สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=3112 out_tok=1973 at=2026-07-26T00:11:13 --> # PSH Q4/2565: กำไรสุทธิลดลง 26.14% เหตุปรับมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ ## กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ฯ เผชิญขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการปรับมูลค่ายุติธรรม ส่งผลสินทรัพย์สุทธิลดลง แม้รายได้รวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เอ็มเอฟซี จำกัด (มหาชน) ในฐานะบริษัทจัดการกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าเหมราชอินดัสเตรียล (“กองทุน”) ชี้แจงผลการดำเนินงานปี 2565 ที่สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 138.64 ล้านบาท หรือ 26.14% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ ทำให้กองทุนรับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวน 70.39 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าปีก่อนที่รับรู้ขาดทุน 10.81 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กองทุนมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 5.23% เป็น 269.38 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 5.01% เป็น 60.36 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าเหมราชอินดัสเตรียลในปี 2565 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ที่ส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น (Unrealized Loss) จำนวนมาก** **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ในระหว่างปี 2565 กองทุนได้ดำเนินการประเมินและปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ที่ถือครองอยู่ ส่งผลให้เกิดการรับรู้ขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่าดังกล่าวเป็นจำนวนถึง 70.39 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยลบหลักที่กดดันสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานของกองทุนให้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ที่มีการรับรู้ขาดทุนในลักษณะเดียวกันแต่เป็นจำนวนที่น้อยกว่ามาก (10.81 ล้านบาท) แม้ว่าในภาพรวม กองทุนจะสามารถบริหารจัดการรายได้จากการดำเนินงานให้เติบโตขึ้นได้ 5.23% เป็น 269.38 ล้านบาท และควบคุมค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่ใกล้เคียงกัน (5.01%) แต่ผลกระทบจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ก็มีน้ำหนักมากกว่าปัจจัยบวกจากการดำเนินงาน **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ลักษณะครั้งคราว** การรับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ มักเป็นรายการที่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ตามรอบระยะเวลา หรือตามสภาวะตลาด ณ ช่วงเวลานั้นๆ ไม่ใช่การดำเนินงานปกติที่ส่งผลต่อกระแสเงินสดโดยตรง แม้ว่าการประเมินมูลค่าในอนาคตอาจส่งผลกระทบอีกครั้ง แต่ขนาดและทิศทางของผลกระทบจะขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและปัจจัยเฉพาะของอสังหาริมทรัพย์แต่ละแห่งในแต่ละช่วงเวลา ดังนั้น เหตุการณ์นี้จึงมีลักษณะเป็นครั้งคราวมากกว่าจะเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อเนื่องในทุกงวดบัญชี ## Highlight สำคัญ * **สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 26.14%:** โดยมีมูลค่าลดลง 138.64 ล้านบาท ในปี 2565 เมื่อเทียบกับปี 2564 * **ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการปรับมูลค่าอสังหาริมทรัพย์:** เป็นสาเหตุหลักของการลดลง โดยรับรู้ขาดทุน 70.39 ล้านบาท ในปี 2565 เทียบกับ 10.81 ล้านบาทในปี 2564 * **รายได้รวมเติบโต 5.23%:** เพิ่มขึ้นเป็น 269.38 ล้านบาท ในปี 2565 * **ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 5.01%:** เป็น 60.36 ล้านบาท ในปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปี 2565 กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าเหมราชอินดัสเตรียล มีสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลง 138.64 ล้านบาท คิดเป็นการลดลง 26.14% เมื่อเทียบกับปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์จำนวน 70.39 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าปีก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้รวมจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.23% เป็น 269.38 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 5.01% เป็น 60.36 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากการดำเนินงาน:** กองทุนยังคงสามารถบริหารจัดการให้มีรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นได้ แสดงถึงศักยภาพในการสร้างรายได้จากทรัพย์สินที่ถือครอง * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายที่อยู่ในระดับใกล้เคียงกับการเติบโตของรายได้ แสดงถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของมูลค่าอสังหาริมทรัพย์:** การปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในอนาคตได้ หากสภาวะตลาดมีการเปลี่ยนแปลง * **ปัจจัยภายนอกที่ส่งผลต่ออุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์:** สภาวะเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ย และกำลังซื้อของผู้บริโภค อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าและรายได้จากอสังหาริมทรัพย์ในระยะยาว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การประเมินมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ในรอบถัดไป:** เพื่อประเมินว่าจะมีผลกระทบต่อสินทรัพย์สุทธิอีกหรือไม่ * **แนวโน้มรายได้และค่าใช้จ่าย:** เพื่อประเมินความสามารถในการสร้างรายได้และควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง * **สภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์:** เพื่อประเมินปัจจัยภายนอกที่มีผลต่อมูลค่าทรัพย์สิน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของผลประกอบการปี 2565 กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าเหมราชอินดัสเตรียล ได้รับผลกระทบหลักจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ตามมาตรฐานบัญชี โดยไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินสดจากการดำเนินงานโดยตรง อย่างไรก็ตาม การรับรู้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวน 70.39 ล้านบาท ได้ส่งผลให้สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน กองทุนยังคงแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างรายได้ โดยมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 5.23% เป็น 269.38 ล้านบาท ซึ่งอาจมาจากปัจจัยต่างๆ เช่น การปรับขึ้นค่าเช่า การเพิ่มขึ้นของอัตราการเช่า (Occupancy Rate) หรือการบริหารจัดการพื้นที่ให้เกิดประโยชน์สูงสุด แม้ว่าค่าใช้จ่ายรวมจะปรับเพิ่มขึ้น 5.01% เป็น 60.36 ล้านบาท ซึ่งอาจเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ หรือค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการทรัพย์สิน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดของกองทุนโดยตรง มีเพียงการกล่าวถึง "สินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน" ซึ่งเป็นผลลัพธ์จากการดำเนินงานในงวดนั้นๆ ## สรุปท้าย ผลประกอบการปี 2565 ของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าเหมราชอินดัสเตรียล ได้รับแรงกดดันหลักจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งส่งผลให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวนมาก แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะยังคงเติบโตได้ แต่ปัจจัยด้านการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ได้บดบังผลการดำเนินงานปกติไป อย่างไรก็ตาม การที่รายได้ยังเติบโตได้ถือเป็นสัญญาณที่ดี ขณะที่ความเสี่ยงสำคัญยังคงอยู่ที่ความผันผวนของมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งนักลงทุนควรติดตามการประเมินมูลค่าในรอบถัดไปอย่างใกล้ชิด