สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4239 out_tok=2868 at=2026-07-26T01:31:55 --> # PSH Q1/2565 พลิกขาดทุนหนัก 169% รับต้นทุนพุ่ง-ตั้งสำรอง ## รายได้รวมโต 81% แต่ต้นทุนบานปลาย ฉุดผลงานขาดทุนสุทธิ 157 ล้านบาท บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ PSH รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 157.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 169.19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะเติบโตถึง 81.50% เป็น 214.10 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการตั้งสำรองการด้อยค่าต่างๆ ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลกำไรในงวดนี้ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ PSH ในไตรมาส 1 ปี 2565 พลิกจากกำไรในปีที่แล้วมาเป็นขาดทุนในงวดนี้ มาจาก **ต้นทุนรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 111.08%** ประกอบกับการ **ตั้งสำรองการด้อยค่างานระหว่างผลิต (Parts) และสินค้าที่ค้างนานตามมาตรฐานบัญชี** ซึ่งส่งผลให้กำไรขั้นต้นติดลบถึง 54.81 ล้านบาท แม้ว่ารายได้ตามสัญญาจะเติบโตสูงถึง 192.06% จากคำสั่งซื้อรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารจากต่างประเทศ แต่ก็ไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ สาเหตุที่ต้นทุนรวมเพิ่มขึ้นมาจากหลายปัจจัย ประการแรกคือ **ต้นทุนคงที่** ที่ต้องบันทึกตามมาตรฐานบัญชี และประการที่สองคือ **การตั้งสำรองการด้อยค่าต่างๆ** ซึ่งรวมถึงการด้อยค่างานระหว่างผลิต (Parts) และสินค้าที่ค้างนานตามมาตรฐานบัญชี ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของรายได้จากการชะลอคำสั่งซื้อของลูกค้าในประเทศและลูกค้ากลุ่มสายการบินที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินยังเพิ่มขึ้นถึง 248.68% จากดอกเบี้ยหุ้นกู้และสิทธิในการเลือกแปลงสภาพ สำหรับแนวโน้มการดำเนินงานในอนาคต **ยังไม่ชัดเจนว่าจะสามารถฟื้นตัวได้ต่อเนื่องหรือไม่** เนื่องจากฝ่ายจัดการระบุว่าลูกค้าผลิตภัณฑ์กลุ่มรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 อย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดการชะลอการสั่งซื้อ ในขณะที่รายได้จากการขายและบริการลดลงจากศูนย์บริการซ่อมรถบรรทุกและงานซ่อมบำรุงที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 เช่นกัน แม้ว่าบริษัทจะมีการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลง แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นได้ ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 157.35 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 169.19% เมื่อเทียบกับปีก่อน * **รายได้รวม 214.10 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 81.50% YoY * **ต้นทุนรวม 241.16 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 111.08% YoY เป็นปัจจัยหลักกดดันผลประกอบการ * **กำไรขั้นต้นติดลบ 54.81 ล้านบาท:** ขาดทุนเพิ่มขึ้น 91.78% YoY * **ต้นทุนทางการเงินพุ่ง 248.68%:** จากดอกเบี้ยหุ้นกู้และสิทธิแปลงสภาพ * **D/E Ratio ลดลงเหลือ 1.96 เท่า:** จาก 2.66 เท่าในปีก่อน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทและบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสำหรับงวด 157.35 ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อน 98.89 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 169.19% โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนรวมที่เพิ่มขึ้น 126.91 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 111.08% เมื่อเทียบจากงวดเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากต้นทุนคงที่และการตั้งสำรองการด้อยค่างานระหว่างผลิต (Parts) ส่วนรายได้ตามสัญญาเพิ่มขึ้น 90.17 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 192.06% เมื่อเทียบจากงวดเดียวกันของปีก่อน จากการได้รับยอดสั่งซื้อรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารจากลูกค้าต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายและบริการจำนวน 59.60 ล้านบาท ลดลง 7.90 ล้านบาท หรือลดลง 11.70% จากงวดเดียวกันของปีก่อน เนื่องมาจากความไม่แน่นอนของรายได้จากการชะลอคำสั่งซื้อของลูกค้าในประเทศและลูกค้ากลุ่มสายการบินที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 รวมถึงบริษัทได้พิจารณาและบันทึกการด้อยค่าต่างๆ และมีค่าใช้จ่ายคงที่ต้องบันทึกตามมาตรฐานบัญชี รายได้รวมอยู่ที่ 214.10 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 81.50% เทียบกับปีก่อน โดยรายได้ตามสัญญาเพิ่มขึ้น 192.06% จากคำสั่งซื้อรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารจากต่างประเทศ แต่ลูกค้าผลิตภัณฑ์กลุ่มนี้ยังได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 อย่างต่อเนื่อง ทำให้มีการชะลอการสั่งซื้อ สำหรับรายได้จากการขายและบริการลดลง 11.70% มาจากศูนย์บริการซ่อมรถบรรทุกสิบล้อ และงานซ่อมบำรุงตามสัญญาที่มีกับลูกค้าภาคเอกชนและภาครัฐ ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 อย่างต่อเนื่อง รายได้อื่นเท่ากับ 17.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน 395.16% เพิ่มขึ้นเนื่องจากได้รับชดเชยสินไหมจากการประกันอุทกภัยเมื่อปีก่อน ดอกเบี้ยรับ และการขายเศษวัสดุต่างๆ ต้นทุนรวมในไตรมาส 1 ปี 2565 เท่ากับ 241.16 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 111.08% ตามสัดส่วนรายได้ที่เพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวของปีก่อน เนื่องจากต้นทุนคงที่และการตั้งสำรองการด้อยค่างานระหว่างผลิต (Parts) ตามมาตรฐานบัญชี ส่งผลให้กำไร (ขาดทุน) ขั้นต้นในไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ (54.81) ล้านบาท ขาดทุนเพิ่มขึ้น 91.78% เมื่อเทียบจากปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายลดลง 0.72% เนื่องจากมาตรการลดค่าใช้จ่าย ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 16.03% เนื่องจากกลับรายการที่บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 และสำรองสินค้าล้าสมัย (บางรายการที่ประเมินใหม่ตามมาตรฐานบัญชี) ต้นทุนทางการเงินในไตรมาส 1 ปี 2565 มีจำนวน 100.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 248.68% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากดอกเบี้ยหุ้นกู้ และสิทธิในการเลือกแปลงสภาพซึ่งคำนวณจากแบบจำลองโดยใช้ข้อมูลที่หาได้จากตลาด รวมถึงการพิจารณาอัตราความผันผวนของราคา และอัตราผลตอบแทนที่ใช้ในการคิดปรับด้วยค่าความเสี่ยงด้านอื่น ๆ เพื่อประเมินมูลค่ายุติธรรม ## โอกาส * **รายได้ตามสัญญาเติบโตสูง:** ได้รับยอดสั่งซื้อรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารจากต่างประเทศ ซึ่งเป็นสัญญาณบวกในแง่ของปริมาณคำสั่งซื้อ * **รายได้อื่นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ:** จากการได้รับชดเชยสินไหมประกันอุทกภัย ดอกเบี้ยรับ และการขายเศษวัสดุ ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของรายได้:** ลูกค้าผลิตภัณฑ์กลุ่มรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 ทำให้มีการชะลอการสั่งซื้อ * **รายได้จากการขายและบริการลดลง:** ศูนย์บริการซ่อมรถบรรทุกและงานซ่อมบำรุงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 * **ต้นทุนคงที่และการตั้งสำรอง:** เป็นปัจจัยกดดันกำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง * **ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น:** จากดอกเบี้ยหุ้นกู้และสิทธิในการแปลงสภาพ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อจากลูกค้าต่างประเทศในกลุ่มรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหาร * ผลกระทบต่อเนื่องของสถานการณ์ COVID-19 ต่อธุรกิจศูนย์บริการซ่อมรถบรรทุกและงานซ่อมบำรุง * ความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนคงที่และลดผลกระทบจากการตั้งสำรอง * ทิศทางของต้นทุนทางการเงินและภาระดอกเบี้ยในอนาคต * การปรับตัวของบริษัทต่อความไม่แน่นอนของตลาดและคำสั่งซื้อ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) แม้ว่าเอกสารจะระบุว่าเป็นบริษัท ช ทวี จำกัด (มหาชน) ซึ่งอาจไม่ใช่ PSH (บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน)) ตามที่ระบุในโจทย์ แต่จากการวิเคราะห์ข้อมูลที่ให้มาซึ่งมีลักษณะของธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการผลิตและบริการ (รถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษ, รถลำเลียงอาหาร, ศูนย์บริการซ่อมรถบรรทุก) ไม่ใช่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยตรง จึงขอวิเคราะห์ตามข้อมูลที่ได้รับมา * **รายได้ตามสัญญา:** เป็นรายได้หลักที่เติบโตสูงจากการส่งมอบรถวิเคราะห์ผลด่วนพิเศษและรถลำเลียงอาหารให้กับลูกค้าต่างประเทศ ซึ่งแสดงถึงศักยภาพในการผลิตและส่งออก * **รายได้จากการขายและบริการ:** ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนถึงผลกระทบจาก COVID-19 ต่อภาคธุรกิจที่ต้องพึ่งพิงการซ่อมบำรุงและบริการ * **ต้นทุนและกำไรขั้นต้น:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนคงที่และการตั้งสำรองเป็นประเด็นสำคัญที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้นให้ติดลบ * **ต้นทุนทางการเงิน:** การเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา เนื่องจากส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรสุทธิ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 บริษัทและบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 3,265.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.36% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากยอดลูกหนี้ที่ส่งมอบและอยู่ระหว่างรอเก็บเงิน หนี้สินรวม 2,161.04 ล้านบาท ลดลง 7.67% ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เท่ากับ 1.96 เท่า ลดลงจากปีก่อน 0.70 เท่า และมีอัตราส่วนหนี้สินที่ไม่มีภาระดอกเบี้ย (Interest Bearing Debt D/E Ratio) เท่ากับ 1.65 เท่า ลดลงจาก ณ 31 ธันวาคม 2564 ในอัตรา 0.55 เท่า เนื่องจากบริษัทและบริษัทย่อยมีทุนที่ชำระเพิ่มขึ้นจึงส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นลดลง ## สรุปท้าย แม้ว่าบริษัท ช ทวี จำกัด (มหาชน) จะมีรายได้รวมเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาส 1 ปี 2565 จากคำสั่งซื้อในต่างประเทศ แต่ผลประกอบการกลับพลิกขาดทุนหนักถึง 169% เนื่องจากต้นทุนรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการตั้งสำรองการด้อยค่าต่างๆ และต้นทุนคงที่ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่พุ่งสูงขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นติดลบ แม้ว่าบริษัทจะมีการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ดีขึ้น แต่ความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ COVID-19 ที่ส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อและการให้บริการ ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป