สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7271 out_tok=3117 at=2026-07-27T12:37:09 --> # SIRI กำไร Q2/2564 พุ่ง 156% รับแรงหนุนกำไรขั้นต้นฟื้นตัว ## รายได้รวมหดตัว แต่การบริหารต้นทุนทำกำไรสุทธิก้าวกระโดด ขณะที่ฝ่ายจัดการเน้นการเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นเป็นปัจจัยสำคัญ บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ SIRI รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีกำไรสุทธิ 662 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 156% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้รวมจะปรับลดลง 28% มาอยู่ที่ 8,042 ล้านบาท โดยปัจจัยสำคัญที่ผลักดันกำไรให้เติบโตอย่างก้าวกระโดดมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นประเด็นที่นักลงทุนต้องจับตาในระยะต่อไป ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ SIRI ในไตรมาส 2/2564 คือ **การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin)** ซึ่งปรับตัวสูงขึ้นจาก 21.0% ในไตรมาส 2/2563 มาอยู่ที่ 34.8% ในไตรมาส 2/2564 แม้ว่ารายได้จากการขายโครงการจะลดลง 30% ก็ตาม การบริหารต้นทุนขายที่ลดลง 42% สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง ประกอบกับการบริหารจัดการโครงการที่ดีขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตถึง 156% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นมีสาเหตุหลักมาจากการ **ลดลงของต้นทุนโครงการเพื่อขาย** ที่ลดลง 42% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับการลดลงของรายได้จากการขายโครงการ นอกจากนี้ เอกสารยังระบุว่า ในช่วงครึ่งแรกของปี 2563 มีการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายเพื่อเร่งระบายสินค้าคงเหลือในช่วงที่เศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนจากโควิด-19 ซึ่งส่งผลให้ยอดโอนกรรมสิทธิ์ในช่วงไตรมาส 2/2563 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การที่รายได้ในไตรมาส 2/2564 ลดลงเมื่อเทียบกับฐานที่สูงมากของปีก่อน ประกอบกับการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ทำให้ GPM ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามปัจจัยแวดล้อม** ฝ่ายจัดการระบุว่าอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับงวดหกเดือนของปี 2564 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 32.6% จาก 19.9% ในปีก่อน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การที่รายได้จากการขายโครงการลดลง 30% ในไตรมาสนี้ และ 15% ในงวดหกเดือน เป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณา การบริหารต้นทุนที่เข้มงวดและการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นเป็นกลยุทธ์ที่สำคัญ แต่การฟื้นตัวของยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการใหม่ๆ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาโมเมนตัมของกำไรในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิก้าวกระโดด:** กำไรสุทธิไตรมาส 2/2564 อยู่ที่ 662 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 156% YoY จาก 258 ล้านบาทในไตรมาส 2/2563 * **รายได้รวมหดตัว:** รายได้รวมอยู่ที่ 8,042 ล้านบาท ลดลง 28% YoY จาก 11,226 ล้านบาท โดยหลักมาจากรายได้จากการขายโครงการที่ลดลง 30% * **อัตรากำไรขั้นต้นพุ่ง:** อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 21.0% ใน Q2/2563 เป็น 34.8% ใน Q2/2564 * **ต้นทุนขายลดลง:** ต้นทุนโครงการเพื่อขายลดลง 42% YoY สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง * **ค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารคิดเป็น 19.5% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจาก 15.6% ใน Q2/2563 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2564 SIRI มีรายรับรวม 8,042 ล้านบาท ลดลง 28% เมื่อเทียบกับ 11,226 ล้านบาทในไตรมาส 2/2563 โดยรายได้หลักจากการขายโครงการลดลง 30% และรายได้ค่าบริการธุรกิจลดลง 40% อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับเพิ่มขึ้นถึง 156% เป็น 662 ล้านบาท จาก 258 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 2.3% เป็น 8.2% ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 14,868 ล้านบาท ลดลง 16% เมื่อเทียบกับ 17,753 ล้านบาทในปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,046 ล้านบาท เพิ่มขึ้นกว่า 227% เมื่อเทียบกับ 320 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การบริหารต้นทุนและอัตรากำไร:** การที่บริษัทสามารถบริหารต้นทุนขายได้ดีขึ้น และเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างมีนัยสำคัญ เป็นโอกาสในการรักษาความสามารถในการทำกำไร แม้รายได้จะยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ * **โครงการมิกซ์ โปรดักส์ เติบโต:** รายได้จากการขายโครงการมิกซ์ โปรดักส์ เพิ่มขึ้น 128% ในไตรมาส 2/2564 โดยมีโครงการหลักอย่าง อณาสิริ กรุงเทพ-ปทุมธานี, อณาสิริ บางใหญ่ และ อณาสิริ ชัยพฤกษ์-วงแหวน เป็นตัวขับเคลื่อน * **รายได้ค่าเช่าเติบโต:** รายได้จากโครงการเพื่อเช่าเพิ่มขึ้น 67% ในงวดหกเดือนแรกของปี 2564 * **การพัฒนาโครงการใหม่:** การนำที่ดินที่มีอยู่มาพัฒนาโครงการเพิ่มมากขึ้นในปี 2564 ช่วยให้ดอกเบี้ยที่ดินสามารถบันทึกเป็นต้นทุนโครงการได้ แทนการเป็นค่าใช้จ่ายทางการเงิน ## ความเสี่ยง * **รายได้จากการขายโครงการลดลง:** รายได้จากการขายโครงการบ้านเดี่ยว ทาวน์โฮม และคอนโดมิเนียม ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลง * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็นสัดส่วนที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้รวม โดยค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้นเป็น 8.4% ของรายได้รวม และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 11.1% ของรายได้รวม * **ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ:** แม้สถานการณ์จะดีขึ้น แต่ความไม่แน่นอนของสภาพเศรษฐกิจที่ยังคงได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 อาจส่งผลต่อกำลังซื้อและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มยอดโอนกรรมสิทธิ์:** การฟื้นตัวของยอดโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการต่างๆ โดยเฉพาะโครงการใหม่ๆ * **การบริหารต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างและต้นทุนขายในระยะยาว * **การเปิดตัวโครงการใหม่:** แผนการเปิดตัวโครงการใหม่และการตอบรับของตลาดต่อโครงการเหล่านั้น * **อัตรากำไรขั้นต้น:** การรักษาหรือเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง * **สัดส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio):** การบริหารจัดการระดับหนี้สินให้อยู่ในกรอบที่กำหนด ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์:** รายได้รวมจากการขายโครงการลดลง 30% YoY ในไตรมาส 2/2564 โดยบ้านเดี่ยวลดลง 37%, ทาวน์โฮมลดลง 40%, และคอนโดมิเนียมลดลง 30% ขณะที่มิกซ์ โปรดักส์ เพิ่มขึ้น 128% รายได้หลักของบ้านเดี่ยวมาจาก 3 โครงการ (เศรษฐสิริพระราม 5, เศรษฐสิริกรุงเทพกรีฑา, เศรษฐสิริจรัญฯ-ปิ่นเกล้า 2) คิดเป็น 12% ของรายได้รวม ทาวน์โฮมมาจาก 3 โครงการ (สิริเพลสราชพฤกษ์-พระราม 5, สิริเพลสประชาอุทิศ 90, สิริเพลสรังสิต-คลอง 2) คิดเป็น 3% ของรายได้รวม มิกซ์ โปรดักส์ มาจาก 3 โครงการ (อณาสิริกรุงเทพ-ปทุมธานี, อณาสิริบางใหญ่, อณาสิริชัยพฤกษ์-วงแหวน) คิดเป็น 5% ของรายได้รวม และคอนโดมิเนียมมาจาก 2 โครงการหลัก (เอ็กซ์ทีห้วยขวาง, โอกะ เฮาส์) คิดเป็น 31% ของรายได้รวม **รายรับค่าบริการอสังหาริมทรัพย์:** รายได้จากโครงการเพื่อเช่าเพิ่มขึ้น 67% ในงวด 6 เดือนแรกของปี 2564 เป็น 41 ล้านบาทในไตรมาส 2/2564 รายได้ค่าบริการธุรกิจลดลง 40% ในไตรมาส 2/2564 เป็น 446 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากการบริหารงานก่อสร้างลดลง รายได้ค่าบริการอื่น (โรงแรม, โรงเรียน) รวม 37 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 0.5 ล้านบาทในปีก่อน **ต้นทุนขาย:** ต้นทุนโครงการเพื่อขายลดลง 42% YoY ในไตรมาส 2/2564 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 21.0% เป็น 34.8% ในไตรมาสนี้ และ 32.6% ในงวด 6 เดือนแรกของปี 2564 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2564 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 115,245 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,613 ล้านบาทจากสิ้นปี 2563 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 2,887 ล้านบาท จากเงินให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกันและต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 274 ล้านบาท จากที่ดินรอการพัฒนา **หนี้สิน:** หนี้สินรวมอยู่ที่ 75,259 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,824 ล้านบาทจากสิ้นปี 2563 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 5,641 ล้านบาท และหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 3,817 ล้านบาท หนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม 58,156 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2563 อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.88 เท่า และหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Gearing Ratio) อยู่ที่ 1.45 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ที่กำหนดไว้ที่ 2.5 เท่า **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2564 ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 39,986 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 788 ล้านบาทจากสิ้นปี 2563 โดยมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้น 288 ล้านบาท และมีการจ่ายเงินปันผล 594 ล้านบาท **กระแสเงินสด:** ในไตรมาส 2/2564 บริษัทมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 879 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 1,265 ล้านบาท และมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 759 ล้านบาท ส่งผลให้มีเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาส 3,477 ล้านบาท โดยมีการใช้เงินสดไปในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย 8,778 ล้านบาท และให้กู้ยืมแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน 1,495 ล้านบาท ## สรุปท้าย SIRI โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2/2564 ที่น่าประทับใจด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตถึง 156% แม้รายได้รวมจะลดลง โดยมีหัวใจสำคัญอยู่ที่การบริหารต้นทุนขายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากรายได้จากการขายโครงการที่ยังคงลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น เป็นสิ่งที่ต้องจับตา การรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูง และการฟื้นตัวของยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์ในโครงการใหม่ๆ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการของบริษัทในระยะต่อไป