สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8117 out_tok=2572 at=2026-07-25T11:05:49 --> # CAZ Q4/2565 กำไรสุทธิพุ่ง 48% รับรายได้ก่อสร้างโตแรง ## รายได้ก่อสร้างทะยาน 43% หนุนกำไรสุทธิโตโดดเด่น ขณะที่ต้นทุนการเงินลดลง บริษัท ซี เอ แซด (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ CAZ รายงานผลประกอบการปี 2565 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2565 มีรายได้จากการก่อสร้างรวม 3,135.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42.87% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 201.38 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47.52% จากปีก่อนหน้า ซึ่งปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการก่อสร้างที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CAZ ในปี 2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากการก่อสร้าง** ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** รายได้จากการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นถึง 42.87% หรือ 940.77 ล้านบาท มาจากการรับรู้รายได้ตามสัดส่วนของงานโครงการที่เซ็นสัญญาก่อนปี 2565 และโครงการที่เซ็นสัญญาในปี 2565 ซึ่งมีการดำเนินการก่อสร้างในช่วงกลางของระยะเวลาสัญญา ทำให้สามารถทยอยส่งมอบงานและโอนอำนาจควบคุมในงานรับเหมาก่อสร้างให้กับลูกค้าได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อเทียบกับปี 2564 ที่การรับรู้รายได้ในบางโครงการยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและมีปริมาณงานไม่มาก นอกจากนี้ ปี 2564 ยังมีโครงการก่อสร้างหลายโครงการที่ดำเนินการแล้วเสร็จและส่งมอบงานไปแล้ว ทำให้ฐานรายได้ในปี 2565 มีการเติบโตขึ้นอย่างชัดเจน อีกปัจจัยที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิคือ **การลดลงของต้นทุนทางการเงิน** ซึ่งลดลง 50.28% หรือ 15.17 ล้านบาท เป็นผลมาจากการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะสั้นที่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนสำหรับงานโครงการต่างๆ ทำให้ภาระดอกเบี้ยลดลง **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก **Backlog** ที่ ณ สิ้นปี 2565 มีจำนวนรวม 2,430.83 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายได้รอการรับรู้ในอนาคต และการที่บริษัทสามารถรับรู้รายได้จากโครงการที่เซ็นสัญญาใหม่ๆ ได้อย่างต่อเนื่อง จะช่วยผลักดันการเติบโตของรายได้จากการก่อสร้างต่อไป อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มบริษัทในปี 2565 อยู่ที่ 11.65% ลดลงจาก 13.49% ในปี 2564 เนื่องจากมีการปรับปรุงต้นทุนงบประมาณสำหรับบางโครงการให้เป็นปัจจุบันเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาว่าบริษัทจะสามารถบริหารจัดการต้นทุนเพื่อรักษาหรือเพิ่มอัตรากำไรในอนาคตได้หรือไม่ ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการก่อสร้างเติบโต 42.87%** แตะ 3,135.46 ล้านบาท จากการทยอยส่งมอบงานและโอนอำนาจควบคุมในโครงการที่เซ็นสัญญาใหม่และต่อเนื่อง * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 47.52%** เป็น 201.38 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย** จาก 13.49% เป็น 11.65% เนื่องจากมีการปรับปรุงต้นทุนงบประมาณสำหรับบางโครงการ * **ต้นทุนทางการเงินลดลง 50.28%** เหลือ 15.00 ล้านบาท จากการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะสั้น * **Backlog ณ สิ้นปี 2565 อยู่ที่ 2,430.83 ล้านบาท** เป็นรายได้รอการรับรู้ในอนาคต * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) อยู่ที่ 1.57 เท่า** ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัท ซี เอ แซด (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการก่อสร้างรวม 3,135.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 42.87% เมื่อเทียบกับ 2,194.69 ล้านบาทในปี 2564 โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากงานให้บริการรับเหมาก่อสร้างติดตัั้งโครงสร้างและระบบ (SMP and E&I Service) และงานให้บริการก่อสร้างทั่วไป (General Construction Service) รวมถึงงานผลิตและบริการอื่นๆ ขณะที่งานให้บริการด้านวิศวกรรมโยธา (Civil & Building Service) ปรับตัวลดลงเล็กน้อย ต้นทุนจากการก่อสร้างเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนรายได้ที่เติบโต ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 23.33% เป็น 365.15 ล้านบาท แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 13.49% เป็น 11.65% เนื่องจากมีการปรับปรุงต้นทุนงบประมาณสำหรับบางโครงการให้เป็นปัจจุบันเพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 96.15 ล้านบาท เป็น 96.96 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ต้นทุนทางการเงินลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 50.28% จาก 30.17 ล้านบาท เป็น 15.00 ล้านบาท เนื่องจากการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะสั้น ส่งผลให้กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเพิ่มขึ้น 