สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8750 out_tok=2827 at=2026-07-25T12:35:38 --> # CAZ Q3/2565 กำไรสุทธิพุ่ง 53.6% รับรายได้ก่อสร้างโตแรง ## รายได้ก่อสร้างโต 49% หนุนกำไรสุทธิพุ่งกว่าครึ่ง ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงเล็กน้อย บริษัท ซี เอ แซด (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ CAZ รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้จากการให้บริการรวม 760.16 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นใหญ่เติบโตถึง 50.22% อยู่ที่ 50.91 ล้านบาท แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับลดลงเล็กน้อยก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CAZ ในไตรมาส 3/2565 คือ **การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากการให้บริการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นถึง 49%** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นใหญ่พุ่งสูงขึ้นถึง 50.22% อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้นคือ **การปรับปรุงต้นทุนโครงการและการส่งมอบงานที่อยู่ในช่วงปลายโครงการ** ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการให้บริการเป็นผลมาจากการ **รับรู้รายได้ตามสัดส่วนงานที่สำเร็จในระหว่างงวด** จากการทยอยส่งมอบงานและการโอนอำนาจควบคุมงานให้กับลูกค้าในหลายโครงการ โดยเฉพาะโครงการที่บริษัทฯ ได้รับสัญญาในช่วงไตรมาส 3/2564 ถึงไตรมาส 2/2565 ซึ่งเป็นช่วงกลางของระยะเวลาก่อสร้างที่มีปริมาณงานมาก ทำให้สามารถส่งมอบงานได้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเล็กน้อยนั้น เกิดจากการ **ปรับปรุงต้นทุนบางโครงการให้เป็นปัจจุบันตั้งแต่ปลายปี 2564** ประกอบกับ **งานโครงการในมือปัจจุบันที่มีอัตรากำไรค่อนข้างสูงอยู่ในช่วงปลายโครงการและอยู่ในระหว่างการส่งมอบงาน** ซึ่งมีปริมาณงานก่อสร้างไม่มากนัก ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับไตรมาส 3/2565 ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นนั้น นอกจากรายได้ที่เติบโตแล้ว ยังได้รับผลบวกจาก **ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 58.81%** เนื่องจากการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะสั้นที่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนสำหรับงานโครงการต่างๆ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่ารายได้จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากการรับรู้รายได้ในโครงการปัจจุบัน แต่การที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงเนื่องจากลักษณะของโครงการที่อยู่ในช่วงปลายและปริมาณงานที่ลดลง อาจส่งผลต่ออัตรากำไรในอนาคตได้ นอกจากนี้ การที่บริษัทฯ มีงานโครงการที่แจ้งการรับงานใหม่เข้ามาเพิ่มเติมในช่วงปลายไตรมาส (ตุลาคม 2565 และพฤศจิกายน 2565) จำนวน 3,119.35 ล้านบาท จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาว่าโครงการใหม่เหล่านี้จะสามารถรักษาอัตรากำไรให้อยู่ในระดับที่น่าพอใจได้หรือไม่ ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการให้บริการโต 49% YoY:** อยู่ที่ 760.16 ล้านบาท จากการทยอยส่งมอบงานและโอนอำนาจควบคุมในหลายโครงการ * **กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้นใหญ่โต 50.22% YoY:** อยู่ที่ 50.91 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** จาก 14.50% ใน Q3/2564 เป็น 12.15% ใน Q3/2565 เนื่องจากต้นทุนโครงการที่ปรับปรุงและลักษณะงานที่อยู่ในช่วงปลาย * **ต้นทุนทางการเงินลดลง 58.81% YoY:** จาก 7.94 ล้านบาท เหลือ 3.27 ล้านบาท จากการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะสั้น * **Backlog ณ ปัจจุบัน 3,119.35 ล้านบาท:** รวมโครงการที่แจ้งรับงานใหม่ล่าสุด ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2565 CAZ มีรายได้จากการให้บริการรวม 760.16 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้ 510.18 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้ตามสัดส่วนงานที่สำเร็จในหลายโครงการ ทำให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 24.87% เป็น 92.38 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 14.50% เป็น 12.15% เนื่องจากมีการปรับปรุงต้นทุนบางโครงการและลักษณะงานที่อยู่ในช่วงปลาย ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 7.95% เป็น 24.59 ล้านบาท จากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงาน ขณะที่ต้นทุนทางการเงินลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 58.81% เป็น 3.27 ล้านบาท จากการชำระคืนหนี้เงินกู้ระยะสั้น ส่งผลให้กำไรก่อนภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น 48.60% เป็น 64.94 ล้านบาท และกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นใหญ่เพิ่มขึ้น 50.22% เป็น 50.91 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 6.69% ซึ่งสูงขึ้นเล็กน้อยจาก 6.64% ในปีก่อน เมื่อพิจารณาผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2565 รายได้รวมอยู่ที่ 2,318.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 58.32% และกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นใหญ่เพิ่มขึ้น 97.47% เป็น 168.66 ล้านบาท ## โอกาส * **การรับงานใหม่เพิ่ม:** การแจ้งรับงานใหม่เข้ามาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโครงการที่แจ้งรับงานใหม่ล่าสุดมูลค่า 3,119.35 ล้านบาท เป็นสัญญาณที่ดีในการสร้างรายได้ในอนาคต * **การบริหารต้นทุนทางการเงิน:** การลดลงของต้นทุนทางการเงินจากการชำระคืนหนี้ แสดงถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่มีประสิทธิภาพ * **การเติบโตของรายได้จากการก่อสร้าง:** การที่รายได้จากการก่อสร้างเติบโตอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสนี้ แสดงถึงความสามารถในการดำเนินงานและส่งมอบโครงการ ## ความเสี่ยง * **อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง:** การที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว หากไม่สามารถบริหารจัดการต้นทุนโครงการใหม่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ * **การพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่:** หากโครงการที่รับรู้รายได้ในปัจจุบันเป็นโครงการขนาดใหญ่ที่ใกล้จะสิ้นสุด อาจส่งผลต่อรายได้ในไตรมาสถัดไปหากไม่มีโครงการใหม่เข้ามาทดแทน * **ความผันผวนของต้นทุนวัสดุ:** แม้จะไม่ได้ระบุในเอกสารโดยตรง แต่ต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่อาจผันผวนยังคงเป็นความเสี่ยงที่ธุรกิจก่อสร้างต้องเผชิญ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **อัตรากำไรขั้นต้นของโครงการใหม่:** ประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุนและอัตรากำไรของโครงการที่รับเข้ามาใหม่ * **การบริหารกระแสเงินสด:** การบริหารจัดการลูกหนี้การค้าและเงินสดจากการดำเนินงาน เพื่อรองรับการดำเนินโครงการ * **การรับงานใหม่เพิ่มเติม:** ความสามารถในการแข่งขันและโอกาสในการได้รับงานโครงการใหม่ๆ ในอนาคต * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** การติดตามแนวโน้มต้นทุนทางการเงินและการบริหารโครงสร้างหนี้สิน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากการให้บริการ:** การเติบโตของรายได้ 49% ในไตรมาสนี้ สะท้อนถึงการดำเนินงานที่คึกคัก โดยเฉพาะในส่วนของงานให้บริการรับเหมาก่อสร้างติดตัั้งโครงสร้างและระบบ (SMP E&I Service) ที่เติบโต 45.99% และงานก่อสร้างทั่วไป (General Construction Service) ที่เริ่มรับรู้รายได้เข้ามา **Backlog:** การมี Backlog อยู่ที่ 3,119.35 ล้านบาท เป็นสัญญาณที่ดีในการสร้างรายได้ต่อเนื่อง โดยเฉพาะการรับงานใหม่ในช่วงปลายไตรมาส จะช่วยสนับสนุนรายได้ในอนาคต **ต้นทุนก่อสร้าง:** แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลขต้นทุนวัสดุโดยตรง แต่การที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง อาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุน หรือการปรับปรุงต้นทุนโครงการที่เกิดขึ้น **D/E Ratio:** อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) อยู่ที่ 1.56 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ **กระแสเงินสดจากโครงการ:** เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 66.80% เป็น 87.13 ล้านบาท ส่วนหนึ่งมาจากการชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นและการจ่ายชำระหนี้ค่าสินค้าและผู้รับเหมาช่วง ซึ่งสะท้อนถึงการใช้เงินสดในการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 60.82% เป็น 521.28 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการส่งมอบงานและออกใบแจ้งหนี้ที่ลูกค้าจะชำระในงวดถัดไป ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,995.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.19% โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 6.15% เป็น 1,178.10 ล้านบาท ซึ่งมีผลจากการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 66.80% และสินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญา 17.34% แต่ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 60.82% สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 14.02% เป็น 817.86 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้เงินประกันผลงาน 83.66% และภาษีเงินได้ถูกหัก ณ ที่จ่าย 110.26% หนี้สินรวมลดลง 7.70% เป็น 1,210.30 ล้านบาท โดยหนี้สินหมุนเวียนลดลง 2.44% เป็น 1,146.59 ล้านบาท ซึ่งมีผลจากการชำระคืนหนี้เงินกู้ยืมระยะสั้น 63.86% แต่หนี้สินที่เกิดจากสัญญาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 64.91% เป็น 478 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากรายได้ค่าบริการรับล่วงหน้าที่เพิ่มขึ้น หนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 53.13% เป็น 63.71 ล้านบาท โดยเฉพาะเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงินที่ลดลง 79.97% ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 18.61% เป็น 785.66 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการบันทึกกำไรเบ็ดเสร็จรวม 168.66 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผล 47.02 ล้านบาท อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current ratio) อยู่ที่ 1.03 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) อยู่ที่ 1.56 เท่า ## สรุปท้าย CAZ โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3/2565 เติบโตโดดเด่นจากรายได้ก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นถึง 49% หนุนกำไรสุทธิพุ่งกว่าครึ่ง แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับลดลงเล็กน้อยจากลักษณะโครงการที่อยู่ในช่วงปลายและต้นทุนที่ปรับปรุง อย่างไรก็ตาม การมี Backlog ใหม่ที่เข้ามาอย่างต่อเนื่องเป็นสัญญาณบวกสำหรับรายได้ในอนาคต แต่การบริหารจัดการอัตรากำไรของโครงการใหม่จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาต่อไป ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการกระแสเงินสดและหนี้สินอย่างมีประสิทธิภาพ