สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-3.1-flash-lite in_tok=21353 out_tok=1756 at=2026-08-14T18:37:35 --> # PIN เผยกำไรสุทธิ 6 เดือนแรกปี 2569 โต 26.1% แม้รายได้ขายที่ดินชะลอตัวในไตรมาส 2 ## รายได้จากการดำเนินงานปรับตามรอบการโอนที่ดิน ขณะที่ธุรกิจเช่าและบริการหนุนฐานรายได้ประจำให้เติบโตต่อเนื่อง บริษัท ปิ่นทอง อินดัสเตรียล ปาร์ค จำกัด (มหาชน) หรือ PIN รายงานผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกปี 2569 มีกำไรสุทธิ 288.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้จากการดำเนินงานรวมจะอยู่ที่ 697.6 ล้านบาท ลดลง 31.3% จากการโอนที่ดินที่ชะลอตัวในไตรมาส 2/2569 อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนและรับรู้กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินในโครงการ Logistics Park เข้ามาช่วยเสริมฐานกำไรให้เติบโตอย่างแข็งแกร่ง พร้อมเดินหน้าขยายธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมครบวงจรเพื่อรองรับกระแสการย้ายฐานการผลิตของนักลงทุนต่างชาติ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจสำคัญของผลกำไรที่เติบโตขึ้นในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 คือ **"การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ"** ควบคู่ไปกับ **"รายได้อื่นจากการจำหน่ายทรัพย์สิน"** ซึ่งเข้ามาทดแทนรายได้จากการขายที่ดินที่ลดลง โดยในไตรมาส 2/2569 บริษัทไม่มีการรับรู้รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ทำให้รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาสนี้อยู่ที่ 85.5 ล้านบาท แต่กำไรสุทธิรวม 6 เดือนยังคงขยายตัวได้ดีจากกำไรจากการขายคลังสินค้าและระบบสาธารณูปโภคในโครงการ Logistics Park มูลค่า 779.9 ล้านบาท (เสร็จสิ้นเมื่อ 30 มิ.ย. 2569) **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** การที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสวนทางกับรายได้จากการขายที่ดิน เกิดจากกลยุทธ์การปรับโครงสร้างรายได้ให้มีความต่อเนื่องมากขึ้น (Recurring Income) โดยรายได้จากการให้เช่าและบริการเพิ่มขึ้น 7.0% และรายได้ค่าสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 17.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนถึงการใช้ประโยชน์จากพื้นที่นิคมฯ ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ประกอบกับการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง 27.7% YoY ช่วยให้บริษัทรักษาอัตรากำไรสุทธิไว้ได้ในระดับที่น่าพอใจ **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** มีโอกาสต่อเนื่องในแง่ของ "รายได้ประจำ" เนื่องจากบริษัทมุ่งเน้นการเป็นนิคมอุตสาหกรรมครบวงจร ทั้งการให้เช่าโรงงาน คลังสินค้า และบริการสาธารณูปโภค ซึ่งช่วยลดความผันผวนจากการโอนที่ดินรายไตรมาส ส่วนรายได้จากการขายที่ดินนั้นขึ้นอยู่กับจังหวะการโอนกรรมสิทธิ์ของลูกค้า โดยบริษัทระบุว่ามียอดขายที่ดินล่วงหน้า (Presales) ในไตรมาส 3/2569 แล้วจำนวน 58 ไร่ ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อการรับรู้รายได้ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ 6 เดือน:** อยู่ที่ 288.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.1% YoY * **รายได้จากการดำเนินงาน 6 เดือน:** อยู่ที่ 697.6 ล้านบาท ลดลง 31.3% YoY จากปริมาณการโอนที่ดินที่ลดลง * **รายได้ประจำเติบโต:** รายได้ค่าเช่าและบริการ (+7.0%) และรายได้ค่าสาธารณูปโภค (+17.0%) สะท้อนความสำเร็จในการสร้าง Recurring Income * **รายการพิเศษ:** มีการรับรู้กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สินในโครงการ Logistics Park มูลค่า 779.9 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2569 * **สถานะการเงิน:** D/E Ratio ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 0.9 เท่า (จาก 1.1 เท่า ณ สิ้นปี 2568) สะท้อนโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ รายได้จากการดำเนินงานรวม 6 เดือนอยู่ที่ 697.6 ล้านบาท ลดลง 31.3% YoY โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 504.0 ล้านบาท (-40.4% YoY) อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิรวม 6 เดือนกลับเติบโต 26.1% จากการบริหารต้นทุนและการรับรู้กำไรจากการขายทรัพย์สินโครงการ Logistics Park ## โอกาส * กระแสการย้ายฐานการผลิต (FDI) เข้าสู่ไทย โดยเฉพาะกลุ่ม Data Center, อิเล็กทรอนิกส์ และพลังงานสะอาด * ยอด Presales ในไตรมาส 3/2569 จำนวน 58 ไร่ เป็นตัวบ่งชี้ความต้องการที่ดินที่ยังคงมีอยู่ * การขยายบริการด้านพลังงานแสงอาทิตย์ผ่านบริษัทย่อย ช่วยตอบโจทย์ลูกค้าที่ต้องการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก ## ความเสี่ยง * ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ * ข้อจำกัดด้านกำลังซื้อในประเทศและการระมัดระวังการลงทุนของภาคเอกชน * ความผันผวนของราคาพลังงานที่ส่งผลต่อต้นทุนการดำเนินธุรกิจ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ 1. ความคืบหน้าการโอนที่ดินตามยอด Presales 58 ไร่ ในไตรมาส 3/2569 2. การเติบโตของรายได้ค่าสาธารณูปโภคและค่าเช่า ว่าจะสามารถชดเชยความผันผวนของรายได้ขายที่ดินได้มากน้อยเพียงใด 3. การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินภายใต้สภาวะดอกเบี้ยที่ยังมีความผันผวน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) บริษัทมุ่งเน้นพื้นที่ EEC เป็นหลัก โดยเปลี่ยนผ่านจากผู้ขายที่ดินสู่ผู้ให้บริการนิคมฯ ครบวงจร ทั้งนี้ อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ เช่น ROA อยู่ที่ 8.5% และ ROE อยู่ที่ 13.1% แม้จะปรับลดลงจากปีก่อนเนื่องจากฐานสินทรัพย์และทุนที่สูงขึ้น แต่บริษัทสามารถลดภาระหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลงได้ ทำให้ D/E Ratio แข็งแกร่งขึ้นที่ 0.9 เท่า ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ 30 มิ.ย. 2569 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 556.5 ล้านบาท จากการขายคลังสินค้าโครงการ Logistics Park สุทธิกับการชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินและการจ่ายเงินปันผล ทำให้สถานะสภาพคล่องของบริษัทอยู่ในเกณฑ์ดี ## สรุปท้าย ผลประกอบการของ PIN ในช่วงครึ่งแรกปี 2569 สะท้อนถึงการปรับตัวของโมเดลธุรกิจที่เน้นรายได้ประจำมากขึ้น แม้รายได้จากการขายที่ดินจะลดลงตามรอบการโอน แต่การบริหารจัดการต้นทุนและการรับรู้กำไรจากการขายทรัพย์สินช่วยประคองกำไรสุทธิให้เติบโตได้ การมี Presales รองรับในไตรมาสถัดไปและจุดแข็งในพื้นที่ EEC ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาวของบริษัท