไร 56.5 ล้านบาท ในงวดเดียวกันของปีก่อน สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 ปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้รวม 440.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.5% จาก 335.2 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 โดยเป็นการเติบโตจากกลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และสามารถทำกำไรสุทธิได้ 5.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 2.8 ล้านบาท ในไตรมาสก่อนหน้า ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการเปิดประเทศ:** สภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวจากการควบคุม COVID-19 และการเปิดรับนักท่องเที่ยวจากต่างประเทศ เป็นปัจจัยบวกต่อภาคอสังหาริมทรัพย์ * **Backlog และโครงการที่พร้อมโอน:** บริษัทฯ มี Backlog มูลค่า 2,471.8 ล้านบาท และมีโครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จพร้อมโอนในปี 2565 อีก 1 โครงการ คือ โครงการคาซ่า ดีว่า สาธร-วงแหวน เฟส 3 * **แผนการเปิดโครงการใหม่:** บริษัทฯ มีแผนการเปิดโครงการใหม่อีกเป็นจำนวนมาก ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการสร้างรายได้ในอนาคต * **การเติบโตของธุรกิจอื่น:** การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากกลุ่มธุรกิจก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า อาจเป็นโอกาสในการกระจายความเสี่ยงและสร้างรายได้เสริม ## ความเสี่ยง * **ภาวะเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย:** ความผันผวนของราคาน้ำมันโลก ค่าเงินบาทอ่อนค่า และภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคและต้นทุนการก่อสร้าง * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้ จะส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง * **การแข่งขันในตลาดอสังหาริมทรัพย์:** ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีการแข่งขันสูง ซึ่งอาจส่งผลต่อยอดขายและอัตรากำไร * **ความล่าช้าในการก่อสร้างหรือโอนกรรมสิทธิ์:** ปัจจัยภายนอก เช่น การขาดแคลนแรงงาน หรือปัญหาด้านวัสดุ อาจส่งผลกระทบต่อกำหนดการก่อสร้างและโอนกรรมสิทธิ์ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น:** การบริหารจัดการต้นทุนและกลยุทธ์การตั้งราคาโครงการใหม่ เพื่อรักษาหรือเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น * **ผลกระทบจากต้นทุนทางการเงิน:** การบริหารจัดการหนี้สินและต้นทุนทางการเงินท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่อาจปรับสูงขึ้น * **ยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหม่:** ความสามารถในการดูดซับโครงการใหม่เข้าสู่ตลาดและการสร้างยอดขายที่แข็งแกร่ง * **การเติบโตของธุรกิจอื่น:** ศักยภาพในการสร้างรายได้และกำไรจากกลุ่มธุรกิจก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า * **ภาวะเศรษฐกิจมหภาค:** การติดตามปัจจัยเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และกำลังซื้อของผู้บริโภค ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่ารายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์จะลดลงเล็กน้อย 0.9% ในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 แต่บริษัทฯ ยังคงมี Backlog มูลค่า 2,471.8 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ต่อไป นอกจากนี้ยังมีอสังหาริมทรัพย์พร้อมขายและอยู่ระหว่างก่อสร้างมูลค่า 3,961.2 ล้านบาท โดยมี 6 โครงการที่คาดว่าจะแล้วเสร็จและโอนกรรมสิทธิ์ได้ในปี 2565-2567 ในด้านต้นทุนการก่อสร้าง ต้นทุนรวมจากการก่อสร้างเพิ่มขึ้น 2.2% เป็น 75.4 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบและค่าแรงที่อาจปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นรวมของกลุ่มบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 37.3% เป็น 31.0% ซึ่งเป็นผลมาจากการที่สัดส่วนรายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เองก็มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเช่นกัน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 5,827.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% จากสิ้นปี 2564 โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 159.2 ล้านบาท และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 30.9 ล้านบาท ขณะที่อสังหาริมทรัพย์ระหว่างพัฒนาเพื่อขายลดลง 59.0 ล้านบาท เนื่องจากมีการขายห้องชุดพร้อมอยู่ หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 10.7% เป็น 3,202.5 ล้านบาท โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 282.9 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการออกหุ้นกู้ 485.2 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2565 ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ปรับเพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 2.2% เป็น 2,624.9 ล้านบาท เนื่องมาจากผลการดำเนินงานขาดทุน 20.2 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผลระหว่างงวด 41.1 ล้านบาท ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ CMC ในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุน มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มสูงขึ้นจากการออกหุ้นกู้ แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้จากการสนับสนุนของธุรกิจอื่น แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ แม้จะมี Backlog และแผนเปิดโครงการใหม่เป็นโอกาสในการสร้างรายได้ในอนาคต แต่ความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ ต้นทุนที่สูงขึ้น และภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในรอบถัดไป