สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=13283 out_tok=2835 at=2026-07-25T02:29:00 --> # BAM กำไรสุทธิ Q2/66 พลิกโต YoY รับผลเรียกเก็บหนี้ดีขึ้น-ขายทรัพย์ได้ราคา ## รายได้-กำไร Q2/66 ฟื้นตัว YoY หลังปีก่อนมีรายการรับชำระหนี้รายใหญ่ ขณะที่การขายทรัพย์สินรอการขายยังคงเติบโตต่อเนื่อง บริษัทบริหารสินทรัพย์กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 1,065 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.3% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 18.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายการรับชำระเงินจากลูกหนี้รายใหญ่ในปีก่อนหน้าจำนวนมาก และรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานปกติยังคงเติบโตได้ดี โดยเฉพาะการขายทรัพย์สินรอการขายที่ปรับตัวดีขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการ BAM ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การฟื้นตัวของรายได้จากการดำเนินงานปกติ โดยเฉพาะการขายทรัพย์สินรอการขายที่เติบโตต่อเนื่อง** ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากรายการพิเศษในปีก่อนหน้า และการลดลงของรายได้ดอกเบี้ยจากการเรียกเก็บหนี้ที่อ่อนตัวลงในบางส่วน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **การขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) เติบโต:** ฝ่ายจัดการระบุว่าผลเรียกเก็บจากการขายทรัพย์สินรอการขายเพิ่มขึ้น 10.7% จากปีก่อน เป็นผลจากยอดขายที่เติบโตต่อเนื่อง โดยราคาขายเฉลี่ยคิดเป็น 93.1% ของราคาประเมิน นอกจากนี้ การจัดเก็บหนี้ของลูกหนี้รายย่อยชะลอตัวลง แต่การชำระหนี้ของลูกหนี้รายกลางและรายใหญ่ยังอยู่ในเกณฑ์ดี * **การดำเนินงานปกติเติบโต:** หากพิจารณาเฉพาะผลการดำเนินงานที่ไม่รวมรายการใหญ่ (เช่น การรับชำระเงินจากลูกหนี้รายใหญ่ในปีก่อน) พบว่ารายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 2/2566 เพิ่มขึ้น 10.7% และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 10.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน * **แรงกดดันจากรายการพิเศษและรายได้ดอกเบี้ย:** กำไรสุทธิที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) มีสาเหตุหลักมาจากรายการรับชำระเงินจากลูกหนี้รายใหญ่ในปีก่อนจำนวน 1,000 ล้านบาท และรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงจากการเรียกเก็บที่อ่อนตัวลง รวมถึงค่าใช้จ่ายรวมที่เพิ่มขึ้น และค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นที่เพิ่มขึ้นจากการซื้อทรัพย์หลักประกันหักหนี้ในราคาถูก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของการขายทรัพย์สินรอการขาย ฝ่ายจัดการระบุว่าปริมาณหนี้เสียมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และ BAM ได้ชนะการประมูลหนี้เสียจำนวนมากในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งจะกลายเป็นแหล่งที่มาของ NPL และ NPA ในอนาคต นอกจากนี้ กลยุทธ์การคัดทรัพย์ราคาพิเศษมาออกจำหน่ายพร้อมแคมเปญส่งเสริมการขายต่างๆ รวมถึงมาตรการภาครัฐที่กระตุ้นยอดขายทรัพย์ที่อยู่อาศัย จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของรายได้จากการขายทรัพย์สินรอการขายต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/66 อยู่ที่ 1,065 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 10.3% QoQ แต่ลดลง 18.1% YoY * **รายได้จากการดำเนินงานปกติเติบโต:** หากไม่รวมรายการพิเศษ รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 10.7% YoY และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 10.7% YoY * **ผลเรียกเก็บจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) เพิ่มขึ้น:** เติบโต 10.7% YoY จากยอดขายที่เติบโตต่อเนื่องและราคาขายเฉลี่ย 93.1% ของราคาประเมิน * **ปริมาณหนี้เสียมีแนวโน้มสูงขึ้น:** สถาบันการเงินนำหนี้เสียออกมาประมูลเพิ่มขึ้น 15.5% YoY และ BAM ชนะประมูลหนี้มูลค่า 30,000 ล้านบาทในช่วงครึ่งปีแรก * **ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยเพิ่มขึ้น:** อยู่ที่ 4.7% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 จาก 4.1% ในปีก่อนหน้า ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2566 BAM รายงานกำไรสุทธิ 1,065 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.3% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่ลดลง 18.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับชำระเงินจากลูกหนี้รายใหญ่ในปีก่อนหน้าจำนวน 1,000 ล้านบาท รายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงจากการเรียกเก็บที่อ่อนตัวลง ค่าใช้จ่ายรวมที่เพิ่มขึ้น และค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาเฉพาะผลการดำเนินงานปกติ (ไม่รวมรายการใหญ่) รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 2/2566 อยู่ที่ 3,436 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.7% YoY และมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 1,065 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.7% YoY สำหรับงวดหกเดือนแรกปี 2566 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 2,005 ล้านบาท ลดลง 9.0% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลเรียกเก็บที่เพิ่มขึ้น 