สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=13450 out_tok=3068 at=2026-07-26T01:17:59 --> # RABBIT โชว์กำไร Q4/2565 พุ่ง 924% รับธุรกิจประกันชีวิต-โรงแรมฟื้นตัว ## รายได้รวมโต 20.7% แตะ 7,930 ล้านบาท ขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นสัดส่วนรายได้หลัก บริษัท แรบบิท โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ RABBIT รายงานผลประกอบการปี 2565 พลิกมีกำไรสุทธิ 1,331 ล้านบาท เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 924.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการเติบโตอย่างโดดเด่นของธุรกิจประกันชีวิต ขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นสัดส่วนรายได้หลักของบริษัทฯ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ RABBIT ในปี 2565 คือการพลิกกลับมามีกำไรสุทธิจำนวน 1,331 ล้านบาท ซึ่งเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 924.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจาก 2 ส่วน คือ ธุรกิจประกันชีวิตที่เติบโตแบบก้าวกระโดด และการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **ธุรกิจประกันชีวิต:** การควบรวมงบการเงินของบริษัท แรบบิท ไลฟ์ จำกัด (มหาชน) เต็มปี ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจประกันชีวิตเพิ่มขึ้นถึง 602.3% หรือ 1,370 ล้านบาท เป็น 1,598 ล้านบาท คิดเป็น 20.1% ของรายได้รวม โดยรายได้จากเบี้ยประกันภัยเติบโตขึ้น 691.8% จากการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยปีแรก ปีต่อ และเบี้ยประกันภัยชำระครั้งเดียว นอกจากนี้ รายได้จากการลงทุนและอื่นๆ ก็เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรสุทธิจากธุรกิจประกันชีวิตเพิ่มขึ้นถึง 794.3% หรือ 438 ล้านบาท เป็น 493 ล้านบาท 2. **ธุรกิจโรงแรม:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมโรคโควิด-19 ทั้งในประเทศไทยและยุโรป ส่งผลให้ธุรกิจโรงแรมและการท่องเที่ยวฟื้นตัวอย่างชัดเจน รายได้จากธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้น 61.6% เป็น 3,080 ล้านบาท โดยมีอัตราเฉลี่ยราคาห้องพักต่อวัน (ADR) อัตราเข้าพัก (Occupancy Rate) และรายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPAR) ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจประกันชีวิต บริษัทฯ ตั้งเป้าหมายเบี้ยประกันชีวิตรวมในปี 2566 ไว้ที่ 2.5 - 2.8 พันล้านบาท หรือเติบโตกว่า 39% จากปี 2565 สำหรับธุรกิจโรงแรม คาดว่าจะยังคงได้รับอานิสงส์จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การรับรู้รายได้จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการขายอาจมีความผันผวนตามการโอนโครงการ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2565 พุ่ง 924.4%** เป็น 1,331 ล้านบาท จากปีก่อนที่ 130 ล้านบาท (ปรับปรุงใหม่) * **รายได้รวมปี 2565 เติบโต 20.7%** เป็น 7,930 ล้านบาท จากปีก่อนที่ 6,572 ล้านบาท (ปรับปรุงใหม่) * **ธุรกิจประกันชีวิตเติบโตโดดเด่น** รายได้เพิ่มขึ้น 602.3% เป็น 1,598 ล้านบาท จากการควบรวมงบการเงินเต็มปี * **ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัว** รายได้เพิ่มขึ้น 61.6% เป็น 3,080 ล้านบาท จากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และการท่องเที่ยวที่กลับมา * **การขายสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์** มีการขายสินทรัพย์รวมกว่า 4 พันล้านบาทในปี 2565 ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลกำไร * **ปรับโครงสร้างองค์กร** เปลี่ยนชื่อบริษัทเป็น บริษัท แรบบิท โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) และรีแบรนด์ธุรกิจประกันชีวิต ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัท แรบบิท โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) รายงานรายได้รวม 7,930 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจประกันชีวิต 1,175 ล้านบาท