สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=17021 out_tok=3216 at=2026-07-27T08:23:59 --> # BAM กำไร Q2/64 โตแรง YoY รับแรงหนุนจากกำไรขาย NPA และรายได้ดอกเบี้ย ## รายได้ดอกเบี้ยและกำไรจากการขาย NPA พุ่ง ดันผลประกอบการ BAM ไตรมาส 2/64 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทบริหารสินทรัพย์กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีรายได้ดอกเบี้ยและกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) เติบโตอย่างโดดเด่นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะกำไรจากการขาย NPA แบบขายสดและขายผ่อนชำระที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด ส่งผลให้ภาพรวมผลประกอบการของบริษัทฯ ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BAM ในไตรมาส 2 ปี 2564 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) ทั้งแบบขายสดและขายผ่อนชำระ** ประกอบกับการ **ฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ (NPLs) โดยเฉพาะส่วนที่รับเงินแล้ว** ซึ่งส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานหลักของบริษัทฯ ปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **กำไรจากการขาย NPA พุ่งสูง:** * **ขายสด:** กำไรจากการขาย NPA แบบขายสดเพิ่มขึ้นถึง 49.8% YoY ในไตรมาส 2/64 และ 88.9% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 64 โดยมีปัจจัยหนุนจากกลยุทธ์การตั้งราคา (Pricing Strategy) และโปรโมชั่นผ่านช่องทางออนไลน์ที่ได้รับการตอบรับที่ดี * **ขายผ่อนชำระ:** กำไรจากการขาย NPA แบบขายผ่อนชำระเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 2,260.0% YoY ในไตรมาส 2/64 และ 1,593.3% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 64 ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการรับชำระเงินจากลูกหนี้รายใหญ่เกินกว่าต้นทุนของทรัพย์สินรอการขาย * **รายได้ดอกเบี้ย NPLs ฟื้นตัว:** * **ส่วนที่รับเงินแล้ว:** รายได้ดอกเบี้ยจาก NPLs ส่วนที่รับเงินแล้วเพิ่มขึ้นถึง 172.0% YoY ในไตรมาส 2/64 และ 100.3% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 64 สะท้อนถึงความสำเร็จของกลยุทธ์การเพิ่มฐานลูกหนี้และการปรับโครงสร้างหนี้ * **กำไรจาก NPLs:** กำไรจาก NPLs เพิ่มขึ้น 8.9% YoY ในไตรมาส 2/64 เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับชำระหนี้จากลูกหนี้ โดยมีสัดส่วนการตัดชำระรายได้ดอกเบี้ยและต้นทุนลดลง ทำให้รับรู้เป็นกำไรได้มากขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของกำไรจากการขาย NPA ที่คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากกลยุทธ์การขายและโปรโมชั่นที่ยังคงดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ย NPLs อาจต้องพิจารณาถึงปัจจัยด้านคุณภาพลูกหนี้และการบริหารจัดการหนี้อย่างใกล้ชิด ส่วนการบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวน 1,214 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากดอกเบี้ยค้างรับ NPLs อาจส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิในอนาคตหากการจัดเก็บหนี้ไม่เป็นไปตามเป้า ## Highlight สำคัญ * **กำไรจากการขาย NPA พุ่งแรง:** กำไรจากการขาย NPA แบบขายสดเพิ่มขึ้น 49.8% YoY และแบบขายผ่อนชำระเพิ่มขึ้น 2,260.0% YoY ในไตรมาส 2/64 * **รายได้ดอกเบี้ย NPLs ฟื้นตัว:** รายได้ดอกเบี้ยจาก NPLs ส่วนที่รับเงินแล้วเพิ่มขึ้น 172.0% YoY ในไตรมาส 2/64 * **ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 15.1% YoY ในไตรมาส 2/64 จากการเสนอขายหุ้นกู้ 12,000 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง:** ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นลดลง 3.8% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 64 โดยหลักมาจากค่าใช้จ่ายพนักงานที่ลดลง * **บันทึกผลขาดทุนด้านเครดิต:** มีการบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นรวม 1,214 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากดอกเบี้ยค้างรับ NPLs ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2564 BAM มีรายได้ดอกเบี้ยจำนวน 2,387 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และเพิ่มขึ้น 7.