10.7% จากกลยุทธ์การคัดทรัพย์ราคาพิเศษและการส่งเสริมการขายต่างๆ แต่การจัดเก็บหนี้ลดลง 10.7% สะท้อนความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ที่ลดลงจากสภาวะเงินเฟ้อและดอกเบี้ยขาขึ้น ## โอกาส * **ปริมาณหนี้เสียมีแนวโน้มสูงขึ้น:** สถาบันการเงินนำหนี้เสียออกมาประมูลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ NPL เพิ่มเติม * **การชนะประมูลหนี้เสียจำนวนมาก:** BAM ชนะการประมูลหนี้เสียมูลค่า 30,000 ล้านบาทในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งจะกลายเป็นแหล่งรายได้ในอนาคต * **การเติบโตของรายได้จากการขายทรัพย์สินรอการขาย:** กลยุทธ์การคัดทรัพย์ราคาพิเศษ แคมเปญส่งเสริมการขาย และมาตรการภาครัฐ จะช่วยกระตุ้นยอดขาย NPA อย่างต่อเนื่อง * **ราคาประเมินทรัพย์สินรอการขายสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี:** โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 1.8-2.1 เท่าสำหรับ NPA ที่มาจากการโอนหลักประกัน และ 1.7-2.1 เท่าสำหรับ NPA ที่ซื้อมาโดยตรง แสดงถึงศักยภาพในการทำกำไรจากการขาย ## ความเสี่ยง * **ความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ลดลง:** จากสภาวะเงินเฟ้อ ดอกเบี้ยขาขึ้น และแนวโน้มเศรษฐกิจชะลอตัว อาจส่งผลกระทบต่อการจัดเก็บหนี้ * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 จาก 4.1% ในปีก่อนหน้า * **การแข่งขันในการประมูลหนี้เสีย:** ปริมาณหนี้เสียที่เพิ่มขึ้นอาจนำไปสู่การแข่งขันที่สูงขึ้นในการประมูล * **ความเสี่ยงด้านกฎหมายและข้อบังคับ:** การเปลี่ยนแปลงกฎหมายหรือข้อบังคับที่เกี่ยวข้องกับการบริหารจัดการหนี้สินอาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการจัดเก็บหนี้:** ติดตามความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้รายย่อยและรายกลาง ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** การบริหารจัดการหนี้สินและต้นทุนดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม * **ผลการดำเนินงานจากการซื้อหนี้เสียใหม่:** การบริหารจัดการและสร้างผลตอบแทนจากพอร์ต NPL ที่ได้จากการประมูล * **การขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA):** การรักษาอัตราการขายและราคาขายเฉลี่ยให้เป็นไปตามเป้าหมาย * **การตั้งสำรองหนี้สูญ:** การบริหารจัดการค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นให้สอดคล้องกับคุณภาพพอร์ต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) ในฐานะบริษัทบริหารสินทรัพย์ (AMC) BAM ดำเนินธุรกิจหลักในการบริหารจัดการสินทรัพย์ด้อยคุณภาพ (NPL) และทรัพย์สินรอการขาย (NPA) ซึ่งเป็นธุรกิจที่ต้องอาศัยความเชี่ยวชาญในการประเมินมูลค่า การปรับโครงสร้างหนี้ การเจรจาต่อรอง และการบริหารจัดการทรัพย์สิน * **การซื้อหนี้ (NPL Acquisition):** BAM มีการเข้าซื้อหนี้เสียจากสถาบันการเงินอย่างต่อเนื่อง โดยในครึ่งปีแรก ชนะการประมูลหนี้มูลค่า 30,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างพอร์ต NPL สำหรับการบริหารจัดการในอนาคต * **การบริหารจัดการหนี้ (Debt Management):** บริษัทฯ เน้นการเรียกเก็บเงินสดผ่านการปรับโครงสร้างหนี้ และการเจรจาต่อรองกับลูกหนี้ โดยมีอัตราส่วนเงินรับต่อต้นทุนการซื้อสำหรับ NPL ที่มีอายุมากกว่า 5 ปี อยู่ที่ 105.4% ซึ่งแสดงถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการ * **การขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA Sales):** เป็นแหล่งรายได้สำคัญ โดยมีทั้งการขายแบบเงินสดและแบบผ่อนชำระ ในไตรมาส 2/2566 มีกำไรจากการขาย NPA แบบขายสดลดลง YoY แต่แบบผ่อนชำระเพิ่มขึ้น YoY จากการรับชำระเงินเสร็จสิ้นจากลูกค้ารายใหญ่ * **คุณภาพทรัพย์สิน:** ราคาประเมินของ NPA โดยเฉลี่ยสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี สะท้อนศักยภาพในการทำกำไรจากการขาย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 BAM มีสินทรัพย์รวม 102,200 ล้านบาท ลดลง 2.2% จากสิ้นปีก่อน โดยมีรายการระหว่างธนาคารและตลาดเงินลดลงจากการลงทุนซื้อ NPL และไม่มีการลงทุนซื้อ NPA จากสถาบันการเงิน หนี้สินรวมอยู่ที่ 78,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.7% จากสิ้นปีก่อน โดยส่วนใหญ่เป็นตราสารหนี้และเงินกู้ยืม ซึ่งใช้เป็นแหล่งเงินทุนหลักในการซื้อ NPL และ NPA อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 3.7 เท่า ส่วนของเจ้าของรวมอยู่ที่ 23,600 ล้านบาท ลดลง 19.8% จากสิ้นปีก่อน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 มีเงินรับจากธุรกิจบริหารจัดการสินทรัพย์ด้อยคุณภาพรวม 9,079.6 ล้านบาท และเงินรับจากธุรกิจบริหารจัดการทรัพย์สินรอการขายรวม 3,181.8 ล้านบาท ## สรุปท้าย BAM แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานปกติในไตรมาส 2 ปี 2566 โดยเฉพาะการเติบโตของการขายทรัพย์สินรอการขาย ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยชดเชยผลกระทบจากรายการพิเศษในปีก่อนหน้าและแรงกดดันจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง YoY แต่การบริหารจัดการพอร์ต NPL และ NPA ที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงโอกาสจากการเข้าซื้อหนี้เสียที่เพิ่มขึ้น จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ท้าทาย และการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น.