จากการควบรวมงบการเงินเต็มปี และรายได้จากธุรกิจโรงแรมและบริการที่เพิ่มขึ้น 1,174 ล้านบาท หรือ 61.6% จากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว อย่างไรก็ตาม รายได้บางส่วนถูกหักลบด้วยการลดลงของรายได้อื่น 1,355 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นผลจากการไม่มีกำไรที่ยังไม่รับรู้จากการลงทุนใน JMART ในปี 2564 ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น 4.2% เป็น 5,458 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่น้อยกว่ารายได้ สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนธุรกิจประกันชีวิต ต้นทุนกิจการโรงแรม และการขาดทุนจากการวัดมูลค่าเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น แต่ถูกหักลบด้วยการลดลงของขาดทุนจากการตัดจำหน่ายและการด้อยค่าของสินทรัพย์ EBITDA เติบโต 48.1% เป็น 3,333 ล้านบาท โดยมีอัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 42.0% เพิ่มขึ้นจาก 34.2% ในปีก่อนหน้า ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 33.6% เป็น 895 ล้านบาท ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากเงินลงทุนในร่วมค้าและบริษัทร่วมลดลงเหลือ (115) ล้านบาท จาก (352) ล้านบาทในปีก่อนหน้า ส่งผลให้บริษัทฯ รายงานกำไรสุทธิในปี 2565 จำนวน 1,331 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 924.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 16.8% ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 2.0% ในปีก่อน ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจประกันชีวิต:** บริษัทฯ ตั้งเป้าหมายเบี้ยประกันชีวิตรวมในปี 2566 ที่ 2.5 - 2.8 พันล้านบาท ซึ่งเป็นการเติบโตที่สูงต่อเนื่อง * **การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม:** การท่องเที่ยวที่กลับมาคึกคักเป็นปัจจัยบวกต่อรายได้และอัตราเข้าพักของธุรกิจโรงแรม * **การลงทุนในธุรกิจบริการทางการเงิน:** บริษัทฯ มีแผนนำเงินจากการขายสินทรัพย์ไปลงทุนเพิ่มเติมในธุรกิจบริการทางการเงินเพื่อสร้างการเติบโตระยะยาว * **การสร้างรายได้ประจำ (Recurring Revenue):** การลงทุนในห้องชุดเพื่อการพาณิชย์ในกรุงเทพฯ ที่มีอัตราการเช่าเต็ม 100% ช่วยสร้างรายได้ประจำ * **การขายสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์:** ยังมีแผนดำเนินการขายสินทรัพย์ด้านอสังหาริมทรัพย์มูลค่ากว่า 3 หมื่นล้านบาทจนครบแผนปี 2568 ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในธุรกิจประกันชีวิต:** ตลาดประกันชีวิตมีการแข่งขันสูง อาจส่งผลต่อการเติบโตของเบี้ยประกันภัย * **ความผันผวนของภาคการท่องเที่ยว:** ภาคการท่องเที่ยวอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เช่น เศรษฐกิจโลก หรือสถานการณ์โรคระบาด * **ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย:** ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไร * **การรับรู้รายได้จากโครงการอสังหาริมทรัพย์:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ขึ้นอยู่กับการโอนโครงการ ซึ่งอาจมีความล่าช้าหรือความไม่แน่นอน * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี:** การปรับปรุงงบการเงินใหม่ตามนโยบายบัญชีอาจส่งผลต่อการเปรียบเทียบผลประกอบการย้อนหลัง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การเติบโตของเบี้ยประกันชีวิตในปี 2566:** ติดตามว่าแรบบิท ไลฟ์ จะสามารถบรรลุเป้าหมายเบี้ยประกันชีวิตรวม 2.5 - 2.8 พันล้านบาทได้หรือไม่ * **ผลประกอบการธุรกิจโรงแรม:** จับตาแนวโน้ม ADR, Occupancy Rate และ RevPAR ในช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว * **ความคืบหน้าการขายสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์:** ติดตามการดำเนินการขายสินทรัพย์ที่เหลือตามแผน * **การลงทุนใหม่ในธุรกิจบริการทางการเงิน:** พิจารณาโอกาสและความคุ้มค่าของการลงทุนใหม่ๆ ที่จะเข้ามาเสริมการเติบโต * **Backlog ของโครงการอสังหาริมทรัพย์:** ตรวจสอบมูลค่า Backlog ที่จะทยอยรับรู้รายได้ในปี 2566-2567 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ของ RABBIT มีการกระจายตัวในหลายส่วน ได้แก่ ธุรกิจโรงแรม, ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า, ธุรกิจบริหารอสังหาริมทรัพย์ และธุรกิจการขายอสังหาริมทรัพย์ ในปี 2565 ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยรวมมีรายได้เพิ่มขึ้น 59.8% เป็น 4,111 ล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม ซึ่งรายได้เพิ่มขึ้น 61.6% จากการปรับตัวดีขึ้นของ ADR และ Occupancy Rate ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่ามีรายได้เพิ่มขึ้น 28.8% จากการรับรู้รายได้ค่าเช่าเต็มปีของโครงการ Noble Remix และการให้เช่าโรงแรมในยุโรป โดยบริษัทฯ ยังคงมีพื้นที่อาคารสำนักงานที่อยู่ระหว่างการสรรหาผู้เช่าเพิ่มเติม และมีการลงทุนในห้องชุดเพื่อการพาณิชย์ที่มีอัตราการเช่าเต็ม 100% สร้างรายได้ประจำประมาณ 130 ล้านบาทต่อปี ธุรกิจบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์เติบโต 43.3% จากการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ ส่วนธุรกิจการขายอสังหาริมทรัพย์รับรู้รายได้ 210 ล้านบาทจากการขายห้องชุดโครงการ Park Ramintra เต็มปี สำหรับโครงการร่วมทุนกับแสนสิริในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เชิงที่อยู่อาศัย มีโครงการที่อยู่ระหว่างการขายและพร้อมเข้าอยู่ 3 โครงการ และโครงการระหว่างก่อสร้างอีก 2 โครงการ โดยมี Backlog คาดการณ์รายได้รอการโอน (Backlog) ในระหว่างปี 2566 ถึง 2567 จำนวน 1,302 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ อยู่ที่ 68,782 ล้านบาท ลดลง 11.3% โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย (ส่วนใหญ่จากการขายหุ้นโรงแรมเวียนนา เฮ้าส์), ที่ดินและโครงการรอการพัฒนา, เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินระยะสั้น หนี้สินรวมลดลง 23.6% เป็น 27,768 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย และการลดลงของเงินกู้ยืมระยะยาว ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 41,014 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.5% อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.45 เท่า ลดลงจาก 0.47 เท่าในปีก่อนหน้า กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 672 ล้านบาท โดยมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนจำนวน 1,128 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลดลงของเงินสดให้กู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้อง และเงินสดรับจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย (เช่น หุ้นโรงแรมเวียนนา เฮ้าส์) และการขายที่ดิน ขณะเดียวกันก็มีเงินสดจ่ายซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนและเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 3,415 ล้านบาท เกิดจากการจ่ายชำระเงินกู้ยืมระยะยาวและหนี้สินตามสัญญาเช่า ## สรุปท้าย ปี 2565 ถือเป็นปีแห่งการพลิกฟื้นของ RABBIT โดยมีกำไรสุทธิเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 924.4% เป็น 1,331 ล้านบาท จากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมและการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจประกันชีวิต ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของผลประกอบการรอบนี้ ขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นสัดส่วนรายได้หลักและมี Backlog รอการรับรู้รายได้ในอนาคต บริษัทฯ ยังคงมีแผนเดินหน้าขายสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์เพื่อนำเงินไปต่อยอดการลงทุนในธุรกิจบริการทางการเงิน ซึ่งเป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตระยะยาว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากการแข่งขันในธุรกิจประกันชีวิต ความผันผวนของภาคการท่องเที่ยว และผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้น.