สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=21262 out_tok=2290 at=2026-07-25T07:49:24 --> # BAM โชว์กำไรปี 65 โต 4.8% รับแรงหนุน NPLs ฟื้น-บริหารภาษี ## รายได้ NPLs ขยายตัวต่อเนื่อง สวนทาง NPA ชะลอตัว เผยต้นทุนการเงินพุ่งตามตลาด บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM รายงานผลประกอบการปี 2565 มีกำไรสุทธิ 2,725 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ และการบริหารจัดการหนี้ด้อยคุณภาพ (NPLs) ที่ดีขึ้น ขณะที่รายได้จากทรัพย์สินรอการขาย (NPAs) ปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากกลยุทธ์เร่งขายในปี 2564 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ BAM ในปี 2565 คือ **การเติบโตของรายได้จากการดำเนินงานส่วน NPLs ที่เพิ่มขึ้น 2.8%** สวนทางกับรายได้จากส่วนงาน NPAs ที่ลดลง 23.2% นอกจากนี้ การบริหารจัดการสิทธิประโยชน์ทางภาษียังมีส่วนช่วยหนุนกำไรโดยรวมให้เติบโตได้ แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น 3.0% จากการออกหุ้นกู้และต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **รายได้จาก NPLs ที่เพิ่มขึ้น** เป็นผลมาจากการขยายฐานลูกหนี้นอกระบบที่ปรับโครงสร้างหนี้ได้ดีขึ้น รวมถึงกิจกรรมการขายทอดตลาดผ่านกรมบังคับคดีที่กลับสู่ภาวะปกติ ประกอบกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ช่วยเพิ่มความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้รายย่อยและรายกลาง ในทางกลับกัน **รายได้จาก NPAs ที่ลดลง** เกิดจากกลยุทธ์การตั้งราคาพิเศษเพื่อเร่งการขายทรัพย์สินรอการขายในปี 2564 ทำให้ฐานเปรียบเทียบในปี 2565 สูงกว่า ส่วน **ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น** เป็นผลโดยตรงจากการออกและเสนอขายหุ้นกู้จำนวน 17,300 ล้านบาทในปี 2565 เพื่อเตรียมเงินลงทุน และต้นทุนทางการเงินที่ปรับสูงขึ้นตามสภาวะตลาด ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับรายได้จาก NPLs เนื่องจากฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวต่อเนื่อง และมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ของธนาคารแห่งประเทศไทยจะทยอยสิ้นสุดลง ซึ่งจะส่งผลให้สถาบันการเงินทยอยนำหนี้เสียออกมาขายมากขึ้น BAM มีเป้าหมายผลเรียกเก็บไม่น้อยกว่า 17,800 ล้านบาท และมีแผนลงทุนซื้อหนี้ใหม่ไม่ต่ำกว่า 9,000 ล้านบาทในปี 2566 อย่างไรก็ตาม **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับรายได้จาก NPAs ที่ลดลงในปี 2565 เนื่องจากเป็นผลจากกลยุทธ์เร่งขายในปี 2564 ส่วนค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มจะต่อเนื่องตามสภาวะตลาดดอกเบี้ยขาขึ้น แต่ BAM มีการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินเพื่อลดผลกระทบ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2565 อยู่ที่ 2,725 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% YoY** * **รายได้จากการดำเนินงานส่วน NPLs เพิ่มขึ้น 2.8% YoY** จากการขยายฐานลูกหนี้และการขายทอดตลาดที่กลับสู่ภาวะปกติ * **รายได้จากการดำเนินงานส่วน NPAs ลดลง 23.2% YoY** จากกลยุทธ์เร่งขายในปี 2564 * **ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 3.0% YoY** จากการออกหุ้นกู้และต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น * **ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 3.19%** จาก 2.98% ในปีก่อน * **บริษัทฯ ออกหุ้นกู้รวม 17,300 ล้านบาทในปี 2565** เพื่อใช้ในการลงทุนและบริหารต้นทุนทางการเงิน * **มีเป้าหมายผลเรียกเก็บปี 2566 ไม่น้อยกว่า 17,800 ล้านบาท** และลงทุนซื้อหนี้ใหม่ไม่ต่ำกว่า 9,000 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 BAM มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 12,604 ล้านบาท (NPLs 9,709 ล้านบาท, NPAs 2,895 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า โดยมีกำไรสุทธิ 2,725 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.8% YoY แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 3.0% และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5.9% ซึ่งส่งผลให้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 43.2% จาก 39.7% ในปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย:** ช่วยเพิ่มความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ และส่งเสริมการดำเนินธุรกิจของ BAM * **ปริมาณ NPLs ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น:** จากการสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ของธนาคารแห่งประเทศไทย ทำให้สถาบันการเงินมีแนวโน้มจะนำ NPLs ออกมาขายมากขึ้น * **กลยุทธ์ Digital AMC:** การปรับองค์กรสู่ Digital AMC ในระยะ 1-2 ปีข้างหน้า จะช่วยยกระดับการให้บริการและเข้าถึงลูกค้าได้หลากหลายขึ้น * **การลงทุนซื้อหนี้ใหม่:** BAM มีแผนลงทุนซื้อหนี้ตามสภาวะตลาดและโอกาสทางธุรกิจในปี 2566 ## ความเสี่ยง * **ภาวะต้นทุนอยู่ในระดับสูงและทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น:** อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและผลกำไร * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** แม้จะยังไม่พบการให้ราคาสูงผิดปกติ แต่การจัดพอร์ตขายที่เล็กลงของสถาบันการเงินอาจส่งผลต่อการแข่งขันในการประมูล * **ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ:** แม้จะคาดการณ์การฟื้นตัว แต่ปัจจัยภายนอกอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ปริมาณ NPLs ที่สถาบันการเงินจะนำออกมาขาย:** เป็นโอกาสสำคัญในการเข้าซื้อหนี้ใหม่ * **ความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** ท่ามกลางสภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น * **ความคืบหน้าของการปรับองค์กรสู่ Digital AMC:** และผลกระทบต่อประสิทธิภาพการดำเนินงาน * **ผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/2566:** เพื่อประเมินทิศทางรายได้ NPLs และ NPAs ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) BAM ในฐานะบริษัทบริหารสินทรัพย์ มีการดำเนินงานที่แตกต่างจากธนาคารพาณิชย์ทั่วไป โดยเน้นการบริหารจัดการหนี้ด้อยคุณภาพ (NPLs) และทรัพย์สินรอการขาย (NPAs) เป็นหลัก * **NPLs:** รายได้หลักมาจากดอกเบี้ยและกำไรจากการรับชำระหนี้ NPLs โดยในปี 2565 รายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ (ส่วนที่รับเงินแล้ว) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 58.2% YoY สะท้อนถึงการฟื้นตัวของลูกหนี้และการปรับโครงสร้างหนี้ที่ประสบความสำเร็จ * **NPAs:** รายได้จากการขายทรัพย์สินรอการขายแบบขายสดลดลง 14.4% YoY เนื่องจากบริษัทฯ ได้ใช้กลยุทธ์เร่งขายในปี 2564 ไปแล้ว * **ต้นทุนทางการเงิน:** มีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยอยู่ที่ 3.19% ในปี 2565 เพิ่มขึ้นจาก 2.98% ในปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากต้นทุนหุ้นกู้ที่เพิ่มขึ้นตามสภาวะตลาด * **การบริหารจัดการหนี้:** บริษัทฯ มีการวิเคราะห์คุณภาพและผลตอบแทนของเงินให้สินเชื่อ (Vintage Analysis) พบว่าราคาประเมินของหลักประกันสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีอย่างมีนัยสำคัญ (2.2 เท่าสำหรับ NPLs และ 1.9 เท่าสำหรับ NPAs) ซึ่งเป็นปัจจัยบวกในการเรียกเก็บหนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 BAM มีสินทรัพย์รวม 132,805 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.5% YoY โดยมีเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้และค้างรับสุทธิ 72,384 ล้านบาท ลดลง 1.4% YoY ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 89,097 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.2% YoY โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) ที่ 2.04 เท่า ซึ่งยังคงอยู่ภายใต้เงื่อนไขของธนาคารผู้ให้กู้ บริษัทฯ มีการออกและเสนอขายหุ้นกู้รวม 17,300 ล้านบาทในปี 2565 เพื่อใช้ในการลงทุนและบริหารโครงสร้างทางการเงิน ## สรุปท้าย BAM แสดงผลประกอบการปี 2565 ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 4.8% จากการบริหารจัดการ NPLs ที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะปรับสูงขึ้น แต่บริษัทฯ ยังคงมีโอกาสในการเติบโตจากการเข้าซื้อหนี้ใหม่ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในปี 2566 อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากภาวะดอกเบี้ยขาขึ้นและการแข่งขันยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด การปรับตัวสู่ Digital AMC จะเป็นกุญแจสำคัญในการเพิ่มประสิทธิภาพและสร้างการเติบโตอย่างยั่งยืนต่อไป