สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4893 out_tok=2890 at=2026-07-25T13:33:57 --> # CI ขาดทุนสุทธิ Q3/2565 พุ่ง 172% รับผลกระทบโอนอสังหาฯ ชะลอ ## รายได้โรงแรมฟื้นหนุน แต่ยอดโอนอสังหาฯ ดิ่ง กดดันผลประกอบการรวม บริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ CI รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีผลขาดทุนสุทธิ 52.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 124.7 ล้านบาท หรือ 172.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้จากการดำเนินงานโรงแรมจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แต่การชะลอตัวของการโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์ส่งผลให้ภาพรวมผลประกอบการยังคงถูกกดดัน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการเปลี่ยนแปลงผลประกอบการของ CI ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 172.0%** โดยมีปัจจัยหลักมาจาก **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงอย่างมาก** แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากรายได้ธุรกิจโรงแรมที่ฟื้นตัวก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นมีสาเหตุมาจาก **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง 73.4 ล้านบาท คิดเป็น 42.0%** ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าเกิดจาก **สภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอย ทำให้ผู้ซื้อชะลอการโอนกรรมสิทธิ์** ส่งผลให้ยอดโอนโครงการต่างๆ ลดลงตามไปด้วย ในขณะเดียวกัน **รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้น 108.2 ล้านบาท คิดเป็น 206.6%** เนื่องจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ที่คลี่คลายลง ประกอบกับมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากการชะลอตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ได้ทั้งหมด นอกจากนี้ ยังมีประเด็นเกี่ยวกับ **การรับรู้กำไรจากการได้รับงดเว้นค่าเช่า** ซึ่งในปี 2565 มีจำนวน 94.7 ล้านบาท เทียบกับปี 2564 ที่มีจำนวน 266.7 ล้านบาท การลดลงของรายการนี้ส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทฯ ในเชิงเปรียบเทียบ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่ารายได้โรงแรมมีปัจจัยบวกจากการท่องเที่ยวที่เริ่มฟื้นตัว ซึ่งมีโอกาสต่อเนื่อง แต่ปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการคือ **สภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ชะลอตัว** ซึ่งเป็นปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยาก และอาจส่งผลกระทบต่อยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 172.0% YoY:** บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิ 52.2 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2565 เทียบกับขาดทุน 37.5 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2564 * **รายได้รวมลดลง 23.7% YoY:** รายได้รวมอยู่ที่ 414.5 ล้านบาท ลดลง 129.0 ล้านบาท * **ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวโดดเด่น:** รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้น 206.6% YoY จากการท่องเที่ยวที่เริ่มกลับมา * **ยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัว:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 42.0% YoY จากสภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่อ่อนแอ * **ต้นทุนและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 8.0% YoY และค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น 17.3% YoY ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัท ชาญอิสสระ ดีเวล็อปเมนท์ จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 414.5 ล้านบาท ลดลง 23.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 42.0% ซึ่งเป็นผลจากสภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยทำให้ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจโอนกรรมสิทธิ์ ในทางกลับกัน รายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 206.6% จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว ด้านต้นทุนขายรวมอยู่ที่ 254.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.0% สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของรายได้หลัก ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอยู่ที่ 147.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.3% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเพิ่มผลตอบแทนพนักงาน หลังจากที่ปีก่อนได้มีการควบคุมและปรับลดค่าใช้จ่ายเพื่อเสริมสภาพคล่อง ส่งผลให้บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิสำหรับส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ จำนวน 52.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 172.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐและสถานการณ์การแพร่ระบาดที่คลี่คลายลง เป็นปัจจัยบวกที่สนับสนุนรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมให้เติบโตต่อเนื่อง * **การพัฒนาโครงการใหม่:** บริษัทฯ มีการพัฒนาโครงการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง เช่น โครงการดิ อิสสระ สาทร, โครงการอิสระ เรสซิเดนซ์พระราม 9, โครงการบ้านอิสระ บางนา, โครงการศศรา หัวหิน และโครงการส่วนต่อขยายโรงแรมศรีพันวา ภูเก็ต ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้ในอนาคต * **การลงทุนในสินทรัพย์:** การลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ รวมถึงการพัฒนาโครงการโรงแรมบาบา บีชคลับหัวหิน (Habita Seaview) เป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **สภาวะเศรษฐกิจถดถอย:** ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์ในอนาคต * **อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น:** การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ และกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ต้องการสินเชื่อเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์ * **ความผันผวนของต้นทุนก่อสร้าง:** ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างและค่าแรง อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนโครงการและอัตรากำไรของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ * **การแข่งขันในธุรกิจโรงแรม:** แม้ภาคการท่องเที่ยวจะฟื้นตัว แต่การแข่งขันในธุรกิจโรงแรมยังคงมีอยู่สูง ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตราการเข้าพักและราคาห้องพัก ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มยอดโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์:** ติดตามสถานการณ์เศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภค ว่าจะส่งผลต่อยอดโอนโครงการต่างๆ ในไตรมาสถัดไปอย่างไร * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** ความคืบหน้าและการรับรู้รายได้จากโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา โดยเฉพาะโครงการ ดิ อิสสระ สาทร และโครงการโรงแรมบาบา บีชคลับหัวหิน * **ผลประกอบการธุรกิจโรงแรม:** ประเมินแนวโน้มการเติบโตของรายได้ค่าเช่าและอัตราการเข้าพักของโรงแรมในภาวะที่การท่องเที่ยวเริ่มฟื้นตัว * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ติดตามการบริหารจัดการต้นทุนขายและต้นทุนทางการเงิน ท่ามกลางความผันผวนของราคาวัตถุดิบและอัตราดอกเบี้ย ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **การโอนกรรมสิทธิ์และ Backlog:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสนี้ สะท้อนถึงสภาวะตลาดที่ชะลอตัว ผู้บริโภคชะลอการตัดสินใจโอนกรรมสิทธิ์ ซึ่งเป็นความท้าทายหลักของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบัน ฝ่ายจัดการไม่ได้ระบุถึงมูลค่า Backlog ที่ชัดเจน แต่การลดลงของต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย บ่งชี้ถึงการโอนต้นทุนออกไปเป็นต้นทุนขายและสินทรัพย์อื่น **การเปิดโครงการใหม่:** บริษัทฯ มีการพัฒนาโครงการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง เช่น โครงการดิ อิสสระ สาทร, โครงการอิสระ เรสซิเดนซ์พระราม 9, โครงการบ้านอิสระ บางนา, โครงการศศรา หัวหิน และโครงการส่วนต่อขยายโรงแรมศรีพันวา ภูเก็ต ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเดินหน้าขยายธุรกิจ แม้ในภาวะตลาดที่ท้าทาย **รายได้ค่าเช่า:** รายได้จากธุรกิจโรงแรมมีการเติบโตที่ดีจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายการงดเว้นค่าเช่าจากกองทรัสต์ศรีพันวาฯ ในปีนี้มีจำนวนน้อยกว่าปีก่อน ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน **ต้นทุนก่อสร้าง:** เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับต้นทุนก่อสร้างโดยตรง แต่การที่ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 8.0% สอดคล้องกับรายได้หลักที่เปลี่ยนแปลงไป อาจสะท้อนถึงต้นทุนที่เพิ่มขึ้นบางส่วน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์และหนี้สิน:** * **ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น:** เพิ่มขึ้น 57.0 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายล่วงหน้าค่างานก่อสร้างและค่านายหน้าจากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ยังไม่ได้โอน * **ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย:** ลดลง 341.8 ล้านบาท เนื่องจากการโอนต้นทุนโครงการไปเป็นต้นทุนขายและสินทรัพย์อื่น * **ที่ดินรอการพัฒนา:** ลดลง 109.2 ล้านบาท จากการโอนเป็นที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ * **ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์:** เพิ่มขึ้น 548.5 ล้านบาท จากการรับโอนต้นทุนโครงการและที่ดินรอการพัฒนา รวมถึงการพัฒนาโครงการโรงแรมบาบา บีชคลับหัวหิน * **เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน:** เพิ่มขึ้น 270.4 ล้านบาท เพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ * **หุ้นกู้:** ลดลง 300.7 ล้านบาท จากการจ่ายชำระคืนหุ้นกู้สุทธิ * **หนี้สินตามสัญญาเช่า:** เพิ่มขึ้น 13.6 ล้านบาท * **หนี้สินที่เกิดจากสัญญา:** เพิ่มขึ้น 262.5 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นเงินรับล่วงหน้าจากการขายอสังหาริมทรัพย์ **กระแสเงินสด:** * **กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน:** เป็นบวก 308.7 ล้านบาท สำหรับงวดเก้าเดือนปี 2565 จากยอดขายและการโอนอสังหาริมทรัพย์ * **กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน:** ใช้ไป 19.8 ล้านบาท สำหรับงวดเก้าเดือนปี 2565 จากการลงทุนในตราสารระยะสั้น หน่วยลงทุน และการพัฒนาโครงการโรงแรม * **กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน:** ใช้ไป 247.8 ล้านบาท สำหรับงวดเก้าเดือนปี 2565 จากการจ่ายคืนหุ้นกู้ที่สูงกว่าการออกหุ้นกู้ใหม่ และการเบิกเงินกู้ยืม ## สรุปท้าย ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 ของ CI สะท้อนถึงความท้าทายในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จากการชะลอตัวของเศรษฐกิจและกำลังซื้อ แม้ธุรกิจโรงแรมจะฟื้นตัวได้ดี แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากการลดลงของยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ได้ทั้งหมด ทำให้บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การบริหารจัดการต้นทุน การเร่งการโอนโครงการที่มีอยู่ และการพัฒนาโครงการใหม่ๆ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการในระยะต่อไป ขณะที่ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด