สรุปงบการเงิน

## บทสรุปผลประกอบการของหุ้น NRF (อัปเดตล่าสุด) **ภาพรวม** บทความนี้สรุปผลประกอบการของ บริษัท เอ็นอาร์ อินสแตนท์ โปรดิวซ์ จำกัด (มหาชน) (NRF) โดยอ้างอิงจากข้อมูลที่เผยแพร่โดยบริษัทฯ ซึ่งครอบคลุมผลการดำเนินงานในไตรมาส 4 ปี 2567 และภาพรวมตลอดปี 2567 รวมถึงข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ EBITDA, กำไรสุทธิ, งบแสดงฐานะการเงิน, และงบกระแสเงินสด **1. สรุปรายได้รวม** * **ไตรมาส 4/2567:** บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 901.4 ล้านบาท ลดลง 12.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (Q4/2566) และลดลง 14.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (Q3/2567) การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการยุติธุรกิจอีคอมเมิร์ซ และยอดขายที่ลดลงในกลุ่มอาหารท้องถิ่น (Ethnic Food) อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 55.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน * **ปี 2567:** บริษัทมีรายได้รวม 3,835.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31.4% จาก 2,919.90 ล้านบาทในปี 2566 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเติบโตของธุรกิจซูเปอร์มาร์เก็ตที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 130.1% และธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่ขยายตัวถึง 71.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน **โครงสร้างรายได้จากการขาย ปี 2567** * อาหารท้องถิ่น (Ethnic Food): 39% * ธุรกิจขายตรงถึงผู้บริโภค (Direct-to-Consumer): 34% * อาหารสัตว์เลี้ยง (Pet Food): 21% * ผลิตภัณฑ์อาหารจากพืช (Plant-Based Food): 6% **2. สถานการณ์เศรษฐกิจ** เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญกับความท้าทาย โดยมีความวิตกเกี่ยวกับความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ที่อาจทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออก อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถบริหารจัดการควบคุมอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นได้ดี เศรษฐกิจไทยในไตรมาส 4 ขยายตัว 3.2% โดยการผลิตและค่าใช้จ่ายปรับตัวดีขึ้นทุกตัว โดยรวมเศรษฐกิจไทยปี 2567 ขยายตัว 2.5% เร่งขึ้นจากปี 2566 **3. การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร** * **กำไรขั้นต้น:** ลดลงจาก 312.42 ล้านบาทใน Q4/2566 เป็น 171.4 ล้านบาทใน Q4/2567 (ลดลง 45% YoY) และลดลงจาก 330.4 ล้านบาทใน Q3/2567 (ลดลง 48% QoQ) สาเหตุหลักมาจากยอดขายที่ลดลงในกลุ่มธุรกิจ Specialty Food Business และ Direct-to-Customer Business * **อัตรากำไรขั้นต้น:** ลดลงจาก 30% ใน Q4/2566 เป็น 19% ใน Q4/2567 (-11% YoY) และลดลงจาก 31% ใน Q3/2567 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ในธุรกิจจำหน่ายตรงถึงผู้บริโภค (DTC) และอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง * **กำไรขั้นต้นปี 2567:** เพิ่มขึ้นจาก 984.80 ล้านบาทในปี 2566 เป็น 1,111.59 ล้านบาทในปี 2567 (เพิ่มขึ้น 13% YoY) แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 34% ในปี 2566 เป็น 29% ในปี 2567 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ โดยมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจค้าปลีก-ค้าส่ง (Omni-channel Grocery) ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าเพิ่มขึ้น * **EBITDA:** ลดลงจาก 138.4 ล้านบาทใน Q3/2567 เป็น 81.1 ล้านบาทใน Q4/2567 (ลดลง 41.5% QoQ) แต่สำหรับปี 2567 เพิ่มขึ้นจาก 327.9 ล้านบาทในปี 2566 เป็น 529.11 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 61.3% YoY) * **กำไรสุทธิ:** ใน Q4/2567 ขาดทุน 0.3 ล้านบาท ปรับตัวดีขึ้นจากขาดทุน 14.4 ล้านบาทใน Q3/2567 สำหรับทั้งปี 2567 มีกำไรสุทธิ 79.54 ล้านบาท เทียบกับขาดทุน 54.33 ล้านบาทในปี 2566 * **อัตรากำไรสุทธิ:** ปรับตัวดีขึ้นจาก -2% ในปี 2566 เป็น 2% ในปี 2567 **4. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A)** * **Q4/2567:** ลดลง 103.3 ล้านบาท หรือ 33% YoY จาก 313.2 ล้านบาท ใน Q4/2566 เป็น 209.9 ล้านบาท ใน Q4/2567 * **Q4/2567:** ลดลง 386.8 ล้านบาท หรือ 65% QoQ จาก 596.7 ล้านบาท ใน Q3/2567 เป็น 209.9 ล้านบาท ใน Q4/2567 * **ปี 2567:** เพิ่มขึ้นจาก 933.76 ล้านบาทในปี 2566 เป็น 1,258.50 ล้านบาทในปี 2567 หรือเพิ่มขึ้น 34.8% YoY สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหาร (ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ ค่าเผื่อการด้อยค่าของค่าความนิยม และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของธุรกิจที่สหรัฐอเมริกา) **5. ฐานะการเงิน (สิ้นปี 2567)** * **สินทรัพย์รวม:** 6,551.35 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 6,523.44 ล้านบาทในปี 2566) * **หนี้สินรวม:** 3,831.21 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นจาก 3,594.02 ล้านบาทในปี 2566) * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** 2,720.13 ล้านบาท (ลดลงจาก 2,929.43 ล้านบาทในปี 2566) * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E):** 1.41 เท่า (บริษัทฯ ยังคงสามารถดำรงได้ตามเงื่อนไขที่ทางธนาคารกำหนดที่ไม่เกิน 1.5 เท่า) * **อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ (DSCR):** 0.26 เท่า (บริษัทฯ ได้ยืนจดหมายกับทางธนาคารตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2567 และธนาคารได้ผ่อนผันเงื่อนไขดังกล่าวแล้ว) * **เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด:** 63.79 ล้านบาท (ลดลงจาก 78.21 ล้านบาทในปี 2566) **6. งบกระแสเงินสด (ปี 2567)** * **เงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน:** 463.6 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 95.0 ล้านบาทในปี 2566) * **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน:** 20.8 ล้านบาท (พลิกจากติดลบ 497.2 ล้านบาทในปี 2566) * **เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน:** -464.0 ล้านบาท (ติดลบมากขึ้นจาก 74.8 ล้านบาทในปี 2566) **7. ประเด็นสำคัญอื่นๆ** * **การติดตามหนี้จากบริษัท อีโคลด์ จำกัด:** ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2567 มีมูลค่าหนี้รวมดอกเบี้ยค้างรับ 35.3 ล้านบาท บริษัทฯ ยังไม่ได้รับการชำระหนี้ครบถ้วน และได้ตั้งสำรองการด้อยค่ามูลหนี้แล้ว * **การสิ้นสภาพในการเป็นบริษัทย่อยของบริษัท อีโคลด์ จำกัด:** บริษัท โนฟ ฟู้ดส์ จำกัด (บริษัทย่อยของ NRF) ได้จำหน่ายหุ้นสามัญในบริษัท อีโคลด์ จำกัด **8. ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาสในการลงทุน** * **ปัจจัยความเสี่ยง:** ความไม่แน่นอนของสถานการณ์เศรษฐกิจโลก, ความผันผวนของนโยบายการค้าระหว่างประเทศ, การติดตามหนี้จากบริษัท อีโคลด์ จำกัด, และการแข่งขันในอุตสาหกรรมอาหาร * **โอกาสในการลงทุน:** การเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารจากพืช, การขยายตัวของธุรกิจซูเปอร์มาร์เก็ต, การมุ่งเน้นการเติบโตของธุรกิจหลักและการเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารพอร์ตโฟลิโอ, การฟื้นตัวของผลกำไรสุทธิ, และการปรับปรุงกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน **9. สรุปสั้นท้ายสุด** NRF มีผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นในปี 2567 โดยมีกำไรสุทธิและ EBITDA ที่เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ แต่บริษัทฯ สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดี และมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง NRF ยังคงมุ่งมั่นที่จะเติบโตในธุรกิจหลัก และบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ รวมถึงให้ความสำคัญกับการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืนและมีความรับผิดชอบต่อสังคม เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทุกกลุ่ม