สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11039 out_tok=2943 at=2026-07-27T11:52:35 --> # PSH Q2/2564: รายได้-กำไรฟื้นตัวแรงจากโอนคอนโดฯ ไฮเอนด์ ขณะที่ยอดขายใหม่ชะลอตัว ## รายได้-กำไร PSH Q2/64 พลิกบวกหลังโอนคอนโดฯ โครงการใหญ่ ดัน 6 เดือนแรกกำไรสุทธิ 104 ลบ. แต่ยอดขายใหม่ยังเผชิญแรงกดดันจากโควิด-19 บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ PSH รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 104.0 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ 269.9 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียมมูลค่าสูงที่ทยอยรับรู้รายได้ในช่วงต้นปี ขณะที่ยอดขายใหม่ (Presales) ยังคงชะลอตัวต่อเนื่องจากผลกระทบของการแพร่ระบาดของโควิด-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ PSH ในไตรมาส 2 ปี 2564 และครึ่งปีแรกพลิกกลับมาเป็นบวก มาจากการ **การรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จแล้ว โดยเฉพาะโครงการ เดอะ ลอฟท์สีลม และ เดอะ ริเวอร์** ซึ่งมีมูลค่าสูง ส่งผลให้รายได้รวม 6 เดือนแรกเพิ่มขึ้นถึง 91.4% และพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 104.0 ล้านบาท **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** * **การโอนกรรมสิทธิ์โครงการหลัก:** ในช่วงครึ่งปีแรก บริษัทสามารถเร่งโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จแล้ว โดยเฉพาะโครงการ เดอะ ลอฟท์สีลม และ เดอะ ริเวอร์ ทำให้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 96.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน * **อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น:** ในไตรมาส 2 ปี 2564 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายอยู่ที่ 25.8% (3 เดือน) และ 24.9% (6 เดือน) ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน (7.8% และ 9.3% ตามลำดับ) สาเหตุหลักมาจากการที่บริษัทไม่ได้มีการให้ส่วนลดพิเศษเพื่อเร่งปิดการขายโครงการเก่าเหมือนในปีที่ผ่านมา ทำให้สามารถรับรู้กำไรขั้นต้นได้เต็มที่มากขึ้น * **การบริหารต้นทุน:** แม้ว่าต้นทุนการจัดจำหน่ายจะเพิ่มขึ้นจากการทำการตลาดเพื่อเร่งการขายโครงการที่เหลือ แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและค่าใช้จ่ายด้านที่ปรึกษาที่ลดลง **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหญ่จะช่วยหนุนผลประกอบการในครึ่งปีแรก แต่ปัจจัยหลักที่ต้องจับตาคือ **ยอดขายใหม่ (Presales)** ที่ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 2 ปี 2564 (ลดลง 34.6% YoY) และครึ่งปีแรก (ลดลง 22% YoY) เนื่องจากลูกค้าชะลอการตัดสินใจซื้อจากสถานการณ์โควิด-19 ที่รุนแรงขึ้น ประกอบกับจำนวนยูนิตในโครงการสร้างเสร็จพร้อมโอนเริ่มลดลง นอกจากนี้ Backlog ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 5,655.1 ล้านบาท ลดลง 13.9% จากสิ้นปี 2563 ซึ่งอาจส่งผลต่อรายได้จากการโอนในอนาคตหากยอดขายใหม่ไม่สามารถทดแทนได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพลิกบวก:** งวด 6 เดือนแรกปี 2564 บริษัทมีกำไรสุทธิ 104.0 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนสุทธิ 269.9 ล้านบาทในงวดเดียวกันของปีก่อน * **รายได้รวมเติบโตสูง:** รายได้รวม 6 เดือนแรกปี 2564 อยู่ที่ 2,008.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91.4% YoY โดยมีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 1,877.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 96.5% YoY * **อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น:** อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายอยู่ที่ 24.9% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 เพิ่มขึ้นจาก 9.3% ในงวดเดียวกันของปีก่อน * **ยอดขายใหม่ชะลอตัว:** ยอดขายใหม่ (Presales) งวด 3 เดือนอยู่ที่ 432.8 ล้านบาท ลดลง 34.6% YoY และงวด 6 เดือนอยู่ที่ 1,469.1 ล้านบาท ลดลง 22% YoY * **Backlog ลดลง:** ยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 5,655.1 ล้านบาท ลดลง 13.9% จากสิ้นปี 2563 * **หนี้สินรวมลดลง:** หนี้สินรวม ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 3,671.4 ล้านบาท ลดลง 15.6% จากสิ้นปี 2563 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2564 บริษัทมีรายได้รวม 409.5 ล้านบาท ลดลง 34.6% YoY เนื่องจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงจากการทยอยโอนห้องชุดส่วนใหญ่ไปแล้ว โดยเฉพาะโครงการ เดอะ ลอฟท์สีลม อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาผลประกอบการ 6 เดือนแรกปี 2564 บริษัทมีรายได้รวม 2,008.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91.4% YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาส 1 ปี 2564 จากการเร่งโอนโครงการ เดอะ ลอฟท์สีลม และ เดอะ ริเวอร์ ในส่วนของกำไร บริษัทขาดทุนสุทธิ 34.3 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2564 ซึ่งดีขึ้นจากขาดทุน 130.4 ล้านบาทในปีก่อน แต่เมื่อรวม 6 เดือนแรก บริษัทพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 104.0 ล้านบาท จากที่ขาดทุนสุทธิ 269.9 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การปรับภาพลักษณ์บริษัท (Rebranding):** บริษัทได้ใช้กลยุทธ์การปรับภาพลักษณ์เพื่อขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่ม Young affluent ซึ่งประสบความสำเร็จ * **การใช้ช่องทางออนไลน์:** การเน้นใช้ช่องทางขายผ่านออนไลน์ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการเข้าถึงลูกค้า * **โครงการร่วมทุน:** การเดินหน้าก่อสร้างโครงการคอนโดมิเนียมร่วมทุน เช่น ดิ เอสเทลล์พร้อมพงษ์ และ เทตต์สำทรทเวลฟ์ รวมถึงโครงการอาคารสำนักงาน OCC ซึ่งจะสร้างรายได้ในอนาคต * **การบริหารต้นทุน:** การปรับโครงสร้างธุรกิจและการลดค่าใช้จ่ายในการบริหารช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ## ความเสี่ยง * **สถานการณ์โควิด-19:** การแพร่ระบาดของโควิด-19 ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและชะลอการตัดสินใจซื้อของลูกค้า * **ยอดขายใหม่ชะลอตัว:** ยอดขายใหม่ที่ลดลงอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบต่อรายได้จากการโอนในอนาคต * **Backlog ลดลง:** การที่ Backlog ลดลงอาจทำให้รายได้จากการโอนในระยะถัดไปลดลงหากไม่มีการเติม Backlog ใหม่เข้ามาทดแทน * **การปิดสถานที่ก่อสร้าง:** การประกาศปิดสถานที่ก่อสร้างในกรุงเทพมหานครเป็นการชั่วคราวอาจส่งผลกระทบต่อความคืบหน้าของโครงการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มยอดขายใหม่ (Presales):** ความสามารถในการสร้างยอดขายใหม่เพื่อทดแทน Backlog ที่ลดลง * **ความคืบหน้าโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง:** โดยเฉพาะโครงการร่วมทุน เช่น ดิ เอสเทลล์พร้อมพงษ์, เทตต์สำทรทเวลฟ์ และ OCC * **การเปิดตัวโครงการใหม่:** โดยเฉพาะโครงการคอนโดมิเนียมในซอยสุขุมวิท 38 ที่กำลังรอการเปิดตัว * **ผลกระทบจากการปิดสถานที่ก่อสร้าง:** ความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นจากมาตรการควบคุมการแพร่ระบาด * **การบริหารต้นทุนการก่อสร้าง:** ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **ยอดโอนกรรมสิทธิ์:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 96.5% YoY มาจากโครงการ เดอะ ลอฟท์สีลม และ เดอะ ริเวอร์ ซึ่งเป็นโครงการคอนโดมิเนียมมูลค่าสูงที่ทยอยโอนกรรมสิทธิ์ได้ตามแผน * **อัตรากำไรขั้นต้น:** อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายปรับตัวดีขึ้นอย่างมากในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 อยู่ที่ 24.9% จาก 9.3% ในปีก่อน เนื่องจากบริษัทไม่ได้มีการให้ส่วนลดพิเศษเพื่อเร่งปิดการขายโครงการเก่า * **ยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog):** Backlog ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 5,655.1 ล้านบาท ลดลง 13.9% จากสิ้นปี 2563 โดยมีสาเหตุหลักจากการทยอยโอนกรรมสิทธิ์โครงการ เดอะ ลอฟท์สีลม * **ยอดขายใหม่ (Presales):** ยอดขายใหม่ในไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 432.8 ล้านบาท ลดลง 34.6% YoY และงวด 6 เดือนอยู่ที่ 1,469.1 ล้านบาท ลดลง 22% YoY เนื่องจากลูกค้าชะลอการตัดสินใจซื้อจากสถานการณ์โควิด-19 และจำนวนยูนิตในโครงการสร้างเสร็จพร้อมโอนลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ลดลง 6.2% จากสิ้นปี 2563 มาอยู่ที่ 8,793.7 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นผลจากต้นทุนพัฒนาโครงการที่ลดลงจากการทยอยโอนห้องชุด * **หนี้สินรวม:** ลดลง 15.6% จากสิ้นปี 2563 มาอยู่ที่ 3,671.4 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าที่ลดลงตามการทยอยโอนกรรมสิทธิ์ * **หนี้สินที่มีดอกเบี้ย:** เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.4% จากสิ้นปี 2563 มาอยู่ที่ 3,188.3 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ 900 ล้านบาท หักลบกับการทยอยจ่ายคืนเงินกู้ * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 2.0% จากสิ้นปี 2563 มาอยู่ที่ 5,122.3 ล้านบาท จากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E):** อยู่ที่ 0.62 เท่า ลดลงเล็กน้อยจาก 0.63 เท่า ณ สิ้นปี 2563 * **กระแสเงินสด:** ใน 6 เดือนแรกปี 2564 บริษัทมีกระแสเงินสดรับสุทธิจากการดำเนินงาน 836.6 ล้านบาท โดยมีเงินสดรับจากการโอนห้องชุด 1,367.1 ล้านบาท ขณะที่กิจกรรมลงทุนมีการจ่ายสุทธิ 190.1 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงินมีรับสุทธิ 11.3 ล้านบาท ทำให้มีเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2564 อยู่ที่ 868.0 ล้านบาท ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญที่ทำให้ PSH พลิกกลับมามีกำไรใน 6 เดือนแรกปี 2564 คือการเร่งโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียมมูลค่าสูง ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากยอดขายใหม่ที่ชะลอตัวและ Backlog ที่ลดลงยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสถานการณ์โควิด-19 ยังคงเป็นปัจจัยกดดันกำลังซื้อและแผนการลงทุนของลูกค้าในระยะต่อไป