สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9067 out_tok=3049 at=2026-07-27T08:51:49 --> # CAZ Q2/2564 กำไรสุทธิพุ่ง 133.9% รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น ## รายได้รวมลดลง แต่กำไรสุทธิโตแรง จากการบริหารต้นทุนโครงการและการรับรู้รายได้ที่สูงขึ้นในโครงการที่ส่งมอบแล้ว บริษัท ซี เอ แซด (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ CAZ รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีรายได้จากการบริการรวม 486.85 ล้านบาท ลดลง 13.63% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 32.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 133.90% โดยมีปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CAZ ในไตรมาส 2 ปี 2564 คือ **การปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) อย่างมีนัยสำคัญ** จาก 7.55% ในปีก่อน เป็น 14.56% ในไตรมาสนี้ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 32.98 ล้านบาท จากที่เคยขาดทุน 14.10 ล้านบาทในปีก่อน (สำหรับงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จ) หรือหากพิจารณาเฉพาะกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ ก็เพิ่มขึ้นจาก 13.49 ล้านบาท เป็น 32.61 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า การที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมากในไตรมาส 2/2564 เป็นผลมาจากการ **รับรู้รายได้จากโครงการหนึ่งที่ปริมาณงานเพิ่มขึ้นและได้ส่งมอบให้กับลูกค้าเสร็จสิ้นแล้วในระหว่างงวด พร้อมกับการปรับลดต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงของโครงการดังกล่าวลง** นอกจากนี้ การที่รายได้รวมลดลง 13.63% เป็นผลมาจากการทยอยส่งมอบงานและโอนอำนาจควบคุมในงานรับเหมาก่อสร้างให้กับลูกค้าแล้วในระหว่างปี 2563 ต่อเนื่องมาถึงไตรมาส 2/2564 และงานโครงการที่เซ็นสัญญาตั้งแต่ปลายปี 2563 และไตรมาส 2/2564 เป็นช่วงเริ่มต้น ทำให้ปริมาณงานที่รับรู้ตามความคืบหน้ายังไม่มากนัก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุถึงการปรับปรุงต้นทุนโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่เกิดขึ้นแล้ว แต่การรับรู้รายได้ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของโครงการที่อยู่ระหว่างดำเนินการ และการรับงานใหม่ๆ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่างานในมือ (Backlog) อยู่ที่ 4,346.38 ล้านบาท (รวมงานที่แจ้งรับใหม่ในเดือนกรกฎาคม 2564) ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ในอนาคต แต่การที่บริษัทไม่ได้เน้นรายได้จากกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งโดยเฉพาะ และการรับงานเป็นไปตามความต้องการของลูกค้า อาจทำให้ความสม่ำเสมอของรายได้และกำไรในแต่ละไตรมาสยังคงผันผวนได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิโตแรง 133.90% YoY:** จาก 14.10 ล้านบาท เป็น 32.98 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2564 * **อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูง:** เพิ่มขึ้นจาก 7.55% เป็น 14.56% จากการรับรู้รายได้โครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จพร้อมปรับลดต้นทุน * **รายได้รวมลดลง 13.63% YoY:** อยู่ที่ 486.85 ล้านบาท เนื่องจากโครงการบางส่วนทยอยส่งมอบงานแล้ว * **Backlog แตะ 4,346.38 ล้านบาท:** หลังรับงานใหม่ 227.92 ล้านบาท ในเดือนกรกฎาคม 2564 * **ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 13.99%:** ส่วนใหญ่จากเงินเดือนและค่าใช้จ่ายพนักงาน รวมถึงภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่ขอคืนไม่ได้ * **ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น 21.68%:** จากการจัดหาเงินทุนระยะสั้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2564 CAZ มีรายได้จากการบริการรวม 486.85 ล้านบาท ลดลง 13.63% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (563.67 ล้านบาท) โดยรายได้จากงานให้บริการรับเหมาก่อสร้างติดตัั้งโครงสร้างและระบบ (SMP E&I Service) เพิ่มขึ้น 25.95% เป็น 287.75 ล้านบาท ขณะที่รายได้จากงานให้บริการด้านวิศวกรรมโยธา (Civil & Building Service) ลดลง 24.60% เป็น 160.12 ล้านบาท และงานให้บริการผลิตและบริการอื่น (Fabrication and Other service) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 75.62% เหลือ 28.28 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ต้นทุนบริการลดลง 20.18% ทำให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นถึง 66.51% เป็น 70.90 ล้านบาท และเมื่อรวมรายได้อื่นและหักค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น 13.99% รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น 21.68% กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBT) จึงเพิ่มขึ้นถึง 106.59% เป็น 50.04 ล้านบาท หลังหักภาษีเงินได้ที่เพิ่มขึ้น 163.77% กำไรสุทธิสำหรับงวดจึงเติบโตอย่างก้าวกระโดด 133.90% เป็น 32.98 ล้านบาท เมื่อพิจารณาผลประกอบการ 6 เดือนแรกของปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 953.95 ล้านบาท ลดลง 18.85% โดยมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 33.62% เป็น 124.12 ล้านบาท และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 53.36% เป็น 52.54 ล้านบาท ## โอกาส * **มูลค่างานในมือ (Backlog) ที่แข็งแกร่ง:** ปัจจุบันมีมูลค่างานโครงการก่อสร้างในมือที่ยังไม่รับรู้รายได้รวม 4,346.38 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในอนาคต * **การรับงานใหม่ต่อเนื่อง:** มีการแจ้งข่าวการรับงานก่อสร้างเพิ่มเติมอีก 227.92 ล้านบาท ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2564 ซึ่งจะช่วยเสริม Backlog * **การปรับปรุงอัตรากำไร:** การบริหารจัดการต้นทุนโครงการและการส่งมอบงานที่แล้วเสร็จอย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น ## ความเสี่ยง * **รายได้จากการบริการลดลง:** การที่โครงการบางส่วนทยอยส่งมอบงานแล้วเสร็จ อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในระยะสั้น หากไม่สามารถทดแทนด้วยโครงการใหม่ได้ทัน * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเงินเดือนและค่าใช้จ่ายพนักงาน รวมถึงภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่ขอคืนไม่ได้ อาจกดดันอัตรากำไรในอนาคต * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การพึ่งพาเงินทุนระยะสั้นเพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน อาจเพิ่มภาระต้นทุนทางการเงิน * **การพึ่งพาลูกค้ากลุ่มเป้าหมาย:** การที่บริษัทไม่ได้เน้นรายได้จากกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งโดยเฉพาะ และการรับงานเป็นไปตามความต้องการของลูกค้า อาจทำให้รายได้มีความผันผวน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับงานใหม่และการบริหาร Backlog:** ความสามารถในการเซ็นสัญญาโครงการใหม่ๆ และการบริหารจัดการโครงการที่มีอยู่ให้แล้วเสร็จตามแผน เพื่อสร้างรายได้และรักษาระดับอัตรากำไร * **แนวโน้มรายได้ในไตรมาสถัดไป:** การเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการบริการ โดยเฉพาะจากกลุ่มงาน SMP E&I Service และ Civil & Building Service * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการก่อสร้างให้มีประสิทธิภาพ เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูง * **การบริหารสภาพคล่อง:** การจัดการเงินสดและเงินกู้ยืมระยะสั้น เพื่อรองรับการดำเนินงานโครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง * **การเปลี่ยนแปลงของค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** การควบคุมค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ต้นทุนการผลิต เพื่อไม่ให้กระทบต่อกำไรสุทธิ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในส่วนของรายได้จากการบริการ ไตรมาส 2/2564 อยู่ที่ 486.85 ล้านบาท ลดลง 13.63% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการทยอยส่งมอบงานโครงการที่แล้วเสร็จในปี 2563 และโครงการที่เพิ่งเริ่มดำเนินการในช่วงปลายปี 2563 ถึงไตรมาส 2/2564 ทำให้ปริมาณงานที่รับรู้ตามความคืบหน้ายังไม่มากนัก อย่างไรก็ตาม มูลค่างานในมือ (Backlog) ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 อยู่ที่ 4,118.46 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นเป็น 4,346.38 ล้านบาท หลังรับงานใหม่ในเดือนกรกฎาคม 2564 ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ในอนาคต ในด้านต้นทุนและกำไรขั้นต้น บริษัทสามารถพลิกฟื้นอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างโดดเด่น จาก 7.55% ในปีก่อน เป็น 14.56% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเกิดจากการรับรู้รายได้จากโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จพร้อมกับการปรับลดต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงของโครงการนั้นๆ ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 13.99% เป็น 21.76 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายพนักงานและภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่ขอคืนไม่ได้ ขณะที่ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 21.68% เป็น 8.25 ล้านบาท จากการจัดหาเงินทุนระยะสั้นเพื่อใช้ในโครงการ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 1,738.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.77% จากสิ้นปี 2563 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 8.08% เป็น 974.24 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น (349.39 ล้านบาท) และสินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญา (584.83 ล้านบาท) ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 98.68% เหลือเพียง 1.88 ล้านบาท เนื่องจากมีการชำระคืนเงินกู้ยืมและจ่ายชำระหนี้ หนี้สินรวมอยู่ที่ 1,162.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.36% โดยหนี้สินหมุนเวียนลดลงเล็กน้อย 0.30% เป็น 1,016.94 ล้านบาท แม้ว่าจะมีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากบุคคลที่เกี่ยวข้องกันเพิ่มขึ้น 100 ล้านบาท แต่เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินลดลง 93.79 ล้านบาท หนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 14.78% เป็น 145.48 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 9.01% เป็น 575.79 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการดำเนินงานที่มีกำไรสุทธิ 51.53 ล้านบาท และการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2563 จำนวน 13.38 ล้านบาท (ทั้งในรูปแบบหุ้นและเงินสด) อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) อยู่ที่ 2.04 เท่า ลดลงจาก 2.19 เท่า ณ สิ้นปี 2563 ซึ่งถือว่ายังอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง ## สรุปท้าย CAZ ในไตรมาส 2 ปี 2564 แสดงให้เห็นถึงการพลิกฟื้นผลประกอบการอย่างแข็งแกร่ง โดยมีหัวใจสำคัญอยู่ที่การบริหารจัดการต้นทุนโครงการที่ส่งมอบแล้วเสร็จ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้รวมจะปรับลดลงจากการทยอยส่งมอบงาน แต่การควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้ดี ทำให้บริษัทสามารถกลับมามีกำไรสุทธิได้อย่างโดดเด่น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการ Backlog และการรับงานใหม่ เพื่อสร้างรายได้ที่ต่อเนื่อง รวมถึงการบริหารจัดการโครงสร้างหนี้สินที่ยังอยู่ในระดับสูง เพื่อให้บริษัทสามารถเติบโตได้อย่างยั่งยืนต่อไป