32.33% เป็น 270.54 ล้านบาท และกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 47.52% เป็น 201.38 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 6.42% ซึ่งสูงขึ้นเล็กน้อยจาก 6.21% ในปีก่อน ## โอกาส * **Backlog ที่แข็งแกร่ง:** การมี Backlog จำนวน 2,430.83 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 เป็นสัญญาณที่ดีในการสร้างรายได้ต่อเนื่องในปีถัดไป * **การเติบโตของรายได้จากการก่อสร้าง:** แนวโน้มการรับรู้รายได้จากโครงการที่ดำเนินการก่อสร้างในช่วงกลางของระยะเวลาสัญญา แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการสร้างรายได้ที่เพิ่มขึ้น * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** การลดลงของต้นทุนทางการเงินช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของบริษัท ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของต้นทุนการก่อสร้าง:** การปรับปรุงต้นทุนงบประมาณสำหรับบางโครงการอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น หากไม่สามารถควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างมีการแข่งขันสูง ซึ่งอาจส่งผลต่อการตั้งราคาและอัตรากำไร * **การบริหารจัดการกระแสเงินสด:** แม้ว่าจะมี Backlog แต่การบริหารจัดการกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและการลงทุนยังคงเป็นสิ่งสำคัญ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** ความสามารถในการส่งมอบงานและรับรู้รายได้จาก Backlog ที่มีอยู่ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** กลยุทธ์ในการควบคุมและบริหารจัดการต้นทุนการก่อสร้างเพื่อรักษาอัตรากำไร * **การได้มาซึ่งโครงการใหม่:** ความสามารถในการประมูลและได้รับงานโครงการใหม่ๆ เพื่อเสริมสร้างการเติบโตในอนาคต * **แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น:** การเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสถัดไป ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากการก่อสร้าง:** การเติบโตของรายได้จากการก่อสร้างเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก โดยเฉพาะในส่วนของงานให้บริการรับเหมาก่อสร้างติดตัั้งโครงสร้างและระบบ (SMP and E&I Service) และงานให้บริการก่อสร้างทั่วไป (General Construction Service) ซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการบริหารจัดการโครงการที่เพิ่มขึ้นและการส่งมอบงานที่มากขึ้น **Backlog:** มูลค่า Backlog ที่ 2,430.83 ล้านบาท เป็นตัวบ่งชี้ถึงปริมาณงานในอนาคตที่บริษัทจะสามารถรับรู้รายได้ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อการวางแผนการดำเนินงานและการบริหารทรัพยากร **อัตรากำไรขั้นต้น:** การปรับปรุงต้นทุนงบประมาณสำหรับบางโครงการส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดว่าจะเป็นผลกระทบชั่วคราวหรือมีแนวโน้มต่อเนื่อง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,091.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.02% โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงเล็กน้อย 0.51% แม้ว่าเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจะลดลง 55.64% แต่ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 39.58% จากการส่งมอบงานและออกใบแจ้งหนี้ที่เพิ่มขึ้น สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 17.47% โดยมีลูกหนี้เงินประกันผลงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 127.15% จากการรับชำระเงินค่างานโครงการที่ลูกค้าหักเงินประกันผลงานไว้ หนี้สินรวมลดลง 3.14% เป็น 1,270.04 ล้านบาท โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 3.46% ซึ่งส่วนใหญ่มาจากหนี้สินที่เกิดจากสัญญาที่เพิ่มขึ้น 82.12% โดยเฉพาะรายได้ค่าบริการรับล่วงหน้า (Unearned Revenue) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก สะท้อนถึงการรับเงินจากลูกค้าล่วงหน้าตามเงื่อนไขสัญญา ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 24.20% เป็น 821.32 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการบันทึกกำไรสุทธิสำหรับงวดปี 2565 จำนวน 201.38 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) อยู่ที่ 1.57 เท่า ซึ่งอยู่ในระดับที่ต้องบริหารจัดการอย่างต่อเนื่อง ## สรุปท้าย CAZ ในปี 2565 สามารถสร้างการเติบโตของรายได้จากการก่อสร้างได้อย่างน่าประทับใจถึง 42.87% ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญที่ผลักดันให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่พุ่งสูงขึ้น 47.52% ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่ลดลงได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากการปรับปรุงต้นทุนงบประมาณ แต่ด้วย Backlog ที่แข็งแกร่งและการบริหารจัดการโครงการที่ดี คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาการเติบโตของรายได้และผลประกอบการได้ต่อเนื่องในปีถัดไป อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนการก่อสร้างและการแข่งขันในอุตสาหกรรมยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด