สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=14023 out_tok=3401 at=2026-08-06T17:50:24 --> # ASW โกยรายได้ Q2/2569 พุ่ง 95% รับอานิสงส์โอนคอนโดฯ คึกคัก ## รายได้โตแรงดันกำไรสุทธิพุ่งกว่า 183% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น บริษัท แอสเซทไวส์ จำกัด (มหาชน) หรือ ASW รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโตอย่างโดดเด่น โดยมีรายได้จากการขายและบริการรวม 3,496.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 95.04% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่พุ่งสูงถึง 562.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 183.63% ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ ASW ในไตรมาส 2/2569 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 110.46% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นมูลค่า 3,375.02 ล้านบาท ควบคู่ไปกับการ **ปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น** ที่เพิ่มขึ้นจาก 42.01% ใน Q2/2568 เป็น 43.78% ใน Q2/2569 (สำหรับงวด 3 เดือน) และจาก 38.73% เป็น 42.69% (สำหรับงวด 6 เดือน) ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เติบโตถึง 183.63% ในงวด 3 เดือน และ 98.17% ในงวด 6 เดือน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์มาจาก **การโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่แล้วเสร็จในไตรมาส 2/2569** เป็นหลัก โดยมีโครงการสำคัญที่โอนได้แก่ Kave Luminious และ The Title Heritage Bangtao รวมถึงโครงการที่โอนต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนและปีก่อน เช่น The Title Serenity Naiyang, Kave Wonderland, Atmoz Season Ladkrabang, Kave Pop Salaya, Atmoz Kanaal Rangsit, Atmoz Palacio Ladprao - Wanghin และ The Title Legendary Bang-Tao นอกจากนี้ ฝ่ายจัดการยังระบุว่าลูกค้ายังคงตัดสินใจโอนกรรมสิทธิ์เนื่องจากบริษัทมีการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ตอบสนองความต้องการและมีการปรับกลยุทธ์การตลาดพร้อมโปรโมชั่นเพื่อส่งเสริมการขายและการโอนกรรมสิทธิ์ ส่วนการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นนั้น มาจากการ **โครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกันของผลิตภัณฑ์จากแบรนด์ต่างๆ** ของกลุ่มบริษัทในโครงการคอนโดมิเนียมและโครงการบ้านที่โอนกรรมสิทธิ์ในแต่ละงวด ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการต้นทุนโครงการที่มีประสิทธิภาพ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการที่ฝ่ายจัดการระบุว่า "ลูกค้าส่วนใหญ่ยังคงตัดสินใจที่จะโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดโครงการของกลุ่มบริษัท เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีการพัฒนาผลิตภัณฑ์ให้ตอบสนองความต้องการของลูกค้าเป้าหมาย และปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ด้านการตลาดให้สอดคล้องกับพฤติกรรมลูกค้า โดยออกกิจกรรมส่งเสริมการขายใหม่ๆและจัดโปรโมชั่นต่างๆ ให้กับลูกค้าเพื่อส่งเสริมการขายและการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุด" นอกจากนี้ การที่บริษัทให้ความสำคัญกับการสรรหาที่ดินในทำเลที่มีศักยภาพและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ยังเป็นปัจจัยบวกต่อการรักษาความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขายและบริการพุ่ง 95.04% YoY** แตะ 3,496.66 ล้านบาทใน Q2/2569 โดยมีรายได้หลักจากการขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 110.46% * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่โต 183.63% YoY** แตะ 562.92 ล้านบาทใน Q2/2569 สะท้อนการโอนโครงการที่แล้วเสร็จและการบริหารต้นทุนที่ดี * **อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น** อยู่ที่ 43.78% ใน Q2/2569 (3 เดือน) และ 42.69% (6 เดือน) เพิ่มขึ้นจากปีก่อน * **ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นตามรายได้** แต่การบริหารจัดการต้นทุนโครงการส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น * **ค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 165.51% YoY** ใน Q2/2569 (3 เดือน) เนื่องจากค่าคอมมิชชั่นกลุ่ม TITLE ที่สูงขึ้น * **ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมทุนพลิกเป็นบวก** จากขาดทุนในปีก่อน เป็นกำไร 107.92 ล้านบาทใน Q2/2569 (3 เดือน) ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2569 ASW มีรายได้จากการขายและบริการรวม 3,496.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 95.04% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้หลักมาจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายจำนวน 3,375.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 110.46% เนื่องจากการโอนโครงการที่แล้วเสร็จและโอนต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่รายได้จากการเช่าและบริการลดลง 35.71% มาอยู่ที่ 121.64 ล้านบาท ในส่วนของกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 1,545.18 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101.09% คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 43.78% ซึ่งสูงกว่าปีก่อนที่ 42.01% โดยการเพิ่มขึ้นนี้มาจากโครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกันของผลิตภัณฑ์ที่โอนในแต่ละงวด สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวม 5,628.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61.49% และมีกำไรขั้นต้น 2,429.54 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 42.69% เพิ่มขึ้นจาก 38.73% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 562.92 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 183.63% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 792.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 98.17% ## โอกาส * **การโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่แล้วเสร็จและต่อเนื่อง:** การมีโครงการที่ก่อสร้างแล้วเสร็จและพร้อมโอน รวมถึงโครงการที่โอนต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนและปีก่อน เป็นปัจจัยหลักในการสร้างรายได้ * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ตอบโจทย์ลูกค้า:** ความสามารถในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ตรงกับความต้องการของกลุ่มเป้าหมายช่วยกระตุ้นการตัดสินใจซื้อและการโอนกรรมสิทธิ์ * **การปรับกลยุทธ์การตลาดและโปรโมชั่น:** การจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายและโปรโมชั่นที่หลากหลายช่วยกระตุ้นยอดขายและการโอน * **ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมทุนที่เพิ่มขึ้น:** การพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรในส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมทุน แสดงถึงความสำเร็จของโครงการที่ร่วมทุน โดยเฉพาะโครงการที่อยู่ในช่วงการโอนกรรมสิทธิ์ * **การสรรหาที่ดินศักยภาพและการบริหารต้นทุน:** การให้ความสำคัญกับการหาทำเลที่ดีและการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ จะช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่าย:** ค่าใช้จ่ายส่วนนี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2/2569 โดยเฉพาะค่าคอมมิชชั่นกลุ่ม TITLE ที่มีอัตราสูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรสุทธิหากไม่สามารถบริหารจัดการได้ * **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนโครงการ:** แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น แต่ต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์ก็เพิ่มขึ้นตามรายได้ ซึ่งรวมถึงต้นทุนที่ดิน ค่าพัฒนา ค่าก่อสร้าง และดอกเบี้ยจ่าย การควบคุมต้นทุนเหล่านี้ยังคงเป็นสิ่งสำคัญ * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมลูกค้าและสภาวะตลาด:** ความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับพฤติกรรมลูกค้าที่เปลี่ยนแปลงไป และการรับมือกับสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อาจมีการแข่งขันสูง เป็นปัจจัยที่ต้องจับตา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการโอนกรรมสิทธิ์ในไตรมาสถัดไป:** ติดตามจำนวนโครงการใหม่ที่จะแล้วเสร็จและพร้อมโอน รวมถึงความคืบหน้าของโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง * **การบริหารจัดการต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการขาย:** ประเมินว่าบริษัทจะสามารถควบคุมต้นทุนเหล่านี้ให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมและส่งผลดีต่ออัตรากำไรสุทธิได้อย่างไร * **กลยุทธ์การตลาดและโปรโมชั่น:** สังเกตการณ์กิจกรรมส่งเสริมการขายที่จะออกมาเพื่อกระตุ้นยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์ * **การเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมทุน:** ติดตามผลประกอบการของโครงการร่วมทุน โดยเฉพาะโครงการที่กำลังจะเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ * **การบริหารจัดการกระแสเงินสด:** แม้ว่าฐานะการเงินจะแข็งแกร่งขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้า แต่การบริหารกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและการลงทุนยังคงเป็นสิ่งสำคัญ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **มูลค่าโอน (Transfer Value):** ในไตรมาส 2/2569 มูลค่าโอนกรรมสิทธิ์รวมอยู่ที่ 3,375.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 110.46% YoY โดยโครงการคอนโดมิเนียมมีสัดส่วนหลักที่ 3,332.32 ล้านบาท และโครงการแนวราบ 42.70 ล้านบาท สำหรับงวด 6 เดือนแรก มูลค่าโอนรวมอยู่ที่ 5,379.72 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73.77% YoY **Presale:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุตัวเลข Presale โดยตรง แต่การที่ฝ่ายจัดการระบุว่า "ลูกค้าส่วนใหญ่ยังคงตัดสินใจที่จะโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดโครงการของกลุ่มบริษัท เนื่องจากกลุ่มบริษัทมีการพัฒนาผลิตภัณฑ์ให้ตอบสนองความต้องการของลูกค้าเป้าหมาย และปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ด้านการตลาดให้สอดคล้องกับพฤติกรรมลูกค้า โดยออกกิจกรรมส่งเสริมการขายใหม่ๆและจัดโปรโมชั่นต่างๆ ให้กับลูกค้าเพื่อส่งเสริมการขายและการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุด" บ่งชี้ถึงความสำเร็จในการกระตุ้นยอดขายและการโอน **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุตัวเลข Backlog โดยตรง แต่การที่โครงการหลายโครงการมีการโอนต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนและปีก่อน บ่งชี้ว่าบริษัทยังคงมี Backlog ที่รอการรับรู้รายได้ **อัตรากำไรโครงการ (Project Margin):** อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น (43.78% ใน Q2/2569 เทียบกับ 42.01% ใน Q2/2568 สำหรับ 3 เดือน และ 42.69% เทียบกับ 38.73% สำหรับ 6 เดือน) สะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนโครงการที่ดี และการมีโครงสร้างต้นทุนที่แตกต่างกันของผลิตภัณฑ์ที่โอนในแต่ละงวด **ต้นทุนก่อสร้าง:** เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดต้นทุนก่อสร้างที่เปลี่ยนแปลงไป แต่ระบุว่าต้นทุนขายอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นตามรายได้จากการขาย ซึ่งประกอบด้วยต้นทุนที่ดิน ค่าพัฒนา ค่าก่อสร้าง ดอกเบี้ยจ่าย และค่าใช้จ่ายอื่นๆ **D/E Ratio:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 กลุ่มบริษัทมีหนี้สินรวม 35,587.59 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้น 10,181.43 ล้านบาท ทำให้ D/E Ratio อยู่ที่ประมาณ 3.49 เท่า ซึ่งถือว่าค่อนข้างสูง แต่ก็เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2568 ที่ประมาณ 3.07 เท่า (หนี้สิน 30,303.66 ล้านบาท / ส่วนผู้ถือหุ้น 9,860.24 ล้านบาท) การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่มาจากเงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ **กระแสเงินสดจากโครงการ:** เอกสารไม่ได้ให้ข้อมูลกระแสเงินสดจากโครงการโดยตรง แต่การที่เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าเพิ่มขึ้น 3,309.88 ล้านบาท บ่งชี้ถึงการรับเงินจากการขายโครงการที่แข็งแกร่ง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 45,769.03 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.96% จากสิ้นปี 2568 โดยส่วนใหญ่มาจากต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และต้นทุนสัญญาที่ได้มา หนี้สินรวมอยู่ที่ 35,587.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.44% จากสิ้นปี 2568 สาเหตุหลักมาจากเจ้าหนี้การค้า เงินมัดจำและเงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า เงินกู้ยืมระยะยาว และหุ้นกู้/โทเคนดิจิทัล ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 10,181.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.26% จากสิ้นปี 2568 ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรสุทธิที่เกิดขึ้นในงวด หักด้วยเงินปันผลจ่าย ## สรุปท้าย ASW โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 แข็งแกร่ง ด้วยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดจากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่แล้วเสร็จ ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น และดันกำไรสุทธิพุ่งสูงกว่า 183% ปัจจัยเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะต่อเนื่องได้จากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ตอบโจทย์ลูกค้าและการปรับกลยุทธ์การตลาด อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการควบคุมต้นทุนโครงการอย่างใกล้ชิด เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว