สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=17188 out_tok=2413 at=2026-07-25T10:50:31 --> # BAM กำไร Q1/2566 ลดลง 14.5% สวนทางรายได้รวมโต รับแรงกดดันค่าใช้จ่ายพุ่ง-บันทึกผลขาดทุนเครดิต ## ฝ่ายบริหารชี้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย-ดำเนินงานเพิ่ม ฉุดกำไรสุทธิ ขณะที่การขาย NPA ยังเติบโตต่อเนื่อง บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 267 ล้านบาท ลดลง 14.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยมีปัจจัยหลักมาจากค่าใช้จ่ายรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานอื่น รวมถึงการบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการประเมินคุณภาพหนี้ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ BAM ในไตรมาส 1/2566 ปรับลดลง 14.5% YoY มาอยู่ที่ 267 ล้านบาท มาจาก **ค่าใช้จ่ายรวมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากการออกหุ้นกู้เพื่อบริหารต้นทุนทางการเงิน และค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานอื่นที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นเงินเดือนพนักงานและการตั้งโบนัส รวมถึงการบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการทบทวนโมเดลประจำปี แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานโดยรวมจะเติบโตเล็กน้อยก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 11.8% YoY เป็นผลมาจากการออกและเสนอขายหุ้นกู้เพิ่มขึ้น เพื่อปรับสัดส่วนโครงสร้างหนี้สินให้มีดอกเบี้ยคงที่ (Fixed rate) มากขึ้น (ปัจจุบันอยู่ที่ 87.9%) เพื่อบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินในภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น โดยมีต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยอยู่ที่ 3.22% * **ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานอื่นเพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นเพิ่มขึ้น 14.4% YoY โดยมีค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานเพิ่มขึ้น 17.4% YoY จากการปรับขึ้นเงินเดือนและตั้งประมาณการเงินช่วยเหลือพิเศษ (โบนัส) นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการประเมินราคาทรัพย์สินก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน * **การบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น:** มีการบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการประเมินคุณภาพหนี้และการทบทวนโมเดลประจำปี เป็นจำนวน 132 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 214.3% YoY ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่ามีการปรับสัดส่วนหนี้สินให้มีดอกเบี้ยคงที่เพื่อบริหารต้นทุนทางการเงิน แต่แนวโน้มดอกเบี้ยที่อาจยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป อาจส่งผลให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังคงเป็นแรงกดดันต่อผลประกอบการได้ ส่วนค่าใช้จ่ายพนักงานและการตั้งโบนัสอาจเป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นเป็นรอบๆ ตามผลประกอบการและนโยบายบริษัทฯ สำหรับผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นนั้น ขึ้นอยู่กับการประเมินคุณภาพหนี้และการปรับโมเดลในแต่ละปี ซึ่งต้องติดตามการบริหารจัดการหนี้เสียของบริษัทฯ ต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q1/2566 ลดลง 14.5% YoY:** อยู่ที่ 267 ล้านบาท จาก 312 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 2.2% YoY:** อยู่ที่ 3,230 ล้านบาท โดยมีผลเรียกเก็บ NPLs 1,972 ล้านบาท ลดลง 2.5% YoY และผลเรียกเก็บ NPA 1,258 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.4% YoY * **ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้น:** มีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยหุ้นกู้ที่เพิ่มขึ้น 19.6% YoY และค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น 17.4% YoY * **บันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตเพิ่มขึ้น:** จำนวน 132 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 214.3% YoY จากการประเมินคุณภาพหนี้และการทบทวนโมเดลประจำปี * **การลงทุนซื้อ NPLs ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ:** ในปี 2566 ลงทุน 2,650 ล้านบาท เทียบกับ 8,079 ล้านบาทในปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 BAM มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 3,230 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยแบ่งเป็นผลเรียกเก็บจาก NPLs จำนวน 1,972 ล้านบาท ลดลง 2.5% YoY และผลเรียกเก็บจาก NPA จำนวน 1,258 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.4% YoY อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิอยู่ที่ 267 ล้านบาท ลดลง 14.5% YoY เนื่องจากค่าใช้จ่ายรวมที่เพิ่มขึ้น โดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 51.2% เทียบกับ 43.2% ในปี 2565 ## โอกาส * **ปริมาณหนี้เสียมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น:** คาดว่าปริมาณหนี้เสียที่สถาบันการเงินนำออกมาขายในปี 2566 จะมีแนวโน้มมากขึ้นและอาจสูงกว่าช่วงก่อนโควิด-19 ซึ่ง BAM ได้ชนะการประมูลหนี้เสียเป็นเงินต้น 9,334 ล้านบาท ในไตรมาส 1/2566 * **การขาย NPA เติบโตต่อเนื่อง:** กลยุทธ์ราคาพิเศษและโปรโมชั่นส่งเสริมการขายช่วยกระตุ้นยอดขาย NPA ให้เพิ่มขึ้น 10.4% YoY * **ราคาประเมินทรัพย์สินสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี:** ราคาประเมินของเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้และทรัพย์สินรอการขายที่มาจากการโอนหลักประกันมีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีถึง 2.2 เท่า และ 1.9 เท่า ตามลำดับ ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การออกหุ้นกู้เพื่อบริหารต้นทุนในภาวะดอกเบี้ยขาขึ้น อาจส่งผลให้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังคงเป็นแรงกดดัน * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าใช้จ่ายในการประเมินราคาทรัพย์สินที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร * **การบริหารจัดการหนี้เสีย:** ความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้รายย่อยยังอยู่ในเกณฑ์ดี แต่การบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการทบทวนโมเดลประจำปี ยังเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มปริมาณหนี้เสียที่จะออกมาขาย:** การแข่งขันในการประมูลหนี้เสียและการบริหารต้นทุนในการซื้อหนี้ * **ประสิทธิภาพในการบริหารจัดการ NPA:** การปรับกลยุทธ์ราคาและโปรโมชั่นเพื่อเพิ่มยอดขายท่ามกลางภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** ผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่อาจปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง * **การตั้งสำรองหนี้สูญ:** การประเมินคุณภาพหนี้และการปรับโมเดลการตั้งสำรองในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) * **รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ:** ลดลง 5.2% YoY มาอยู่ที่ 1,452 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากกำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ที่ลดลง 8.0% YoY เนื่องจากการรับชำระหนี้มีสัดส่วนตัดชำระดอกเบี้ยมากขึ้น * **กำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย:** แบบขายสดลดลง 37.5% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 19.0% YoY อยู่ที่ 489 ล้านบาท แบบขายผ่อนชำระลดลง 32.7% QoQ และ 55.1% YoY อยู่ที่ 35 ล้านบาท * **การลงทุนซื้อ NPLs:** ในไตรมาส 1/2566 บริษัทฯ ลงทุนซื้อ NPLs เป็นเงินต้น 9,334 ล้านบาท ที่ต้นทุน 2,650 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 8,079 ล้านบาท ในปีก่อน * **การกระจุกตัวของลูกหนี้:** ลูกหนี้ 10 รายแรกคิดเป็น 8.5% ของเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้และดอกเบี้ยค้างรับสุทธิ (6,212 ล้านบาท จาก 72,836 ล้านบาท) ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** เพิ่มขึ้น 1.6% จากสิ้นปีก่อน อยู่ที่ 134,965 ล้านบาท โดยมีเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้และค้างรับสุทธิ 72,836 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.6% * **หนี้สินรวม:** เพิ่มขึ้น 1.9% จากสิ้นปีก่อน อยู่ที่ 90,821 ล้านบาท โดยมีหุ้นกู้สุทธิ 73,010 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio):** อยู่ที่ 2.06 เท่า * **เงินสด:** มีจำนวน 81 ล้านบาท ลดลง 5.2% จากสิ้นปีก่อน ## สรุปท้าย BAM เผชิญแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายดำเนินงาน รวมถึงการตั้งสำรองหนี้สูญที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2566 ปรับลดลง แม้ว่ารายได้จากการขาย NPA จะยังคงเติบโตได้ดี และมีโอกาสจากการที่ปริมาณหนี้เสียมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและประสิทธิภาพในการบริหารหนี้เสียอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มผลประกอบการในระยะต่อไป