สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=19306 out_tok=2787 at=2026-07-25T10:45:52 --> BAM กำไร Q2/65 โต 15.8% รับแรงหนุนจากรายได้ดอกเบี้ย NPLs ที่เพิ่มขึ้น ฝ่ายจัดการ BAM เผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 1,990 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าภาพรวมสินทรัพย์จะลดลงเล็กน้อย แต่รายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อหนี้เสีย (NPLs) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของผลประกอบการในไตรมาสนี้ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BAM ในไตรมาส 2/2565 คือ **การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อหนี้เสีย (NPLs)** โดยเฉพาะในส่วนที่รับเงินแล้ว (ส่วนที่รับเงินแล้ว) ที่เพิ่มขึ้นถึง 46.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ **กำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อหนี้เสีย** ที่เพิ่มขึ้นถึง 35.2% yoy ปัจจัยเหล่านี้เป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิของบริษัทฯ เติบโตขึ้น 15.8% yoy ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ย NPLs มาจากหลายปัจจัยที่ฝ่ายจัดการระบุไว้ ได้แก่: * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ:** สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 ที่มีแนวโน้มดีขึ้นตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2564 ส่งผลให้ลูกหนี้มีกำลังในการชำระหนี้มากขึ้น * **กลยุทธ์การเพิ่มฐานลูกหนี้และปรับโครงสร้างหนี้:** BAM มีการดำเนินกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นการบริหารจัดการหนี้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้สามารถรับชำระหนี้ได้ดีขึ้น * **การรับรู้รายได้ดอกเบี้ย:** แม้ว่าจะมีผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากส่วนที่ค้างรับ แต่การรับชำระหนี้จากลูกหนี้รายย่อยและกลางมีแนวโน้มดีขึ้น ทำให้สัดส่วนการตัดชำระรายได้ดอกเบี้ยและต้นทุนน้อยลง ส่งผลให้รับรู้เป็นกำไรได้มากขึ้น ส่วน **กำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อหนี้เสีย** ที่เพิ่มขึ้นนั้น มาจากการที่การรับชำระหนี้จากลูกหนี้รายย่อยและกลางมีแนวโน้มดีขึ้น ทำให้สามารถรับรู้เป็นกำไรได้มากขึ้นเมื่อเทียบกับงวดก่อนหน้า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังนี้: * **แนวโน้มเศรษฐกิจที่ดีขึ้น:** หากสถานการณ์เศรษฐกิจยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง จะส่งผลดีต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ * **กลยุทธ์การบริหารหนี้:** BAM ยังคงดำเนินกลยุทธ์การบริหารจัดการหนี้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยรักษาระดับการรับชำระหนี้ * **การลงทุนใน NPLs:** บริษัทฯ ยังคงมีการลงทุนซื้อ NPLs อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยเพิ่มฐานรายได้ดอกเบี้ยในอนาคต อย่างไรก็ตาม ต้องจับตาดูผลกระทบจาก **ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น** ซึ่งในไตรมาสนี้บันทึกไป 1,083 ล้านบาท โดยเฉพาะจากส่วนของดอกเบี้ยค้างรับ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกำไรในอนาคตได้ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/65 เติบโต 15.8% yoy** มาอยู่ที่ 1,990 ล้านบาท * **รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ Q2/65 เพิ่มขึ้น 30.0% qoq และ 15.8% yoy** แตะ 1,990 ล้านบาท * **รายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อ NPLs (ส่วนที่รับเงินแล้ว) เพิ่มขึ้น 46.0% yoy** เป็น 524 ล้านบาท * **กำไรจากเงินให้สินเชื่อ NPLs เพิ่มขึ้น 35.2% yoy** เป็น 1,111 ล้านบาท * **กำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) แบบขายสดเพิ่มขึ้น 3.5% yoy** เป็น 652 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นเพิ่มขึ้น 15.9% yoy** เป็น 737 ล้านบาท โดยหลักมาจากค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับทรัพย์สินรอการขาย * **บริษัทฯ ออกหุ้นกู้ใหม่ 9,500 ล้านบาท** เพื่อบริหารต้นทุนทางการเงินและเสริมสภาพคล่อง ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2565 BAM มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 1,990 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 15.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อ NPLs ทั้งในส่วนที่รับเงินแล้วและกำไรจากเงินให้สินเชื่อ NPLs ในส่วนของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอยู่ที่ 651 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.0% qoq แต่ลดลง 2.8% yoy โดยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยหุ้นกู้เพิ่มขึ้น 9.1% yoy จากการออกหุ้นกู้ใหม่ กำไรจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) แบบขายสดอยู่ที่ 652 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 58.6% qoq และ 3.5% yoy ในขณะที่กำไรจากการขาย NPA แบบผ่อนชำระลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นเพิ่มขึ้น 23.2% qoq และ 15.9% yoy โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้นจากการปรับฐานเงินเดือนและการทยอยบันทึกโบนัส รวมถึงค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับทรัพย์สินรอการขายที่เพิ่มขึ้นจากการจัดการสารเคมีปนเปื้อนและภาษีที่ดิน บริษัทฯ บันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวน 1,083 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการตั้งสำรองสำหรับดอกเบี้ยค้างรับจาก NPLs ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ:** แนวโน้มเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้นช่วยเพิ่มกำลังซื้อและความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ * **แคมเปญกระตุ้นการขายทรัพย์ NPA:** การจัดแคมเปญอย่างต่อเนื่อง เช่น Summer Sale, คอนโดราคามหาชน, และบ้านดีสีดาว ช่วยกระตุ้นยอดขายทรัพย์สินรอการขาย * **ความร่วมมือทางธุรกิจ:** การลงนาม MOU กับกลุ่มเสนา เปิดโอกาสในการพัฒนาทรัพย์สินรอการขาย (NPA) และบริหารจัดการหนี้ที่มีหลักประกันเป็นอสังหาริมทรัพย์ (NPL) * **ราคาประเมินทรัพย์สินสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี:** ราคาประเมินของ NPLs และ NPAs โดยรวมสูงกว่ามูลค่าทางบัญชีถึง 1.97 เท่า ซึ่งเป็นปัจจัยบวกในการบริหารจัดการสินทรัพย์ ## ความเสี่ยง * **ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น:** การบันทึกผลขาดทุนด้านเครดิตจำนวนมาก โดยเฉพาะจากดอกเบี้ยค้างรับ อาจกระทบต่อผลกำไร * **ความผันผวนของราคาประเมินทรัพย์สิน:** แม้ว่าราคาประเมินโดยรวมจะสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี แต่บางรายการ เช่น ทรัพย์สินรอการขายที่ซื้อมาโดยตรง มีอัตราส่วนราคาประเมินต่อมูลค่าทางบัญชีที่แตกต่างกันมาก * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย:** การที่ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 3.08% อาจส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินในอนาคต * **การกระจุกตัวของลูกหนี้รายใหญ่:** แม้จะไม่ได้ระบุตัวเลข แต่การมีลูกหนี้รายใหญ่ 10 รายแรกที่คิดเป็นสัดส่วนหนึ่งของพอร์ต NPLs ยังคงเป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตาม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการรับชำระหนี้:** การติดตามการรับชำระหนี้จากลูกหนี้รายย่อยและกลาง รวมถึงการบริหารจัดการหนี้ที่มีหลักประกันอสังหาริมทรัพย์ * **ประสิทธิภาพของแคมเปญ NPA:** ผลตอบรับจากแคมเปญส่งเสริมการขายทรัพย์สินรอการขายต่างๆ * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** ผลกระทบจากการออกหุ้นกู้ใหม่และการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย * **การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ:** การติดตามการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต * **ความคืบหน้าของความร่วมมือกับกลุ่มเสนา:** การนำ MOU ไปสู่การปฏิบัติจริงในการพัฒนา NPA และบริหาร NPL ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) ในฐานะบริษัทบริหารสินทรัพย์ (AMC) BAM มีลักษณะการดำเนินงานที่แตกต่างจากธนาคารพาณิชย์ทั่วไป โดยเน้นการบริหารจัดการสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ (NPLs) และทรัพย์สินรอการขาย (NPAs) เป็นหลัก * **รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ:** รายได้หลักมาจากดอกเบี้ยที่ได้รับจากการให้สินเชื่อแก่ลูกหนี้ NPLs ซึ่งในไตรมาสนี้มีการเติบโตที่ดี โดยเฉพาะส่วนที่รับเงินแล้ว และกำไรจาก NPLs ที่เพิ่มขึ้น * **กำไรจากการขาย NPA:** การขายทรัพย์สินรอการขายทั้งแบบเงินสดและผ่อนชำระเป็นอีกแหล่งรายได้สำคัญ แม้ว่าส่วนผ่อนชำระจะลดลงอย่างมากในไตรมาสนี้ เนื่องจากมีรายการพิเศษในปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน:** ค่าใช้จ่ายพนักงานเป็นสัดส่วนหลัก และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามการปรับฐานเงินเดือนและโบนัส รวมถึงค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับ NPA ที่เพิ่มขึ้นจากการจัดการทรัพย์สินบางรายการ * **การตั้งสำรอง:** การตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเป็นรายการสำคัญที่กระทบต่อกำไร โดยเฉพาะการตั้งสำรองจากดอกเบี้ยค้างรับ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2/2565 BAM มีสินทรัพย์รวม 126,265 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.3% จากสิ้นปี 2564 โดยเงินให้สินเชื่อ NPLs และค้างรับสุทธิอยู่ที่ 72,067 ล้านบาท ลดลง 1.82% หนี้สินรวมอยู่ที่ 84,152 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.2% โดยส่วนใหญ่เป็นหุ้นกู้ที่ออกใหม่ 9,500 ล้านบาท ทำให้ยอดหุ้นกู้คงค้างเพิ่มขึ้นเป็น 68,207 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 2.00 เท่า ส่วนของเจ้าของอยู่ที่ 42,113 ล้านบาท ลดลง 1.5% จากสิ้นปี 2564 เนื่องจากการจ่ายเงินปันผล การลงทุนซื้อ NPLs ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 2,738 ล้านบาท และ NPAs อยู่ที่ 4 ล้านบาท ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## สรุปท้าย BAM ในไตรมาส 2/2565 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของรายได้ดอกเบี้ยจาก NPLs ซึ่งเป็นหัวใจหลักที่ขับเคลื่อนกำไรให้เติบโต yoy แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นและการตั้งสำรองหนี้ที่สูง แต่การบริหารจัดการสินทรัพย์และการกระตุ้นการขาย NPA อย่างต่อเนื่อง รวมถึงโอกาสจากความร่วมมือทางธุรกิจใหม่ๆ เป็นปัจจัยบวกที่น่าจับตา อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการตั้งสำรองหนี้และการบริหารต้นทุนทางการเงินยังคงเป็นประเด็นที่นักลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบ.