สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=17974 out_tok=2957 at=2026-07-25T23:02:16 --> NRF Q1/66 รายได้หด 15.9% YoY สวนทางธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงโตแกร่ง ฝ่ายจัดการ NRF ชี้ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคกดดันยอดขายรวม แต่ยังมั่นใจทิศทางธุรกิจระยะยาวจากการขยายตลาดและกำลังการผลิตใหม่ บริษัท เอ็นอาร์ อินสแตนท์ โปรดิวซ์ จำกัด (มหาชน) (NRF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีรายได้จากการขายรวม 508.0 ล้านบาท ลดลง 15.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ภาพรวมรายได้จะชะลอตัว แต่ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงโดดเด่นด้วยการเติบโตกว่า 485% YoY และ 47% QoQ โดยฝ่ายบริหารยังคงเดินหน้ากลยุทธ์เพิ่มยอดขายและสร้างแบรนด์ในกลุ่มอาหารท้องถิ่น พร้อมกับการขยายกำลังการผลิตในธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและโรงงานโปรตีนทางเลือก ซึ่งคาดว่าจะเห็นผลในไตรมาส 2 เป็นต้นไป ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน **หัวใจหลักของผลประกอบการ NRF ในไตรมาส 1 ปี 2566 คือ การชะลอตัวของรายได้ในกลุ่มธุรกิจหลักที่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ประกอบกับการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตที่เข้มงวดขึ้น** แม้ว่ากำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทจะยังคงเติบโตเล็กน้อย 9.6% YoY มาอยู่ที่ 28.0 ล้านบาท แต่เป็นผลมาจากการรับรู้รายได้ทางการเงินและรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ลดลง ขณะที่กำไรขั้นต้นกลับลดลงถึง 36.1% YoY และ 24.1% QoQ โดยอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 45.2% ใน Q1/65 มาอยู่ที่ 34.3% ใน Q1/66 **สาเหตุที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยนแปลง** มาจากหลายปัจจัยประการแรก ฝ่ายบริหารยังคงมองเห็นความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค จึงเลือกบริหารจัดการความเสี่ยงเชิงรุก โดยการบริหารวงเงินเงื่อนไขเครดิตทางการค้าที่ให้แก่คู่ค้าอย่างระมัดระวังมากขึ้น ส่งผลให้รายได้จากการขายรวมลดลง 15.9% YoY โดยเฉพาะในกลุ่มผลิตภัณฑ์อาหารไทยและอาหารท้องถิ่น (-28.6% YoY) และธุรกิจ E-commerce (-32.7% YoY) ซึ่งได้รับผลกระทบจากสถานการณ์เศรษฐกิจที่ชะลอตัวในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ทำให้ลูกค้ามีสินค้าคงค้างสูงกว่าปกติ ประการที่สอง ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ทั้งราคาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ ประกอบกับค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 6% QoQ ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ Business mix ที่เปลี่ยนไป โดยยอดขายจากกลุ่ม E-commerce ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นสูงลดลง ขณะที่ยอดขายกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่ากลับเพิ่มขึ้น ก็เป็นอีกปัจจัยที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้น **แนวโน้มความต่อเนื่อง:** ปัจจัยกดดันด้านเศรษฐกิจมหภาคและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น **ยังมีความไม่แน่นอนและอาจส่งผลต่อเนื่อง** ในระยะสั้นถึงกลาง อย่างไรก็ตาม การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง (เพิ่มขึ้น 485.2% YoY) ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีศักยภาพการเติบโตสูง และการขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติม 2 ไลน์ คาดว่าจะช่วยชดเชยผลกระทบจากธุรกิจอื่นได้ในอนาคต นอกจากนี้ การก่อสร้างโรงงานโปรตีนทางเลือกที่คาดแล้วเสร็จใน Q3/66 และโรงงานผลิตซอสที่คาดแล้วเสร็จใน Q4/66 จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมลดลง 15.9% YoY** อยู่ที่ 508.0 ล้านบาท จากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายบริหารความเสี่ยงด้านเครดิตที่เข้มงวดขึ้น * **ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโตโดดเด่น** รายได้เพิ่มขึ้น 485.2% YoY และ 47.0% QoQ จากการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์และการขยายตลาด * **กำไรขั้นต้นลดลง 36.1% YoY** อยู่ที่ 174.3 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 45.2% เป็น 34.3% จากต้นทุนวัตถุดิบ บรรจุภัณฑ์ ค่าเงินบาทแข็ง และ Business mix ที่เปลี่ยนไป * **กำไรสุทธิกลุ่มบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 9.6% YoY** อยู่ที่ 28.0 ล้านบาท แต่เป็นผลจากรายได้ทางการเงินและรายได้อื่นเป็นหลัก * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ลดลง** อยู่ที่ 30.0% จาก 36.1% YoY เนื่องจากบริหารจัดการค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ * **EBITDA เพิ่มขึ้น 13.0% YoY** อยู่ที่ 108.1 ล้านบาท แม้รายได้และกำไรขั้นต้นลดลง แต่การควบคุมค่าใช้จ่ายและรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุน ## ภาพรวมผลประกอบการ NRF รายงานรายได้จากการขายในไตรมาส 1 ปี 2566 อยู่ที่ 508.0 ล้านบาท ลดลง 10.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และลดลง 15.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีสาเหตุหลักมาจากการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตที่เข้มงวดขึ้นท่ามกลางความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยรายได้เพิ่มขึ้น 47.0% QoQ และ 485.2% YoY กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 174.3 ล้านบาท ลดลง 24.1% QoQ และ 36.1% YoY อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 40.6% ใน Q4/65 มาอยู่ที่ 34.3% ใน Q1/66 ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ค่าเงินบาทแข็งค่า และ Business mix ที่เปลี่ยนไป กำไรสุทธิของกลุ่มบริษัทฯ อยู่ที่ 28.0 ล้านบาท ลดลง 13.2% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 9.6% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ทางการเงินและรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ลดลง ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** การขยายช่องทางการขายในหลายประเทศ เช่น ออสเตรเลีย อินเดีย ซาอุดิอาระเบีย มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ และรัสเซีย รวมถึงแผนการขยายกำลังการผลิต จะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** การลงนามในข้อเสนอเพื่อการลงทุนใน 2 Asian Groceries ในสหราชอาณาจักร เพื่อขยายธุรกิจในแนวดิ่งและเข้าถึงผู้บริโภคโดยตรง * **โรงงานโปรตีนทางเลือก:** การก่อสร้างโรงงานโปรตีนทางเลือกที่จังหวัดอยุธยา คาดแล้วเสร็จ Q3/66 จะช่วยลดต้นทุนการผลิตและเพิ่มโอกาสในการทำกำไรในกลุ่ม Plant-based food * **โรงงานผลิตซอส:** การก่อสร้างโรงงานผลิตซอส คาดแล้วเสร็จ Q4/66 เพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นและการขยายช่องทางในตลาดต่างประเทศ ## ความเสี่ยง * **ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค:** ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาและยุโรป อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและปริมาณคำสั่งซื้อ * **ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์:** ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น * **อัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและกำไร * **การแข่งขันในธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง:** แม้จะมีการเติบโตสูง แต่การแข่งขันในตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงอาจทวีความรุนแรงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลประกอบการในไตรมาส 2 ปี 2566:** การรับรู้รายได้และกำไรจากการขยายธุรกิจและกำลังการผลิตใหม่ * **ความคืบหน้าการก่อสร้างโรงงาน:** การแล้วเสร็จและการเริ่มดำเนินการของโรงงานโปรตีนทางเลือกและโรงงานผลิตซอส * **การขยายตลาดในต่างประเทศ:** โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและ Asian Grocery ในสหราชอาณาจักร * **แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบและค่าเงินบาท:** ผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นในระยะต่อไป * **การบริหารจัดการความเสี่ยงด้านเครดิต:** นโยบายการให้สินเชื่อแก่คู่ค้าภายใต้สภาวะเศรษฐกิจที่ยังมีความไม่แน่นอน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) **รายได้จากการขาย:** ภาพรวมรายได้ลดลง 15.9% YoY โดยกลุ่มผลิตภัณฑ์อาหารไทยและอาหารท้องถิ่นลดลง 28.6% YoY และกลุ่มอาหารจากพืชลดลง 26.5% YoY ขณะที่ธุรกิจ E-commerce ลดลง 32.7% YoY ปัจจัยหลักมาจากเศรษฐกิจชะลอตัวในสหรัฐฯ และยุโรป ทำให้ลูกค้ามีสินค้าคงค้างสูง อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโตโดดเด่นถึง 485.2% YoY จากการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ใน Q4/65 และการขยายแบรนด์ของบริษัทเอง **กำไรขั้นต้น:** ลดลง 36.1% YoY และ 24.1% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 45.2% เป็น 34.3% YoY สาเหตุหลักมาจาก Business mix ที่เปลี่ยนไป โดยกลุ่ม E-commerce ที่มีมาร์จิ้นสูงลดลง ขณะที่กลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยงที่มีมาร์จิ้นต่ำกว่าเพิ่มขึ้น ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบ บรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** มีการบริหารจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยค่าใช้จ่ายรวมต่อรายได้ลดลงจาก 36.1% ใน Q1/65 เป็น 30.0% ใน Q1/66 แม้รายได้รวมจะลดลง แต่ค่าใช้จ่ายในการขายลดลง 40.1% YoY และค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 5.8% YoY ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์รวม:** ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2566 อยู่ที่ 6,142.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.0% จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 1.1% จากสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้น 40.8 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 4.0% จากการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สำหรับการสร้างโรงงานผลิตซอสและขยายกำลังการผลิตอาหารสัตว์เลี้ยง **หนี้สินรวม:** อยู่ที่ 3,142.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.9% จากสิ้นปี 2565 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 15.6% จากเจ้าหนี้การค้าและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น ขณะที่หนี้สินไม่หมุนเวียนลดลงเล็กน้อย **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** อยู่ที่ 3,000.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.1% จากสิ้นปี 2565 **กระแสเงินสด:** เงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานสุทธิเพิ่มขึ้น 66.3% YoY อยู่ที่ 94.0 ล้านบาท จากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนลดลง 30.3% YoY อยู่ที่ 179.8 ล้านบาท ## สรุปท้าย NRF ในไตรมาส 1 ปี 2566 เผชิญความท้าทายจากปัจจัยภายนอกที่กดดันรายได้รวมและอัตรากำไรขั้นต้น แต่การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง และการเดินหน้าลงทุนในโครงการใหม่ๆ เช่น โรงงานโปรตีนทางเลือกและโรงงานผลิตซอส เป็นสัญญาณบวกที่บ่งชี้ถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาว แม้ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจมหภาคและต้นทุนยังคงต้องจับตา แต่การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ และการขยายตลาดอย่างต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนผลประกอบการให้ฟื้นตัวและเติบโตต่อไป