สรุปงบการเงิน

## สรุปคำอธิบายฝ่ายจัดการ บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) สำหรับไตรมาสและปี สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2567 **ภาพรวมเศรษฐกิจและอุตสาหกรรม** * **เศรษฐกิจไทย:** กระทรวงการคลังคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจไทยปี 2567 จะขยายตัว 2.5% และปี 2568 ขยายตัว 2.5-3.5% โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการท่องเที่ยว การบริโภคภาคเอกชน และการส่งออก อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยเสี่ยง เช่น นโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์โลก และปัญหาหนี้ครัวเรือน * **ความต้องการใช้ไฟฟ้า:** สนพ. รายงานว่าช่วง 10 เดือนแรกของปี 2567 ความต้องการใช้ไฟฟ้าของไทยเพิ่มขึ้น 5.9% โดยเฉพาะภาคธุรกิจและครัวเรือน และมีความต้องการใช้ไฟฟ้าสูงสุดในช่วงกลางคืน * **ค่าเงินบาท:** ค่าเงินบาทปี 2567 ผันผวน โดยมีแนวโน้มอ่อนค่าในปี 2568 จากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจีน รวมถึงปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอของไทย GULF จัดโครงสร้างเงินกู้ยืมระยะยาวเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน (Natural hedge) * **ภาษีเงินได้นิติบุคคลขั้นต่ำ (Global Minimum Tax):** กลุ่มบริษัทฯ อยู่ภายใต้ข้อบังคับของมาตรการนี้ แต่ยังไม่มีการรับรู้ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ของงวดปัจจุบันที่เกี่ยวข้อง เนื่องจากเข้าหลักเกณฑ์ Transitional Safe Harbour **ความยั่งยืนทางธุรกิจ** * GULF ตั้งเป้าหมายลดปริมาณการปล่อยก๊าซเรือนกระจกต่อหน่วยผลิต (carbon intensity) 25% ภายในปี 2573 (เทียบกับปีฐาน 2562) และปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2593 * บริษัทยังคงนโยบายไม่ลงทุนในธุรกิจถ่านหิน (No Coal Policy) และเพิ่มการลงทุนในโครงการพลังงานหมุนเวียน (Renewable Energy) ต่างๆ * ก๊าซธรรมชาติยังคงเป็นเชื้อเพลิงหลักในการผลิตไฟฟ้าที่เสถียรและต่อเนื่อง และเป็นตัวเชื่อมระหว่างการเปลี่ยนผ่านไปสู่สังคมคาร์บอนต่ำ **เหตุการณ์สำคัญในปี 2567** * **การเปิดให้บริการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล:** Gulf Binance เปิดให้บริการระบบซื้อขายกระเป๋าเงินโทเคนดิจิทัลและคริปโทเคอร์เรนซี * **การนำเข้า LNG เป็นครั้งแรก:** HKH (GULF ถือหุ้น 49%) เริ่มนำเข้า LNG สำหรับโรงไฟฟ้าหินกอง หน่วยที่ 1 * **โครงการโรงไฟฟ้าที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์:** * HKP หน่วยที่ 1 (770 MW) เปิด COD 1 มีนาคม 2567 และหน่วยที่ 2 เปิด COD 1 มกราคม 2568 * GPD หน่วยที่ 3 และ 4 (รวม 1,325 MW) เปิด COD 31 มีนาคม และ 1 ตุลาคม 2567 ตามลำดับ **การขยายการลงทุนในประเทศ** * **การลงทุนในโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรมและโรงงานผลิตเชื้อเพลิงแข็งจากขยะอุตสาหกรรม:** GWTE เข้าซื้อหุ้น 50% ในโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 10 โครงการ (99 MW) และโรงงานผลิตเชื้อเพลิงแข็งจากขยะอุตสาหกรรม 3 โครงการ * **การลงนามสัญญาซื้อขายไฟฟ้าของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มเติม:** บริษัทย่อยลงนาม PPA กับ กฟผ. (59 MW ตามสัญญา, 142 MW ติดตั้ง) กำหนด COD ปี 2569 * ปัจจุบันมีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทยที่ลงนาม PPA กับ กฟผ. แล้ว 25 โครงการ (1,353.1 MW ตามสัญญารวม) COD ระหว่างปี 2567-2572 * **ความร่วมมือกับ Google:** ลงนามสัญญาความร่วมมือกับ Google Asia Pacific เพื่อให้บริการระบบคลาวด์ Google Distributed Cloud air-gapped * **การให้บริการ Data center กับ Siam AI:** ลงนามสัญญาการให้บริการศูนย์ข้อมูล (Data center) กับบริษัท สยาม เอไอ คอร์เปอเรชั่น จำกัด (“Siam AI”) * **การควบบริษัทระหว่าง GULF และ INTUCH:** ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นอนุมัติการควบบริษัทเพื่อปรับโครงสร้างการถือหุ้น (คาดว่าจะเสร็จสิ้นในช่วง Q2’2568) **กิจกรรมทางการเงิน** * เสนอขายหุ้นกู้ชนิดไม่ด้อยสิทธิและไม่มีประกัน มูลค่ารวม 45,000 ล้านบาท ให้แก่ผู้ลงทุนสถาบันและ/หรือผู้ลงทุนรายใหญ่ แบ่งเป็น 2 ครั้ง * หุ้นกู้ครั้งที่ 1/2567 มูลค่า 20,000 ล้านบาท ดอกเบี้ยคงที่เฉลี่ย 3.45% อายุเฉลี่ย 5.87 ปี * หุ้นกู้ครั้งที่ 2/2567 มูลค่า 25,000 ล้านบาท ดอกเบี้ยคงที่เฉลี่ย 3.37% อายุเฉลี่ย 6.08 ปี * นำเงินจากการเสนอขายหุ้นกู้ไปชำระคืนเงินกู้จากสถาบันการเงิน และขยายธุรกิจทั้งในและต่างประเทศ * ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือในระดับ “A+” แนวโน้ม “บวก” จากทริสเรทติ้ง **สรุปผลการดำเนินงานสำหรับไตรมาส 4 และปี 2567** | | Q4'66 | Q3'67 | Q4'67 | เปลี่ยนแปลง %QoQ | เปลี่ยนแปลง %YoY | 2566 | 2567 | เปลี่ยนแปลง %YoY | | :----------------------------------------------------------------- | :------ | :------ | :------ | :---------------- | :---------------- | :------- | :------- | :---------------- | | รายได้จากการขาย สัญญาเช่า ธุรกิจดาวเทียม ค่าบริการ และการก่อสร้าง | 27,665 | 30,451 | 27,246 | -10.5% | -1.5% | 114,054 | 120,888 | 6.0% | | รายได้อื่น | 616 | 808 | 1,183 | 46.4% | 92.1% | 2,896 | 3,696 | 27.6% | | รายได้รวม | 28,281 | 31,259 | 28,429 | -9.1% | 0.5% | 116,951 | 124,585 | 6.5% | | ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทร่วมและการร่วมค้า | 3,933 | 4,753 | 2,384 | -49.8% | -39.4% | 10,284 | 11,966 | 16.4% | | EBITDA (1) | 9,242 | 9,843 | 10,420 | 5.9% | 12.7% | 35,370 | 39,934 | 12.9% | | กำไร (ขาดทุน) สุทธิสำหรับงวด | 6,658 | 8,719 | 4,686 | -46.3% | -29.6% | 20,015 | 23,385 | 16.8% | | กำไรสุทธิ ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ | 4,763 | 6,030 | 3,901 | -35.3% | -18.1% | 14,858 | 18,170 | 22.3% | | กำไรจากการดำเนินงาน (core profit) (2) | 4,217 | 4,710 | 4,759 | 1.0% | 12.8% | 15,644 | 18,400 | 17.6% | | กำไรจากการดำเนินงาน (core profit) ของบริษัทร่วมและการร่วมค้า (3) | 3,193 | 2,983 | 2,901 | -2.7% | -9.1% | 10,175 | 11,495 | 13.0% | | กำไร (ขาดทุน) ต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท) | 0.41 | 0.51 | 0.33 | -35.3% | -19.4% | 1.27 | 1.55 | 22.0% | * **รายได้รวม:** ปี 2567 อยู่ที่ 124,585 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.5% YoY * รายได้จากธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ: 111,009 ล้านบาท (+7.0% YoY) จาก GPD หน่วยที่ 3-4 และปริมาณจำหน่ายไฟฟ้าของ GSRC ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย * รายได้จากธุรกิจพลังงานหมุนเวียน: 3,093 ล้านบาท (+28.9% YoY) จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ภายใต้ GULF 1 * รายได้จากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและสาธารณูปโภค: 3,616 ล้านบาท (-13.8% YoY) เปลี่ยนแปลงตามความคืบหน้าของงานก่อสร้างโครงการ MTP3 * รายได้จากธุรกิจดาวเทียม: 2,413 ล้านบาท (-8.1% YoY) จากการลดการใช้งานของลูกค้าในส่วนที่ดาวเทียมดวงใหม่ไม่ครอบคลุม * **ส่วนแบ่งกำไร core profit จากบริษัทร่วมและการร่วมค้า:** ปี 2567 อยู่ที่ 11,495 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.0% YoY จาก HKP หน่วยที่ 1, INTUCH และ PTT NGD **สรุปฐานะการเงิน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2567** * **สินทรัพย์รวม:** 496,202 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.0% จาก 31 ธันวาคม 2566 * ลูกหนี้จากสัญญาเช่าภายใต้สัญญาซื้อขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจากการเปิดดำเนินการของ GPD หน่วยที่ 3-4 * ลูกหนี้ภายใต้สัญญาสัมปทานเพิ่มขึ้นจากความคืบหน้าของงานถมทะเลของโครงการ MTP3 * เงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า รวมถึงเงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มเติม * สินทรัพย์ทางการเงินอื่นเพิ่มขึ้นจากการลงทุนในตราสารทุน * **หนี้สินรวม:** 342,363 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% จาก 31 ธันวาคม 2566 * เพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้ในเดือนเมษายนและกันยายน 2567 และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน * หักด้วยการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน และหุ้นกู้ที่ครบกำหนดไถ่ถอน * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** 153,840 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.8% จาก 31 ธันวาคม 2566 จากผลการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทฯ หักด้วยการจ่ายเงินปันผล * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิ (รวมหนี้สินตามสัญญาเช่า) ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต้องดำรงตามข้อกำหนดสิทธิ:** 1.80 เท่า (ต่ำกว่าเงื่อนไขที่กำหนดสำหรับหุ้นกู้ของบริษัทฯ ที่ 3.50 เท่า) * **กำไรจากการดำเนินงาน (core profit) ในปี 2567:** 18,400 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.6% YoY จากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของ GPD หน่วยที่ 3-4 และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก HKP INTUCH และ PTT NGD * **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ในปี 2567:** 18,170 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น 22.3% **ผลการดำเนินงานแบ่งตามประเภทธุรกิจ** * **ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ:** รายได้ปี 2567 อยู่ที่ 111,009 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.0% YoY * ปัจจัยหลักจากการรับรู้ผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า GPD หน่วยที่ 3-4 * ปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้า GSRC เพิ่มขึ้นเล็กน้อย * **ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน:** รายได้ปี 2567 อยู่ที่ 3,093 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.9% YoY * ปัจจัยหลักจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ภายใต้ GULF 1 * มีการจำหน่ายไฟฟ้า และให้บริการก่อสร้างโครงการแก่ลูกค้าอุตสาหกรรม รวมถึงการจำหน่ายแผงพลังงานแสงอาทิตย์เพิ่มขึ้น * **ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและสาธารณูปโภค:** รายได้ปี 2567 อยู่ที่ 3,616 ล้านบาท ลดลง 13.8% YoY * รายได้เปลี่ยนแปลงตามสัดส่วนความคืบหน้าของงานก่อสร้างโครงการพัฒนาท่าเรืออุตสาหกรรม MTP3 ในส่วนของงานถมทะเล * **ธุรกิจดาวเทียม:** รายได้ปี 2567 อยู่ที่ 2,413 ล้านบาท ลดลง 8.1% YoY * ผลจากการลดการใช้งานของลูกค้าในส่วนที่ดาวเทียมดวงใหม่ไม่ครอบคลุม **โครงสร้างต้นทุนและค่าใช้จ่าย** * **ต้นทุนจากการขายและให้บริการ:** ปี 2567 อยู่ที่ 93,523 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.6% YoY * ต้นทุนค่าเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้นจากการเปิดดำเนินการของโครงการ GPD หน่วยที่ 3-4 * **ต้นทุนค่าก่อสร้างตามสัญญาสัมปทาน:** ปี 2567 เท่ากับ 3,334 ล้านบาท ลดลง 13.9% YoY เปลี่ยนแปลงตามความคืบหน้าในการพัฒนาโครงการ MTP3 * **ต้นทุนค่าบริหารจัดการ:** ปี 2567 เท่ากับ 286 ล้านบาท ลดลง 36.4% YoY จากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับบุคลากรที่ลดลง * **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** ปี 2567 เท่ากับ 3,578 ล้านบาท ลดลง 8.6% YoY * **ต้นทุนทางการเงิน:** ปี 2567 อยู่ที่ 11,088 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น 13.0% YoY สำเหตุหลักเพิ่มขึ้นจากดอกเบี้ยจ่ายจากการออกหุ้นกู้เพิ่มเติม **อัตราส่วนทางการเงิน** อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญมีการเปลี่ยนแปลงดังนี้: * **กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (บาท):** เพิ่มขึ้นจาก 1.27 เป็น 1.55 * **อัตรากำไรขั้นต้นจากการขาย (ร้อยละ):** เพิ่มขึ้นจาก 19.3% เป็น 19.7% * **อัตรากำไร EBITDA (ร้อยละ):** ลดลงจาก 30.2% เป็น 28.4% * **อัตรากำไรสุทธิต่อรายได้รวม (ร้อยละ):** เพิ่มขึ้นจาก 17.1% เป็น 18.8% * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า):** เพิ่มขึ้นจาก 2.19 เป็น 2.23 * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิ (รวมหนี้สินตามสัญญาเช่า) ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต้องดำรงตามข้อกำหนดสิทธิ (เท่า):** เพิ่มขึ้นจาก 1.69 เป็น 1.80 **โครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้างและพัฒนา** (สรุปเฉพาะโครงการหลัก) * **HKP:** หน่วยที่ 1 COD แล้ว, หน่วยที่ 2 COD แล้ว * **BPG:** อยู่ระหว่างการพัฒนาโครงการ * **GULF1:** พลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนหลังคา 163 MW COD แล้ว, 110 MW อยู่ระหว่างก่อสร้าง * **GRE:** พลังงานแสงอาทิตย์, อยู่ระหว่างการเตรียมการก่อสร้าง * **CM WTE:** งานก่อสร้างคืบหน้าเฉลี่ย 29.3% * **MTP3:** งานก่อสร้างคืบหน้าเฉลี่ย 99.0% * **M6 & M81 Motorway:** งานก่อสร้างคืบหน้า **คำอธิบายเพิ่มเติม** * **ปริมาณการขายไฟฟ้า:** โดยรวมแล้ว ปริมาณการขายไฟฟ้ามีการเปลี่ยนแปลงผสมกันในแต่ละโครงการและประเภทลูกค้า โดยมีปัจจัยด้านฤดูกาล สภาพอากาศ และความต้องการใช้ไฟฟ้าในประเทศเป็นตัวแปรสำคัญ * **ราคาขายไฟฟ้าเฉลี่ย:** ราคาขายไฟฟ้าเฉลี่ยมีการปรับตัวขึ้นลงตามประเภทเชื้อเพลิง ต้นทุนก๊าซธรรมชาติ และนโยบายของภาครัฐ * **ความเสี่ยง:** บริษัทฯ เผชิญกับความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินบาท การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนเชื้อเพลิง และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ **โดยรวมแล้ว ผลการดำเนินงานของ GULF ในปี 2567 เติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเปิดดำเนินการของโรงไฟฟ้าใหม่ๆ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงต้องเผชิญกับความท้าทายจากปัจจัยภายนอกต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต**