สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4487 out_tok=2483 at=2026-07-25T14:18:50 --> # CMC กำไรสุทธิ Q1/2565 พลิกขาดทุน เหตุรายได้อสังหาฯ ดิ่ง 53% ## รายได้อสังหาฯ หดตัวฉุดกำไร ขณะธุรกิจอื่นเติบโตชดเชยบางส่วน บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) หรือ CMC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 28.1 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 40.2 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอื่น ๆ เช่น การก่อสร้าง บริการ และการขายสินค้า มีการเติบโตที่น่าสนใจ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของ CMC ในไตรมาส 1 ปี 2565 คือ **การลดลงอย่างมากของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 53% หรือ 187.2 ล้านบาท** ซึ่งส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 48% หรือ 70.9 ล้านบาท แม้ว่าจะมีรายได้จากกลุ่มธุรกิจอื่น ๆ เช่น การก่อสร้าง บริการ และการขายสินค้า ที่เติบโตสูงถึง 142% หรือ 95 ล้านบาท แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากการลดลงของรายได้หลักได้ทั้งหมด ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงนั้น **"มาจากรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลง"** ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการที่ยอดโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาสนี้มีมูลค่าต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์จะยังคงอยู่ในระดับใกล้เคียงเดิมที่ประมาณ 39-40% แต่ปริมาณการโอนที่ลดลงส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้รวมและกำไรขั้นต้น ในทางกลับกัน รายได้จากการก่อสร้างเติบโต 85.2% จาก 23.6 ล้านบาท เป็น 43.7 ล้านบาท, รายได้จากการให้บริการเติบโต 242.8% จาก 10.5 ล้านบาท เป็น 36.1 ล้านบาท และรายได้จากการขายสินค้าเติบโต 202.7% จาก 4.9 ล้านบาท เป็น 14.7 ล้านบาท ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวหรือการเติบโตของธุรกิจอื่น ๆ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลที่ระบุในเอกสาร **ยังไม่ชัดเจนว่าการลดลงของรายได้อสังหาริมทรัพย์จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** เนื่องจากเอกสารไม่ได้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสาเหตุของการลดลงของยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ชัดเจน หรือแนวโน้มของยอดโอนในไตรมาสถัดไป อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ มี Backlog อยู่ที่ 2,183 ล้านบาท ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีว่ายังมีรายได้รอรับรู้ในอนาคต และมีแผนเปิดโครงการใหม่อีกจำนวนมาก รวมถึงโครงการที่คาดว่าจะแล้วเสร็จพร้อมโอนในปี 2565 อีก 1 โครงการ คือ โครงการคาซ่า ดีว่า สาธร-วงแหวน เฟส 3 ซึ่งอาจช่วยหนุนรายได้ในอนาคตได้ แต่ต้องจับตาดูสถานการณ์การโอนกรรมสิทธิ์และยอดขายโครงการใหม่ ๆ อย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ:** ไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 28.1 ล้านบาท เทียบกับกำไร 40.2 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้อสังหาฯ ดิ่ง 53%:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 187.2 ล้านบาท เหลือ 165.8 ล้านบาท เป็นปัจจัยหลักกดดันผลประกอบการ * **ธุรกิจอื่นเติบโตเด่น:** รายได้จากการก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า รวมกันเติบโต 142% หรือ 95 ล้านบาท * **กำไรขั้นต้นหดตัว:** กำไรขั้นต้นลดลง 48% หรือ 70.9 ล้านบาท จาก 147.6 ล้านบาท เหลือ 76.7 ล้านบาท * **ควบคุมค่าใช้จ่าย:** ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 19% หรือ 18 ล้านบาท * **Backlog 2,183 ล้านบาท:** ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ 2,183 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัท เจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 260.3 ล้านบาท ลดลง 33.6% หรือ 131.7 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้รวม 392.0 ล้านบาท โดยมีรายได้หลักจากการขายอสังหาริมทรัพย์ 165.8 ล้านบาท ลดลง 53% ขณะที่รายได้จากการก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า รวมกันอยู่ที่ 95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 142% อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจาก 37.4% ในปีก่อน เหลือ 29.2% หรือคิดเป็น 76.7 ล้านบาท ลดลง 48% จาก 147.6 ล้านบาท โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากกลุ่มอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ประมาณ 39% ใกล้เคียงกับปีก่อนที่ 40% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมลดลง 19% จาก 95 ล้านบาท เหลือ 77 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเงินได้ (EBIT) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 55.8 ล้านบาท ในปีก่อน เหลือเพียง 2.2 ล้านบาท เมื่อรวมต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 145.1% จาก 12.7 ล้านบาท เป็น 31.0 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ ขาดทุนก่อนภาษีเงินได้ 28.8 ล้านบาท และเมื่อรวมผลกระทบจากภาษีเงินได้ ทำให้ไตรมาสนี้บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 28.1 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 40.2 ล้านบาท ## โอกาส * **Backlog สนับสนุนรายได้:** ยอดขายรอโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) มูลค่า 2,183 ล้านบาท จะเป็นรายได้ที่ทยอยรับรู้ในอนาคต * **แผนเปิดโครงการใหม่:** บริษัทฯ มีแผนการเปิดโครงการใหม่อีกจำนวนมาก ซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสในการสร้างรายได้และยอดขายในอนาคต * **โครงการพร้อมโอนปี 2565:** โครงการคาซ่า ดีว่า สาธร-วงแหวน เฟส 3 คาดว่าจะก่อสร้างแล้วเสร็จพร้อมโอนกรรมสิทธิ์ในปี 2565 ซึ่งจะช่วยหนุนรายได้ในระยะสั้นถึงกลาง * **การเติบโตของธุรกิจอื่น:** การเติบโตที่โดดเด่นของรายได้จากการก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการขยายธุรกิจนอกเหนือจากอสังหาริมทรัพย์หลัก ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้อสังหาริมทรัพย์:** การลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการโดยรวม * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์:** ความไม่แน่นอนของยอดโอนกรรมสิทธิ์ในอนาคต อาจส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้และกำไร * **สต็อกคงค้าง (Inventory):** มูลค่าห้องว่างรอการขาย (Inventory) ที่มีอยู่ 4,051 ล้านบาท อาจเป็นแรงกดดันหากการขายและการโอนไม่เป็นไปตามเป้าหมาย * **ต้นทุนทางการเงิน:** ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 145.1% เป็นปัจจัยกดดันผลกำไร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์โครงการ:** ติดตามแนวโน้มยอดโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาสถัดไป โดยเฉพาะโครงการที่คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2565 * **ความคืบหน้าการเปิดโครงการใหม่:** ความสำเร็จในการเปิดตัวและยอดขายของโครงการใหม่ที่จะเกิดขึ้น * **การบริหารจัดการ Inventory:** กลยุทธ์ในการระบายสต็อกคงค้างที่มีอยู่ * **แนวโน้มต้นทุนทางการเงิน:** ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ * **การเติบโตของธุรกิจอื่น:** ความสามารถในการรักษาโมเมนตัมการเติบโตของธุรกิจก่อสร้าง บริการ และขายสินค้า ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 53% เป็นผลโดยตรงจากยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด * **อัตรากำไรโครงการ:** แม้รายได้จะลดลง แต่อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังคงแข็งแกร่งที่ประมาณ 39-40% สะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนโครงการที่ดี * **Backlog:** มูลค่า Backlog 2,183 ล้านบาท เป็นสัญญาณบวกที่แสดงถึงความต้องการในโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา และจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในอนาคต * **Inventory:** มูลค่า Inventory 4,051 ล้านบาท เป็นจำนวนที่ค่อนข้างสูง ซึ่งต้องพิจารณาถึงอัตราการขายและระยะเวลาในการระบายสต็อก * **การเปิดโครงการใหม่:** แผนการเปิดโครงการใหม่จำนวนมากบ่งชี้ถึงความมุ่งมั่นในการขยายธุรกิจและสร้างการเติบโตในระยะยาว ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 โดยตรง มีเพียงข้อมูล Backlog และ Inventory ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์หมุนเวียน ## สรุปท้าย CMC พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าธุรกิจอื่น ๆ จะมีการเติบโตที่น่าสนใจ แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด อย่างไรก็ตาม Backlog ที่มีอยู่และการเปิดโครงการใหม่ในอนาคตเป็นโอกาสสำคัญในการสร้างรายได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาดูแนวโน้มยอดโอนกรรมสิทธิ์ การบริหารจัดการ Inventory และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในระยะต่อไป