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) อย่างไรก็ตาม สำหรับงวดหกเดือนแรกปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้ดอกเบี้ยรวม 4,523 ล้านบาท ลดลง 14.7% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ – ส่วนที่รับเงินแล้วที่เพิ่มขึ้น แต่กำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ลดลง 39.4% YoY เนื่องจากผลกระทบจากลูกหนี้รายใหญ่ในปีก่อน ในส่วนของกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) แบบขายสดในไตรมาส 2/64 อยู่ที่ 650 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.8% YoY และแบบขายผ่อนชำระอยู่ที่ 472 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,260.0% YoY ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนผลประกอบการโดยรวม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นในไตรมาส 2/64 อยู่ที่ 655 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.3% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าภาษีอากรที่สอดคล้องกับยอดขาย NPA ที่เพิ่มขึ้น ## โอกาส * **กลยุทธ์การขาย NPA ที่มีประสิทธิภาพ:** การใช้ Pricing Strategy และ Promotions ผ่านช่องทางการขายออนไลน์ช่วยกระตุ้นยอดขาย NPA ได้ดี * **การปรับโครงสร้างหนี้:** กลยุทธ์การเพิ่มฐานลูกหนี้และปรับโครงสร้างหนี้ช่วยหนุนรายได้ดอกเบี้ยจาก NPLs * **การบริหารจัดการทรัพย์สิน:** ราคาประเมินของ NPLs และ NPA โดยรวมสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี สะท้อนถึงศักยภาพในการสร้างมูลค่าเพิ่ม * **การขยายช่องทางการลงทุน:** การที่ TFEX เพิ่มหุ้น BAM เป็นหุ้นอ้างอิงใน Single Stock Futures ช่วยเพิ่มโอกาสในการทำกำไรและบริหารความเสี่ยงให้กับนักลงทุน ## ความเสี่ยง * **ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น:** การบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตจำนวนมาก โดยเฉพาะจากดอกเบี้ยค้างรับ NPLs อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรในอนาคตหากการจัดเก็บหนี้ไม่เป็นไปตามเป้า * **การชำระคืนหุ้นกู้:** บริษัทฯ มีหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนอีก 1,000 ล้านบาทในเดือนกันยายน 2564 ซึ่งต้องบริหารจัดการสภาพคล่องให้เพียงพอ * **สถานการณ์ COVID-19:** แม้จะมีการปรับตัวในการดำเนินงาน แต่สถานการณ์การแพร่ระบาดที่ยังคงอยู่ อาจส่งผลกระทบต่อการขายทอดตลาดและการจัดเก็บหนี้ในบางช่วงเวลา * **การเปลี่ยนแปลงราคาประเมินทรัพย์สิน:** การเปลี่ยนแปลงของราคาประเมินทรัพย์สินรอการขายอาจส่งผลต่อการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการจัดเก็บหนี้ NPLs:** ติดตามการบริหารจัดการหนี้ดอกเบี้ยค้างรับ NPLs และการตั้งสำรองหนี้เสีย * **ประสิทธิภาพการขาย NPA:** ประเมินผลต่อเนื่องของกลยุทธ์การขาย NPA และโปรโมชั่นต่างๆ * **การบริหารจัดการต้นทุนดอกเบี้ย:** จับตาการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน โดยเฉพาะการชำระคืนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนด * **การปรับปรุงทรัพย์สินรอการขาย:** ติดตามการบันทึกต้นทุนการปรับปรุงทรัพย์สินรอการขายให้พร้อมขาย และผลตอบแทนจากการขาย * **การเปลี่ยนแปลงราคาประเมินทรัพย์สิน:** สังเกตการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาประเมินทรัพย์สินที่อาจส่งผลต่อการตั้งสำรองด้อยค่า ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) **รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Income - NII):** ในไตรมาส 2/64 NII อยู่ที่ 1,717 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.9% QoQ และ 4.4% YoY โดยมีแรงหนุนจากรายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ – ส่วนที่รับเงินแล้วที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (172.0% YoY) ซึ่งสะท้อนความสำเร็จในการปรับโครงสร้างหนี้ อย่างไรก็ตาม สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 64 NII ลดลง 21.8% YoY เนื่องจากกำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ลดลง 39.4% YoY จากฐานที่สูงในปีก่อน **กำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA):** เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ โดยกำไรจากการขาย NPA แบบสดเพิ่มขึ้น 49.8% YoY และแบบผ่อนชำระเพิ่มขึ้น 2,260.0% YoY ในไตรมาส 2/64 ซึ่งเป็นผลจากกลยุทธ์การขายและโปรโมชั่นที่ได้ผลดี **ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย:** เพิ่มขึ้น 15.1% YoY ในไตรมาส 2/64 เป็น 670 ล้านบาท จากการเสนอขายหุ้นกู้ 12,000 ล้านบาท **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** ลดลง 3.8% YoY ในงวด 6 เดือนแรกปี 64 โดยค่าใช้จ่ายพนักงานลดลง 9.7% YoY จากการบันทึกโบนัสพิเศษในปีที่แล้ว ขณะที่ค่าภาษีอากรเพิ่มขึ้น 26.9% YoY ตามยอดขาย NPA ที่สูงขึ้น **ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (Expected Credit Loss - ECL):** มีการบันทึก ECL รวม 1,214 ล้านบาทในไตรมาส 2/64 โดยส่วนใหญ่ (1,202 ล้านบาท) มาจาก NPLs โดยเฉพาะดอกเบี้ยค้างรับ ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด **การบริหารจัดการพอร์ต NPLs และ NPAs:** * **NPLs:** มูลค่าทางบัญชีรวม 82,676 ล้านบาท โดยมีราคาประเมินสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี 2.30 เท่า สะท้อนศักยภาพในการจัดเก็บหนี้ * **NPAs:** มูลค่าทางบัญชีรวม 23,934.71 ล้านบาท (ที่มาจากการโอนหลักประกัน) และ 5,758.85 ล้านบาท (ที่ซื้อมาโดยตรง) โดยมีราคาประเมินสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีอย่างมีนัยสำคัญ (2.02 เท่า และ 2.77 เท่า ตามลำดับ) * **Vintage Analysis:** แสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนเงินรับต่อต้นทุนการซื้อสำหรับ NPLs ที่มีอายุมากกว่า 10 ปีสูงถึง 123.48% ในขณะที่ NPLs อายุ 2-3 ปี อยู่ที่ 35.82% บ่งชี้ถึงการทยอยรับรู้รายได้ตามอายุหนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 127,271 ล้านบาท ลดลง 3.6% จากสิ้นปี 2563 โดยมีเงินสด 66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นมากจากการใช้เงินสดในไตรมาสก่อนหน้าเพื่อชำระคืนหุ้นกู้ 3,000 ล้านบาท และการเสนอขายหุ้นกู้ใหม่ 12,000 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 86,078 ล้านบาท ลดลง 4.6% จากสิ้นปี 2563 โดยหนี้สินส่วนใหญ่เป็นตราสารหนี้และเงินกู้ยืม หุ้นกู้สุทธิเพิ่มขึ้น 11.1% เป็น 60,107 ล้านบาท จากการเสนอขายหุ้นกู้ใหม่ 12,000 ล้านบาท และมีการชำระคืนหุ้นกู้ 3,000 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 2.09 เท่า ส่วนของเจ้าของอยู่ที่ 41,193 ล้านบาท ลดลง 1.4% จากสิ้นปี 2563 เนื่องจากการจ่ายเงินปันผล 1,656 ล้านบาท ## สรุปท้าย BAM ในไตรมาส 2 ปี 2564 แสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยมีหัวใจกำไรมาจากการเติบโตอย่างโดดเด่นของกำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) ควบคู่ไปกับการฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ยจาก NPLs อย่างไรก็ตาม การบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวนมากยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ขณะที่การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและการชำระคืนหนี้ยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามในระยะต่อไป