สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4931 out_tok=2583 at=2026-07-25T15:03:01 --> # GLAND กำไรสุทธิ Q3/2566 ลดลง YoY แต่กำไรจากการดำเนินงานฟื้นตัว ## รายได้รวมโต 21% รับโอนคอนโดฯ ดอนเมือง ขณะธุรกิจเช่าฟื้นตัวดีกว่าตลาดเล็กน้อย บริษัท แกรนด์ คาแนล แลนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLAND รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวม 414 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการนิรติดอนเมืองที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับรายได้จากธุรกิจให้เช่าและบริการที่ปรับตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 15% YoY เป็น 106 ล้านบาท แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงาน (ไม่รวมผลกระทบจากมาตรฐานบัญชี) พบว่ามีการเติบโตประมาณ 15% สะท้อนการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการ GLAND ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การฟื้นตัวของรายได้จากการดำเนินงาน โดยเฉพาะธุรกิจให้เช่าและบริการที่เติบโตได้ดีกว่าภาพรวมตลาดเล็กน้อย** แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 15% YoY เป็น 106 ล้านบาท แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงาน (ไม่รวมผลกระทบจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน) จะพบว่ามีการเติบโตประมาณ 15% ซึ่งเป็นผลจากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การฟื้นตัวของรายได้จากการดำเนินงานมาจาก 2 ส่วนหลัก คือ 1. **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขาย:** มีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการนิรติดอนเมืองเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้หลักในไตรมาสนี้ 2. **ธุรกิจให้เช่าและบริการ:** รายได้จากธุรกิจนี้ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีก่อน จากการที่จำนวนพนักงานที่กลับมาทำงานที่อาคารสำนักงาน (Return to Office) เพิ่มขึ้น และจำนวนผู้เข้ามาใช้บริการในโครงการค้าปลีกฟื้นตัวดีขึ้น ทั้งจากผู้อยู่อาศัยในชุมชนและนักท่องเที่ยว ประกอบกับการจัดกิจกรรมส่งเสริมการตลาดอย่างต่อเนื่อง ทำให้ร้านค้าต่างๆ มียอดขายฟื้นตัวและลดการพึ่งพาส่วนลดค่าเช่าลงไปเทียบเท่าช่วงก่อน COVID-19 นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังสามารถรักษาอัตราการปรับเพิ่มค่าเช่าได้อย่างต่อเนื่องและดีกว่าตลาดเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิที่ลดลง YoY เป็นผลมาจาก **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น** จากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่ปรับตัวสูงขึ้นตามทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย รวมถึงต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นตามสภาวะอัตราเงินเฟ้อและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น แม้ว่าบริษัทฯ จะสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายการบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของรายได้จากการดำเนินงาน จากแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย การกลับมาทำงานที่อาคารสำนักงาน และการท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อธุรกิจให้เช่าและบริการ นอกจากนี้ การทยอยโอนกรรมสิทธิ์โครงการนิรติดอนเมืองยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ในระยะสั้นถึงกลาง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาและบริหารจัดการอย่างต่อเนื่อง ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/2566 เพิ่มขึ้น 21% YoY เป็น 414 ล้านบาท** จากการโอนโครงการนิรติดอนเมืองที่เพิ่มขึ้น และรายได้ธุรกิจให้เช่าและบริการที่ฟื้นตัว * **กำไรสุทธิ Q3/2566 ลดลง 15% YoY เป็น 106 ล้านบาท** แต่หากไม่รวมผลกระทบจากมาตรฐานบัญชี กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 15% * **ธุรกิจให้เช่าและบริการฟื้นตัวดีกว่าตลาดเล็กน้อย** จากการกลับมาทำงานที่ออฟฟิศและการใช้บริการในพื้นที่ค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น * **ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น** เป็นปัจจัยกดดันกำไรสุทธิ YoY * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.38 เท่า** ยังคงต่ำกว่านโยบายบริษัทฯ และเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวม 414 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการโอนโครงการนิรติดอนเมืองที่เพิ่มขึ้น และรายได้จากธุรกิจให้เช่าและบริการที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีก่อน แม้ว่าอัตราการเช่าพื้นที่อาคารสำนักงานจะปรับตัวลดลง แต่บริษัทฯ สามารถรักษาอัตราการปรับเพิ่มค่าเช่าได้ดีกว่าตลาดเล็กน้อย และรายได้จากพื้นที่เช่าร้านค้าก็ปรับตัวเพิ่มขึ้น ต้นทุนและค่าใช้จ่ายการบริหารเพิ่มขึ้น 22% YoY เป็น 173 ล้านบาท สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการโอนโครงการนิรติดอนเมือง และต้นทุนที่สูงขึ้นตามภาวะเงินเฟ้อและพลังงาน แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง แต่บริษัทฯ สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายการบริหารได้ดี ทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ในระดับใกล้เคียงปีก่อน กำไรสุทธิอยู่ที่ 106 ล้านบาท ลดลง 15% YoY หากพิจารณาผลการดำเนินงานโดยไม่รวมผลกระทบจากมาตรฐานรายงานทางการเงิน บริษัทฯ มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 15% จากการดำเนินงานของธุรกิจให้เช่าและบริการ และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะสูงขึ้นก็ตาม สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2566 รายได้รวมอยู่ที่ 1,224 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY และกำไรสุทธิอยู่ที่ 264 ล้านบาท ลดลง 38% YoY (หากไม่รวมผลกระทบจากมาตรฐานบัญชี กำไรสุทธิลดลงประมาณ 9%) ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคบริการและการท่องเที่ยว:** ส่งผลดีต่อรายได้จากธุรกิจให้เช่าพื้นที่ค้าปลีก * **การกลับมาทำงานที่อาคารสำนักงาน (Return to Office):** หนุนความต้องการใช้พื้นที่สำนักงานและรายได้ค่าเช่า * **การทยอยโอนกรรมสิทธิ์โครงการนิรติดอนเมือง:** เป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ในระยะสั้นถึงกลาง * **การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** ช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไร แม้เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุน * **การพัฒนาโครงการใหม่ในอนาคต:** เป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ภาวะเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวช้า:** อาจส่งผลกระทบต่อภาคการส่งออกและการลงทุน * **ความไม่สงบในภาคตะวันออกกลางและราคาพลังงานที่สูงขึ้น:** กดดันอัตราเงินเฟ้อและต้นทุนการดำเนินงาน * **นโยบายการเงินของเฟดที่ยังคงอัตราดอกเบี้ยสูง:** ส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ * **ตลาดอาคารสำนักงานยังเผชิญความท้าทาย:** จากการแข่งขันสูงและอุปทานที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอนาคต รวมถึงพฤติกรรมผู้เช่าที่เปลี่ยนไป * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** จากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับตัวสูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการกลับมาทำงานที่อาคารสำนักงาน (Return to Office):** จะส่งผลต่ออัตราการเช่าพื้นที่สำนักงานอย่างไร * **ความสามารถในการปรับขึ้นค่าเช่า:** ท่ามกลางการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาดอาคารสำนักงาน * **ความคืบหน้าในการพัฒนาโครงการใหม่:** เพื่อสร้างการเติบโตในระยะยาว * **ทิศทางอัตราดอกเบี้ย:** และผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัทฯ * **การบริหารจัดการต้นทุนพลังงานและเงินเฟ้อ:** เพื่อรักษาอัตรากำไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **การโอนโครงการ:** โครงการนิรติดอนเมืองมีการทยอยก่อสร้าง ตกแต่ง และโอนยูนิตให้ลูกค้าตามแผน ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้หลักในไตรมาสนี้ * **ธุรกิจอาคารสำนักงาน:** แม้ว่าจำนวนพนักงานที่กลับมาทำงานจะฟื้นตัว แต่ความต้องการใช้พื้นที่ยังหลากหลาย บางรายยังคง Work from Home ทำให้ความต้องการใช้พื้นที่ลดลง ในขณะที่บางรายมีการขยายพื้นที่ บริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการหาผู้เช่ารายใหม่และยกระดับการบริการเพื่อเพิ่มศักยภาพการแข่งขัน * **ธุรกิจค้าปลีก:** ได้รับอานิสงส์จากการเพิ่มขึ้นของพนักงานอาคารสำนักงานและผู้เข้ามาใช้บริการในโครงการ ส่งผลให้ยอดขายร้านค้าฟื้นตัวดีขึ้น และลดการพึ่งพาส่วนลดค่าเช่า * **ต้นทุนก่อสร้าง:** มีการกล่าวถึงต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นตามสภาวะอัตราเงินเฟ้อและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย:** ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 อยู่ที่ 6,372 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2565 (6,256 ล้านบาท) * **อัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก:** อยู่ที่ 4.13% ต่อปี สูงขึ้นจากสิ้นปีก่อนที่ 3.03% ต่อปี * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** อยู่ที่ 0.38 เท่า ไม่เปลี่ยนแปลงจากสิ้นปีก่อน และยังต่ำกว่านโยบายบริษัทฯ (1 เท่า) และเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ (3 เท่า) * **กระแสเงินสด:** บริษัทฯ มีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยที่ครบกำหนดชำระในอนาคตระยะสั้น และต้องเตรียมหาแหล่งเงินทุนเพื่อพัฒนาโครงการใหม่ ## สรุปท้าย GLAND ในไตรมาส 3 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของรายได้จากการดำเนินงาน โดยเฉพาะธุรกิจให้เช่าและบริการที่เติบโตได้ดีกว่าตลาดเล็กน้อย จากการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการใช้พื้นที่สำนักงานและค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ากำไรสุทธิจะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น แต่การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพยังคงเป็นจุดแข็งที่ช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไร อย่างไรก็ตาม ความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจโลก ตลาดอาคารสำนักงาน และต้นทุนทางการเงิน ยังคงเป็นปัจจัยที่นักลงทุนควรจับตาอย่างใกล้ชิด ควบคู่ไปกับการติดตามแผนการพัฒนาโครงการใหม่เพื่อการเติบโตในระยะยาว