สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8354 out_tok=2413 at=2026-07-25T12:15:20 --> # CAZ โชว์กำไรสุทธิ Q4/2564 พุ่ง 115.94% รับแรงหนุนต้นทุนก่อสร้างลด-โครงการใหม่กำไรสูง ## รายได้จากการก่อสร้างทรงตัว แต่กำไรสุทธิโตแรงจากอัตรากำไรที่ดีขึ้น-ต้นทุนบริหารจัดการได้ดีขึ้น บริษัท ซี เอ แซด (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ CAZ รายงานผลประกอบการปี 2564 สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2564 มีรายได้จากการก่อสร้างรวม 2,194.69 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 1.72% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 115.94% มาอยู่ที่ 138.05 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นของโครงการใหม่ๆ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CAZ ในปี 2564 คือ **การปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิ** โดยอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 7.97% ในปี 2563 เป็น 13.49% ในปี 2564 และอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 2.75% เป็น 6.22% ซึ่งเป็นผลมาจากการที่โครงการใหม่ที่เซ็นสัญญาในช่วงไตรมาส 3/2564 มีอัตรากำไรที่ค่อนข้างสูง ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนที่เข้มงวดขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2563 ซึ่งเป็นปีแรกที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ทำให้ต้องมีการปรับปรุงต้นทุนโครงการเพิ่มขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุที่ทำให้อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น มาจากการที่ **โครงการใหม่ที่ได้รับการเซ็นสัญญาในช่วงไตรมาส 3/2564 มีอัตรากำไรที่ค่อนข้างสูง** ซึ่งสะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่สามารถควบคุมได้ดีขึ้น นอกจากนี้ ในปี 2563 ซึ่งเป็นปีแรกของการแพร่ระบาดของ COVID-19 กลุ่มบริษัทจำเป็นต้องปรับปรุงต้นทุนในบางโครงการเพิ่มขึ้น ทั้งต้นทุนค่าแรงงาน ค่าวัสดุก่อสร้าง และค่าใช้จ่ายด้านสุขอนามัยเพื่อป้องกันการแพร่ระบาด ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในปีดังกล่าว ในขณะที่ปี 2564 บริษัทสามารถดำเนินงานโครงการที่อยู่ในมือได้อย่างต่อเนื่องและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามปัจจัยภายนอก** จากเอกสารระบุว่าโครงการใหม่ที่เซ็นสัญญาในช่วงไตรมาส 3/2564 มีอัตรากำไรสูง ซึ่งหากบริษัทสามารถรักษาความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนและได้งานที่มีอัตรากำไรดีอย่างต่อเนื่อง ก็มีโอกาสที่จะรักษาอัตรากำไรที่ดีไว้ได้ อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานก่อสร้างยังคงเผชิญกับความท้าทายจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่ยังคงมีเป็นระลอกๆ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนค่าแรงงานและค่าวัสดุอุปกรณ์ก่อสร้างได้ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 พุ่ง 115.94%** แตะ 138.05 ล้านบาท จาก 63.93 ล้านบาทในปี 2563 * **อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** เพิ่มขึ้นจาก 7.97% เป็น 13.49% * **อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเท่าตัว** จาก 2.75% เป็น 6.22% * **รายได้จากการก่อสร้างรวมลดลงเล็กน้อย 1.72%** อยู่ที่ 2,194.69 ล้านบาท เนื่องจากบางโครงการทยอยส่งมอบงานแล้วเสร็จ * **มูลค่างานในมือ (Backlog) ณ สิ้นปี 2564 อยู่ที่ 3,988.74 ล้านบาท** * **D/E Ratio ลดลง** จาก 2.19 เท่า เป็น 2.00 เท่า สะท้อนการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 CAZ มีรายได้จากการก่อสร้างรวม 2,194.69 ล้านบาท ลดลง 1.72% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการทยอยส่งมอบงานและโอนอำนาจควบคุมในงานรับเหมาก่อสร้างให้กับลูกค้าแล้วเสร็จในระหว่างปี ประกอบกับงานโครงการที่เซ็นสัญญาในช่วงไตรมาส 3 และ 4 ของปี 2564 เป็นช่วงเริ่มต้น ทำให้ผลลัพธ์ของงานตามอัตราส่วนความสำเร็จของงานที่สามารถโอนอำนาจควบคุมให้กับลูกค้าในปีนี้ลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ต้นทุนจากการก่อสร้างลดลง 7.62% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นถึง 66.41% มาอยู่ที่ 296.07 ล้านบาท และเมื่อรวมกับรายได้อื่นและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น 28.85% (เนื่องจากปี 2563 