สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=41290 out_tok=3573 at=2026-07-25T08:54:19 --> NRF Q2/66 รายได้โต 10% รับอานิสงส์สินค้า OEM-แบรนด์ตัวเองฟื้นตัว แต่กำไรสุทธิหดเหตุบันทึกด้อยค่าเงินลงทุน NRF (บริษัท เอ็นอาร์ อินสแตนท์ โปรดิวซ์ จำกัด (มหาชน)) โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 รายได้จากการขายเติบโต 10% YoY แตะ 600.9 ล้านบาท โดยได้แรงหนุนหลักจากกลุ่มสินค้ารับจ้างผลิต (OEM) และสินค้าภายใต้ตราสินค้าของบริษัทฯ ที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ขณะที่ธุรกิจ Climate Action และอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงเติบโตต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับพลิกเป็นขาดทุน 36.0 ล้านบาท เนื่องจากมีการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนใน Plant & Bean (UK) จำนวน 78 ล้านบาท เพื่อปรับโครงสร้างการลงทุน เตรียมนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา หากไม่รวมรายการพิเศษนี้ บริษัทฯ จะมีกำไรสุทธิ 42.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน **หัวใจหลักของผลประกอบการ NRF ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือการเติบโตของรายได้จากการขายที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในกลุ่มสินค้ารับจ้างผลิต (OEM) และสินค้าภายใต้ตราสินค้าของบริษัทฯ ซึ่งฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ สวนทางกับกำไรสุทธิที่ได้รับผลกระทบจากรายการขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน** **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการในไตรมาสนี้คือ **การฟื้นตัวอย่างโดดเด่นของรายได้จากการขาย** โดยเฉพาะในกลุ่มสินค้ารับจ้างผลิต (OEM) ที่เติบโต 20% QoQ และสินค้าภายใต้ตราสินค้าของบริษัทฯ ที่เพิ่มขึ้นถึง 37% QoQ นอกจากนี้ ธุรกิจ Climate Action และอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงเติบโตต่อเนื่อง ส่งผลให้รายได้รวมเพิ่มขึ้น 10% YoY เป็น 600.9 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม **หัวใจที่กดดันผลกำไรสุทธิคือการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนใน Plant & Bean (UK) จำนวน 78 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ส่งผลให้บริษัทฯ บันทึกขาดทุนสุทธิ 36.0 ล้านบาท **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** **การเติบโตของรายได้** มาจากการฟื้นตัวของอุปสงค์ในตลาดหลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย ประกอบกับการบริหารจัดการความเสี่ยงเชิงรุกที่เริ่มตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2565 ทำให้บริษัทฯ สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ดีขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่ม OEM ที่มีคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และสินค้าแบรนด์ตัวเองที่ได้รับการตอบรับที่ดีขึ้นจากการปรับกลยุทธ์ทางการตลาด **การขาดทุนสุทธิ** เกิดจากการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ของฝ่ายบริหารในการปรับโครงสร้างการลงทุนเพื่อเตรียมนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกา ซึ่งส่งผลให้ต้องมีการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนใน Plant & Bean (UK) เป็นรายการพิเศษ **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **การเติบโตของรายได้** มีแนวโน้ม **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยฝ่ายจัดการมองว่าธุรกิจหลักมีการเติบโตหลังโควิด และคาดว่าจะดีขึ้นต่อเนื่องในครึ่งปีหลังของปี 2566 นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการส่วนใหญ่ของ Galalane Ltd. จะช่วยเสริมประสิทธิภาพการจัดจำหน่ายแบบหลายช่องทาง และเป็นแรงผลักดันธุรกิจขายตรงถึงผู้บริโภคให้เติบโตอย่างยั่งยืน **รายการขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน** เป็น **ลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้างการลงทุนเพื่อเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขาย Q2/66 เติบโต 10% YoY แตะ 600.9 ล้านบาท** โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มสินค้ารับจ้างผลิต (OEM) ที่เพิ่มขึ้น 20% QoQ และสินค้าภายใต้ตราสินค้าของบริษัทฯ ที่เพิ่มขึ้น 37% QoQ * **กำไรขั้นต้น Q2/66 อยู่ที่ 221.6 ล้านบาท ลดลง 7% YoY** แต่เพิ่มขึ้น 27% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 36.9% ลดลงจาก 43.8% YoY แต่เพิ่มขึ้นจาก 34.3% QoQ สาเหตุหลักมาจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ * **บันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุน 78 ล้านบาท** ส่งผลให้กำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ พลิกเป็นขาดทุน 33.4 ล้านบาท และกำไรสุทธิของบริษัทฯ ขาดทุน 36.0 ล้านบาท * **หากไม่รวมรายการด้อยค่าเงินลงทุน กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 42.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY** และเพิ่มขึ้น 65% QoQ * **การลงทุนใน Kairous Asia Ltd. และ Galalane Ltd.** เป็นการปรับโครงสร้างเชิงกลยุทธ์เพื่อขยายธุรกิจในแนวดิ่ง และเตรียมนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา * **ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโตโดดเด่น** ยอดขายเพิ่มขึ้นจาก 18 ล้านบาทใน Q2/65 เป็น 108 ล้านบาทใน Q2/66 จากการขยายตลาดในต่างประเทศ ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท เอ็นอาร์ อินสแตนท์ โปรดิวซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ NRF รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้จากการขายรวม 600.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 18.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) การเติบโตของรายได้มาจากหลายกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะกลุ่มสินค้ารับจ้างผลิต (OEM) ที่เพิ่มขึ้น 19.8% YoY และสินค้าภายใต้ตราสินค้าของบริษัทฯ ที่เติบโต 36.7% QoQ รวมถึงธุรกิจ Climate Action ที่เพิ่มขึ้น 27.6% QoQ และธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด 515.2% YoY อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 221.6 ล้านบาท ลดลง 7.4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 27.1% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 36.9% ซึ่งลดลงจาก 43.8% ในปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น รวมถึงการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้จากกลุ่มธุรกิจที่มีอัตรากำไรขั้นต้นแตกต่างกัน ผลประกอบการสุทธิได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัท Plant & Bean (UK) จำนวน 78 ล้านบาท ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างเชิงกลยุทธ์เพื่อเตรียมนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกา ส่งผลให้บริษัทฯ บันทึกขาดทุนสุทธิ 33.4 ล้านบาท เทียบกับกำไรสุทธิ 37.1 ล้านบาทในปีก่อนหน้า หากพิจารณา **กำไรสุทธิหลังการปรับปรุง** (ไม่รวมรายการขาดทุนจากการด้อยค่า) บริษัทฯ จะมีกำไรสุทธิ 42.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.0% YoY และเพิ่มขึ้น 65.4% QoQ ซึ่งสะท้อนถึงการดำเนินงานหลักที่ยังคงเติบโตได้ดี ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากกลุ่ม OEM และ Own Brands:** การฟื้นตัวของอุปสงค์ทั่วโลกและการบริหารจัดการความเสี่ยงเชิงรุก ทำให้ NRF สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้า OEM ได้ดีขึ้น และสินค้าแบรนด์ตัวเองได้รับการตอบรับที่ดีขึ้น * **การขยายตัวของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** ยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโตอย่างก้าวกระโดด จากการขยายตลาดในต่างประเทศ เช่น ออสเตรเลีย อินเดีย ซาอุดิอาระเบีย มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ และรัสเซีย รวมถึงการวางแผนขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติม * **การลงทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อการเติบโตระยะยาว:** การเข้าลงทุนใน Kairous Asia Ltd. และ Galalane Ltd. เป็นการเสริมสร้างความแข็งแกร่งในแนวดิ่ง การเข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง และการเตรียมพร้อมสำหรับการนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกา ซึ่งจะเปิดโอกาสในการระดมทุนและขยายธุรกิจในอนาคต * **การก่อสร้างโรงงานใหม่:** โรงงานผลิตโปรตีนทางเลือกที่อยุธยาคาดแล้วเสร็จใน Q3/66 และโรงงานผลิตซอสคาดแล้วเสร็จใน Q4/66 จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและโอกาสในการทำกำไรในอนาคต * **โครงการ Frontline BioEnergy:** ความก้าวหน้าในการพัฒนาโครงการก๊าซธรรมชาติหมุนเวียน (RNG) กับ SoCalGas ในสหรัฐอเมริกา จะสร้างรายได้ระยะยาวและตอกย้ำความมุ่งมั่นด้านสิ่งแวดล้อม ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและต้นทุนการผลิต:** แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น QoQ แต่ยังคงได้รับแรงกดดันจากราคาวัตถุดิบ บรรจุภัณฑ์ และต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในระยะยาว * **การแข่งขันในตลาด:** ธุรกิจอาหารมีการแข่งขันสูง ทั้งในกลุ่ม OEM และสินค้าแบรนด์ตัวเอง การรักษาความสามารถในการแข่งขันและส่วนแบ่งทางการตลาดเป็นสิ่งสำคัญ * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในไตรมาสนี้จะได้รับผลบวกจากการแข็งค่าของเงินปอนด์สเตอร์ลิง แต่ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม โดยเฉพาะการดำเนินงานในต่างประเทศ * **ความสำเร็จของการปรับโครงสร้างและการเข้าจดทะเบียนในสหรัฐฯ:** การนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เป็นเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ แต่มีความเสี่ยงที่ต้องบริหารจัดการให้สำเร็จตามแผน * **ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก:** ปัจจัยภายนอก เช่น ภาวะเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอน อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและความต้องการสินค้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นในครึ่งปีหลัง:** ติดตามการเติบโตของรายได้จากกลุ่ม OEM และ Own Brands รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบเพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น * **ความคืบหน้าของการลงทุนใน Kairous Asia Ltd. และ Galalane Ltd.:** การควบรวมกิจการและการเตรียมนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตในอนาคต * **ผลประกอบการของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** การขยายตลาดและกำลังการผลิตจะส่งผลต่อการเติบโตของรายได้และกำไรในกลุ่มนี้ * **ความคืบหน้าการก่อสร้างโรงงานใหม่:** การแล้วเสร็จและการเริ่มดำเนินการของโรงงานโปรตีนทางเลือกและโรงงานผลิตซอส จะเพิ่มศักยภาพการผลิตและสร้างรายได้ในอนาคต * **ผลกระทบจากการปรับโครงสร้างองค์กร:** การบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนเป็นรายการพิเศษ แต่ต้องติดตามผลกระทบต่อโครงสร้างทางการเงินและกลยุทธ์การดำเนินงานในระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) **ราคาวัตถุดิบ/สินค้า:** เอกสารระบุถึงต้นทุนวัตถุดิบ บรรจุภัณฑ์ และต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น **Volume:** รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 10% YoY โดยเฉพาะกลุ่ม OEM และ Own Brands ที่มีการเติบโตของปริมาณการขายที่ชัดเจน **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลง YoY จาก 43.8% เป็น 36.9% แต่ปรับตัวดีขึ้น QoQ จาก 34.3% เป็น 36.9% **ช่องทางขาย:** มีการขยายช่องทางการขายในหลายกลุ่มธุรกิจ ทั้งการขายตรงถึงผู้บริโภค (DTC) ผ่าน Amazon และ Indeem Group รวมถึงการขยายตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงในต่างประเทศ **สต็อก:** สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 90.7 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากกลุ่มผลิตภัณฑ์อาหารไทยและอาหารท้องถิ่น และอาหาร Specialty **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** ได้รับผลบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการแข็งค่าของเงินปอนด์สเตอร์ลิง ทำให้มีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 31.6 ล้านบาทใน Q2/66 เทียบกับขาดทุน 5.8 ล้านบาทใน Q2/65 **ฤดูกาลผลิต:** ไม่ได้ระบุถึงปัจจัยฤดูกาลผลิตที่ชัดเจนในเอกสาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์รวม** ณ สิ้น Q2/66 อยู่ที่ 6,548.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.8% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 14.9% จากเงินสดที่เพิ่มขึ้น 490.3 ล้านบาท และสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น 90.7 ล้านบาท ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 7.0% จากการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ รวมถึงเงินให้กู้ยืมระยะยาวแก่บริษัทร่วม **หนี้สินรวม** ณ สิ้น Q2/66 อยู่ที่ 3,547.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.6% จากสิ้นปี 2565 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 49.0% จากเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น 489.4 ล้านบาท และเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 173.2 ล้านบาท **ส่วนของผู้ถือหุ้น** อยู่ที่ 3,001.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% จากสิ้นปี 2565 **กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน** ใน 6 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 59.6 ล้านบาท ลดลงจาก 69.8 ล้านบาทในปีก่อนหน้า โดยได้รับผลกระทบจากรายการปรับปรุงอื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## สรุปท้าย NRF ในไตรมาส 2 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในกลุ่ม OEM และ Own Brands ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีต่อการดำเนินงานหลัก อย่างไรก็ตาม การบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันผลกำไรสุทธิในไตรมาสนี้ แม้ว่าหากตัดรายการพิเศษออก กำไรสุทธิจะยังคงเติบโตได้ การลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน Kairous Asia Ltd. และ Galalane Ltd. รวมถึงการขยายธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและโรงงานใหม่ๆ จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงด้านต้นทุนวัตถุดิบ การแข่งขัน และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด