สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6751 out_tok=3437 at=2026-07-25T10:44:11 --> # ASW Q2/2565 กำไรสุทธิเติบโต YoY แต่กำไรส่วนบริษัทใหญ่ลดลง เหตุโอนโครงการร่วมทุน ## รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์โต 45.91% หนุนผลประกอบการ ขณะที่ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายการตลาดเพิ่มขึ้นตาม บริษัท แอสเซทไวส์ จำกัด (มหาชน) หรือ ASW รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,608.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดและโครงการแนวราบที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่กลับลดลง 13.80% ในงวด 6 เดือนแรกของปี 2565 เนื่องจากผลกระทบจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุนที่ลดลง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ ASW ในไตรมาส 2/2565 คือ **การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 45.91% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็น 1,573.53 ล้านบาท ปัจจัยนี้ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้น 36.91% เป็น 717.93 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่กลับปรับตัวลดลง** โดยในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 13.80% เป็น 498.49 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์มาจาก **การโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดและโครงการแนวราบจากโครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จ** ทั้งสิ้น 16 โครงการ จำนวน 660 ยูนิต โดยเฉพาะโครงการแบรนด์ Kave, Modiz, Atmoz, Ivory และ Puri Puri ซึ่งมีการโอนกรรมสิทธิ์อย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการปรับกลยุทธ์การตลาดและโปรโมชั่นที่ตอบสนองความต้องการลูกค้าได้ดี ทำให้ยอดโอนกรรมสิทธิ์สูง แม้จะอยู่ในช่วงสถานการณ์โควิด-19 ส่วนสาเหตุที่กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง มาจากการ **รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุนที่ลดลง** เนื่องจากโครงการ Kave TU, Modiz Sukhumvit 50 และ Puri Puri ซึ่งเป็นโครงการร่วมทุน มีการโอนกรรมสิทธิ์ แต่กำไรจากโครงการเหล่านี้ถูกรับรู้ในส่วนของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมตามสัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นที่ไม่มีอำนาจควบคุม นอกจากนี้ **โครงสร้างต้นทุนขายที่แตกต่างกันของผลิตภัณฑ์** ที่โอนกรรมสิทธิ์ในแต่ละงวด ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมลดลงเล็กน้อยจาก 47.08% ใน Q2/2564 เป็น 44.39% ใน Q2/2565 สำหรับงวด 3 เดือน และจาก 46.33% เป็น 40.73% สำหรับงวด 6 เดือน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในแง่รายได้จากการขาย** เนื่องจากฝ่ายจัดการระบุว่าลูกค้ายังคงตัดสินใจโอนกรรมสิทธิ์และบริษัทมีการพัฒนาผลิตภัณฑ์และปรับกลยุทธ์การตลาดอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม **ผลกระทบจากโครงการร่วมทุนต่อกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ อาจยังคงมีอยู่** เนื่องจากยังมีโครงการร่วมทุนที่อยู่ในระหว่างการก่อสร้าง ซึ่งจะส่งผลต่อการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรในอนาคต ต้องติดตามการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการเหล่านี้อย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขายและบริการ Q2/2565 เติบโต 45.31% YoY** แตะ 1,608.90 ล้านบาท โดยหลักมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น 45.91% เป็น 1,573.53 ล้านบาท * **กำไรขั้นต้น Q2/2565 เพิ่มขึ้น 36.91% YoY** เป็น 717.93 ล้านบาท แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยจาก 47.08% เป็น 44.39% เนื่องจากโครงสร้างต้นทุนโครงการที่โอน * **กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ Q2/2565 ลดลง 5.66% YoY** อยู่ที่ 272.58 ล้านบาท และ **งวด 6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 13.80% YoY** อยู่ที่ 498.49 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน * **ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ Q2/2565 เพิ่มขึ้น 53.66% YoY** เป็น 873.74 ล้านบาท สอดคล้องกับสัดส่วนโครงการที่โอนกรรมสิทธิ์ที่หลากหลายขึ้น * **ต้นทุนในการจัดจำหน่าย Q2/2565 เพิ่มขึ้น 86.03% YoY** เป็น 180.87 ล้านบาท จากยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายการตลาดสำหรับโครงการในอนาคต * **มีกำไรพิเศษจากการจำหน่ายเงินลงทุนและวัดมูลค่ายุติธรรม 145.23 ล้านบาท** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 หนุนรายได้อื่นให้เพิ่มขึ้น 97.65% YoY * **สินทรัพย์รวม ณ สิ้น Q2/2565 เพิ่มขึ้น 22.43% YoY** เป็น 13,877.35 ล้านบาท โดยหลักจากสินค้าคงเหลือและเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า * **หนี้สินรวม ณ สิ้น Q2/2565 เพิ่มขึ้น 36.18% YoY** เป็น 8,713.77 ล้านบาท ส่วนใหญ่จากหนี้สินหมุนเวียนและหุ้นกู้ที่ออกใหม่ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2565 ASW มีรายได้จากการขายและบริการรวม 1,608.90 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้หลักจากการขายอสังหาริมทรัพย์ 1,573.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.91% จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดและแนวราบที่ต่อเนื่อง รวมถึงโครงการที่ก่อสร้างเสร็จใหม่ กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 717.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.91% แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 44.39% จาก 47.08% ในปีก่อน เนื่องจากโครงสร้างต้นทุนโครงการที่โอนมีความหลากหลายมากขึ้น สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 รายได้จากการขายและบริการรวม 2,726.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.55% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรขั้นต้นรวม 1,175.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.51% แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 46.33% เป็น 40.73% ในส่วนของกำไรสุทธิ **สำหรับงวด 3 เดือน** กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เท่ากับ 272.58 ล้านบาท ลดลง 5.66% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 16.85% ลดลงจาก 23.16% เนื่องจากกำไรจากโครงการร่วมทุนถูกรับรู้ในส่วนของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม **สำหรับงวด 6 เดือนแรก** กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เท่ากับ 498.49 ล้านบาท ลดลง 13.80% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 19.56% ลดลงจาก 24.27% ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์:** การโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จอย่างต่อเนื่อง และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ตอบสนองความต้องการของลูกค้าเป้าหมาย * **การปรับกลยุทธ์การตลาดและการส่งเสริมการขาย:** การออกกิจกรรมและโปรโมชั่นที่ช่วยกระตุ้นการตัดสินใจซื้อและการโอนกรรมสิทธิ์ * **การขยายธุรกิจ:** การซื้อบริษัทที่พัฒนาโครงการ Maxxi Prime Ratchada Sutthisan และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตรากำไรขั้นต้น:** โครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกันของโครงการที่โอนกรรมสิทธิ์ในแต่ละงวด อาจส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นโดยรวม * **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน:** การที่กำไรจากโครงการร่วมทุนถูกรับรู้ในส่วนของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม อาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ * **ต้นทุนในการจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้นสำหรับโครงการในอนาคต อาจส่งผลต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน * **การเพิ่มขึ้นของหนี้สิน:** หนี้สินรวมที่เพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมระยะสั้นและหุ้นกู้ที่ออกใหม่ อาจเพิ่มภาระทางการเงิน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหม่ๆ:** การเปิดตัวและการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหม่ๆ ในช่วงครึ่งปีหลัง * **การบริหารจัดการต้นทุนขาย:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างและต้นทุนขายให้มีประสิทธิภาพ * **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน:** ผลประกอบการและกระแสเงินสดจากโครงการร่วมทุนที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง * **กลยุทธ์การตลาดและการขาย:** ประสิทธิผลของโปรโมชั่นและกิจกรรมส่งเสริมการขายในการกระตุ้นยอดขายและการโอน * **การบริหารจัดการหนี้สินและต้นทุนทางการเงิน:** การติดตามภาระดอกเบี้ยและต้นทุนทางการเงินจากการออกหุ้นกู้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **การโอนกรรมสิทธิ์:** ASW มีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์อย่างต่อเนื่องในไตรมาส 2/2565 โดยมีโครงการที่โอน 16 โครงการ จำนวน 660 ยูนิต ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ การที่ลูกค้ายังคงตัดสินใจโอนกรรมสิทธิ์ได้ แสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ตรงกับความต้องการของตลาด และการปรับตัวด้านการตลาดที่ทันต่อสถานการณ์ **Backlog:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุตัวเลข Backlog โดยตรง แต่การที่ฝ่ายจัดการกล่าวถึงการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จอย่างต่อเนื่อง และการมีค่าใช้จ่ายการตลาดสำหรับโครงการในอนาคต บ่งชี้ว่าบริษัทยังคงมีโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาและเตรียมพร้อมสำหรับการขายและการโอนในอนาคต **อัตรากำไรโครงการ:** อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของบริษัทลดลงเล็กน้อยในไตรมาส 2/2565 เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากโครงสร้างต้นทุนของโครงการที่โอนมีความหลากหลายมากขึ้น โดยโครงการแบรนด์ Kave, Modiz, Atmoz, Ivory และ Puri Puri มีต้นทุนที่แตกต่างจากโครงการ Kave Town Space และ Kave Shift ที่มีขนาดใหญ่และต้นทุนต่ำกว่า ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามว่าบริษัทจะสามารถบริหารจัดการต้นทุนและรักษาอัตรากำไรในโครงการใหม่ๆ ได้อย่างไร **การเปิดโครงการใหม่:** เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับการเปิดโครงการใหม่ในไตรมาส 2/2565 โดยตรง แต่มีการกล่าวถึงการซื้อบริษัทที่พัฒนาโครงการ Maxxi Prime Ratchada Sutthisan และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน ซึ่งสะท้อนถึงการขยายธุรกิจและการลงทุนในสินทรัพย์เพื่อสร้างรายได้ในอนาคต **ต้นทุนก่อสร้าง:** เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับต้นทุนก่อสร้างที่เปลี่ยนแปลงไป แต่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์สอดคล้องกับปริมาณการโอนที่เพิ่มขึ้นและสัดส่วนโครงการที่หลากหลาย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 สินทรัพย์รวมของ ASW อยู่ที่ 13,877.35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.43% จากสิ้นปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ (1,240.18 ล้านบาท) ซึ่งเกิดจากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินโครงการในอนาคต และการซื้อกิจการ นอกจากนี้ เงินลงทุนในกิจการร่วมค้าเพิ่มขึ้น 288.09 ล้านบาท และอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้น 220.97 ล้านบาท **หนี้สิน:** หนี้สินรวม ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 อยู่ที่ 8,713.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.18% จากสิ้นปี 2564 โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน (1,726.21 ล้านบาท) จากเงินกู้ยืมระยะสั้น และหนี้สินไม่หมุนเวียนที่เพิ่มขึ้น (588.88 ล้านบาท) จากการออกหุ้นกู้ใหม่ **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 5,163.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.60% จากสิ้นปี 2564 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม **กระแสเงินสด:** เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การลงทุน หรือการจัดหาเงินโดยตรง แต่การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้น อาจบ่งชี้ถึงการใช้เงินสดในการดำเนินงานและการจัดหาเงินทุนเพื่อรองรับการเติบโต ## สรุปท้าย ASW ในไตรมาส 2/2565 แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในการขับเคลื่อนรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่หลากหลายและกลยุทธ์การตลาดที่ได้ผล อย่างไรก็ตาม ความท้าทายอยู่ที่การบริหารจัดการต้นทุนขายที่แตกต่างกันของโครงการ และผลกระทบจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ปรับตัวลดลง แม้จะมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนเข้ามาช่วยหนุนรายได้อื่นก็ตาม การบริหารจัดการหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและการติดตามผลประกอบการจากโครงการร่วมทุนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป เพื่อประเมินโอกาสในการเติบโตของกำไรอย่างยั่งยืน