มีการปรับลดค่าใช้จ่ายและโบนัสพนักงานเพื่อสอดคล้องกับผลประกอบการที่ลดลง) ทำให้กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีเพิ่มขึ้น 91.67% มาอยู่ที่ 204.45 ล้านบาท และกำไรสุทธิสำหรับงวดเพิ่มขึ้น 115.94% มาอยู่ที่ 138.05 ล้านบาท ## โอกาส * **มูลค่างานในมือ (Backlog) ที่มีอยู่ 3,988.74 ล้านบาท** จะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในอนาคต * **โครงการใหม่ที่เซ็นสัญญาในช่วงไตรมาส 3/2564 มีอัตรากำไรค่อนข้างสูง** ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อความสามารถในการทำกำไร * **การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ** ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนจากการแพร่ระบาดของ COVID-19** ที่ยังคงมีเป็นระลอกๆ อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน ต้นทุน และความล่าช้าของโครงการ * **การพึ่งพิงความต้องการของลูกค้าเป็นหลัก** ในการรับงานโครงการก่อสร้าง อาจทำให้รายได้ไม่แน่นอนหากลูกค้าชะลอการลงทุน * **ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้างและค่าแรงงาน** ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนโครงการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับงานโครงการใหม่ๆ** และอัตรากำไรของโครงการเหล่านั้น * **ความคืบหน้าในการดำเนินงานของโครงการที่อยู่ในมือ** และการทยอยรับรู้รายได้ * **การบริหารจัดการต้นทุนค่าแรงงานและค่าวัสดุ** ท่ามกลางความผันผวนของราคา * **ผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19** ต่อการดำเนินงานและห่วงโซ่อุปทาน * **การบริหารจัดการกระแสเงินสด** โดยเฉพาะการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าและการชำระคืนเงินกู้ยืม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการก่อสร้าง:** แม้รายได้รวมจะลดลงเล็กน้อย แต่รายได้จากงานให้บริการรับเหมาก่อสร้างติดตัั้งโครงสร้างและระบบ (SMP and E&I Service) เพิ่มขึ้น 29.49% เป็น 1,343.50 ล้านบาท ขณะที่งานให้บริการด้านวิศวกรรมโยธา (Civil & Building Service) ลดลง 26.32% และงานผลิตและบริการอื่นลดลง 54.60% * **Backlog:** มูลค่างานโครงการก่อสร้างในมือที่ยังไม่รับรู้รายได้ ณ สิ้นปี 2564 อยู่ที่ 3,988.74 ล้านบาท ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการรับรู้รายได้ในอนาคต * **ต้นทุนก่อสร้าง:** ต้นทุนจากการก่อสร้างลดลง 7.62% ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น * **การรับงาน:** กลุ่มบริษัทไม่ได้เน้นรายได้การให้บริการก่อสร้างกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งโดยเฉพาะ แต่จะรับงานตามความต้องการของลูกค้าเป็นหลัก ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 17.76% เป็น 1,972.52 ล้านบาท โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 84.28% เป็น 262.45 ล้านบาท และลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 58.22% เป็น 324.14 ล้านบาท * **หนี้สินรวม:** เพิ่มขึ้น 14.34% เป็น 1,311.23 ล้านบาท โดยหนี้สินที่เกิดจากสัญญาเพิ่มขึ้น 105.46% เป็น 289.86 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นรายได้ค่าบริการก่อสร้างรับล่วงหน้าและเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง * **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 25.17% เป็น 654.08 ล้านบาท จากผลกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้น * **D/E Ratio:** ลดลงจาก 2.19 เท่า เป็น 2.00 เท่า * **Interest Bearing Debt to Equity Ratio:** ลดลงจาก 1.34 เท่า เป็น 0.89 เท่า * **กระแสเงินสด:** ได้รับจากการชำระหนี้ค่างานก่อสร้างบางโครงการจากผู้ว่าจ้างในช่วงสิ้นปี และมีการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น ## สรุปท้าย CAZ ปิดปี 2564 ด้วยผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะกำไรสุทธิที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 115.94% เป็นผลมาจากอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากโครงการใหม่ๆ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้รายได้จากการก่อสร้างจะทรงตัว แต่การมี Backlog จำนวนมากและความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยบวก อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากสถานการณ์ COVID-19 และความผันผวนของต้นทุนยังคงเป็นสิ่งที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มการเติบโตและความต่อเนื่องของผลประกอบการในระยะต่อไป