สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=34134 out_tok=2891 at=2026-07-25T16:00:17 --> GULF กำไรสุทธิ Q3/66 พุ่ง 209% รับส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมโตแรง รายได้รวม Q3/66 เติบโต 26.4% YoY หลังโรงไฟฟ้าใหม่เริ่มดำเนินการ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่พุ่งสูงถึง 3,360 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 209.2% YoY โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้าที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ GULF ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้า** ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 340.5% YoY และ 42.9% QoQ โดยมีส่วนสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตถึง 209.2% YoY นอกจากนี้ การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้รวมให้เติบโต 26.4% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้ามาจากหลายปัจจัย ได้แก่: * **INTUCH:** ได้รับส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ ADVANC ซึ่งรวมถึงกำไรพิเศษจากการจำหน่ายเงินลงทุนในธุรกิจ Rabbit Line Pay * **GJP:** ผลการดำเนินงานฟื้นตัวจากโรงไฟฟ้า 7 SPPs ที่มีกำไรเพิ่มขึ้นจากการลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติ และการที่ไม่มีโรงไฟฟ้า IPP หยุดซ่อมบำรุงในไตรมาสนี้ ขณะที่ปีก่อนมีโรงไฟฟ้า IPP หยุดซ่อมบำรุง * **PTT NGD:** พลิกกลับมามีผลกำไรจากการลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับปีก่อน * **GGC:** ได้รับส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นจากความเร็วลมที่ดีขึ้น * **Jackson:** พลิกกลับมามีผลกำไรจากการจำหน่ายไฟฟ้าที่มากขึ้นและราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น * **การร่วมค้าในประเทศโอมาน:** มีส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นจากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้า DIPWP * **TTT:** ได้รับส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นจากการเข้าลงทุน สำหรับรายได้รวมที่เติบโตมาจาก: * **ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ:** เพิ่มขึ้น 27.5% YoY จากการรับรู้รายได้ของโครงการ GSRC หน่วยที่ 4 และ GPD หน่วยที่ 1 ที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ในปีที่ผ่านมา แม้ราคาขายไฟฟ้าเฉลี่ยต่อหน่วยจะลดลงตามต้นทุนก๊าซธรรมชาติ * **ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน:** แม้รายได้รวมจะลดลง YoY เนื่องจากบริษัทลดสัดส่วนการถือหุ้นใน BKR2 แต่รายได้เพิ่มขึ้น QoQ จากการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์เพิ่มเติมของโครงการ Mekong และโรงไฟฟ้าชีวมวล GCG ที่มีปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้นหลังการซ่อมบำรุง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของ **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้า** เนื่องจากหลายโครงการที่กล่าวมาข้างต้นมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง เช่น GJP, PTT NGD, GGC และ Jackson นอกจากนี้ การลงทุนใน INTUCH ยังคงเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญ ในส่วนของ **รายได้จากการดำเนินงาน** การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ เช่น GPD หน่วยที่ 3-4 ที่จะทยอยเปิดในปี 2567 และโครงการอื่นๆ ที่อยู่ในแผน จะเป็นปัจจัยสำคัญในการผลักดันการเติบโตของรายได้ในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านราคาเชื้อเพลิงและนโยบายการบริหารจัดการไฟฟ้าของ กฟผ. ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ Q3/66 เติบโต 209.2% YoY** แตะ 3,360 ล้านบาท * **รายได้รวม Q3/66 เพิ่มขึ้น 26.4% YoY** อยู่ที่ 30,674 ล้านบาท * **Core Profit Q3/66 เติบโต 93.9% YoY** อยู่ที่ 4,203 ล้านบาท * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้า Q3/66 พุ่ง 340.5% YoY** แตะ 2,507 ล้านบาท * **โครงการ GPD หน่วยที่ 2 เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว** เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2566 * **ลงนามสัญญาจัดหาก๊าซธรรมชาติเหลวระยะสั้น** สำหรับโครงการโรงไฟฟ้าหินกอง * **ลงนามสัญญาซื้อขายไฟฟ้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Pak Beng** ใน สปป.ลาว * **ออกหุ้นกู้ 15,000 ล้านบาท** เพื่อใช้ในการขยายธุรกิจและเป็นเงินทุนหมุนเวียน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF มีรายได้รวม 30,674 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้ของโครงการ GSRC หน่วยที่ 4 และโครงการ GPD หน่วยที่ 1 ที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ไปก่อนหน้านี้ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นใหญ่เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 209.2% YoY มาอยู่ที่ 3,360 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนสำคัญจากการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมและการร่วมค้า สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวม 95,020 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.3% YoY และมีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 10,095 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 67.9% YoY ## โอกาส * **การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่:** โครงการ GPD หน่วยที่ 3-4 จะทยอยเปิดดำเนินการในปี 2567 ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและรายได้ * **การขยายธุรกิจพลังงานหมุนเวียน:** การลงทุนในโครงการพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลมทั้งในและต่างประเทศ รวมถึงโครงการโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม จะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต * **การลงทุนในธุรกิจดิจิทัล:** การพัฒนาศูนย์ข้อมูล (Data Center) และศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Exchange) เป็นการกระจายความเสี่ยงและสร้างโอกาสการเติบโตในธุรกิจใหม่ * **การลงนามสัญญาสำคัญ:** การลงนามสัญญาจัดหาก๊าซธรรมชาติเหลวระยะสั้น, สัญญาซื้อขายไฟฟ้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Pak Beng และโครงการโรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม รวมถึงโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ 12 โครงการ จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง:** ราคาและปริมาณการจัดหาก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและอัตรากำไร * **ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและนโยบายพลังงาน:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมพลังงานอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและผลตอบแทนของโครงการ * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** การผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรจากการดำเนินงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการลงทุนในต่างประเทศ * **ความเสี่ยงด้านการก่อสร้างและพัฒนาโครงการ:** ความล่าช้าหรือต้นทุนที่สูงเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ในการก่อสร้างโครงการใหม่ๆ อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการ GPD หน่วยที่ 3-4 ในปี 2567 * ความคืบหน้าการก่อสร้างโครงการโรงไฟฟ้าหินกอง และการเริ่มนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลวในเดือนมีนาคม 2567 * ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Pak Beng และกำหนดการเปิดดำเนินการในปี 2576 * การดำเนินงานของธุรกิจศูนย์ข้อมูล (Data Center) และศูนย์ซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Exchange) ที่จะเริ่มในปี 2568 และ 2566 ตามลำดับ * ผลกระทบจากความผันผวนของราคาเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลประกอบการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติ:** รายได้รวมใน Q3/66 อยู่ที่ 24,833 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.5% YoY จากการรับรู้รายได้ของโครงการ GSRC หน่วยที่ 4 และ GPD หน่วยที่ 1 ที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ไปแล้ว แม้ราคาขายไฟฟ้าเฉลี่ยต่อหน่วยจะลดลงตามต้นทุนก๊าซธรรมชาติ แต่ปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นสามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ สำหรับ 9M/66 รายได้ธุรกิจนี้อยู่ที่ 78,870 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35.2% YoY จากการเปิดดำเนินการของโรงไฟฟ้าใหม่ๆ และราคาขายไฟฟ้าสำหรับลูกค้าอุตสาหกรรมที่สูงขึ้นตามค่า Ft **ธุรกิจพลังงานหมุนเวียน:** รายได้ใน Q3/66 อยู่ที่ 626 ล้านบาท ลดลง 71.8% YoY เนื่องจากการลดสัดส่วนการถือหุ้นทางอ้อมในโครงการ BKR2 อย่างไรก็ตาม รายได้เพิ่มขึ้น 29.6% QoQ จากการเปิดดำเนินการเพิ่มเติมของโครงการ Mekong และโรงไฟฟ้าชีวมวล GCG ที่มีปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น **ต้นทุนเชื้อเพลิง:** ต้นทุนค่าก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยต่อหน่วยลดลงอย่างต่อเนื่อง ทั้งในส่วนของ SPP และ IPP ซึ่งเป็นผลดีต่ออัตรากำไรของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 476,710 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.0% จากสิ้นปี 2565 โดยหลักมาจากการลงทุนในโครงการ Jackson, โครงการโรงไฟฟ้าหลวงพระบาง และการก่อสร้างโครงการ GPD หน่วยที่ 3-4 หนี้สินรวมอยู่ที่ 332,454 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.7% จากการออกหุ้นกู้ใหม่ 35,000 ล้านบาท เพื่อใช้ในการขยายธุรกิจและชำระคืนเงินกู้ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 144,256 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.2% จากผลการดำเนินงานที่เติบโตและกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.70 เท่า ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนด งบกระแสเงินสดแสดงให้เห็นว่า กิจกรรมดำเนินงานมีกระแสเงินสดเป็นบวก 14,285 ล้านบาท กิจกรรมลงทุนใช้เงินสดสุทธิ 25,764 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้า ขณะที่กิจกรรมจัดหาเงินได้เงินสดสุทธิ 24,574 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้และเงินกู้ยืม ## สรุปท้าย GULF ในไตรมาส 3 ปี 2566 แสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตกว่า 209% YoY เป็นผลจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากบริษัทร่วมและการร่วมค้า ประกอบกับการเปิดดำเนินการของโรงไฟฟ้าใหม่ๆ ที่ช่วยหนุนรายได้รวมให้เติบโต การลงทุนในโครงการใหม่ๆ ทั้งในธุรกิจพลังงานและธุรกิจดิจิทัล รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงที่ดี เป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต แม้จะมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยน แต่ภาพรวมยังคงมีแนวโน้มที่ดีจากการขยายกำลังการผลิตและการกระจายการลงทุนไปยังธุรกิจใหม่ๆ